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圖片來源@視覺中國

文｜DoNews，作者 | 張宇，編輯 | 楊博丞

在汽車產(chǎn)業(yè)鏈大面積停滯、動力電池原材料價格瘋漲的惡劣行情下，頭部造車新勢力理想汽車率先交出了一季度的業(yè)績答卷。

5月10日，理想汽產(chǎn)發(fā)布了2022年一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告?？傮w來看，理想財(cái)報(bào)的一季度財(cái)報(bào)并沒有十分亮眼，其總營收和凈利潤維持了相對平穩(wěn)的態(tài)勢。

但危機(jī)也即將到來。3月份，由于受到疫情影響，上海及周邊區(qū)域汽車產(chǎn)業(yè)鏈紛紛“停擺”，進(jìn)口零部件短缺。乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，很多供應(yīng)商完全停工、停運(yùn)，導(dǎo)致現(xiàn)有零部件庫存消化后無法繼續(xù)維持生產(chǎn)，將直接影響到汽車廠商的生產(chǎn)和交付。

在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會議上，理想汽車總裁沈亞楠也表示，二季度業(yè)績指引基于當(dāng)前長三角地區(qū)疫情有所緩解的情況，但是困難仍然非常嚴(yán)峻，有很多供應(yīng)商沒辦法迅速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，綜合來看有積極的跡象，但是仍然有風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在理想汽車在手訂單是足夠的，目前最大的風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)商的生產(chǎn)狀況。

由盈轉(zhuǎn)虧，一季度虧損1090萬

根據(jù)一季度財(cái)報(bào)，理想汽車的總營收為95.6億元，較2021年一季度的35.8億元增加167.5%，較2021年四季度的106.2億元減少10.0%，同一時期，凈利潤為-1090萬元，較2021年一季度的-3.6億元大幅收窄97%，較2021年四季度的2.96億元減少103.7%。

其中，車輛銷售收入為93.1億元，較2021年一季度的34.6億元增加168.7%，較2021年四季度的103.8億元減少10.3%。車輛銷售收入較2021年一季度大幅增長的主要原因在于交付量的增加，2022年一季度，理想汽車的交付量為31716輛，同比增長152.1%。

相比之下，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期的是毛利率。2022年一季度，理想汽車的毛利率為22.6%，較2021年一季度的17.3%和2021年四季度的22.4%均有所增長，其中，車輛毛利率為22.4%，較2021年同期的16.9%上升了5.5個百分點(diǎn)。

盡管理想汽車的毛利率維持了穩(wěn)中有升的態(tài)勢，但依舊沒能延續(xù)2021年四季度的盈利神話，各項(xiàng)費(fèi)用的支出依舊是理想汽車虧損的主要原因，其中，研發(fā)費(fèi)用為13.7億元，較2021年年同期增長167.0%，較2021年四季度增長11.7%，而銷售、一般及管理費(fèi)用為12.0億元，較2021年同期增長135.9%，較2021年四季度增長6.8%。

銷售、一般及管理費(fèi)用的提升原因在于理想汽車持續(xù)拓展銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。截至2022年3月31日，理想汽車共擁有217 家零售中心，覆蓋102座城市，并于211座城市運(yùn)營287家售后維修中心及理想汽車授權(quán)鈑噴中心。作為對比，在2021年8月理想汽車赴港上市前，其共擁有109家零售中心和176家售后維修中心及理想汽車授權(quán)鈑噴中心。

一位新能源汽車行業(yè)人士向DoNews表示，造車新勢力正處在盈利能力改善的加速期，研發(fā)費(fèi)用支出導(dǎo)致其仍處于虧損之中，但不斷攀升的車輛毛利率已經(jīng)顯示出了造車新勢力的盈利能力。

2021年2月，理想汽車CEO李想曾在內(nèi)部信中表示，新能源汽車未來十年會超高速增長，2025年，理想汽車要占據(jù)20%的市場份額，成為中國第一智能電動車企業(yè)。

為了適應(yīng)更激烈的市場競爭，也為了提前應(yīng)對可能因?yàn)橐?guī)模增長過快而帶來的資金短缺問題，理想汽車不得不加大現(xiàn)金儲備。一季度財(cái)報(bào)顯示，截至2022年3月31日，理想汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資總額為511.9億元。

相比之下，在蔚來提交給新加坡交易所的一份補(bǔ)充文件中，其披露截至2022年2月28日，蔚來擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資總額為526.5億元。理想汽車的現(xiàn)金儲備仍弱于蔚來。

整體來看，理想汽車的一季度財(cái)報(bào)中規(guī)中矩，然而真正嚴(yán)酷的考驗(yàn)還未到來。

5月1日，造車新勢力紛紛發(fā)布了2022年4月份的成績單，其中，蔚來的交付量為5074臺，同比下滑28.5%；小鵬汽車的交付量為9002臺，同比增長75%；理想汽車的交付量為4167臺，同比下滑24.7%。

造車新勢力交付量腰斬的主要原因是以上海為核心的長三角地區(qū)爆發(fā)了較為嚴(yán)重的疫情，部分供應(yīng)商完全停工、停運(yùn)，對汽車生產(chǎn)產(chǎn)生了巨大影響，而理想汽車的主要生產(chǎn)地在江蘇常州，蔚來的主要生產(chǎn)地在安徽合肥，均處在長三角地區(qū)。

國信證券在研報(bào)中指出，上海共有17家汽車零部件上市企業(yè)，2020年總營收達(dá)到1773億元，這些企業(yè)主要供應(yīng)的汽車廠商有上汽集團(tuán)、宇通客車、東風(fēng)汽車、福特、戴姆勒、本田和豐田等。

理想汽車也給出了相對保守的業(yè)績預(yù)測，其表示2022年二季度的交付量為21000-24000輛，即環(huán)比下滑24.3%-33.8%，并且總營收也將出現(xiàn)一定程度的下滑，為61.6-70.4億元，環(huán)比下降26.4%-35.6%。

可以預(yù)見的是，在2022年二季度，理想汽車等造車新勢力的財(cái)務(wù)報(bào)告或?qū)⒚媾R著嚴(yán)重下滑的尷尬局面。

新車型能否幫助理想汽車步入坦途？

在頭部造車新勢力中，理想汽車較為特殊。不同于擁有多款車型的蔚來和小鵬汽車，自2019年12月開啟交付以來，理想汽車從始至終憑借一款車型打天下。

“事實(shí)上，理想汽車早就需要一款新車型打開其生存空間了?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士說道，“雖然理想汽車僅憑借理想ONE一款車型超越了競爭對手已實(shí)屬不易，但同時也要看到的是，在面對市場日益激烈的競爭，僅靠一款車型顯然不足以支撐起日后的發(fā)展，而且一旦銷量不及預(yù)期，就會承受巨大的壓力?！?/p>

理想汽車3年只造一款車，在某種程度上其實(shí)是李想的創(chuàng)業(yè)思路的映射。此前，李想在微博文章《關(guān)于硬件產(chǎn)品經(jīng)理的升級模式》中寫道，“要么成為爆品，要么成為先烈”。

理想汽車戰(zhàn)略部負(fù)責(zé)人張輝則一語道破了李想的創(chuàng)業(yè)思路，“他的這些方法論是以前就有的，圈定一個非常非常明確的用戶群，然后為這群用戶去打造產(chǎn)品?！?/p>

這樣的創(chuàng)業(yè)思路得到了延續(xù)。5月10日，理想汽車對外宣布，理想汽計(jì)劃于三季度交付第二款車型，即專為家庭用戶打造的智能旗艦SUV理想L9。

在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會議上，李想向外界闡述了未來理想汽車的發(fā)展戰(zhàn)略，他表示，到2025年，理想汽車整體的產(chǎn)品策略和戰(zhàn)略仍然是服務(wù)有孩子的家庭用戶，“我們的產(chǎn)品方案與iPhone非常類似，在不同的價位，精準(zhǔn)滿足不同的消費(fèi)需求。這就是理想汽車的核心產(chǎn)品策略。今年包含理想L9在內(nèi)，到明年理想會推出3款產(chǎn)品，包含全新一代增程的旗艦產(chǎn)品、全新BEV高壓平臺的產(chǎn)品，也包含明年第一款20至30萬的中型車的產(chǎn)品?！?/p>

事實(shí)上，理想汽車早就意識到了單一車型帶來的掣肘，擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣已迫在眉睫。在理想汽車提交給港交所的招股書中，其表示，自2023年起，計(jì)劃每年至少推出兩款高壓純電動車型。

盡管李想打著復(fù)制iPhone產(chǎn)品策略的旗幟，但拋開疫情影響下的汽車供應(yīng)鏈因素，誰也無法預(yù)測理想L9會為其來帶來多少業(yè)績增長和交付量增長。對于擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣，李想的態(tài)度是“可以承受虧損，但要穩(wěn)住毛利率”，這意味著理想汽車在未來一段時間內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)承受虧損之重。

值得一提的是，理想汽車正面臨著造車新勢力第二梯隊(duì)的追趕。在4月份，零跑汽車和哪吒汽車的交付量分別為9087輛和8813輛，均遠(yuǎn)超理想汽車。

零跑汽車一向聲稱“全域自研”，即汽車廠商從智能駕駛到智能座艙再到三電系統(tǒng)全方位自研自產(chǎn)。長遠(yuǎn)來看，這種模式或?qū)⒋蚱瞥杀炯s束、增強(qiáng)核心競爭力。3月17日，零跑汽車向港交所提交了上市申請書，盡管募資額未披露，但如果能順利上市，零跑汽車將成為第四家在港股上市的造車新勢力，同時也能借資本市場回血。

此外，理想汽車面臨的困難要比競爭對手多一些，其采用特斯拉式的自建工廠模式，承擔(dān)土地、建廠、生產(chǎn)設(shè)備等成本。

上述行業(yè)人士向DoNews坦言，自建工廠模式加重了理想汽車的虧損程度，在疊加疫情因素的影響下，等待理想汽車的或是一段無法預(yù)知的困難。