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5月24日晚，瑞幸咖啡公布了2022年未經(jīng)審計(jì)的一季報(bào)，單季實(shí)現(xiàn)收入24億元人民幣，同比增長(zhǎng)89.5%，并實(shí)現(xiàn)了公司成立以來首次季度利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

在業(yè)內(nèi)看來，在轉(zhuǎn)向咖啡飲品化之后，瑞幸咖啡從2021年經(jīng)營情況就在不斷轉(zhuǎn)好，單季扭虧為盈并不意外，下一步發(fā)展仍要面臨下沉市場(chǎng)的考驗(yàn)。

財(cái)報(bào)顯示，瑞幸咖啡2022年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，一方面來自于門店數(shù)量的增長(zhǎng)，2022年一季度瑞幸咖啡新開門店556家，門店總數(shù)達(dá)到6580家，比2021年一季度末增長(zhǎng)了約33%；另一方面，則來自于客戶和產(chǎn)品銷售的增長(zhǎng)，2022年第一季度瑞幸咖啡的月平均交易客戶也從同期的870萬增長(zhǎng)至1600萬，也帶動(dòng)了其自營門店同店銷售額增長(zhǎng)了41.6%。

在財(cái)報(bào)中，瑞幸咖啡也披露了今年新一輪疫情對(duì)門店的影響，稱一季報(bào)期間，3月份門店受到的影響最大，平均每天有700家門店不得不暫停營業(yè)，而4月份由于上海疫情，4月1日至財(cái)報(bào)公布前一日平均暫停營業(yè)門店的總數(shù)增長(zhǎng)至950家。

不過在疫情影響下，瑞幸咖啡的營業(yè)利潤(rùn)情況依然好轉(zhuǎn)，并實(shí)現(xiàn)了首次單季盈利，根據(jù)美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下，瑞幸咖啡營業(yè)利潤(rùn)第一季度為1610萬元人民幣，非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下營業(yè)利潤(rùn)為9210萬元人民幣，2021年同期則虧損超過3億元人民幣。

對(duì)于單季利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，瑞幸咖啡董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一認(rèn)為，主要來自于門店運(yùn)營能力和新品戰(zhàn)略的推動(dòng)，由于新年假期，第一季度是瑞幸咖啡自營店銷售相對(duì)疲軟的一個(gè)季度，但一季度瑞幸咖啡推出了34款新品，從而對(duì)業(yè)績(jī)形成了支撐。

在業(yè)內(nèi)看來，新品戰(zhàn)略，特別是咖啡飲品化也被認(rèn)為是這一輪瑞幸翻身的依仗。

2021年4月，瑞幸咖啡推出咖啡飲品化產(chǎn)品“生椰拿鐵”并迅速走紅，累計(jì)銷售超過1億杯，而一季報(bào)則透露，2022年4月，瑞幸咖啡新推出的椰云拿鐵第一周即售出了495萬杯。

咖啡飲品化不但成功取悅了更多的消費(fèi)者，并且在降低咖啡消費(fèi)門檻的同時(shí)，也解決了一直以來困擾國內(nèi)咖啡行業(yè)消費(fèi)遇到瓶頸、增容較慢的問題。

上海啡越投資管理有限公司董事長(zhǎng)王振東告訴第一財(cái)經(jīng)記者，瑞幸咖啡的飲品化轉(zhuǎn)型較為成功，2021年其已經(jīng)接近盈利，因此今年一季度實(shí)現(xiàn)盈利也在意料之中。

此外，瑞幸咖啡的增長(zhǎng)中，加盟店的貢獻(xiàn)比例也在不斷提升，目前的6580家門店中，合作店的數(shù)量已經(jīng)增長(zhǎng)至1905家，而2022年第一季度合作店也貢獻(xiàn)了5.5億元的收入，同比增長(zhǎng)239.3%，約占瑞幸咖啡總收入的四分之一。

值得注意的是，加盟店也是瑞幸咖啡新一輪市場(chǎng)下沉戰(zhàn)略的重要組成部分，2021年1月起，瑞幸咖啡宣布開啟“新零售合作伙伴”計(jì)劃，向三、四線城市開放加盟。

而這也被認(rèn)為是瑞幸的一處舊疾。在上一輪市場(chǎng)下沉中，由于3-5線城市咖啡需求不足，導(dǎo)致市場(chǎng)擴(kuò)張不及預(yù)期，這也被認(rèn)為是瑞幸咖啡業(yè)績(jī)?cè)旒俚恼T因之一。

但隨著咖啡飲品化和國內(nèi)咖啡消費(fèi)進(jìn)一步普及之后，下沉市場(chǎng)的機(jī)會(huì)正在出現(xiàn)。

平安證券研報(bào)顯示，目前國內(nèi)一二線市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而中國咖啡市場(chǎng)能否實(shí)現(xiàn)突破則取決于下沉市場(chǎng)，截至2022年4月11日，瑞幸咖啡在三線及以下門店占比已接近20%，2021年瑞幸咖啡門店三四線城市的覆蓋率超過80%。

不過平安證券研報(bào)也表示，目前下沉市場(chǎng)存在機(jī)會(huì)的同時(shí)，也面臨消費(fèi)基礎(chǔ)不足、管理難度增加、與茶飲競(jìng)爭(zhēng)等問題。