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2023-01-31
風(fēng)向有變？公募持倉醫(yī)藥創(chuàng)10年低位，基金經(jīng)理突然頻繁調(diào)研，釋放什么信號？
更新時間：2022-07-14 12:05:52作者：未知
在大盤走跌背景下，新能源與醫(yī)藥商業(yè)板塊指數(shù)一跌一漲，牽動著基金經(jīng)理和基民的心。
隨著估值高企的新能源板塊近日持續(xù)回調(diào)，部分基金公司人士預(yù)計已反映悲觀預(yù)期、仍在底部的醫(yī)藥股，可能面臨資金搬家、從高位流向底部的利好支撐。
券商中國記者結(jié)合采訪和公募基金一季報數(shù)據(jù)，公募基金對醫(yī)藥持倉也處于近十年低點，扣除主動醫(yī)藥基金和指數(shù)基金后的公募持倉當(dāng)前僅約7%，處于極低配置水平，最近非醫(yī)藥類基金突然加大調(diào)研醫(yī)藥股也反映著倉位回補的需求。
醫(yī)藥來了！行業(yè)主題基金強弱格局又變
高興了三個月的基民，最近可能有點emo了。
由于前期基金凈值走強，在相當(dāng)程度上是由新能源板塊所推動，然而近期新能源板塊持續(xù)回調(diào)，這在相當(dāng)程度上壓制了基金凈值的表現(xiàn)。不過，并非所有的基民都在新能源大跌中感到惶恐，近日醫(yī)藥指數(shù)持續(xù)上漲，市場人士認(rèn)為這一漲一跌，預(yù)示著下一階段各個賽道型基金的強弱變化。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥的走強也將獲得外部資金的支持，在醫(yī)藥股沉寂許久后，醫(yī)藥類ETF在最近的加速獲批，也將給相關(guān)醫(yī)藥股提供更多的流動性。券商中國記者注意到，7月11日開始發(fā)行的是鵬華基金、華泰柏瑞基金、銀華基金旗下的中藥ETF產(chǎn)品。相關(guān)ETF跟蹤指數(shù)為中證中藥指數(shù)，該指數(shù)主要選取涉及中藥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為樣本，以反映中藥概念類上市公司的整體表現(xiàn)。此外，獲批包括華泰柏瑞、國泰、富國三家公募所獲批的三只疫苗ETF也將很快進入市場。
資金逐步進入醫(yī)藥股，在相當(dāng)程度上反映在高與低之間，機構(gòu)在常識中的選擇。興業(yè)基金對熱門賽道過大漲幅后可能出現(xiàn)的資金搬家給予關(guān)注，這家基金認(rèn)為，如果其他板塊出現(xiàn)景氣度明顯改善，資金搬家或?qū)δ壳疤幱谂渲酶呶坏男履茉搭I(lǐng)域帶來較大風(fēng)險。
基金所言的“其他板塊出現(xiàn)景氣度改善”，會是沉寂已久的醫(yī)藥股嗎？券商中國記者注意到，從最近一周的行業(yè)主題類ETF基金的資金申購看，醫(yī)藥類ETF的份額增長是最多的，而新能源類ETF份額增長乏力。
醫(yī)藥基金經(jīng)理突然頻繁調(diào)研
值得關(guān)注的是，醫(yī)藥股的走強，也并非只建立在幻想當(dāng)中，就在新能源基金熱火朝天之際，醫(yī)藥主題基金已經(jīng)開始偷偷摸摸的上漲了。
券商中國記者注意到，何曉春、趙偉捷所管理的大摩優(yōu)悅安和是一只醫(yī)藥主題基金，該基金在最近一個月的時間內(nèi)，基金凈值漲幅達(dá)到18%。此外，吳興武管理的廣發(fā)滬港深醫(yī)藥混合A基金、廣發(fā)醫(yī)藥健康基金在最近一個月的凈值漲幅也接近10%。顯然，在新能源賽道漲幅過大后，醫(yī)藥主題基金已經(jīng)開始了凈值反彈之路。
公募基金和券商最近組織的醫(yī)藥股調(diào)研愈加頻繁，也顯示出醫(yī)藥股賽道的回暖。
根據(jù)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，最近一周醫(yī)藥股的調(diào)研頻率已經(jīng)顯著上升，從前期的冷門進入行業(yè)類調(diào)研的熱門領(lǐng)域。海翔藥業(yè)7月7日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年7月6日接受4家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為基金公司、證券公司。華潤三九7月11日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，7月8日該公司接受6家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為基金公司、海外機構(gòu)、證券公司。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大量基金、券商調(diào)研醫(yī)藥股很大可能在于醫(yī)藥股可能存在半年報行情。德邦證券指出，醫(yī)藥板塊即將進入半年報行情 高成長、低估值板塊值得重視，判斷醫(yī)藥仍處于底部區(qū)間，部分板塊價值凸顯，醫(yī)藥關(guān)注度才剛剛開始，值得全基戰(zhàn)略性重點配置。同時醫(yī)藥板塊即將進入半年報行情，高成長、低估值板塊值得重視。
在一些基金公司人士看來，醫(yī)藥股的走強也是資金從高向低流的自然選擇。隨著電動車、光伏、半導(dǎo)體等主要賽道公司估值的高企，越來越多的資金開始尋求更為穩(wěn)妥的持倉策略。
諾德基金量化投資總監(jiān)王恒楠分析認(rèn)為，A股公司的走勢分化將是未來一段時期市場的狀態(tài)。在一個分化的市場中，有兩類機會值得把握：其一，估值修復(fù)的機會。由于前期市場預(yù)期非常差，很多個股被情緒化地拋售，導(dǎo)致其估值嚴(yán)重下殺到一個非理性水平。其二，業(yè)績增長確定性強的個股，這也是今年最具有稀缺性的機會。
上述基金經(jīng)理強調(diào)，許多公司的業(yè)務(wù)除了面臨估值修復(fù)、情緒化修復(fù)，同時也并不受疫情影響，依然可以維持過去的平均增速。這些個股大量存在于醫(yī)藥、及大消費中。
醫(yī)藥基金底部階段會買些啥？
值得一提的是，基金經(jīng)理眼中的醫(yī)藥股的行情，可能才剛剛拉開帷幕。
前海開源基金經(jīng)理范潔認(rèn)為，醫(yī)藥股目前正處于磨底階段，長期投資邏輯并未出現(xiàn)變化，前期的悲觀因素已經(jīng)基本反映在股價當(dāng)中，后續(xù)醫(yī)藥股的分化也會繼續(xù)，但優(yōu)秀的醫(yī)藥股將王者歸來走出獨立行情。
“醫(yī)美股處于高速增長中，未來會有個股分化，創(chuàng)新藥CXO賽道已經(jīng)充分反映市場的擔(dān)憂，目前正處于底部區(qū)域?！狈稘嵳J(rèn)為，醫(yī)藥股的復(fù)蘇將是一個大概率的事情，相關(guān)醫(yī)藥股會受益于行業(yè)復(fù)蘇，同時醫(yī)藥股也是市場的剛需，因此復(fù)蘇疊加剛需可能帶動醫(yī)藥賽道的快速增長。
券商中國結(jié)合采訪和公募基金一季報數(shù)據(jù)，公募基金對醫(yī)藥持倉也處于近十年低點，扣除主動醫(yī)藥基金和指數(shù)基金后當(dāng)前約7%，處于極低配置水平，這一點也備受逆向投資型基金經(jīng)理的關(guān)注。
創(chuàng)金合信醫(yī)療保健基金經(jīng)理皮勁松也認(rèn)為，盡管近期醫(yī)藥行業(yè)跟隨市場明顯反彈，但對后續(xù)行情保持樂觀，一方面當(dāng)前估值水平極低、機構(gòu)配置比例偏低且市場預(yù)期偏悲觀，因而醫(yī)藥板塊沒有大的風(fēng)險；另一方面，過去一年以來壓制醫(yī)藥板塊的各項因素或已有充分預(yù)期，或已出現(xiàn)邊際緩和的跡象。下半年比較看好邊際明顯緩和的消費醫(yī)療、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈等方向，如民營醫(yī)療服務(wù)、疫苗、創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒