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四季報出來，星星復盤了醫(yī)藥、消費和新能源的Q4動作，今天說說：醫(yī)藥（戳藍字看消費和新能源~）。

去年4季度開始，市場全面看好醫(yī)藥，邏輯主要有四個。

1. 醫(yī)藥行業(yè)基本面有確定性的改善，且改善的程度會比較大；

2. 前期壓制行業(yè)的政策出現(xiàn)了邊際改善；

3. 板塊不論絕對估值還是溢價率都處于近10年來的最低位；

4. 籌碼結構上，公募對于醫(yī)藥板塊的配置比例也是接近歷史最低。

醫(yī)藥板塊整體性價比凸顯，但同時醫(yī)藥是一個專業(yè)性很強的行業(yè)，且結構分化嚴重，所以全指醫(yī)藥指數(shù)無法反映醫(yī)藥行業(yè)的投資價值和方向，投資還是要依靠醫(yī)藥基金經(jīng)理。正好4季報出完，我們來復盤下醫(yī)藥基金的情況~

Q4百億醫(yī)藥基金經(jīng)理中，大家熟悉的女神“蘭蘭”和“蓓蓓”表現(xiàn)仍在水下，全明星系列組合配置的萬民遠突圍取得正收益，醫(yī)藥頂流免于“塌房”。關于醫(yī)藥基，我們今天就用3張圖回答2個問題：

1. Q4醫(yī)藥基金怎么調(diào)倉？

2. 基金經(jīng)理后市觀點如何？

01

怎么調(diào)倉？

我們梳理了醫(yī)藥主題基金前10大重倉股在各賽道的配置情況。整體看，

所以核心資產(chǎn)被拋棄了么？？

有人堅守，也有人變化。

CXO分歧較大，王大鵬和何曉春21Q4后堅守CXO，而趙蓓大幅降低CXO比例，轉(zhuǎn)而增配中藥，現(xiàn)在配置比例也非常靠前。

醫(yī)械和中藥則在政策驅(qū)動下被關注并長期增持。

02

Ta們說

我們也選了一些有代表性的基金經(jīng)理，比較一致看好疫后復蘇下，醫(yī)療服務和醫(yī)療消費的需求增長、創(chuàng)新藥出海的潛力，而分歧點則在于藥品和器械是板塊性還是結構性機會。

配置策略：定投全明星系列？

2023開年以來，權益市場明顯有回暖，外資跑步入場，內(nèi)資有望逐步活躍，進一步帶動市場情緒。年前的持續(xù)上漲之后，短期出現(xiàn)調(diào)整是正常情況，復蘇趨勢和方向沒有結束，所以回調(diào)正是入場的好時機。

估值角度，當前權益市場仍處于底部區(qū)間，市場很多主要指數(shù)在歷史估值分位在15%-30%；風險溢價水平看，當前投資權益是勝率比較高的交易策略；流動性角度，美聯(lián)儲加息漸入尾聲，2023年流動性環(huán)境或越來越有利，適合定投配置股基全明星、全明星成長組合，抓住A股中長期的配置機會，保持好心態(tài)！