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2023-01-31
美國營收占比最高，聯(lián)想：感謝中國供應(yīng)鏈
更新時(shí)間：2022-05-31 18:48:50作者：佚名
（原標(biāo)題：美國營收占比最高，聯(lián)想：感謝中國供應(yīng)鏈）
來源：觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)
作者： 呂棟
盡管交出“2014年以來主營業(yè)務(wù)首次全線盈利”的成績單，港股上市的聯(lián)想集團(tuán)仍然沒有跑贏恒生科技指數(shù)。5月27日，聯(lián)想集團(tuán)收漲3.2％，恒生科技指數(shù)收漲3.8％。而最近一周多來，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)已下跌逾10％，目前市值不足千億港元。
5月26日，聯(lián)想集團(tuán)披露2021/22財(cái)年（2021年4月-2022年3月）業(yè)績，全年?duì)I收716億美元（約合人民幣4600億元）創(chuàng)歷史紀(jì)錄，同比增長18％（上年為20％）；凈利潤20億美元（約合人民幣130億元），同比增長72％（上年為77％），同樣創(chuàng)下歷史紀(jì)錄；整體毛利率提升0.7個(gè)百分點(diǎn)至16.8％。
“這些都是非常難能可貴的”，聯(lián)想集團(tuán)CEO楊元慶在業(yè)績會(huì)上透露，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)增長15％，手機(jī)業(yè)務(wù)創(chuàng)下并購摩托羅拉以來的最佳業(yè)績，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)業(yè)務(wù)增長30％，基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)也是自收購IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)以來首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，而這些都是在供應(yīng)短缺下實(shí)現(xiàn)的。
楊元慶 圖源：聯(lián)想集團(tuán)官網(wǎng)視頻截圖
然而，盡管聯(lián)想集團(tuán)去年業(yè)績亮眼，但在財(cái)報(bào)發(fā)布前后，包括瑞信、摩根大通、花旗、中金公司、麥格理、野村等知名機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)聯(lián)想的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)。
究其原因，還是和最近的宏觀環(huán)境和行業(yè)趨勢有關(guān)。聯(lián)想在財(cái)報(bào)中提到，反復(fù)的疫情、加劇的地緣政治沖突以及空前嚴(yán)重的供應(yīng)短缺，三重挑戰(zhàn)在第四財(cái)季（2022年一季度）疊加，讓該公司的運(yùn)營遭遇大考。在此背景下，聯(lián)想集團(tuán)2022年一季度業(yè)績同比增速放緩，環(huán)比大幅下滑，連續(xù)數(shù)個(gè)季度的增長“戛然而止”。
但楊元慶仍然對(duì)中國市場和供應(yīng)鏈充滿信心，“可能在短時(shí)期內(nèi)，就算是國內(nèi)的市場受一點(diǎn)影響，但是因?yàn)槌隹谝廊缓軓?qiáng)，只要我們?cè)谥袊墓?yīng)鏈不斷，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)就可以不斷，甚至在不斷地增長。”
他還著重強(qiáng)調(diào)了聯(lián)想的研發(fā)情況，過去一年該公司研發(fā)投入同比增長43％，營收占比為2.89％，“整體PC需求可能不如前兩年那么強(qiáng)，但過去幾年我們一直在研發(fā)、高端產(chǎn)品上投入，所以我們對(duì)于產(chǎn)品平均售價(jià)的提升是有信心的，即使少賣出一點(diǎn)數(shù)量，可能總營收還是有希望增長的?！?/p>
PC市場遇冷，支柱業(yè)務(wù)承壓
在大眾印象里，聯(lián)想集團(tuán)最大的標(biāo)簽應(yīng)該就是PC，這一特征在其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中更加直觀。
2021/22財(cái)年，聯(lián)想集團(tuán)“智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)”（IDG）實(shí)現(xiàn)收入623億美元，同比增長18％，占總營收的比重為83％（抵銷前，下同）；經(jīng)營利潤為47億美元，同比增長27％，占總經(jīng)營利潤的比重達(dá)到80％。
可見，IDG業(yè)務(wù)支撐起了聯(lián)想集團(tuán)龐大的營收規(guī)模，該公司也高度依賴IDG業(yè)務(wù)。
在IDG業(yè)務(wù)中，主要產(chǎn)品包括個(gè)人電腦（PC）、平板電腦、智能手機(jī)和其他智能設(shè)備。據(jù)財(cái)報(bào)披露，PC之外的智能設(shè)備收入占比為18.4％。也就是說，PC在聯(lián)想IDG業(yè)務(wù)中的占比達(dá)到81.6％。
由此可見，聯(lián)想集團(tuán)仍然是一家高度依賴PC業(yè)務(wù)的公司。該公司CEO楊元慶在本次業(yè)績會(huì)上提到，PC業(yè)務(wù)是聯(lián)想最核心的業(yè)務(wù)，“穩(wěn)如磐石”，上一財(cái)年收入增長15％，盈利大約增長10億美元。
過去兩年，疫情催生了大量居家辦公、在線教育等需求，也推動(dòng)了PC市場的繁榮。第三方數(shù)據(jù)顯示，2020年-2021年，全球PC市場曾連續(xù)6個(gè)季度增長，2021年全球出貨量創(chuàng)10年新高。
聯(lián)想作為全球PC市場份額第一的企業(yè)，無疑也從中受益匪淺。這一點(diǎn)也可以從股價(jià)表現(xiàn)中看出來，2020年3月后的一年里，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)暴漲近3倍。
聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)走勢
但沒有市場可以保持永恒的繁榮。
進(jìn)入2022年，俄烏沖突、全球通脹、疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈問題疊加，PC供需兩端受挫。IDC、Strategy Analytics等第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，全球PC出貨量同比下降5.1％，聯(lián)想下降9.2％；全球筆記本電腦出貨量同比下降7％，聯(lián)想下降12％。而2021年四季度，全球PC出貨量就已同比下降5％。
2022年一季度，全球PC出貨量數(shù)據(jù) 圖源：IDC
PC市場先熱后冷，導(dǎo)致聯(lián)想雖然全年業(yè)績亮眼，但最新一季的業(yè)績并不好看。
2021財(cái)年第四季度（2022年1-3月），聯(lián)想集團(tuán)營收167億美元，同比增長7％（上個(gè)季度增長17％），環(huán)比下滑17％；凈利潤4億美元，同比增長58％（上季度增長62％），環(huán)比下滑36％。其中，該季度IDG業(yè)務(wù)收入同比增長8％，環(huán)比下滑17％；經(jīng)營利潤同比增長10％，環(huán)比下滑15％。
聯(lián)想集團(tuán)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 圖源：公司官網(wǎng)
管理層無疑也注意到了市場的變化。
聯(lián)想集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼中國區(qū)總裁劉軍在業(yè)績會(huì)上坦言，PC市場確有放緩跡象，全球經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈、消費(fèi)者購買力等方面均出現(xiàn)不利于增長的因素。但他同時(shí)也提到一些積極因素，例如混合辦公越來越普及，出現(xiàn)可觀的商用需求，PC將繼續(xù)主宰數(shù)智化生活中心等，“短期內(nèi)PC整體出貨量仍接近同期歷史最高水平”。
楊元慶也表示，海外市場商用需求強(qiáng)勁，雖然整體PC需求不如前兩年，但聯(lián)想一直在高端產(chǎn)品上投入研發(fā)，對(duì)于產(chǎn)品平均售價(jià)的提升具有信心，“即使賣出少一點(diǎn)數(shù)量，可能總的營業(yè)收入還是有希望增長的”。
PC之外，智能手機(jī)也是聯(lián)想管理層著重提及的業(yè)務(wù)。楊元慶等高管在業(yè)績會(huì)上透露，聯(lián)想手機(jī)業(yè)務(wù)創(chuàng)下自2014年并購摩托羅拉以來業(yè)績最佳的一年，營收創(chuàng)下六年來新高，同比增長近40％，經(jīng)營利潤增長率超過100％，達(dá)到3.6億美元（折合20多億人民幣），在所有地區(qū)均實(shí)現(xiàn)盈利。
與PC類似，作為消費(fèi)電子行業(yè)的主力，國內(nèi)外智能手機(jī)銷量近期也呈現(xiàn)萎靡態(tài)勢。
第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度全球智能手機(jī)出貨量同比下滑11％；國內(nèi)手機(jī)市場更加萎靡，一季度整體出貨量同比下降29.2％，3月單月下滑40.5％。
不過相對(duì)樂觀的一點(diǎn)是，盡管摩托羅拉在國內(nèi)不屬于一線品牌，但在美國已成為第三大品牌。
Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，北美是全球唯一實(shí)現(xiàn)手機(jī)出貨量增長的地區(qū)，而摩托羅拉在該市場出貨量同比增長56％，僅次于蘋果、三星位居第三，“摩托羅拉利用其廣泛的運(yùn)營商業(yè)務(wù)，尤其是與預(yù)付費(fèi)運(yùn)營商和中端運(yùn)營商的合作，并迅速利用全新機(jī)會(huì)，同時(shí)也建立了新的供應(yīng)合作伙伴關(guān)系”。
圖源：Canalys
但需要指出的是，北美并不是全球最主要的手機(jī)市場。
按照Canalys數(shù)據(jù)，一季度全球手機(jī)出貨量為3.11億部，中國市場出貨量為7560萬部，而北美市場的出貨量只有3900萬部。這還是在北美市場同比增長4％，中國下滑18％的情況下。
想要證明自己，聯(lián)想手機(jī)無疑更需要在強(qiáng)手眾多的中國市場展現(xiàn)競爭力。畢竟在小米、OPPO、vivo去年出貨1-2億部的情況下，摩托羅拉的出貨只有5000萬部左右。
楊元慶在本次業(yè)績會(huì)上表示，聯(lián)想手機(jī)業(yè)務(wù)今年或最近幾個(gè)季度保持兩位數(shù)增長沒有任何問題，該公司同時(shí)在布局平板電腦、智能會(huì)議系統(tǒng)、智慧家庭、智能辦公、嵌入式計(jì)算、IoT等領(lǐng)域，“相信能帶來很大的增長空間”。
“缺芯導(dǎo)致客戶訂單未完成”
后疫情時(shí)代，居家辦公、在線教育等PC市場的需求放緩，手機(jī)、平板等尚未展現(xiàn)出足夠的競爭力，聯(lián)想無疑需要在IDG業(yè)務(wù)之外培育更多增長點(diǎn)，這對(duì)該公司的可持續(xù)增長和平抑周期性波動(dòng)都至關(guān)重要。
楊元慶在業(yè)績會(huì)上提到，聯(lián)想未來更大的成長空間在于該公司過去幾年重點(diǎn)投入的兩個(gè)新業(yè)務(wù)：基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）和方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）。
ISG業(yè)務(wù)前身是聯(lián)想數(shù)據(jù)中心集團(tuán)，主要業(yè)務(wù)包括主機(jī)板設(shè)計(jì)和系統(tǒng)，以及跨服務(wù)器、存儲(chǔ)和其他產(chǎn)品的全機(jī)架組裝。
2021/22財(cái)年，聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入71億美元，同比增長13％（上年同比增長15％），占總營收比重為10％；經(jīng)營利潤670萬美元，上年虧損1.30億美元。
楊元慶在業(yè)績會(huì)上提到，這是自聯(lián)想2014年收購IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)以來，ISG業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，“疫情促進(jìn)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型加速，所以對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求非常高，不管是傳統(tǒng)的服務(wù)器、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)，還是新型的邊緣計(jì)算、云計(jì)算的增長都非常強(qiáng)勁”。
聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)中國區(qū)總裁柏鵬則舉例稱，在制造領(lǐng)域，ISG業(yè)務(wù)為三一集團(tuán)提供了基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化的解決方案，加速了該公司的燈塔工廠建設(shè)；在金融領(lǐng)域和中國銀聯(lián)合作銀聯(lián)云；在東數(shù)西算領(lǐng)域，為甘肅的紫金云提供了高性能計(jì)算平臺(tái)等。
然而，盡管楊元慶稱“ISG業(yè)務(wù)最近幾個(gè)季度保持兩位數(shù)以上增長沒有問題”，但財(cái)報(bào)顯示，2022年一季度聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入14億美元，同比下滑13％，環(huán)比下滑26％；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤677萬美元，上季度為1688萬美元，環(huán)比下滑60％。
財(cái)報(bào)中提到，ISG業(yè)務(wù)由于集成電路芯片供應(yīng)不足和新冠肺炎導(dǎo)致的供應(yīng)短缺，使客戶訂單履行未完成，“該業(yè)務(wù)將繼續(xù)使其客戶基礎(chǔ)多樣化，并通過贏得設(shè)計(jì)標(biāo)案擴(kuò)大其現(xiàn)有客戶的份額”。
圖源：聯(lián)想集團(tuán)財(cái)報(bào)
SSG是“可持續(xù)增長的關(guān)鍵”
方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）是聯(lián)想在2021年新成立的業(yè)務(wù)集團(tuán)，該業(yè)務(wù)旨在整合聯(lián)想內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門的服務(wù)團(tuán)隊(duì)與能力，聚焦支持服務(wù)、管理服務(wù)、項(xiàng)目型服務(wù)（行業(yè)解決方案）和維護(hù)服務(wù)四大領(lǐng)域，并設(shè)立首年實(shí)現(xiàn)30％的財(cái)務(wù)增長目標(biāo)。
財(cái)報(bào)中提到，為提高效率和業(yè)務(wù)靈活性，客戶越來越多地尋求跨硬件、軟件和服務(wù)的端到端解決方案，以及基于訂閱、得到良好支持的“即用即付”模式。在這樣的趨勢下，聯(lián)想成立SSG來引領(lǐng)集團(tuán)服務(wù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型。
據(jù)聯(lián)想披露，SSG專注于為四個(gè)可擴(kuò)展的垂直領(lǐng)域開發(fā)內(nèi)部知識(shí)產(chǎn)權(quán) （IP），即智慧城市、智慧教育、智慧零售和智慧制造，“持續(xù)的疫情既給項(xiàng)目交付帶來了短期挑戰(zhàn)，也為企業(yè)增加部署行業(yè)特定數(shù)字解決方案帶來了機(jī)遇”。
2021/22財(cái)年，聯(lián)想SSG業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入54億美元，同比增長30％，達(dá)到原定目標(biāo)，營收占比為7％；經(jīng)營利潤為12億美元，同比增長40％，占總經(jīng)營利潤比重為20％；遞延收入同比增長30％，達(dá)到29億美元新高。
聯(lián)想集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖
由此可見，SSG是聯(lián)想三大集團(tuán)業(yè)務(wù)中收入增速最快的業(yè)務(wù)，并以7％的營收貢獻(xiàn)20％的運(yùn)營利潤，也因此被聯(lián)想視為“推動(dòng)集團(tuán)可持續(xù)增長的關(guān)鍵”。
聯(lián)想SSG業(yè)務(wù)總裁黃建恒等高管在業(yè)績會(huì)上提到，該公司通過“內(nèi)生外化”的方式來提升SSG業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢。而所謂“內(nèi)生外化”，就是聯(lián)想的技術(shù)先服務(wù)于聯(lián)想自身的數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型，然后把成功經(jīng)驗(yàn)變成孵化新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，支持其他客戶的數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型。
他還舉例稱，聯(lián)想為了滿足自己的業(yè)務(wù)需求，逐步把技術(shù)架構(gòu)升級(jí)到混合云架構(gòu)。結(jié)合聯(lián)想混合云的解決方案，該公司協(xié)助寧德時(shí)代完成了同城災(zāi)備數(shù)據(jù)中心，以及整套的相關(guān)解決方案。
2022年一季度，聯(lián)想SSG業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入14億美元，規(guī)模已經(jīng)趕上ISG業(yè)務(wù)，同比增長27％，環(huán)比下滑7％；運(yùn)營利潤3億美元，同比增長50％，環(huán)比持平。
可以看出，SSG應(yīng)該是聯(lián)想集團(tuán)受疫情和供應(yīng)影響最小的業(yè)務(wù)。該公司在財(cái)報(bào)中提到，SSG業(yè)務(wù)新財(cái)年?duì)I收目標(biāo)是同比增長30％，同時(shí)保持該業(yè)務(wù)增長速度高于整體業(yè)務(wù)的增速，成為該公司營收和利潤的增長引擎。
但硬件市場的萎靡對(duì)SSG業(yè)務(wù)的影響仍不能忽視。黃建恒在業(yè)績會(huì)上提到，雖然硬件市場的疲弱對(duì)SSG整體收入的影響有限，但支持服務(wù)與硬件的銷售增長確實(shí)有著密切的關(guān)系。
美國營收占比最高，楊元慶強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)研發(fā)
作為一家科技公司，聯(lián)想的研發(fā)情況一直是外界關(guān)注焦點(diǎn)，尤其是該公司還曾試圖登陸科創(chuàng)板。財(cái)報(bào)披露，2021/22財(cái)年聯(lián)想集團(tuán)研發(fā)費(fèi)用為21億美元，同比增長43％，占營收的比重為2.89％，上年為2.39％。
如果以科創(chuàng)板公司來對(duì)比，聯(lián)想集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用增速高于平均水平，但研發(fā)投入強(qiáng)度要低的多。
2021年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入金額合計(jì)852億元，同比增長29％，研發(fā)投入占營收的比例平均為13％，集成電路、生物醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度分別達(dá)到19％和16％。
楊元慶在業(yè)績會(huì)上透露，過去一個(gè)財(cái)年，聯(lián)想增加近5000名研發(fā)人員，目前研發(fā)總?cè)藬?shù)達(dá)到1.5萬人，“人員增長可能比費(fèi)用增長略高一點(diǎn)”。他還特別強(qiáng)調(diào)，聯(lián)想招聘1.2萬名科技人才的長期承諾沒有變，要增強(qiáng)在研發(fā)方面的投資、投入。
由于近期俄烏沖突、疫情反復(fù)等不利情況接連出現(xiàn)，楊元慶在業(yè)績會(huì)上還提到，對(duì)于聯(lián)想來說，一個(gè)比較有優(yōu)勢的地方是該公司是一家全球性的公司，“業(yè)務(wù)分配非常均勻，這是能夠保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定的一個(gè)基礎(chǔ)”。
財(cái)報(bào)顯示，2021/22財(cái)年聯(lián)想集團(tuán)在中國市場營收184億美元，中國是該公司增長最快的市場，同比增長29％；中國同時(shí)也是聯(lián)想第二大收入來源地，營收占比達(dá)到26％。
聯(lián)想披露，該公司三個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)在中國都實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，“回顧期內(nèi)，盡管中國的物流和供應(yīng)鏈面臨挑戰(zhàn)，但個(gè)人電腦業(yè)務(wù)以出貨量和平均售價(jià)的強(qiáng)勁增長引領(lǐng)了市場，進(jìn)一步維持了市場領(lǐng)先地位”。
圖源：聯(lián)想集團(tuán)財(cái)報(bào)
美國是聯(lián)想最大收入來源地，但增速落后于中國市場。
財(cái)報(bào)披露，2021/22財(cái)年聯(lián)想在美國收入233億美元，同比增長24％，在總營收中占比32％。其中，IDG業(yè)務(wù)在該地區(qū)收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，自收購摩托羅拉以來，北美智能手機(jī)業(yè)務(wù)市場份額首次達(dá)到兩位數(shù)。
歐洲、中東和非洲是聯(lián)想第三大市場，2021/22財(cái)年收入183億美元，同比增長15％，占比26％；亞太地區(qū)（不包括中國）收入117億美元，同比下降1％，主要原因是日本的教育市場銷售放緩，占比達(dá)到16％。
談到疫情和供應(yīng)鏈問題，楊元慶在業(yè)績會(huì)上表示，該公司在全球有35個(gè)制造基地，“這些方面給了我們很大的彈性和靈活性，幾千家供應(yīng)商的關(guān)系，保證了我們?cè)谌魏吻闆r下都不間斷。”
“最近中國的疫情，更加彰顯聯(lián)想供應(yīng)鏈的韌性，”楊元慶表示，該公司業(yè)務(wù)并沒有受到太大影響，合肥工廠、武漢工廠都在正常運(yùn)行，“一季度合肥產(chǎn)值增長24％，出口增長32％，實(shí)現(xiàn)逆勢增長。我們武漢工廠一季度產(chǎn)值和出口分別增長11％和10％，都是雙位數(shù)的增長，可以充分反映供應(yīng)鏈需要的彈性和韌性。”
“還有另外一點(diǎn)我也特別想指出，可能在短時(shí)期內(nèi)，就算是國內(nèi)市場受一點(diǎn)影響，但是因?yàn)槌隹谝廊缓軓?qiáng)，只要我們?cè)谥袊墓?yīng)鏈不斷，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)就可以不斷，甚至在不斷地增長?！睏钤獞c表示。