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本報記者 任威 夏欣 上海報道

2022年四季度，半數(shù)以上的公募基金實現(xiàn)盈利，權益類產(chǎn)品占比較多的基金公司盈利更高。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，公募基金2022年四季度合計盈利718億元，較2022年三季度，環(huán)比增加9615億元。

《中國經(jīng)營報》記者注意到，2022年四季度，公募基金重倉股票仍以白馬龍頭個股為主，從基金重倉持股來看，與上季度相比有不小變化。從增持角度來看，基金持股市值增加最多的是五糧液，四季度共增持市值89.12億元。此外，藥明康德、順豐控股、中國中免、紫金礦業(yè)4只股票也被基金增持均超50億元。

股票基金盈利最多

2022年四季度，A股市場由跌轉(zhuǎn)漲，上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.14%、1.75%、2.53%。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，公募基金旗下產(chǎn)品盈利能力排名前5位的基金公司分別為:易方達基金、華夏基金、交銀施羅德基金、天弘基金和華寶基金。上述5家公司盈利能力分別為：159億元、95億元、68億元、63億元、58億元。

“上述5家基金公司的整體規(guī)模（包括貨幣型基金規(guī)模）均位于前列，其中，易方達基金、華夏基金整體規(guī)模位于前兩位，天弘基金的貨幣基金規(guī)模位于首位。”濟安金信基金評價中心研究員劉思妍分析，這些公司整體投資能力較好，同時四季度貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)最優(yōu)，拉高了整體的盈利水平。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，整體而言，盈利排名靠前的5家基金公司的共性是資產(chǎn)管理規(guī)模大、債券相關基金虧損占比小。具體來說，易方達基金與華夏基金的海外投資基金貢獻利潤均超百億元，海外投資基金的高收益是因為海外市場在2022年四季度大幅反彈。

天相投顧相關人士告訴記者，交銀施羅德基金利潤主要來源于混合基金；天弘基金利潤分布相對均衡，其中，貨幣基金貢獻利潤較多；華寶基金利潤主要來源于股票基金。

上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛表示，上述基金公司投研能力強，管理資產(chǎn)規(guī)模大，放大了旗下基金產(chǎn)品的整體利潤。此外，這些公司旗下產(chǎn)品線布局全面，貨幣型基金和債券型產(chǎn)品占比高，因此在權益資產(chǎn)回撤加大的背景下，依然能有較好表現(xiàn)。

從產(chǎn)品類型看，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度，混合型基金、債券型基金、股票型基金、貨幣型基金的盈利分別為：-143億元、-256億元、310億元、453億元。

“混合型和債券型基金呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，股票型和貨幣型基金處于盈利狀態(tài)，其中，貨幣型基金盈利表現(xiàn)最優(yōu)。2022年四季度，A股市場波動較大，走出深V反彈的趨勢，11月以來，A股市場開始持續(xù)反彈，股票型基金利潤大幅提升。另外，2022年11月，債市劇烈震蕩，使債基出現(xiàn)較大波動，業(yè)績回撤較為明顯。”劉思妍稱。

天相投顧相關人士補充分析，2022年四季度，A股、港股市場均出現(xiàn)大幅反彈，其中滬深300指數(shù)收漲1.75%，股票基金恢復盈利。2022年11月，國內(nèi)債券價格出現(xiàn)大幅下跌，中金所10年期國債期貨價格下跌0.37%，債券基金及混合基金虧損嚴重，而貨幣市場基金主要持有短期債券，因此受影響較小。

減持新能源

除了基金公司的盈利能力，基金經(jīng)理的投資布局、選股策略也在2022年四季報中完全呈現(xiàn)。

2022年四季度，A股市場震蕩向上，但上漲主要集中在消費、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等少數(shù)熱點領域，市場二八分化嚴重。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度，基金持股總市值前10名分別為：貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、五糧液、藥明康德、億緯鋰能、山西汾酒、邁瑞醫(yī)療、陽光電源、中國中免。

上述重倉股主要屬于食品飲料、醫(yī)藥、新能源及旅游零售板塊的龍頭股。其中，食品飲料及醫(yī)藥是長期賽道，新能源是近年來的熱門賽道，都屬于公募基金傳統(tǒng)重倉的行業(yè)與個股。

在天相投顧相關人士看來，公募基金提高了醫(yī)藥與消費配置比例，降低了光伏、地產(chǎn)的股票倉位。公募基金重倉這些股票，一方面存在基數(shù)效應，另一方面根據(jù)經(jīng)濟預期與行業(yè)景氣度對倉位進行調(diào)整。

劉思妍分析，從十大重倉股的行業(yè)分布來看，食品飲料板塊中的白酒個股仍然是基金持倉的核心，占據(jù)了4個席位，其余重倉股分別涉及電力設備、醫(yī)藥生物等行業(yè)。白酒個股估值相對穩(wěn)定，而且貴州茅臺這類的個股市值較大，能夠容納較大的資金量；市場普遍認同新能源及生物醫(yī)藥等行業(yè)在長期來看具有較大的增長空間，因此公募資金會向相關行業(yè)板塊的龍頭個股傾斜。

“基金持股前10的公司是長期以來的行業(yè)龍頭企業(yè)，具有核心資產(chǎn)，業(yè)務模式清晰，盈利能力強，一直以來是公募基金的重倉股。此外，也反映出，基金經(jīng)理對消費板塊、新能源板塊、醫(yī)藥板塊的長期看好?！背卦骑w表示。

與2022年三季度相比，藥明康德、陽光電源、中國中免新晉四季度前十大重倉股，而隆基綠能、保利發(fā)展、紫光國微退出前十大重倉股。

從增持角度看，在2022年四季度公募重倉股中，基金持股市值增加最多的為五糧液，四季度持股市值增加89億元。此外，五糧液、藥明康德、順豐控股、中國中免、紫金礦業(yè)，持股市值增加均超50億元以上。

公募基金增持股票主要涵蓋醫(yī)藥、消費、信創(chuàng)等板塊。公募基金增持市值前10的分別為：五糧液、藥明康德、順豐控股、中國中免、紫金礦業(yè)、匯川技術、納思達、康龍化成、華魯恒升、晨光股份。

天相投顧相關人士表示，隨著醫(yī)藥政策邊際企穩(wěn)以及國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)不斷獲得海外授權等利好因素的刺激，公募基金增加了創(chuàng)新藥中的傳統(tǒng)藥企的配置。隨著我國疫情防控措施放松以及大力支持國內(nèi)消費，公募基金增持了疫情放開后業(yè)績恢復較快的個股。國內(nèi)鼓勵自主創(chuàng)新，信創(chuàng)板塊在2022年備受市場關注，走出一波獨立行情。增持上述板塊的龍頭股，主要是看好它們在未來一段時間的表現(xiàn)。

對于公募增持股票的特點，劉思妍分析，2022年四季度增持的股票多屬于消費、醫(yī)療等板塊，增持較多的為消費板塊下白酒個股五糧液，以及占據(jù)兩個席位的生物制藥個股，藥明康德和康龍化成。隨著防疫政策優(yōu)化，疫情影響逐步減弱，前期受到疫情壓制的消費板塊迎來反彈修復，白酒個股也隨之反彈。同時疫情管控的放松，公募在大醫(yī)藥板塊的投資重心逐漸從此前的醫(yī)療服務轉(zhuǎn)向生物制藥。

而從減持角度看，在2022年四季度公募重倉股中，基金持股總市值減少最多的為隆基綠能，三季度持股市值減少126元。

減持市值前10的分別為：隆基綠能、貴州茅臺、天齊鋰業(yè)、北方華創(chuàng)、寧德時代、中天科技、保利發(fā)展、紫光國微、兗礦能源、華友鈷業(yè)。

劉思妍認為，2022年四季度，公募基金減持多為能源板塊相關個股。四季度能源板塊表現(xiàn)不佳，出現(xiàn)大幅震蕩調(diào)整。事實上，自2021年下半年以來，房地產(chǎn)板塊受企業(yè)債務風險、疫情導致的預期轉(zhuǎn)弱等因素影響，整體持續(xù)走弱，雖然四季度國家推出了相關政策提振，但行業(yè)整體走出周期低點仍需時間。

在天相投顧相關人士看來，公募基金減持上述股票一方面是行業(yè)內(nèi)個股調(diào)整，如減持貴州茅臺而增持五糧液；另一方面公募基金減持了較多新能源板塊個股，主要是光伏裝機不及預期，新能源汽車的銷量在疫情影響之下也不及預期。

（編輯：夏欣 校對：燕郁霞）