中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月3日，全球?qū)_基金巨頭橋水基金（BridgeWater）發(fā)布聲明，37歲的凱倫·卡尼奧爾-坦布爾（Karen Karniol-Tambour）被任命為公司聯(lián)席首席投資官。她將和另外兩位首席投資官，鮑勃·普林斯（Bob Prince）和克雷格·詹森（Greg Jensen）一起成為領(lǐng)導(dǎo)橋水基金投資委員會(huì)的正式合伙人，并對(duì)橋水基金的投資策略和結(jié)果承擔(dān)最終責(zé)任。

根據(jù)橋水基金介紹，凱倫于2006年從普林斯頓大學(xué)畢業(yè)，隨后她作為固定收益團(tuán)隊(duì)的投資助理加入橋水基金。僅僅七年后，她就成為投資研究主管。隨后，她與公司多位高管密切合作，領(lǐng)導(dǎo)了橋水在那個(gè)時(shí)代最重要的投資工作，并開發(fā)了許多系統(tǒng)化投資理解的新領(lǐng)域，以及投資組合結(jié)構(gòu)。2021年，她成為可持續(xù)發(fā)展的聯(lián)合首席信息官，并推出了橋水基金第一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)品組合，將可持續(xù)發(fā)展考慮因素與風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)相結(jié)合。

事實(shí)上，凱倫的職業(yè)生涯遠(yuǎn)比官方只言片語的介紹精彩的多。凱倫出生在以色列，父母分別是主攻心理學(xué)和航空航天工程(行情603698,診股)的教授。進(jìn)入普林斯頓大學(xué)后，她選擇了進(jìn)入國際與公共事務(wù)學(xué)院。隨后在論文階段，師從諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)奠基人丹尼·卡內(nèi)曼（Daniel Kahneman）。受卡內(nèi)曼影響，凱倫開始對(duì)金融世界產(chǎn)生興趣，并在2006年畢業(yè)后進(jìn)入了橋水基金。

2008年，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐親自組建了一個(gè)為應(yīng)對(duì)金融海嘯的智囊團(tuán)，23歲的凱倫就在其中。隨后，她在這家頂級(jí)對(duì)沖基金內(nèi)部一路晉升，并成為最了解橋水基金全部投資過程的少數(shù)人之一。成為橋水基金的聯(lián)席首席投資官，意味著她是在男性主導(dǎo)的華爾街少數(shù)女高管之一。

2022年，73歲的達(dá)利歐正式宣布辭去公司三位聯(lián)席首席投資官之一的職務(wù)，并將所有投票權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司運(yùn)營董事會(huì)，不再擁有橋水基金的控制權(quán)。隨后，他以首席投資官導(dǎo)師、運(yùn)營董事會(huì)成員的身份繼續(xù)為橋水基金效力。

凱倫如何看待當(dāng)前的投資環(huán)境？

2022年12月，凱倫曾在一次對(duì)話中，講述了自己如何看待當(dāng)前全球處于通脹壓力持續(xù)上升的新時(shí)代，以及投資者應(yīng)該如何為這種新環(huán)境準(zhǔn)備投資組合。

1、關(guān)于通脹問題

凱倫認(rèn)為，當(dāng)前世界真的處于一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，未來幾年的通貨膨脹背景將與上世紀(jì)80年代以來發(fā)生的事情有所不同。投資者可以把通貨膨脹想象成兩波。隨著周期的上升和下降，通貨膨脹會(huì)上下波動(dòng)。

世界各國能夠做出許多決策，目的是提高效率和降低成本。因此，如果你去把你的工人外包給中國，整個(gè)中國都上網(wǎng)，你就是在花錢讓事情變得更便宜。所以全球化，外包，所有這些事情，都是多年的過程，幾十年的過程，以一種非常高效的方式不斷降低成本。

但一個(gè)例外可能是技術(shù)發(fā)展的步伐。雖然幾十年來它一直非常通貨緊縮，但我們真的不知道未來會(huì)發(fā)生什么。但我認(rèn)為很難相信你會(huì)從技術(shù)中獲得與過去40年相同的通貨緊縮壓力。

當(dāng)前，有很多通脹壓力積累起來，但也因此產(chǎn)生了一個(gè)巨大的繁榮，從新冠疫情中產(chǎn)生了巨大的繁榮，這種繁榮的設(shè)計(jì)方式是人們真的把錢放進(jìn)口袋里，這樣他們就可以非常直接地花錢并創(chuàng)造非常強(qiáng)勁的需求。因此，這些都是非常長(zhǎng)期的壓力。凱倫認(rèn)為，多年來為獲得極低通脹而承受的壓力已經(jīng)過去?，F(xiàn)在你將處于一個(gè)范式中，至少通貨膨脹是波動(dòng)的。它不只是卡在原地，永遠(yuǎn)不會(huì)移動(dòng)。員工開始獲得工資增長(zhǎng)，它們變得停滯，然后它被傳遞，等等。在凱倫看來，投資者不太可能看到未來幾十年非常非常低、穩(wěn)定和粘性的通脹。

2、關(guān)于全球債務(wù)問題

凱倫認(rèn)為，債務(wù)問題是非常真實(shí)的。美國已經(jīng)經(jīng)歷了一定程度的去杠桿化。這段沒有高利率的高通脹時(shí)期進(jìn)一步降低了債務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，盡管負(fù)債累累，許多風(fēng)險(xiǎn)極高的資產(chǎn)負(fù)債表仍處于幾十年來的最佳狀態(tài)。這在世界各地都是如此。

凱倫強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前全球發(fā)生的問題，基本上就是2008年在美國發(fā)生的事情。所以投她知道那個(gè)劇本，并清楚有一個(gè)非常負(fù)債累累的經(jīng)濟(jì)時(shí)會(huì)發(fā)生什么。利率上升，甚至沒有那么多，但債務(wù)剛剛達(dá)到極限，需要扭轉(zhuǎn)。這不再是美國今天所處的位置，但取決于市場(chǎng)決定通脹持續(xù)的速度，這可能會(huì)成為一個(gè)問題。

3、投資者如何投資

凱倫認(rèn)為，投資者的關(guān)鍵問題是，此前都經(jīng)歷過通貨膨脹不波動(dòng)、增長(zhǎng)非常穩(wěn)定的時(shí)期，這意味著市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣了由增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的情況。但當(dāng)前，投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或增長(zhǎng)速度、價(jià)格或通貨膨脹，以及資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流。

股票和債券一直是投資者多元化工具。投資者應(yīng)該考慮前述的因素。但高利率對(duì)股票和債券都不利。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是唯一真正使股票和債券受益的東西。

另一部分是，當(dāng)前很多投資者的經(jīng)驗(yàn)都是由過去40年的經(jīng)歷支撐的，并且沒有受到質(zhì)疑。在過去40年里，新興市場(chǎng)的通脹經(jīng)歷比發(fā)達(dá)市場(chǎng)多得多。他們對(duì)此采取了更積極的緊縮措施，并且減少了繁榮-蕭條周期。由于通貨膨脹經(jīng)驗(yàn)，它與發(fā)達(dá)國家不太一致。

凱倫建議投資者不要過度集中在一種資產(chǎn)上，尤其是股票。如果投資者有一個(gè)更平衡的投資組合，那么它的風(fēng)險(xiǎn)更多的是結(jié)構(gòu)性的。