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投資建議

行業(yè)策略:風(fēng)險(xiǎn)偏好下行背景下,基本面選手畜禽養(yǎng)殖板塊配置價(jià)值極為顯然,16年的禽板塊有望重制15年豬板塊的表現(xiàn),景氣上行高斷定性和在經(jīng)濟(jì)下行背景下更加顯然的相對優(yōu)勢是配置的核心理由,重申16年禽板塊是我們戰(zhàn)略性、首推的板塊

推薦組合:禽板塊標(biāo)的具有稀缺性,白羽肉雞四金剛(圣農(nóng)發(fā)展、民和股份、益生股份、仙壇股份) 總市值、流通市值皆不大,考慮到全產(chǎn)業(yè)鏈景氣背景之下,我們建議進(jìn)行一籃子配置。排序方面,短期:重申民和股份、益生股份是龍頭的觀點(diǎn),因?yàn)樯唐反u苗價(jià) 格近期表現(xiàn)更值得期待,中期:重申圣農(nóng)發(fā)展將會是龍頭的觀點(diǎn),因?yàn)槠鋸膬r(jià)格表現(xiàn)光陰窗口、估值、價(jià)格空間等方面都具有優(yōu)勢。

行業(yè)觀點(diǎn)

白羽肉雞全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格要漲。由于持續(xù)的景氣下滑和美法引種關(guān)閉影響,白羽肉雞浮現(xiàn)了尤其劇烈的產(chǎn)能出清,否極泰來,隨著產(chǎn)能出清向中、下游傳導(dǎo),白羽肉 雞產(chǎn)業(yè)鏈將全面迎來景氣上升階段,中游父鬧佞雞苗已于2015年下半年迎來價(jià)格顯然上漲,下游商品代雞苗、肉雞也有望于2016年迎來全面上漲,從光陰來 看,我們以為,持續(xù)到2017年將會是約摸率事件,核心理由在于產(chǎn)能去化的光陰將持續(xù)到2017年,從空間上來看,我們看好三個(gè)環(huán)節(jié)均還有翻倍或接近翻倍 的空間。

白羽肉雞板塊可配:價(jià)格上漲是可靠的股價(jià)催化劑,一方面,通過直接價(jià)格上漲帶動(dòng)盈利提升,另一方面,基于CPI上升預(yù)期提升,也將成為農(nóng)業(yè)板塊尤其是白羽 肉雞板塊的額外催化因素。第二,從估值層面來看,相比2011年景氣高點(diǎn)估值,目前禽板塊估值并不貴,部分標(biāo)的甚至還顯然偏低,考慮到,2016年相比 2011年,禽板塊景氣相對優(yōu)勢更加顯然,因此,估值高點(diǎn)打破2011年也將會是約摸率事件。

風(fēng)險(xiǎn)提醒疫情風(fēng)險(xiǎn)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、美法重關(guān)速度快于預(yù)期、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升