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　　8月1日盤中，豬肉板塊漲幅居前，截至午間收盤，正邦科技漲5.38%，溫氏股份、天邦股份漲超3%，天康生物、牧原股份、新希翼、新五豐等紛紛跟漲。

　　消息面上，為探討如何對(duì)付在亞洲各地肆虐的非洲豬瘟，由中國(guó)、韓國(guó)、泰國(guó)等亞洲12個(gè)國(guó)家和地區(qū)防疫盡職人與能手等參加的國(guó)際會(huì)議在東京閉幕。各國(guó)確認(rèn)將致力于避免旅客等違法將肉制品帶出。為合作加強(qiáng)邊境防疫體制，各方還將推進(jìn)信息共享。各國(guó)將通過航空公司和大使館，展現(xiàn)禁止帶出的畜產(chǎn)品及其查處案例，力爭(zhēng)開展簡(jiǎn)單易懂地發(fā)布各國(guó)規(guī)矩信息等合作。

　　東北證券：三季度浮現(xiàn)供贈(zèng)斷檔，豬價(jià)有望快速上漲

　　東北證券表示，7 月 26 日全國(guó)生豬均勻價(jià)為 19.00 元/公斤，周度漲幅為 0.48%，年初至今漲幅為 46.04%。本周遼寧省從截獲的外省運(yùn)入生豬中排查出非洲豬瘟，目前已有 23 個(gè)省市解除封鎖，4 個(gè)省市有 1 例疫情未解封，四川、貴州、廣西和遼寧有多起疫情未解封。行情寶數(shù)據(jù)，7 月 26 日遼寧外三元價(jià)格為 18.71 元/公斤，吉林為 19.12 元/公斤，黑龍江為 18.85 元/公斤，內(nèi)蒙古為 18.78元/公斤，河南為 18.31 元/公斤，浙江為 20.92 元/公斤，廣東為 22.68元/公斤，四川為 16.40 元/公斤，全國(guó)豬價(jià)上漲放緩，廣東、浙江、福建、上海、廣西的均價(jià)都超過 21 元/公斤，壓欄肥豬在 5-6 月出清，三季度浮現(xiàn)供贈(zèng)斷檔，豬價(jià)有望快速上漲。我們預(yù)計(jì)年內(nèi)高點(diǎn)達(dá)到 22-24元/公斤，全年均價(jià)達(dá)到 17-18 元/公斤，養(yǎng)豬迎來暴利期，19 年上市公司頭均盈利區(qū)間約 400-500 元，2020 年頭均盈利達(dá)到 900-1000 元。推薦組合：高彈性品種+龍頭，天邦股份、正邦科技、新希翼、新五豐、唐人神、傲農(nóng)生物+溫氏股份、牧原股份。

　　中泰證券：二線龍頭股價(jià)彈性更大

　　中泰證券表示，生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期邏輯與成長(zhǎng)邏輯兼具，非洲豬瘟下本輪周期價(jià)格景氣高度與持續(xù)光陰超往輪，和未來五年“集中度提升”是生豬養(yǎng)殖股投資堅(jiān)實(shí)的長(zhǎng)邏輯，龍頭企業(yè)具有明確且開闊的市占率提升空間，而出欄量在300-1000 萬之間的二線龍頭企業(yè)兼具較高的成長(zhǎng)性。生豬養(yǎng)殖股這一長(zhǎng)邏輯并不會(huì)被“單月或單季度出欄量不及預(yù)期”所證偽，非洲豬瘟下養(yǎng)殖門檻進(jìn)一步提升，即便考慮本輪周期規(guī)模企業(yè)的出欄量增長(zhǎng)，各大生豬養(yǎng)殖公司市占率仍低，行業(yè)“集中度提升”空間依然較大。

　　考慮各大生豬養(yǎng)殖公司出欄量增長(zhǎng)與盡全成本管控的兌現(xiàn)程度，龍頭豬企利潤(rùn)兌現(xiàn)的斷定性更強(qiáng)生豬養(yǎng)殖股的周期邏輯中，當(dāng)周期見底、板塊性的投資機(jī)會(huì)降暫時(shí)，各大豬企頭均盈利的差異不如周期下行階段分化的那么顯然，價(jià)格的大幅上漲可以讓我們忽視盡全成本的差異，此時(shí)二線龍頭盈利的改善程度往往要好于龍頭企業(yè)，股價(jià)彈性更大。

　　但在目前生豬價(jià)格不持續(xù)創(chuàng)新高前，市場(chǎng)在價(jià)格上已無分歧，所以當(dāng)前生豬養(yǎng)殖股周期邏輯已經(jīng)結(jié)束，利潤(rùn)兌現(xiàn)(出欄量增長(zhǎng)、盡全成本管控)是未來股價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力。所以考慮各大生豬養(yǎng)殖公司 2019-2020 年出欄量增長(zhǎng)與盡全成本管控的兌現(xiàn)程度，龍頭豬企利潤(rùn)兌現(xiàn)的斷定性更強(qiáng)。所以在目前生豬價(jià)格反轉(zhuǎn)上行依然在途，3-4 季度價(jià)格超往輪是相對(duì)照較斷定的，且本輪周期反轉(zhuǎn)高度和持續(xù)光陰、和個(gè)股公司出欄量和盡全成本，市場(chǎng)仍存在較大預(yù)期差的情況下，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖股行情已經(jīng)步入“價(jià)格新高→利潤(rùn)兌現(xiàn)”的時(shí)期，即：市場(chǎng)向行業(yè)要利潤(rùn)的時(shí)期，量增邏輯是下半年股價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力，依然是投資生豬養(yǎng)殖股的較好窗口期。

　　華創(chuàng)證券：生豬養(yǎng)殖板塊ROE 有望打破前幾輪高點(diǎn)

　　華創(chuàng)證券以為，截至目前，我國(guó)所有生豬主產(chǎn)區(qū)均已經(jīng)歷非洲豬瘟的洗禮，各地產(chǎn)能顯然出清，全國(guó)豬價(jià)創(chuàng)出新高的大邏輯已陷入兌現(xiàn)期。與此同時(shí)，上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)(除雛鷹農(nóng)牧)前 6 月出欄量均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。溫氏股份母豬存欄量已開始企穩(wěn)歸升，部分上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)也在嘗試重產(chǎn)或已重產(chǎn)成功，行業(yè)集中度快速提升。

　　本輪豬周期的不同之處在于，行業(yè)受到非瘟疫病嚴(yán)重侵?jǐn)_，市場(chǎng)所期待的量?jī)r(jià)齊升邏輯，在本輪周期中約摸率轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺鰴诹康陀陬A(yù)期的同時(shí)，豬價(jià)超預(yù)期”。由于豬價(jià)對(duì)凈利潤(rùn)的奉獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過出欄量，生豬養(yǎng)殖板塊ROE 有望打破前幾輪高點(diǎn)，板塊有望享受更高估值。我們判斷 2019 年溫氏、牧原、正邦出欄量分辭達(dá)到 2200 萬頭、1300 萬頭、700 萬頭，對(duì)應(yīng)頭均市值分辭為 8,164 元、11,477 元、6,843 元，2020 年溫氏、牧原、正邦出欄量有望分辭達(dá)到 2400 萬頭、1600 萬頭、800 萬頭，對(duì)應(yīng)頭均市值分辭為 7,483 元、9,325元、5,988 元，較歷史估值高點(diǎn)差距大，潞傍推薦生豬養(yǎng)殖板塊。