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出品 | 虎嗅汽車組

作者 | 王笑漁

編輯 | 周到

頭圖 | 視覺中國

李書福，即將再獲一個(gè)IPO。

5月27日，李書福入股的汽車智能科技公司億咖通科技已與美國SPAC公司Cova Acquisition Corp．（下稱“COVA”）簽署合并協(xié)議，交易完成后億咖通科技將在美國納斯達(dá)克上市，股票代碼“ECX”。

身為“富二代”的億咖通科技，是李書福和沈子瑜共同創(chuàng)辦的汽車智能科技公司，成立于2017年，核心產(chǎn)品包括車載信息娛樂系統(tǒng)、數(shù)字座艙、車載芯片模組解決方案、核心操作系統(tǒng)和軟件棧。

但億咖通的這趟IPO之路，可謂是充滿著艱難險(xiǎn)阻。

據(jù)知情人士向虎嗅透露，公司原計(jì)劃是排在滴滴出行之后上市，但“滴滴閃電上市事件”發(fā)生之后，億咖通的上市進(jìn)程也戛然而止。曾傳出過科創(chuàng)板上市、港交所上市的億咖通，最終還是選擇了確定性更高、周期更短、前期成本更低的SPAC（特殊目的并購公司）方式上市。

據(jù)公告顯示，億咖通科技估值為預(yù)估股權(quán)價(jià)值38.2億美元，或交易前股權(quán)價(jià)值34億美元。按照機(jī)構(gòu)投資者的說法，這將是滴滴之后今年最大的中國公司在美國上市。

對(duì)于李書福而言，并不缺一個(gè)IPO，但缺一個(gè)真正屬于自己的IPO。相比去年10月，在瑞典掛牌上市的沃爾沃汽車，以及今年即將以同樣的SPAC方式登陸納斯達(dá)克的極星汽車，這次赴美上市的億咖通科技才是李書福正兒八經(jīng)的“親生子”。

“億咖通和吉利都需要這次上市，很提氣?！币晃唤咏鼉|咖通的人士向虎嗅透露。

五歲的“富二代”要自立

億咖通的誕生，很大程度上是受到了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的影響。

2015年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來了一輪大洗牌：快的打車、滴滴打車合并成為出行老大；攜程、去哪合并成為最大線上旅游網(wǎng)站。那年，汽車行業(yè)也蹭上了“互聯(lián)網(wǎng)+”的浪潮——阿里巴巴聯(lián)手上汽集團(tuán)，出資10億元成立斑馬網(wǎng)絡(luò)（后更名為“斑馬智行”），并把“車聯(lián)網(wǎng)”的概念推到了消費(fèi)者面前。

吉利也是從2015年開始，謀劃關(guān)于智能汽車的新項(xiàng)目。

當(dāng)時(shí)，李書福與沈子瑜有過一次促膝長(zhǎng)談，兩人聊的是汽車的未來發(fā)展趨勢(shì)。億咖通科技聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官沈子瑜在回憶時(shí)說道，李書福在那個(gè)節(jié)點(diǎn)，已經(jīng)深刻地意識(shí)到了：未來一定是智能電動(dòng)車，所以在嵌入式、軟件、通信、人工智能、自動(dòng)駕駛這些領(lǐng)域一定要有非常強(qiáng)大的布局，同時(shí)也希望是一個(gè)獨(dú)立的組織來做這個(gè)事情。

摘自億咖通路演PPT

而為李書福挑起創(chuàng)業(yè)這一重?fù)?dān)的人，是沈子瑜——從上海交通大學(xué)畢業(yè)后，他就加入了通用汽車，曾參與過通用旗下車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)安吉星在中國的部署與系統(tǒng)搭建工作，隨后又進(jìn)入車聯(lián)網(wǎng)公司博泰出任博泰網(wǎng)絡(luò)總經(jīng)理，稱得上是國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的“十年老兵”。

但億咖通登場(chǎng)的時(shí)間，相對(duì)較晚。要知道，在2016年7月，在阿里的加持下的上汽，已經(jīng)推出了號(hào)稱“首款互聯(lián)網(wǎng)SUV”的榮威RX5。在智能化配置的幫助下，RX5實(shí)現(xiàn)了連續(xù)數(shù)月單月銷量超2萬的成績(jī)。而吉利在2016年，才將億咖通推向臺(tái)前。

2017年3月，湖北億咖通科技有限公司正式注冊(cè)成立。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，億咖通科技股東信息中，李書福占據(jù)70%股權(quán)，為公司實(shí)控人與最終受益人，沈子瑜股權(quán)占比30%，為最終受益人。

慶幸的是，作為公司的最大股東，李書福從億咖通創(chuàng)立之處起，就不斷地為其輸送訂單，并在短短幾年間內(nèi)壯大了億咖通的業(yè)務(wù)和用戶規(guī)模。據(jù)上市文件顯示，在過去三年中，全球已有超過320萬臺(tái)汽車應(yīng)用億咖通科技的技術(shù)解決方案。

因?yàn)楣蓶|的關(guān)系的原因，從車企內(nèi)孵化出來的創(chuàng)業(yè)公司，在走向IPO的過程中，往往需要在拿母公司訂單和獨(dú)立發(fā)展之間找到平衡點(diǎn)。比如同樣從長(zhǎng)城汽車內(nèi)部孵化出來的自動(dòng)駕駛公司毫末智行，就在積極尋找第二家汽車集團(tuán)合作伙伴，這也是其上市之路上的必備條件。而億咖通也在內(nèi)部定下目標(biāo)，總營(yíng)收中要有30%的比例來自“非吉利收入”——這也是為了避免存在關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

摘自億咖通路演PPT

當(dāng)然，得益于李書福個(gè)人和吉利控股集團(tuán)的多元化品牌布局，億咖通的12家OEM客戶名單中，除了吉利汽車集團(tuán)下的幾個(gè)子品牌之外，還有我們最熟知的梅賽德斯-奔馳 （Mercedes-Benz）以及智馬達(dá)（smart），還有被吉利收入囊中的路特斯（Lotus）、寶騰（Proton）。

在資本層面，億咖通也多次在嘗試“去吉利化”。此前公司進(jìn)行的兩輪外部融資，分別是百度領(lǐng)投的13億人民幣的A輪融資，中國國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金領(lǐng)投的超2億美元的A+輪融資。而百度正是億咖通目前打造的GKUI生態(tài)體系中的供應(yīng)商之一，并在多款車型量產(chǎn)落地。

而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，吉利與億咖通之間的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)通過某些方式進(jìn)行了規(guī)避。按照吉利控股在港股發(fā)布的2021年度財(cái)報(bào)顯示，2020年億咖通與吉利控股的關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)到8.83億元，但2021年這個(gè)數(shù)字下滑至僅為567.4萬元。

看來，億咖通上市，早有準(zhǔn)備。

值不值38.2億美元？

然而，新的問題來了，一個(gè)做車機(jī)系統(tǒng)起家的公司，到底值不值38.2億美元？

誠然，從創(chuàng)立之初，億咖通的主營(yíng)業(yè)務(wù)范疇，就是為吉利汽車做多媒體信息數(shù)字娛樂系統(tǒng)（IHU）的集成，還有整個(gè)云端的運(yùn)營(yíng)及其維護(hù)，相當(dāng)于吉利的智能車聯(lián)網(wǎng)部門和御用Tier 1。起初這種從屬關(guān)系，與上汽集團(tuán)的斑馬智行大差不差，與大眾集團(tuán)在2020年成立的CARIAD軟件部門也較為類似。

作為傳統(tǒng)制造業(yè)出身的主機(jī)廠們，在剛步入智能座艙領(lǐng)域時(shí)都栽過跟頭。

在2018年，億咖通為吉利汽車深度定制的車載智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)GKUI 2018面世，但初代的GKUI交付給用戶之后，引來了不少車主投訴和吐槽，反饋?zhàn)疃嗟膯栴}包括：車機(jī)卡頓、行駛中突然黑屏等等問題。而無論是后來的領(lǐng)克品牌，還是如今的極氪品牌，都出現(xiàn)過類似的“車機(jī)卡頓”問題，甚至有網(wǎng)友調(diào)侃這是“祖?zhèn)鞯拿　薄?/p>

GKUI 19 主界面

但真正需要根治這些問題，并非簡(jiǎn)單地通過OTA遠(yuǎn)程升級(jí)一下就萬事大吉。因?yàn)樽摰难邪l(fā)，會(huì)涉及到底層芯片、中間件 、應(yīng)用軟件、硬件集成四個(gè)核心環(huán)節(jié)。所謂的OTA升級(jí)，只是在應(yīng)用軟件層面進(jìn)行優(yōu)化，但治標(biāo)不治本。而億咖通也意識(shí)到，芯片和中間件的國產(chǎn)能力較弱，存在卡脖子隱患。

當(dāng)時(shí)首搭GKUI車機(jī)的車型吉利博越PRO，采用了與聯(lián)發(fā)科自主開發(fā)的E0102芯片，算力跟不上，屢屢被吐槽卡頓。在那之后，億咖通還相繼推出了升級(jí)的E02模組和為領(lǐng)克汽車定制E03模組。但顯然越是研發(fā)的深入，對(duì)于算力的渴望就越為強(qiáng)烈。

2020年10月20日，億咖通科技與Arm中國共同出資成立的芯擎科技正式亮相，并且圍繞智能座艙、自動(dòng)駕駛、微控制器等汽車芯片領(lǐng)域制定了長(zhǎng)遠(yuǎn)的研發(fā)及量產(chǎn)計(jì)劃。雙方合作一年之后的2021年12月，芯擎推出首款國產(chǎn)車規(guī)級(jí)7納米智能座艙芯片“龍鷹一號(hào)”，計(jì)劃于今年三季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)裝車。

“在手機(jī)產(chǎn)業(yè)，包括三星、華為、蘋果等都有自己的SoC芯片，因此可以開發(fā)許多獨(dú)有的功能，以及掌握獨(dú)有產(chǎn)品的推動(dòng)?！痹谏蜃予た磥?，涉足芯片產(chǎn)品，其實(shí)跟蘋果等手機(jī)廠商做芯片產(chǎn)品，是一個(gè)邏輯。芯片的競(jìng)爭(zhēng)力決定了整個(gè)智能網(wǎng)聯(lián)汽車系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

摘自億咖通路演PPT

在座艙芯片之上，還需要搭載“中間件”——它是底層系統(tǒng)軟件和用戶應(yīng)用軟件之間連接的軟件，用于底層和上層各部件之間的溝通。座艙的“中間件”，類似于電腦里的BIOS，但復(fù)雜程度相對(duì)較高。

中間件的存在意義，就是盡可能地讓相同產(chǎn)品，在不同車型可重復(fù)利用或是讓不同供應(yīng)商的產(chǎn)品相互兼容，這樣可以大幅減少開發(fā)成本。此外，中間件在汽車軟硬件解耦的趨勢(shì)中，發(fā)揮了關(guān)鍵的作用。對(duì)于億咖通來說也是如此，即便只是對(duì)吉利汽車旗下的各品牌供貨，都需要考慮到管理性、移植性、裁剪性等等要求，更別說對(duì)奔馳、路特斯這樣的國際品牌供貨了。

最早在開發(fā)GKUI的時(shí)候，產(chǎn)品中已融入了中間件服務(wù)。億咖通將中間件命名為ECARX Automotive Service Core通用操作系統(tǒng)級(jí)軟件框架（下稱EAS Core），在2020年四季度時(shí)發(fā)布。按照億咖通的說法，EAS core已初具備汽車全域中間件的能力。

無論是芯片也好，還是中間件能力也好，都是干的“幕后工作”，費(fèi)力不討好。而且，即便是把底層的能力都做好，一旦在車型適配、軟件應(yīng)用適配等方面出現(xiàn)差池，用戶只會(huì)抱怨這款車的車機(jī)不好用，而并不會(huì)在意是哪一方面能力的好壞。

吉利星越L搭載了億咖通研發(fā)的銀河OS

而相比之下，業(yè)內(nèi)更流行的做法就是直接采購高通等廠商的大算力芯片，再借助各類供應(yīng)商、科技公司來彌補(bǔ)中間件能力，保證相對(duì)穩(wěn)定的底層能力。甚至像智能座艙領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司鎂佳科技，還能直接提供軟件+硬件一體的解決方案，最終車企只需要完成零部件開發(fā)和應(yīng)用軟件的開發(fā)即可。

當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)鏈處于平穩(wěn)階段時(shí)，靠采購現(xiàn)成方案的方式，在成本、效率等方面都具備更強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。但越是往新技術(shù)的無人區(qū)探索，就越是對(duì)企業(yè)在垂直領(lǐng)域的深入程度有著更高的要求。

在上市的公告中，億咖通科技就透露了公司正在開發(fā)的項(xiàng)目：車載中央計(jì)算平臺(tái)，整合數(shù)字座艙、高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和無人監(jiān)管駕駛的操作系統(tǒng)和軟件；以及功能安全解決方案。近期，億咖通科技還與激光雷達(dá)公司Luminar簽署了合作協(xié)議，進(jìn)一步助推ADAS和AD技術(shù)的開發(fā)。

對(duì)于趨勢(shì)的判斷，沈子瑜就表示：“未來，誰擁有更加開放、更加通用的車載OS平臺(tái)，能夠真正把芯片、OS平臺(tái)和支撐做好，誰將擁有絕對(duì)的話語權(quán)?！?/p>

如今，億咖通已經(jīng)站到了納斯達(dá)克的大門前，算是給吉利在智能化板塊上贏回了一步棋。

但整個(gè)中國汽車行業(yè)，仍是拼得刀光劍影，尤其是在以吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪組成的自主品牌三強(qiáng)陣營(yíng)中，三家企業(yè)都在以自己最擅長(zhǎng)的方式向前奔襲。然而，相比正在電動(dòng)化勢(shì)頭上的比亞迪，以及有著“爆款制造機(jī)”之稱的長(zhǎng)城汽車，吉利把焦慮放在了明面上。

雖然，走的依舊是“買買買、合合合”的老路子，但吉利的出手的頻次越來越高了、選擇的合作方領(lǐng)域也越來越廣了。但畢竟，投資也好、合作也好，都是資源互換和利益互換，真正“交心”的朋友不會(huì)太多。到了最關(guān)鍵的時(shí)候，往往還是“親兒子”最爭(zhēng)氣，哪怕他以前沒少給你添堵。

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