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2023-01-31
企業(yè)收購的方式有哪些呢？企業(yè)收購后會帶來什么樣的影響？
更新時間：2022-11-02 16:01:52作者：佚名
企業(yè)收購的方式有哪些呢?企業(yè)收購后會帶來什么樣的影響呢?在面臨企業(yè)收購時需要注意哪些問題呢?接下來小編及為您收集了這方面的知識，希望對您有幫助。
一、公開收購
公開收購是指收購方向目標公司所有股東發(fā)出收購要約或與之進行協(xié)商。根據(jù)我國證券法的規(guī)定，任何投資者持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%時，應在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi)向證券監(jiān)管機構(gòu)、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司并予以公告;其后投資者持該上市公司已發(fā)行股份比例每增減5%，均應報告及公告;當其持有一家上市公司已發(fā)行股份的30%時，如繼續(xù)進行收購，應當依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購要約。發(fā)出收購要約前，收購人須事先向證券監(jiān)管機構(gòu)和證券交易所報送收購報告書。
收購要約的期限不得少于30日并不得超過60日。收購要約期限屆滿，收購人持有被收購公司股份數(shù)達該公司已發(fā)行股份總數(shù)的75%以上的，該上市公司股票應在證券交易所終止上市交易;這一比例如達到90%以上的，其余仍持有被收購公司的股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應當收購。
(一)公開收購又可分為敵意收購和善意收購兩種方式：
1、敵意收購
這種收購是指收購方的收購遭目標公司經(jīng)營者的反對后，收購者仍要收購或者收購者事先未與目標公司經(jīng)營者協(xié)商而突然提出收購股權(quán)的收購方式。如目標公司經(jīng)營者反對收購，則公開收購者不僅不能對目標公司經(jīng)營內(nèi)容有充分、詳細的調(diào)查了解，而且目標公司還會設置各種障礙，力爭使此項公開收購行動失敗。所以，敵意收購開出的收購價格一般是很高的，只有高到股東們不顧經(jīng)營者的勸告而出售股票，收購者才能達到收購股權(quán)、控制目標公司經(jīng)營決策權(quán)的目的。顯然，這種收購行動的風險較大。
一般地，下面兩種公司常成為敵意收購的目標公司：資產(chǎn)價值超過賬面價值的公司和經(jīng)營業(yè)績不佳的公司。一般地，收購前者是由于公司經(jīng)多年積累，凈資產(chǎn)值高，發(fā)展?jié)摿^大，前程樂觀，其長遠利益較大。收購后者則是由于其股價相對較低，股東對公司失去信心，加上收購者說服股東的條件等，較易完成收購行動，達到收購目的。
2、善意收購
善意收購是指收購者事先與目標公司經(jīng)營者商議，征是同意，目標公司經(jīng)營者主動向收購者提供必備資料的收購方式。一般目標公司經(jīng)營者還勸其股東接受公開收購要約，出售股票，從而完成收購。敵意收購與善意收購的區(qū)別主要在于被收購公司的管理層對收購要約是抱合作態(tài)度還是反對態(tài)度。顯然善意收購的成功率較高，收購價格相對較低。
二、杠桿收購
杠桿收購又叫融資收購，簡記為LBO。它是指通過大量舉債來購買目標公司股東股權(quán)。通常收購者只有整個收購資金的很少一部分，一般約為10%，而其余大部分是由投資銀行代收購者發(fā)行債券和向商業(yè)銀行貸款籌集而來。收購者唯恐獲利不夠支付利息，為降低成本，收購者在收購后常裁掉一些部門或者干脆賣掉部分資產(chǎn)來清償債務。因此，杠桿收購的特點即在其不僅是股權(quán)的轉(zhuǎn)移，更將是目標公司的資本結(jié)構(gòu)的變化。
顯然，如何清償債務和利息是收購者關注的焦點。故一般收購者要對公司進行改組包裝，以短期內(nèi)改善后的財務報表，來提高公司市場價值，然后擇機賣出或者拆開分別出售。顯然，這種收購方式的目的是看中短期獲利，投機成分較多。
什么樣的公司是杠桿收購的理想收購對象呢?這主要取決于買方的目的和能力。一般而言，那種擁有堅強的管理組織，長期負債不多，市場占有率較高，流動資金充足穩(wěn)定，實際價值超過賬面價值的公司，在經(jīng)營業(yè)績暫時不景氣，股價偏低時，就是LBO的理想目標。