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作 者丨龐華瑋

編 輯丨姜詩薔

圖 源丨圖蟲

歲末年初，不少基金公司給出了2023年的投資策略——這對一家基金公司的全年投資具有重要的指導(dǎo)意義。

站在新一年的起點，展望2023年，市場會怎么走，哪些板塊更有機(jī)會？

馬后炮來看，2022年初基金公司A股投資策略集體做出了許多錯誤預(yù)測。

站在新一年起點，一切歸零，重新出發(fā)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理了14家基金公司2023年A股投資策略，整理各家的主要觀點，找到了他們2023年投資策略中的共性和差異。

總體來看，基金公司對2023年A股大勢判斷和全年投資策略的相似度很高。

站在當(dāng)下，基金公司是否能準(zhǔn)確地預(yù)測2023年A股大勢，預(yù)定的投資策略是否可行？

2023年，一切拭目以待。

2023年投資策略相似度高

2023年，基金公司對A股市場的看法高度相似。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理14家基金公司2023年權(quán)益投資策略，發(fā)現(xiàn)它們有以下共同點：

一、普遍對A股偏樂觀，大多數(shù)基金公司認(rèn)為，2023年已站在新的一輪行情的起點之上，預(yù)期2023年的市場整體向上。

14家基金公司對2023年A股行情都比較樂觀，認(rèn)為會好于2022年。

比如，大成基金認(rèn)為，“不論是估值周期還是盈利周期，2023年都有望迎來上行趨勢。從A股股權(quán)風(fēng)險溢價或是股息率的角度，當(dāng)前都極具性價比?！?/p>

華夏基金表示，當(dāng)前市場處于底部區(qū)域，基于景氣復(fù)蘇期的判斷，其對明年的大勢展望較為樂觀。政策有望繼續(xù)給力，進(jìn)一步加大相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持力度。

二、2023年投資權(quán)益優(yōu)于債券，這是基金公司的普遍共識。

大成基金建議，2023年大類資產(chǎn)配置是：股>商>債。

博時基金在配置上建議“中高配權(quán)益，中低配固收”。

同樣的，金鷹基金預(yù)期2023年的權(quán)益投資或?qū)⒑糜趥顿Y；廣發(fā)基金也認(rèn)為，在資產(chǎn)配置的大方向上從“股弱債強(qiáng)”轉(zhuǎn)向“股強(qiáng)債弱”。

三、看好港股，這是連續(xù)第三年基金公司集體看好港股，前兩年都以港股表現(xiàn)不佳收場。背后的邏輯是港股低估值，中國經(jīng)濟(jì)向上。一些基金公司甚至認(rèn)為，2023年港股表現(xiàn)將好于A股。

前海開源基金認(rèn)為，國內(nèi)外流動性和中國經(jīng)濟(jì)都利好港股，港股在2023年有戴維斯雙擊的可能。

華夏基金預(yù)計，2023年港股收益率大概率好于A股。

景順長城基金也認(rèn)為，2023 年港股市場有望迎來盈利與估值雙重修復(fù)的機(jī)遇，看好港股市場投資機(jī)會。從行業(yè)的角度，消費、服務(wù)業(yè)和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗谝咔楹髲?fù)蘇，消費互聯(lián)網(wǎng)、餐飲旅游博彩、醫(yī)療服務(wù)、運動服飾、白酒家電、房地產(chǎn)建材等行業(yè)機(jī)會已經(jīng)展開。

四、大多數(shù)基金公司重點關(guān)注主線包括：高端制造、自主可控、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國家安全、低碳經(jīng)濟(jì)（包括風(fēng)電、儲能、新能源相關(guān)領(lǐng)域）、消費（包括醫(yī)藥、大眾消費）以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。

至于基金公司對2023年A股投資策略上不同之處主要是對市場結(jié)構(gòu)行情不同階段的判斷。

比如，大成基金認(rèn)為，先有β，后有α，大盤藍(lán)籌“先搭臺”，小盤成長“后唱戲”。上半年大盤藍(lán)籌相對占優(yōu)，下半年，小盤成長或更具性價比。

這點上，博時基金有類似看法，其建議一季度均衡配置，節(jié)奏上先價值后成長。短期關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下價值投資機(jī)會。

而華夏基金也認(rèn)為，未來半年總體呈現(xiàn)以反轉(zhuǎn)投資為主的特征，并逐漸向景氣投資過渡。即先反轉(zhuǎn)后景氣，先價值后成長。

海富通基金預(yù)計，市場將有整體性機(jī)會。整體風(fēng)格上或是“價值搭臺，成長唱戲”，看好成長風(fēng)格的后市表現(xiàn)。

綜上，基金公司大多認(rèn)為，2023年投資機(jī)會先到來的是價值、大盤藍(lán)籌，然后再過渡到小盤成長股、景氣行業(yè)。

不過，永贏基金的看法有些不同，其認(rèn)為2023年上半場可考慮關(guān)注儲能、風(fēng)電等新能源、計算機(jī)軟件、疫苗、醫(yī)療設(shè)備等板塊。下半場，可適當(dāng)加大對于食品飲料、商貿(mào)零售和輕工制造、地產(chǎn)鏈、銀行等板塊的關(guān)注。

總體來看，基金公司2023年投資策略在大勢判斷和投資方向上基本相似，分歧不大。

14家基金公司2023投資策略

具體來看，各家基金公司2023年看好大方向大致相似，總體來看盡管措詞不盡相同，分類不一致，但是基本上是同樣的幾大方向：

一是穩(wěn)增長，如地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)；二是擴(kuò)內(nèi)需，如大消費；三是大安全，如新能源、半導(dǎo)體、軍工、信創(chuàng)等 。

比如，廣發(fā)基金2023年的配置策略主要關(guān)注三個方向，一是以消費和地產(chǎn)為代表的政策優(yōu)化受益者，二是以新能源為代表的高端制造，三是以安全為主題的自主可控。具體來看，以風(fēng)光儲為代表的新能源>軍工>半導(dǎo)體>信創(chuàng)。

博時基金2023年配置是“安全可控+景氣成長+復(fù)蘇預(yù)期”三大主線。

其表示，2023年，一是關(guān)注景氣相對優(yōu)勢的變化。比如景氣反轉(zhuǎn)（建筑材料、非銀金融、電子和交通運輸?shù)刃袠I(yè)），景氣改善（計算機(jī)、商貿(mào)零售、傳媒行業(yè)）；二是更加重視政策的指引，重點關(guān)注新老能源、軍工、半導(dǎo)體、信創(chuàng)、醫(yī)藥、種業(yè)等領(lǐng)域；三是均衡配置“安全可控+景氣成長+復(fù)蘇預(yù)期”三大主線。

大成基金看好的方向有三個，一是穩(wěn)增長：地產(chǎn)鏈，包括地產(chǎn)鏈條消費品（建材、家居、家電等）、地產(chǎn)鏈條周期品（純堿、玻璃、有色、化工等）；二是擴(kuò)內(nèi)需：大消費，包括新能源車、平臺經(jīng)濟(jì)、食品飲料、醫(yī)藥/醫(yī)美；三是大安全：自主可控數(shù)字經(jīng)濟(jì)，包括軍工、電子（半導(dǎo)體）、計算機(jī)（信創(chuàng)）。

國泰基金短期看好的行業(yè)包括消費者服務(wù)、地產(chǎn)后周期、房地產(chǎn)?？傮w來看，板塊上，關(guān)注在疫情波動中具備確定性、符合政策穩(wěn)增長的方向，一是受益于地產(chǎn)政策優(yōu)化的，包括金融、地產(chǎn)和地產(chǎn)后周期消費。二是疫后修復(fù)且符合國家擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略的，具體關(guān)注醫(yī)療、基建和收入改善彈性較大的大眾線下消費，比如醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)、休閑食品等。

建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦建議投資者關(guān)注三大方向。首先，關(guān)注半導(dǎo)體、軍工、計算機(jī)、高端制造、信創(chuàng)為代表的成長板塊。其次，關(guān)注消費板塊的修復(fù)行情，包括醫(yī)藥領(lǐng)域和食品飲料。最后，關(guān)注金融地產(chǎn)板塊。

創(chuàng)金合信基金2023年配置思路是自主可控主線+疫后重啟+國企重塑。以自主可控為主線，同時重點關(guān)注疫后重啟與國企重塑的主題配置機(jī)會。其中，自主可控主線主要包括信創(chuàng)、半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料、芯片、工業(yè)軟件、醫(yī)療器械、航空發(fā)動機(jī)等硬科技領(lǐng)域；疫后重啟主要包括醫(yī)藥、餐飲、食品飲料、酒店、旅游出行等；國企重塑主要集中在運營商、基建、鋼鐵、煤炭、銀行等行業(yè)中。

海富通基金建議關(guān)注三條主線：一、“穩(wěn)增長”定調(diào)下與經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期相關(guān)度高的品種（房地產(chǎn)、消費建材、家居、家電、銀行等）；二、政策導(dǎo)向明確的“科技制造”（信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體，以及儲能、海風(fēng)、汽車零部件等）；三、疫情防控新階段下的“復(fù)蘇交易”（食品飲料、交通運輸、社會服務(wù)等）。

國海富蘭克林基金認(rèn)為，從投資線索看，景氣和安全是全年的脈絡(luò)，困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)也存在階段性的機(jī)會。景氣脈絡(luò)下，關(guān)注軍工、風(fēng)光儲行業(yè)；安全脈絡(luò)下，關(guān)注軍工、高端裝備、計算機(jī)行業(yè)；困境反轉(zhuǎn)脈絡(luò)下，關(guān)注保險、消費、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。

方正富邦基金的崔建波認(rèn)為，2023年權(quán)益市場投資機(jī)會將好于去年，行業(yè)配置上重點關(guān)注三個方向。一是聚焦內(nèi)需拉動，疫后復(fù)蘇的泛消費和出行板塊；二是行業(yè)景氣度較高的儲能，光伏，半導(dǎo)體等；三是行業(yè)自身邊際變化較大的醫(yī)藥和軟件國產(chǎn)化板塊。

前海開源基金一季度看好科技、房地產(chǎn)、制造業(yè)、消費、周期、金融整體給予超配評級，其他板塊給予標(biāo)配評級。

另外，還有部分基金公司從短中長期對2023年的投資策略進(jìn)行細(xì)致了分段投資指導(dǎo)。

如華夏基金認(rèn)為，2023年行業(yè)遵循政策及復(fù)蘇主線，先反轉(zhuǎn)后景氣，先價值后成長。

其把2023年的行業(yè)配置應(yīng)當(dāng)分為三個階段：

階段一：預(yù)期階段。建議配置行業(yè)為：地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈、金融；

階段二：過渡階段。建議配置行業(yè)為：消費、醫(yī)藥、TMT；

階段三：景氣投資階段。建議配置行業(yè)為：新能源車、軍工、汽車產(chǎn)業(yè)鏈 。

景順長城基金表示，政策轉(zhuǎn)向的受益板塊是中短期阻力最小的方向，包括地產(chǎn)鏈、港股互聯(lián)網(wǎng)、部分消費品。中長期值得持續(xù)關(guān)注的方向包括軍工、信創(chuàng)、醫(yī)藥、以半導(dǎo)體為代表的高端制造。

永贏基金認(rèn)為，A股2023年全年有望震蕩向上。上半場可考慮關(guān)注儲能、風(fēng)電等新能源、計算機(jī)軟件、疫苗、醫(yī)療設(shè)備等板塊。下半場，可適當(dāng)加大對于食品飲料、商貿(mào)零售和輕工制造、地產(chǎn)鏈、銀行等板塊的關(guān)注。

金鷹基金對2023年的權(quán)益投資建議是，中短期兼顧成長和消費，以均衡的策略應(yīng)對多重變化，同時需兼顧持股性價比；短期1月將重點關(guān)注本輪疫后科技制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的修復(fù)。

本期編輯 劉雪瑩 實習(xí)生 肖楠