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2023-01-31
危險警告！7000億資金大"逃亡"？美股拋售潮來襲，20000億"子彈"已撤退！日本"黑天鵝"突襲，影響多大？
更新時間：2022-12-22 09:59:49作者：智慧百科
一場拋售風(fēng)暴。
2022年的最后時刻，華爾街突然發(fā)出拋售警告。據(jù)彭博社援引摩根大通的機構(gòu)的測算數(shù)據(jù)，全球最大的基金經(jīng)理們將在今年的最后兩周內(nèi)拋售高達1000億美元（約合人民幣7024億元）的股票。另外，據(jù)美國財政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月的一年時間內(nèi)，美股海外資金累計流出達到了創(chuàng)紀(jì)錄的2859億美元（約合人民幣20083億元）。
與此同時，美國國債也正在遭遇拋售潮。據(jù)美國財政部公布的10月國際資本流動數(shù)據(jù)顯示，2022年10月，海外投資者持有的美國國債總額再次下跌1115億美元，下降至7.185萬億美元，為2021年5月以來的最低水平。
日本央行的“黑天鵝”仍在攪動著全球市場。12月21日亞洲交易時段，日本兩年期國債收益率上升兩個基點，至0.010%，這是自2015年以來首次升至零上方，很可能宣告著全球負(fù)收益率時代即將落幕。高盛警告稱，日本央行的下一步行動很可能是取消負(fù)利率。這也進一步加劇了美國債券市場的擔(dān)憂，美國“最大債主”日本可能會進一步拋售美債。
昨日，日本股市下跌0.68%，A股市場也繼續(xù)調(diào)整。不過，昨晚歐美股市集體收漲。美股方面，道指漲1.6%，納指漲1.54%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.49%。科技股多數(shù)上漲，體育服飾板塊漲幅居前，熱門中概股普漲。歐洲股市方面，英國富時100指數(shù)漲1.72%，德國DAX30指數(shù)漲1.54%，法國CAC40指數(shù)漲2.01%。
7000億砸盤警告
近日，彭博社報道稱，全球最大的基金經(jīng)理們將在今年的最后兩周內(nèi)拋售高達1000億美元（約合人民幣7000億元）的股票。其背后的主要原因是，今年10月至11月期間，美股的整體表現(xiàn)明顯強于債券、大宗商品等其他類別資產(chǎn)，將迫使基金經(jīng)理出售股票以實現(xiàn)均衡配置的目標(biāo)。
對此，摩根大通和機構(gòu)級金融服務(wù)平臺StoneX集團稱，主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金、平衡型共同基金拋售股票的同時，債券或許將迎來一波買入資金，因為上述基金希望平衡股票與債券的持倉量。
據(jù)摩根大通測算，到2022年12月底時，主權(quán)財富基金可能會合計拋售約290億美元的股票，美國的固定收益養(yǎng)老金計劃則需要拋售700億美元股票，并將資金轉(zhuǎn)向債券，以實現(xiàn)其長期持倉目標(biāo)。
需要指出的是，作為全球投資領(lǐng)域的中堅力量，養(yǎng)老金、主權(quán)財富基金通常會在每個季度末重新平衡其持倉風(fēng)險敞口，以實現(xiàn)60%股票、40%債券的組合比例。
根據(jù)摩根大通的計算，日本1.6萬億美元的GPIF（全球最大的養(yǎng)老基金）將不得不出售170億美元的股票，以恢復(fù)其目標(biāo)資產(chǎn)配置；規(guī)模1.3萬億美元的挪威石油基金也可能會將120億美元從股票轉(zhuǎn)向債券。
華爾街分析人士指出，近期美股市場持續(xù)回調(diào)、債券市場反彈，意味著，全球最大的基金經(jīng)理們已經(jīng)開始了拋售股票、買入債券的計劃。
美聯(lián)儲主席鮑威爾此前明確表示，政策制定者將冒著衰退的風(fēng)險繼續(xù)積極收緊貨幣政策。直接導(dǎo)致股票市場遭遇猛烈拋售，截至上周五，美股三大指數(shù)已經(jīng)錄得三連陰，標(biāo)普500指數(shù)跌至3852.36點，相較于11月的高點，累計下跌幅度達6%。
對此，華爾街分析師警告稱，如果美股下跌趨勢繼續(xù)，大型基金經(jīng)理可能會被迫放棄此前的看漲姿態(tài)，做空的概率或?qū)⒏哌_83%，在標(biāo)普500單日下跌超過2%的情況下，量化基金可能需要拋售300億美元的全球股票期貨。
狂拋20000億
拉長周期來看，近一年以來，美股市場更是連續(xù)遭遇海外投資者的拋售。
當(dāng)?shù)貢r間12月15日，美國財政部公布的10月國際資本流動數(shù)據(jù)（TIC）顯示，今年10月，海外投資者繼續(xù)拋售美股，已經(jīng)是連續(xù)11個月流出。截至10月的一年時間內(nèi)，美股海外資金累計流出達到了創(chuàng)紀(jì)錄的2859億美元（約合人民幣20083億元）。
對于2023年的展望，華爾街機構(gòu)也并不樂觀。近日，高盛策略師表示，目前，投資者在美股市場上的高頭寸意味著，未來可能會有去風(fēng)險的操作，預(yù)計美國家庭、外國投資者在2023年可能將分別凈拋售價值1000億美元的股票，這將與他們在2022年的凈買入規(guī)模接近。
與此同時，美國國債也正在遭遇拋售潮。據(jù)美國財政部公布的10月國際資本流動數(shù)據(jù)顯示，2022年10月，海外投資者持有的美國國債總額再次下跌1115億美元至7.185萬億美元，為2021年5月以來的最低水平。
其中，日本是10月份美國國債的最大賣家，其次是愛爾蘭、英國和中國。而加拿大則是10月份美國國債的最大買家，其次是法國、中國香港。
當(dāng)前，日本仍是美國國債的最大海外持有者，10月其持有量減少了420億美元，降至1.078萬億美元，為連續(xù)4個月減持，持倉降至2019年4月以來的最低水平。但和9月大幅減持796億美元相比，日本10月減持美國國債的規(guī)模已經(jīng)有所收窄。
中國的美國國債持有量僅次于日本，10月份減少了240億美元，至9096億美元，為連續(xù)2個月減持，持倉金額繼續(xù)刷新2010年6月以來的最低水平。
中金公司研究報告指出，近期美債市場流動性顯著惡化，市場流動性指數(shù)已達到2020年3月美債遭大幅拋售時的情形，其市場條件惡化程度也逼近全球金融危機時期，顯示出美聯(lián)儲激進緊縮的周期性壓力以及長期以來積累的結(jié)構(gòu)性脆弱。
全球負(fù)利率時代落幕？
日本央行在全球市場掀起的動蕩，仍在發(fā)酵。
12月21日亞洲交易時段，日本兩年期國債收益率上升兩個基點，至0.010%，這是自2015年以來首次升至零上方，很可能宣告著一個全球負(fù)收益率債券的特殊時代即將落幕。
其實，在這一輪全球加息潮之前，歐洲央行、瑞士央行、丹麥央行等都維持著負(fù)利率。而現(xiàn)如今，全球范圍內(nèi)，仍在奉行負(fù)利率政策的僅剩日本央行。
12月21日，華爾街巨頭高盛指出，在日本央行“意外”擴大基準(zhǔn)國債收益率波動區(qū)間后，其下一步行動很可能是取消負(fù)利率。
高盛日本經(jīng)濟學(xué)家Naohiko Baba在最新的報告中寫道，日本央行強調(diào)需要增強日本國債市場作用的必要性，這向人們表明，該行放棄負(fù)利率政策的可能性上升。Baba認(rèn)為，取消負(fù)利率將增強日本央行收益率曲線控制政策的可持續(xù)性。
另外，瑞銀證券首席日本經(jīng)濟學(xué)家、前日本央行官員 Masamichi Adachi也表示，日本央行放松對收益率曲線控制，為2023年新任央行行長的加息之路打開了大門。
目前，越來越多的業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在2023年4月日本央行行長黑田東彥卸任后，日本政府和央行很可能就貨幣政策作出更為重大的轉(zhuǎn)變。
12月21日，日本下任央行行長的潛在競爭者伊藤隆敏指出，日本央行本周的政策調(diào)整，可能是朝著退出長達10年的激進貨幣寬松政策邁出的第一步。
當(dāng)前，美國債券市場擔(dān)憂的是，日本央行允許日本國債收益率走高將鼓勵更多資本回流日本國內(nèi)，這可能會進一步降低日本投資者對美國國債的興趣，進而加劇日本投資者拋售美債的力度。因為，當(dāng)前日本仍是美國國債的最大海外持有者，持有量高達1.078萬億美元。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
校對：姚遠