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從2011年開始，這家公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)11年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年以10.63億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高，該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。

而到了2022年，這家公司只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了9.68億元的凈利潤(rùn)，該企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。

但是在2022年第三季度，這家公司的銷售凈利率卻出現(xiàn)了下降，在本文最后的環(huán)節(jié)中翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。

目前，這家企業(yè)的股票在充分回調(diào)了27%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。

大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股新能源車概念板塊中，宏發(fā)股份(股票代碼:600885)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。

主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力

接電話的董秘是位男士，說話的聲音很大，態(tài)度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，宏發(fā)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為繼電器和電氣產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售。公司繼電器產(chǎn)品的收入占比為89.05%，電氣產(chǎn)品的收入占比為6.35%。

在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，繼電器市場(chǎng)將會(huì)迎來一定程度的復(fù)蘇。

據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)在2025年繼電器的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到589.5億元，2020至2025年，5年平均增長(zhǎng)率為8.5%。

而根據(jù)智多星顧問的數(shù)據(jù)，到2025年全球電磁繼電器的需求量約為119.4億只，2020~2025年，5年平均增長(zhǎng)率為5.2%。

以上數(shù)據(jù)來自這家公司的財(cái)報(bào)，也說明該企業(yè)目前所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。

而從董秘的口中翻譯官還得知，在該企業(yè)的前十大流通股東中，竟然都是機(jī)構(gòu)投資者，沒有一個(gè)自然人。

并且前十大流通股東累計(jì)持股，占流通股的比例為61.19%，這說明該公司目前的籌碼比較集中。

以上是對(duì)這家企業(yè)基本信息的介紹，下面我們?cè)賮矸治鲆幌鹿镜膬衾麧?rùn)表現(xiàn)。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。

2021年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)為8.21億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了9.68億元，同比增長(zhǎng)了18%。

而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股新能源車概念板塊390家上市公司中排名第41位。這個(gè)名次很靠前，說明其規(guī)模相對(duì)來說非常大。

看過了這家企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌鹿镜馁嶅X能力。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家企業(yè)盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。

2022年第三季度，該公司的凈資產(chǎn)收益率為13.42%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過繼電器的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回13.42元的凈利潤(rùn)。

而這家企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股新能源車概念板塊390家上市公司中排名第38位。這個(gè)名次更高，說明其賺錢的能力相對(duì)來說很強(qiáng)。

在本環(huán)節(jié)的最后，我們?cè)賮砜匆幌逻@家企業(yè)現(xiàn)金流的情況。因?yàn)樵谫I方市場(chǎng)，公司都是先發(fā)貨后收錢，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款，所以凈利潤(rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的。

下面我們來分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，并判斷出公司凈利潤(rùn)中的含金量。

2022年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有9.68億元。但是同期公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為13.45億元，同比大幅增長(zhǎng)了45%。

在權(quán)責(zé)發(fā)生制下凈利潤(rùn)比現(xiàn)金流量?jī)纛~低才是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒有收到的貨款。

而在2022年第三季度，這家企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~不僅大幅高于凈利潤(rùn)，而且還同比增長(zhǎng)了45%。

這些都說明公司目前的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。

綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力非常強(qiáng)，并且其目前的現(xiàn)金流也十分充裕。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因

下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來分析出這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因。

通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的唯一原因是財(cái)務(wù)杠桿的放大。

財(cái)務(wù)杠桿是衡量一家公司的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來表示會(huì)更形象一些。

2021年第三季度，該企業(yè)100元的資產(chǎn)里只有34.15元是借來的，資產(chǎn)負(fù)債率為34.15%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣100元的資產(chǎn)里卻有40.26元是借來的，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了40.26%，同比增長(zhǎng)了18%。

這家公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率，也就是財(cái)務(wù)杠桿，在A股新能源車概念板塊390家上市企業(yè)中排名第161位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說明其負(fù)債率相對(duì)來說并不是很高。

財(cái)務(wù)杠桿的放大對(duì)一家公司最大的好處在于，提高了該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢來擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而提高凈利潤(rùn)。

所以財(cái)務(wù)杠桿的合理放大，不僅能提高一家公司的資金使用效率，還能增強(qiáng)其賺錢的能力。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家企業(yè)的管理層提高了營(yíng)運(yùn)能力，合理放大了財(cái)務(wù)杠桿，這使得該公司第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

不足之處

因?yàn)榉g官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細(xì)分析出這家企業(yè)目前存在的問題，來給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。

通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，該公司最大的問題在于銷售凈利率的下降

2021年第三季度，這家企業(yè)銷售100元的繼電器還能賺回14.88元的凈利潤(rùn)，銷售凈利率為14.88%。

而到了2022年第三季度，該公司同樣銷售100元的繼電器卻只能賺回14.57元的凈利潤(rùn)，銷售凈利率降至14.57%，同比下降了2%。

這家企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股新能源車概念板塊390家上市公司中排名第61位。這個(gè)名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對(duì)來說并不低。

銷售凈里率的下降直接減少了該企業(yè)的收益，對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)十分不利，這是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為這家公司能維持C級(jí)的水平。

請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦宏發(fā)股份這只股票，也沒有說宏發(fā)股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。