2023成都積分入學什么時候開始申請
2023-01-31
芒格罕見發(fā)聲“認錯”！坦誠錯誤、“消除無知讓”他感到滿足
更新時間：2022-11-20 11:05:45作者：智慧百科
紅周刊 本刊編輯部 | 王飛
繼承認錯判谷歌、沃爾瑪后，伯克希爾·哈撒韋副主席查理·芒格近期再次發(fā)聲，稱“特斯拉是一個奇跡?！?/p>
一直以來，查理·芒格對于特斯拉是持“排斥”態(tài)度的，但在11月5日CNBC的采訪中，他首次給予了特斯拉正面的評價，他說，“我們已經(jīng)很久沒出現(xiàn)一家成功的新型汽車公司了，但特斯拉在這方面做到了?！?/p>
犯錯并糾錯是查理·芒格常做的事，這樣不斷總結(jié)經(jīng)驗并學習也成就了這位奧馬哈先知。查理·芒格將自己稱為“蠢事收集者”，如今，特斯拉很可能已經(jīng)進入到了他的“蠢事收集”手冊。
芒格承認，看錯特斯拉？
作為新能源車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，特斯拉一直備受市場關(guān)注，也因此頻頻出現(xiàn)在查理·芒格現(xiàn)身的場合，但查理·芒格一直以來的觀點都是“不看好”。在最新的采訪中，查理·芒格對特斯拉的看法卻發(fā)生了改變。
查理·芒格表示，“特斯拉做了一些實實在在的貢獻。我們已經(jīng)很久沒出現(xiàn)一家成功的新型汽車公司了，但特斯拉在這方面做到了。埃隆·馬斯克（特斯拉總經(jīng)理）做了一些別人做不到的好事，特斯拉是一個小小的奇跡?！睂Υ耍都t周刊》已刊發(fā)《芒格最新發(fā)聲：我曾經(jīng)說特斯拉注定失??？我忘了，現(xiàn)在的特斯拉是個小小奇跡》一文進行跟蹤報道。
承認自己犯錯是大多數(shù)人都做不到的，但查理·芒格曾坦言：“我其實一直都在犯錯誤，從現(xiàn)在來看，我也希望我當時做的是不同的決定，但是犯錯是不可避免的，因為你要成為一個好的投資者是非常難的。我對自己比較寬容，尤其是現(xiàn)在，但是我覺得我一生的投資生涯還是不錯的，現(xiàn)在我也不會嫉妒別人是不是做的比我更好。我用的這些投資方法，現(xiàn)在、過去也非常的奏效?！?/p>
并且，查理·芒格還勇于向公眾提及自己所犯的錯誤。
如曾在接受《紅周刊》專訪時，查理·芒格表示，“幾十年前有人向我報300股Belridge Oil（貝爾里奇石油公司），每股只要115美元，當時我看了這個公司之后覺得是一個非常好的買賣，于是就買了下來。過了一天之后，又說還有1500股可以買，然而這時我沒有現(xiàn)金了，需要賣一些其它的股票，我是可以做到的，但我感覺比較麻煩就沒有買?，F(xiàn)在回過頭來才發(fā)現(xiàn)沒買那1500股是一個錯誤的決定，因為后來漲了很多（在芒格買入300股Belridge Oil公司股票不到2年后，殼牌收購了Belridge Oil公司，價格大約是每股3700美元），這個錯誤加上機會成本大概讓我損失50億美金，這是一個比較愚蠢的決定，是我一生中最糟糕的決定之一?！?/p>
在查理·芒格看來，越是公開透明地審視自己的錯誤，就越不可能重蹈覆轍。他曾對伯克希爾的股東們說：“我喜歡人們承認自己是十足的。我知道，如果我能直面自己的錯誤，我會表現(xiàn)得更好。這是一個很棒的學習技巧。”
蠢貨
查理·芒格將自己稱為“蠢事收集者”。當然，查理·芒格并不會一直沉迷于自我否定，而是會在吸取教訓后繼續(xù)前行。
查理·芒格：我專門琢磨怎么否定自己。大多數(shù)人都是努力維護自己的想法，無論自己的想法多么愚不可及。
從犯錯到糾錯
始于摒除“撿煙蒂”
把視角拉長看來，查理·芒格最早吸取教訓的案例可以追溯到1972年，這一年他和老搭檔沃倫·巴菲特做了一件“劃時代”的經(jīng)典投資案例，就是收購喜詩糖果。
當時，查理·芒格和沃倫·巴菲特獲得了以3000萬美元收購加州巧克力生產(chǎn)廠商喜詩糖果的機會。他們理想中的最好投資一直是輕資產(chǎn)、重回報的公司，而喜詩糖果當時就是這樣的業(yè)務(wù)模式，不需要太多的資本投入，只有幾個做糖果的工廠而已，回報卻很大。但這一收購價格卻是喜詩糖果有形資產(chǎn)凈值的4倍，而沃倫·巴菲特早期從其導師格雷厄姆身上學到的是低價買入策略，即以極低的價格買入平庸的企業(yè)，因此，這筆交易很可能就此中斷。
但幸運的是，喜詩糖果的賣家認可了查理·芒格和沃倫·巴菲特2500萬美元的報價，交易也因此最終達成。后來，查理·芒格回憶說，“如果價格再高10萬美元，我們就放棄（喜詩糖果）了。那時，我們就是那么蠢?！痹俸髞?，自1972年至2014年，喜詩糖果為伯克希爾·哈撒韋賺取了近20億美元的利潤。
正是這次收購，改變了伯克希爾·哈撒韋未來50多年發(fā)展軌跡。也是自那時起，查理·芒格和沃倫·巴菲特對有形資產(chǎn)之外的品牌忠誠度、管理能力等觀點有了不一樣的認知。在這之后，他們欣然以更高的溢價去收購一家公司，比如伊斯卡和精密鑄件等。
精密鑄件更是成為其近年以來最大的一筆收購之一，這一筆收購發(fā)生在2016年，當時伯克希爾·哈撒韋以372億美元收購了航空零部件制造商精密鑄件。按照市盈率看，精密鑄件是伯克希爾·哈撒韋并購案例中市盈率（17.5倍）排第二的公司，僅次于通用再保險的23.5倍。
但和歷次收購的收獲不同，收購精密鑄件成了伯克希爾·哈撒韋收購歷史上少有的折戟案例，在去年的“巴菲特致股東的信”中，沃倫·巴菲特坦承，對精密鑄件的這筆投資導致了110億美元的虧損減計。后來，沃倫·巴菲特分析原因時稱，“沒有人以任何方式誤導我，我只是對它的正常盈利潛力過于樂觀。作為精密機件最重要的客戶來源，整個航空航天業(yè)的不利發(fā)展，暴露了我的誤判。”
查理·芒格：正確的教育應(yīng)該是一個提高認知能力的漫長過程，以便我們變得足夠有智慧，能夠摧毀那些因拒絕改變傾向而被保留的錯誤想法。
錯失谷歌、沃爾瑪之后
重倉蘋果彌補
事實上，查理·芒格和沃倫·巴菲特犯的錯還不止如此，比如谷歌這類科技巨頭，就使這對“黃金組合”埋下了遺憾。如在2017年的伯克希爾·哈撒韋股東大會上，這兩位奧馬哈先知就坦承了自己犯下的兩個嚴重的錯誤，其中之一就是沒有買入谷歌。
據(jù)了解，在2004年首次公開募資時，谷歌的相關(guān)負責人就曾帶著投資說明書找到沃倫·巴菲特，但在和查理·芒格商量后決定拒絕投資。沃倫·巴菲特后來回憶說，“我認識他們，我也有很多機會問他們問題，（但）我搞砸了?！辈槔怼っ⒏駝t補充到，“我認為我們當時足夠聰明，可以發(fā)現(xiàn)谷歌廣告在早期的效益遠超其他業(yè)務(wù)。我們可以去做，卻沒有做?！?/p>
伯克希爾·哈撒韋的保險子公司Geico還是谷歌的早期客戶，在搜索引擎上以每次點擊10美元到11美元的價格購買廣告，沃倫·巴菲特也贊嘆，“（谷歌）只需要做一點不需要成本的事情，這就是個好生意。”但查理·芒格和沃倫·巴菲特終究還是與谷歌失之交臂，因為他們認為，科技股的現(xiàn)有和未來價值等都很難看得清楚。
對此，查理·芒格坦言，“我們兩個對高科技股都不太了解，在我們這么樣的年紀，有幾個人可以馬上就了解谷歌的運作狀況呢？我到過谷歌的總部，對我來講好像進了幼兒園一樣。”
另一個嚴重的錯誤是輕易賣出了沃爾瑪。據(jù)了解，伯克希爾·哈撒韋首次持有沃爾瑪股票是在1998年，當時持股不足100萬股。到了2005年，伯克希爾·哈撒韋進行了大舉增持，持有沃爾瑪股票的數(shù)量增至2000萬股，自此之后更是一路加倉。到了2014年，最高持股數(shù)量已達到6770萬股，持股市值超50億美元。在此期間，沃爾瑪股價漲幅接近4.6倍。
由于電商巨頭亞馬遜的迅猛崛起，零售領(lǐng)域的線上線下份額不斷被吞并，沃爾瑪和亞馬遜的差距正在不斷拉大，如在2015年，沃爾瑪?shù)碾娚啼N售額僅為137億美元，而亞馬遜是1070億美元，后者約是前者的8倍。在2015年二季度之后，伯克希爾·哈撒韋開始減持沃爾瑪，在2016年四季度末時，伯克希爾·哈撒韋持有沃爾瑪?shù)墓善睌?shù)量僅剩139萬股，持股市值不足1億美元。到了2018年三季度末時，伯克希爾·哈撒韋將其徹底清倉。
而在伯克希爾·哈撒韋開始減持之后，沃爾瑪?shù)臓I業(yè)總收入仍在不斷的穩(wěn)定增長，公司股價也在不斷的突破新高。截至今年11月17日收盤，沃爾瑪股價漲幅達1.4倍。
錯失科技巨頭之后，伯克希爾·哈撒韋也開始試著買入一些科技股，蘋果就是其中之一。數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾·哈撒韋自2016年第一季度建倉蘋果981萬股之后，便開始“買買買”，到了今年二季度末已達8.94億股。
對此，查理·芒格在2019年伯克希爾·哈撒韋股東會上表示，“我們可以在自己的業(yè)務(wù)中看到谷歌廣告的效果有多好，而我們只是坐在那里吮著大拇指，所以我們感到羞愧。我們正在努力贖罪，也許買進蘋果就是在贖罪。”
查理·芒格：超出了自己的能力圈，你就得說“這東西太難，我一輩子都搞不懂”。我這方面做得很好，我遇到了我搞不定的，我就認慫。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）