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2023-01-31
“腰部”券商，排隊(duì)IPO來了！
更新時(shí)間：2023-01-18 18:14:36作者：智慧百科
中國基金報(bào) 晨曦
2023年開年，中小券商IPO的浪潮一波高過一波。
近日，老牌區(qū)域性券商華龍證券于證監(jiān)會(huì)信息披露平臺(tái)發(fā)布了招股說明書，正式加入排隊(duì)IPO的大軍當(dāng)中。
招股書顯示，此次華龍證券擬上市板塊為滬市主板，由中信證券保薦；預(yù)計(jì)發(fā)行不超過20億股，占發(fā)行后總股本比例不超過24%。募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于增加資本金，補(bǔ)充營運(yùn)資金，用于各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
除華龍證券新近披露招股書外，信達(dá)證券正處于發(fā)行期當(dāng)中，即將成為2023年首家登陸A股的券商。開源證券、財(cái)信證券、渤海證券3家完成預(yù)披露更新，IPO排隊(duì)進(jìn)度居前。2023年“腰部券商”們，或?qū)⒂瓉砩鲜谐薄?/p>
甘肅省政府旗下券商
小股東遺留問題待解
作為地處大西北的券商，華龍證券的名頭或許不夠響亮，但其深耕中西部地區(qū)的區(qū)域性優(yōu)勢不容小覷。
招股書顯示，華龍證券成立于2001年4月，注冊資本63.35億元，是一家綜合類全牌照證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。截至2022年6月底，華龍證券共設(shè)有18家分公司（甘肅省5家）和79家營業(yè)部（甘肅省35家）。
華龍證券旗下?lián)碛?家控股子公司和6家聯(lián)營、合營企業(yè)?？毓勺庸局校侥甲庸窘鸪琴Y本、另類子公司華龍投資和華龍期貨。此外，華龍證券還直接持有華商基金46%股權(quán)，是華商基金的主發(fā)起方。
華龍證券在招股書中表示，其作為甘肅省人民政府控股的唯一一家綜合類證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，得到了地方政府的大力支持，借助國家“一帶一路”倡議的實(shí)施正迎來快速發(fā)展的政策機(jī)遇和歷史機(jī)遇期，在激烈的市場競爭環(huán)境中保持了甘肅轄區(qū)絕對(duì)優(yōu)勢地位，在西部資本市場發(fā)揮著越來越重要的作用。
值得一提的是，目前華龍證券的董事長祁建邦亦為甘肅金融控股集團(tuán)有限公司董事長，在2021年7月履新。2022年11月底，祁建邦曾表示將繼續(xù)深化國企改革，進(jìn)一步完善治理體系，優(yōu)化布局結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，全力推進(jìn)金控持牌和華龍證券IPO申報(bào)。
2014年，華龍證券啟動(dòng)股份改制，整體變更為股份有限公司。2016年，華龍證券成功掛牌新三板，后于2018年8月摘牌，準(zhǔn)備沖刺A股上市。在保薦券商上，華龍證券此次IPO繼續(xù)選擇了原掛牌新三板時(shí)的主辦券商中信證券，為其保駕護(hù)航。
招股書顯示，截至報(bào)告期末，華龍證券無控股股東。持股比例超過5%的股東共有5名，其中甘肅金融控股集團(tuán)有限公司以16.29%的持股比例位列第一大股東。除甘肅金控及其一致行動(dòng)人外，華龍證券持股5%以上股東還包括山東國投，持股比例達(dá)到7.89%。
華龍證券的實(shí)際控制人為甘肅省人民政府，其通過甘肅金控、甘肅公航旅、甘肅國投、甘肅電投、酒鋼集團(tuán)、讀者傳媒、新業(yè)資產(chǎn)、西北永新和隴神戎發(fā)合計(jì)持有并控制華龍證券38.94%股份。
華龍證券表示，其股東中既包括作為甘肅省國有金融資本投資、融資和管理中心的甘肅金控及山東省唯一一家省級(jí)國有資本運(yùn)營公司山東國投等省內(nèi)外知名地方國有企業(yè)，也包括部分具備較強(qiáng)資本實(shí)力及市場影響力的知名民營企業(yè)。通過2016年新三板掛牌及后續(xù)定增，華龍證券進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了自身股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化。
不過，在股權(quán)結(jié)構(gòu)多樣化的同時(shí)，華龍證券部分股東的股東資格及股份權(quán)屬也存在著一定瑕疵。截至報(bào)告期末，華龍證券共有5家法人股東不符合監(jiān)管對(duì)于證券公司5%以下股東資格的要求，相關(guān)公司存在債務(wù)違約、破產(chǎn)重整、破產(chǎn)清算、擔(dān)保訴訟等情形。
自然人股東方面，華龍證券部分股東所持股權(quán)亦存在問題。例如，華龍證券某持有0.92%股權(quán)的自然人股東因犯挪用公款罪及行賄罪被判有期徒刑四年，其持股因涉及刑事案件被凍結(jié)。鑒于案件處理保密等原因，相關(guān)股份的具體性質(zhì)尚無從得知。
業(yè)績排名行業(yè)“腰部”
資管業(yè)務(wù)硬傷明顯
再來看華龍證券報(bào)告期的業(yè)績情況及主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：
招股書顯示，華龍證券于2019年、2020年、2021年及2022年上半年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.92億元、19.08億元、18.86億元及6.74億元；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.65億元、4.94億元、7.24億元及2.16億元。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的《證券公司2021年經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)排名情況》，2021年華龍證券總資產(chǎn)位于行業(yè)第63名，凈資產(chǎn)位于行業(yè)第44名，凈資本位于行業(yè)第46名，營業(yè)收入位于行業(yè)第60名，凈利潤位于行業(yè)第51名。從排名上看，華龍證券各項(xiàng)指標(biāo)整體處于“腰部”水平。
就主要業(yè)務(wù)經(jīng)營情況來看，華龍證券作為一家全牌照券商，其營收占比中仍以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和信用交易業(yè)務(wù)“占大頭”，且近年占比持續(xù)提高。至2022年上半年，華龍證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.9億元，營收占比43.04%；信用業(yè)務(wù)收入1.38億元，營收占比20.45%；二者合計(jì)營收占比超過六成。
自營業(yè)務(wù)方面，華龍證券2019-2021年水平穩(wěn)定，但在2022年上半年出現(xiàn)“滑鐵盧”，收入及占比大幅下滑，當(dāng)期僅實(shí)現(xiàn)6376.9萬元，占比下降至9.46%。
在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，華龍證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)硬傷明顯。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，華龍證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入分別為-7708.48萬元、-2048.36萬元、7217.98萬元和-369.04萬元，占營業(yè)收入的比例分別為-3.69%、-1.07%、3.83%和-0.55%。
對(duì)于資管業(yè)務(wù)收入波動(dòng)的原因，華龍證券表示，主要是受市場行情影響，其自有資金投資的資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品份額的投資損益和公允價(jià)值變動(dòng)損益有所波動(dòng)。截至報(bào)告期末，華龍證券資產(chǎn)管理總部管理的資產(chǎn)管理計(jì)劃共計(jì)23只，受托資產(chǎn)管理資金規(guī)模67.6億元。
招股書顯示，華龍證券此次預(yù)計(jì)發(fā)行不超過20億股，所募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，用于公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
具體包括：鞏固債券承銷、固定收益等自有優(yōu)勢業(yè)務(wù)，提升經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理及保薦承銷等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模，拓展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，增強(qiáng)專業(yè)人才吸引力，加強(qiáng)公司治理水平，完善企業(yè)管理制度等。
藍(lán)山科技案余震持續(xù)
2022年罰單屢現(xiàn)
在華龍證券沖刺IPO的進(jìn)程中，藍(lán)山科技造假案是其繞不過去的一個(gè)“坎”。
2021年11月，證監(jiān)會(huì)對(duì)華龍證券下發(fā)《行政處罰決定書》，對(duì)其在保薦藍(lán)山科技公開發(fā)行股票并在精選層掛牌過程中，《發(fā)行保薦書》中的部分陳述與事實(shí)不符、存在虛假記載、未履行勤勉盡責(zé)的義務(wù)等進(jìn)行處罰，沒收華龍證券150萬元收入并處300萬元罰款，兩名保薦代表人分別被處以50萬元罰款。
華龍證券表示，收到上述行政處罰后，公司高度重視，已按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)完成投資銀行業(yè)務(wù)整改工作，對(duì)相關(guān)直接責(zé)任人員進(jìn)行嚴(yán)肅處理。
處罰金額雖不算高，但該案曾被證監(jiān)會(huì)列為2021年證監(jiān)稽查20起典型違法案例。證監(jiān)會(huì)指出，該案是一起新三板公司欺詐發(fā)行的典型案件。華龍證券、中興財(cái)光華等為藍(lán)山科技提供相關(guān)證券服務(wù)，未按業(yè)務(wù)規(guī)則審慎核查，出具的報(bào)告存在虛假記載。該案警示，新三板公司應(yīng)敬畏市場規(guī)則，切勿“帶病闖關(guān)”，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)勤勉履職，共同維護(hù)新三板市場健康發(fā)展。
招股書披露稱，上述事件發(fā)生后，藍(lán)山科技的投資者陸續(xù)向北京金融法院提起了證券虛假陳述責(zé)任糾紛訴訟，并將華龍證券以藍(lán)山科技主辦券商和精選層掛牌保薦機(jī)構(gòu)為由作為被告，要求承擔(dān)賠償責(zé)任。截至2022年6月30日，人民法院共送達(dá)華龍證券藍(lán)山科技虛假陳述案件29件，涉及的原告訴訟標(biāo)的為1136.33萬元。
同樣因藍(lán)山科技案，全國股轉(zhuǎn)公司在2022年3月對(duì)華龍證券及兩名保代給予公開譴責(zé)的紀(jì)律處分。
2022年6月，證監(jiān)會(huì)對(duì)華龍證券采取監(jiān)管談話的措施，指出華龍證券投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，內(nèi)控制度體系不健全、落實(shí)不到位，內(nèi)部組織架構(gòu)混亂，“三道防線”關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)把關(guān)失效等，以及廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不完善，未完成廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的梳理與評(píng)估，聘請(qǐng)第三方廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控不到位等多方問題。
此外，招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)華龍證券部分營業(yè)部還存在4起小額稅務(wù)行政處罰，金額在110元至2000元之間。另有四川分公司、成都人民南路證券營業(yè)部存在向客戶推薦銷售非公司代銷的金融產(chǎn)品的行為以及后臺(tái)員工存在營銷客戶的情況，被四川證監(jiān)局開出警示函。
編輯：黃梅
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