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湘財(cái)長(zhǎng)順基金經(jīng)理程濤認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)領(lǐng)域當(dāng)前正迎來(lái)較好的戰(zhàn)略配置機(jī)遇。在度過(guò)波動(dòng)劇烈的2022年后，投資者信心逐步恢復(fù)，市場(chǎng)整體環(huán)境開(kāi)始改善，其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊已率先走出復(fù)蘇行情。新年伊始，各地政府工作報(bào)告頻頻提及數(shù)字經(jīng)濟(jì)，政策頻發(fā)持續(xù)催化板塊行情，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和信創(chuàng)領(lǐng)域?qū)⒃谥虚L(zhǎng)期維度成為具有較高成長(zhǎng)性和確定性的賽道。

隨著時(shí)間進(jìn)入2023年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)正在迎來(lái)催化上漲的多重利好，前期壓制成長(zhǎng)風(fēng)格的因素陸續(xù)開(kāi)始解除。一是經(jīng)濟(jì)基本面開(kāi)始修復(fù)，公共衛(wèi)生防控對(duì)于生產(chǎn)生活的影響顯著減弱，國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利在2022年觸底后，2023年將會(huì)開(kāi)啟反彈。隨著后續(xù)高層會(huì)議的召開(kāi)，更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)發(fā)力，政府對(duì)以數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)為代表的科技領(lǐng)域的投入將不斷加大，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期TMT板塊2023年歸母凈利潤(rùn)的同比增速有望超過(guò)25%，在大類行業(yè)中增速最快且環(huán)比改善幅度最明顯，基本面有望持續(xù)改善；二是成長(zhǎng)板塊的整體估值處于歷史相對(duì)低位，對(duì)比各行業(yè)的估值和配置結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)前科技板塊明顯處于低估值、低配置狀態(tài)，目前計(jì)算機(jī)自2013年來(lái)PE分位數(shù)僅為30%左右，公募基金超配比例處于過(guò)去10年的低位；三是總量政策預(yù)計(jì)保持寬松，近期決策層針對(duì)貨幣政策頻頻釋放積極信號(hào)，人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)2023年貨幣政策解讀時(shí)明確表示，“總量要夠、貨幣政策力度不能小于2022年，需要的話還要進(jìn)一步加力。結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)，要持續(xù)加大對(duì)普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，要繼續(xù)落實(shí)好一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策，效果好的可以酌情加力。”因此，2023年的政策環(huán)境對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)是相對(duì)友好的；四是海外宏觀環(huán)境將對(duì)2023年A股市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)為有利的形勢(shì)，全球宏觀環(huán)境正在發(fā)生變化。去年12月美國(guó)CPI回落，核心CPI亦有所下降，表明美國(guó)CPI逐步緩解，進(jìn)而降低了美國(guó)持續(xù)加息的必要性，全球資金回流美國(guó)的趨勢(shì)有望緩解，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升。因此，資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)將走出2022年以來(lái)的大幅動(dòng)蕩，以數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)為代表的成長(zhǎng)賽道業(yè)績(jī)具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)、估值較低、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策高度支持等多重支撐，本輪行情有望持續(xù)演繹。

長(zhǎng)期來(lái)看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)領(lǐng)域是國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期的重點(diǎn)戰(zhàn)略方向，關(guān)系到國(guó)家安全，隨著未來(lái)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的加劇，科技領(lǐng)域的重要性將日益凸顯。當(dāng)下我們可以看到各類扶持政策頒布頻率加快，2022年1月，《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》首次明確數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展量化指標(biāo)。去年10月的二十大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。10月底，有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人提出要不斷做大做強(qiáng)我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)。另外，在浙江省政府的規(guī)劃中，浙江省到2027年數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值超過(guò)1.6萬(wàn)億元；江西省數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模占地區(qū)生產(chǎn)總值比重目標(biāo)達(dá)45%以上；上海市今后五年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占全市生產(chǎn)總值的比重提高到18%；北京市提出2023年新增5G基站1萬(wàn)個(gè)以上。未來(lái)中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望保持年均9%的增速，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和國(guó)產(chǎn)替代將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新助力。

因此，當(dāng)前的數(shù)字經(jīng)濟(jì)就好比在2019年的新能源領(lǐng)域，處于行情逐步展開(kāi)的前夕。2022年國(guó)內(nèi)人口數(shù)量已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，未來(lái)人口紅利逐漸消退，同時(shí)隨著后續(xù)地產(chǎn)周期拐點(diǎn)的出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)亟需新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來(lái)空間大，無(wú)論是對(duì)于總量上的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是跨越中等收入陷阱都至關(guān)重要。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)數(shù)字化水平低，尚處于初級(jí)階段，同時(shí)用工成本仍在抬升，通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型以實(shí)現(xiàn)提質(zhì)降本增效的必要性越發(fā)凸顯。國(guó)內(nèi)各行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型已是大勢(shì)所趨，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將不斷提速，在諸如線上購(gòu)物、電子商務(wù)、智能物流、醫(yī)療數(shù)字化、云計(jì)算、信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新等方向都將不斷延伸，行業(yè)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的占比將日益提高，越來(lái)越多的數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)成鏈集群將陸續(xù)出現(xiàn)。外部方面，受逆全球化趨勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)自主可控需求迫切。以美國(guó)為首的部分西方國(guó)家加大對(duì)我國(guó)的技術(shù)封鎖，2018年以來(lái)美國(guó)對(duì)中國(guó)企業(yè)或個(gè)人的限制累計(jì)超過(guò)1000個(gè)。因此，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的加速發(fā)展和信息技術(shù)領(lǐng)域關(guān)鍵環(huán)節(jié)的自主可控，將會(huì)是未來(lái)A股市場(chǎng)的重要賽道。