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本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：杜蘇敏

福建省閩東力捷迅藥業(yè)股份有限公司（下稱“力捷迅”）沖刺IPO引發(fā)關(guān)注。招股書顯示，公司預(yù)計(jì)募資7.53億元，將用于現(xiàn)代化制劑生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目一期、長(zhǎng)效緩控釋注射劑研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

力捷迅創(chuàng)辦于1997年9月，位于福建省寧德市，是一家以化學(xué)藥制劑及中成藥研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新型醫(yī)藥制造企業(yè)，現(xiàn)有產(chǎn)品涵蓋神經(jīng)系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、心血管系統(tǒng)、兒科等多個(gè)治療領(lǐng)域。公司系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，福建省科技小巨人企業(yè)、2020福建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)100強(qiáng)、福建省‘專精特新’中小企業(yè)、福建省創(chuàng)新型企業(yè)。

近年，力捷迅業(yè)績(jī)表現(xiàn)平穩(wěn)，但公司過(guò)于依賴單一產(chǎn)品、推廣服務(wù)費(fèi)占營(yíng)收比重過(guò)高等問(wèn)題屢遭外界質(zhì)疑。此外，年僅34歲的董事長(zhǎng)及其父母的背景也引發(fā)關(guān)注。

女兒30歲就成公司實(shí)控人

力捷迅沖擊IPO，實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理林苑也被推到聚光燈下。招股書顯示，林苑出生于1988年4月，年僅34歲，中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)后在銀行工作了一段時(shí)間，2014年在香港大學(xué)獲得工商管理碩士學(xué)位。

2015年，27歲的林苑回歸家族企業(yè)。2015年3月至2020年10月，林苑歷任力捷迅有限（力捷迅前身）的董事會(huì)秘書、董事、總經(jīng)理、董事長(zhǎng)；2016年6月至2017年6月，任深圳精準(zhǔn)健康創(chuàng)業(yè)投資有限公司總經(jīng)理；2020年10月至今，任力捷迅董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

2018年12月，林苑母親陳小玲將所持力捷迅有限69.89%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給力捷迅咨詢，30歲的林苑也由此成為力捷迅的實(shí)際控制人。林苑通過(guò)持有亮雄控股100%股權(quán)，間接持有昌隆國(guó)際100%股權(quán)，進(jìn)而控制公司控股股東力捷迅咨詢100%股權(quán)。

圖片來(lái)源：力捷迅招股書截圖

招股書未對(duì)林苑母親做過(guò)多提及，甚至不曾提到其父親林東。國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，2015年，林東、陳小玲、林苑一家三口曾集體出現(xiàn)在變更后的董事備案中。2018年，林東相繼卸下力捷迅法定代表人、總經(jīng)理及董事職位，由女兒正式接棒。

林東、陳小玲夫婦是何許人也？時(shí)代周報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，在力捷迅公開的資料中，對(duì)林東夫婦二人的介紹并不多。而在公開報(bào)道中，卷入中國(guó)生物控制權(quán)風(fēng)波，則是二人最惹眼的時(shí)刻。

中國(guó)生物（全稱“中國(guó)生物制品有限公司”）成立于2007年，是國(guó)內(nèi)最大的非國(guó)有控股的血漿生物醫(yī)藥制品公司。陳小玲曾是中國(guó)生物的第一大股東、董事會(huì)主席，林東雖未在中國(guó)生物任職，卻被指是幕后運(yùn)作的核心人物和公司上市的“操盤手”。

2012年，華平投資成為中國(guó)生物大股東后，陳小玲、趙朝明等人離開中國(guó)生物，林東也離開了中國(guó)生物子公司山東泰邦生物制品有限公司（下稱“山東泰邦”）。2013年，陳小玲、林東二人曾有意將所持有的部分中國(guó)生物的股份轉(zhuǎn)讓給上海萊士（002252.SZ），但遭到中國(guó)生物董事會(huì)的強(qiáng)烈反對(duì)。

據(jù)上海萊士2013年5月21日的公告，公司擬以3.29億元受讓陳小玲和林東持有的中國(guó)生物約265.77萬(wàn)股普通股份。然而，三天后，中國(guó)生物對(duì)外透露，其對(duì)上海萊士將收購(gòu)股東陳小玲所持的部分公司股份一事毫不知情。前者還向上海萊士發(fā)函稱，希望終止本次交易，否則董事會(huì)將計(jì)劃實(shí)施股東權(quán)利計(jì)劃。

最終，此次收購(gòu)在推出僅半個(gè)月后即宣布終止。有分析指出，陳小玲本次股權(quán)出讓計(jì)劃落空，表面上看是中國(guó)生物董事會(huì)反對(duì)，實(shí)質(zhì)原因是，作為公司元老的林東等人對(duì)中國(guó)生物的控制權(quán)旁落，華平投資控制的董事會(huì)“阻擊”了本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

過(guò)度依賴單一產(chǎn)品，銷售費(fèi)用高企

時(shí)代周報(bào)記者注意到，林東等人在離開中國(guó)生物、山東泰邦之后便加入了力捷迅，這一點(diǎn)也從力捷迅官網(wǎng)發(fā)布的新聞動(dòng)態(tài)中得到印證。

據(jù)力捷迅發(fā)布的新聞動(dòng)態(tài)，公司始建時(shí)是一個(gè)名不見經(jīng)傳的小廠，經(jīng)歷了力捷迅人的努力拼搏，特別是2013年以林東、趙朝明、林童俊、陳小玲等核心人員領(lǐng)銜的在美國(guó)上市的中國(guó)生物醫(yī)藥制品公司創(chuàng)始股東及管理團(tuán)隊(duì)入駐公司后，極大提升了公司的現(xiàn)代管理水平，在短短的五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了技改和產(chǎn)品的全面轉(zhuǎn)型升級(jí)。

招股書顯示，力捷迅主營(yíng)業(yè)務(wù)為化學(xué)藥制劑及中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.84億元、3.65億元、4.33億元及2.09億元，凈利潤(rùn)分別為3231.58萬(wàn)元、8730.88萬(wàn)元、7300.35萬(wàn)元及3993.4萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)毛利率分別為81.40%、81.06%、79.94%及80.14%。

盡管近三年多來(lái)的業(yè)績(jī)起伏不大，但對(duì)單一產(chǎn)品過(guò)度依賴仍是隱憂。據(jù)力捷迅介紹，2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司主要化學(xué)藥制劑產(chǎn)品胞磷膽堿鈉片實(shí)現(xiàn)收入分別為 1.30億元、1.49億元、2.43億元及 1.34億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例逐年提高，分別為 33.86%、40.81%、56.23%及 63.96%。值得一提的是，胞磷膽堿鈉片并不是力捷迅自研產(chǎn)品，其處方及制備工藝技術(shù)均來(lái)自于公司合作方寶諾醫(yī)藥。

除力捷迅以外，目前全國(guó)還有華潤(rùn)雙鶴利民藥業(yè)(濟(jì)南)有限公司（下稱雙鶴利民）、梓橦宮2家企業(yè)擁有胞磷膽堿鈉片藥品批準(zhǔn)文號(hào)。2022年上半年，雙鶴利民生產(chǎn)的胞磷膽堿鈉片市占率為21.41%，梓橦宮市占率為16.07%，力捷迅僅占7.74%。另一方面，胞磷膽堿鈉片的市場(chǎng)規(guī)模并不大，米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)胞磷膽堿鈉片整體市場(chǎng)規(guī)模不到10億元。

圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

目前，力捷迅在研管線仍以仿制藥為主，唯一的1類創(chuàng)新藥富馬酸盧帕替芬膠囊僅完成臨床前研究，目前處于I期臨床試驗(yàn)階段。而一款創(chuàng)新藥從臨床試驗(yàn)到上市通常需要5-7年甚至更久的時(shí)間。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，力捷迅的銷售費(fèi)用常年高企，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，力捷迅銷售費(fèi)用分別為2.35億元、1.74億元、1.99億元及0.94億元。這當(dāng)中，推廣服務(wù)費(fèi)金額分別為2.25億元、1.62億元、1.82億元及0.86億元，占銷售費(fèi)用的比例從91.45%-95.74%不等，占總營(yíng)收的近五成左右。

據(jù)力捷迅披露，報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)聘請(qǐng)具備區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)的外部推廣服務(wù)商協(xié)助公司營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)完成具體市場(chǎng)推廣及維護(hù)工作，推廣廣服務(wù)包括會(huì)議服務(wù)、調(diào)研服務(wù)、信息采集及拜訪推介服務(wù)等。

在回復(fù)深交所的問(wèn)詢函中，力捷迅披露了包括寧德智廣商務(wù)服務(wù)有限公司、創(chuàng)億(福建)生物科技有限公司、福州市虹之揚(yáng)企業(yè)管理咨詢有限公司、福州市諾泰醫(yī)藥科技有限公司等在內(nèi)的10家推廣服務(wù)商。天眼查數(shù)據(jù)顯示，這些企業(yè)的地址多在縣鎮(zhèn)，4家企業(yè)在成立當(dāng)年即與力捷迅展開合作。

參保人數(shù)方面，9家推廣商企業(yè)的參保人數(shù)不超過(guò)10個(gè)人，其中2家企業(yè)參保人數(shù)為0。此外，時(shí)代周報(bào)記者注意到，福州市諾泰醫(yī)藥科技有限公司和福州市虹之揚(yáng)企業(yè)管理咨詢有限公司登記地址完全一致。時(shí)代周報(bào)記者嘗試撥打了多家推廣商在天眼查上留下的電話，多數(shù)電話未能接通，個(gè)別在接通后聽到詢問(wèn)是否為該公司后當(dāng)即被掛斷。