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2023-01-31
不信美聯(lián)儲加息、也不信全球衰退！當(dāng)前市場是不是樂觀過頭了？
更新時(shí)間：2023-01-22 18:47:30作者：智慧百科
“美聯(lián)儲會否停止加息、全球經(jīng)濟(jì)會否陷入衰退”是今年一大未知數(shù)，而對于這兩個問題，當(dāng)前市場十分樂觀。
盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾曾多次強(qiáng)調(diào)貨幣緊縮政策對于抑制通脹十分必要，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也頻頻警告2023年會出現(xiàn)全球性經(jīng)濟(jì)衰退，但市場卻對此不以為然，押注美聯(lián)儲緊縮周期將走到終點(diǎn)，金融市場陷入衰退的可能性大幅下降。
市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將停止加息，12月前利率從高點(diǎn)調(diào)降一半
關(guān)于未來美國利率走勢方面，投資者和美聯(lián)儲官員存在較大的分歧。其中大多數(shù)，美聯(lián)儲官員都支持將聯(lián)邦基金利率提高到5%以上，并且至少在年底之前保持這一水平，來控制通脹，為經(jīng)濟(jì)降溫。
然而，期貨市場顯示，美聯(lián)儲將加息，將政策利率保持在4.75%—5%之間，然后在12月之前將利率從高點(diǎn)調(diào)降一半。根據(jù)市場定價(jià)，到2024年底，美聯(lián)儲基金利率將降至2.8%，比美聯(lián)儲官員12月的預(yù)測低整整一個百分點(diǎn)。
隨著投資者降低通脹預(yù)期，押注利率下降，周五一年期美國通脹互換為1.77%，降至兩年多來的最低水平。另一市場指標(biāo)，一年盈虧平衡通脹率目前為2%。
最新的美國就業(yè)數(shù)據(jù)也顯示工資增長放緩，增加了市場對通脹大幅下降的信心。
此外，野村經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明在一份報(bào)告中指出，美國當(dāng)前通脹可能不會是短暫的，但也不太可能頑固地持續(xù)下去，并認(rèn)為美聯(lián)儲基于假定上世紀(jì)70年代那種惡性通脹的回歸而收緊政策，可能有些過頭。
市場押注金融市場陷入衰退的概率大幅下降
另一方面，金融市場陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已經(jīng)從2022年的高點(diǎn)大幅下降。
根據(jù)摩根大通的交易模型，從高等級公司債券到歐洲股票，九種資產(chǎn)類別中的七種出現(xiàn)衰退的可能性不到50%。與去年10月份相比，這是一個巨大的逆轉(zhuǎn)。
由于最近股市的反彈，美國高收益?zhèn)霈F(xiàn)劇烈的重新定價(jià)，衰退的可能性從33%降至18%。歐洲市場也迎來了牛市，歐洲斯托克50指數(shù)反映的衰退概率僅為26%，低于去年的93%。
但全球貨幣經(jīng)理對經(jīng)濟(jì)前景遠(yuǎn)沒有那么看好，其認(rèn)為標(biāo)普500陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為73%，但這較去年高達(dá)98%的概率有所下降，這與此前押注“軟著陸”可能性增加的預(yù)期一致。
在經(jīng)歷了金融危機(jī)以來最糟糕的一年之后，通脹降溫和中國重新開放令市場重新抱有希望。摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，大多數(shù)資產(chǎn)類別都在根據(jù)中國重新開放、歐洲天然氣價(jià)格暴跌以及美國通脹放緩重新定價(jià)。市場預(yù)計(jì)，與10月份相比，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性要低得多。