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2023-01-31
外資爆買股獲持續(xù)加倉，投資路徑曝光！精準(zhǔn)操作之下如何＂抄作業(yè)＂？
更新時間：2022-07-09 10:36:34作者：未知
（原標(biāo)題：外資爆買股獲持續(xù)加倉，投資路徑曝光！精準(zhǔn)操作之下如何"抄作業(yè)"？）
外資爆買的公司有什么特征？
被視為避險資產(chǎn)的A股，近期走勢逆全球資本市場而動，北上資金快速流入內(nèi)地市場。對于部分個股來說，外資買入額甚至一度接近“預(yù)警線”，例如埃斯頓因獲外資大量買入而被市場關(guān)注。2021年10月20日，埃斯頓獲外資持有流通股最高達(dá)到28.73%，最新持股比例依然超過25%。
歷史上還有哪些公司獲外資持股比例觸及或超過預(yù)警線，獲得外資青睞的原因是什么，這些公司有哪些特征？
根據(jù)規(guī)定，外資持股比例超過24%時，交易所會在下一個交易日公布最新的持股情況，直至持股降至這一比例以下。外資持股比例超過28%時，滬深股通渠道將暫停買入，只能賣出，直至持股比例降至26%以下，外資才可以繼續(xù)買入。若持股比例超過30%后，外資的買入通道全部關(guān)閉，只能賣出，超過比例部分按后買先賣原則，直到持股比例降至30%以內(nèi)。
QFII/RQFII、互聯(lián)互通機制開通以來，外資持續(xù)進場。2019年9月10日，國家外匯管理局宣布，決定取消QFII/RQFII投資額度限制。此后，外資爆買A股時常上演，不過超比例買入的公司數(shù)量很稀少。
證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，自2014年以來已有20家公司亮過“紅線”——外資持股比例超過24%（以下將24%稱作“預(yù)警線”）。當(dāng)前共有12家公司獲外資持股比例超過預(yù)警線，其中華測檢測、廣聯(lián)達(dá)等獲持股比例超過28%；東方雨虹、廣聯(lián)達(dá)等近日持續(xù)獲加倉。
宏發(fā)股份、宏川智慧分別于今年3月24日、3月17日首次超預(yù)警線。機器人股匯川技術(shù)為最新一只獲外資爆買的股票，6月24日首次超預(yù)警線。
外資投資風(fēng)格由大盤藍(lán)籌切換至優(yōu)質(zhì)賽道
外資爆買的公司有什么特征？從行業(yè)來看，這20家公司分布較為分散，機械設(shè)備、家用電器各有3家，電力設(shè)備、計算機、交通運輸各有2家，食品飲料、醫(yī)藥生物公司較少，各有1家，分別是洽洽食品、泰格醫(yī)藥。
2019年及以前，外資大比例買入的以家用電器、交通運輸公司為主，2020年以來，計算機、機械設(shè)備、電力設(shè)備公司偏多。
從公司規(guī)模（首次超過“24%”預(yù)警線當(dāng)日市值）來看，20家公司平均市值超過700億元，僅宏川智慧彼時市值低于百億；千億市值股有4只，包括美的集團、匯川技術(shù)等。早期超過預(yù)警線的公司市值普遍較高，2019年以前入圍公司的平均市值超過1000億元，估值相對較低；2020年以后入圍公司平均市值低于600億元，估值相對較高。
從A股市場風(fēng)格看，2019年及以前，資金相對青睞大盤藍(lán)籌、核心資產(chǎn)；2020年以后，受到新冠肺炎疫情、政策及其它因素影響，賽道股行業(yè)景氣度持續(xù)向上，這一類公司對資金吸引力更大。
外資的投資風(fēng)格“由大市值公司切換到中小市值公司，由大盤藍(lán)籌切換至優(yōu)質(zhì)賽道”的轉(zhuǎn)變與市場整體風(fēng)格變換不謀而合。
業(yè)績增速是外資重要考慮因素之一
20家超過預(yù)警線的公司中，有8家公司近期不再披露外資持股比例，意味著當(dāng)前這些公司獲外資的持股比例低于24%，包括格力電器、上海機場、大族激光，這3家公司是較早一批獲外資大比例買入的公司。
外資為何下調(diào)這8家公司的持股比例，對這些公司觸及外資持股預(yù)警線前后的業(yè)績分析發(fā)現(xiàn)，超過“24%”預(yù)警線以前，這8股業(yè)績增長相對穩(wěn)定，過去三年（以首次超過預(yù)警線的上一年為基準(zhǔn)）凈利潤復(fù)合增速平均近24%；但末次觸及預(yù)警線以后，公司業(yè)績增速呈不同程度下滑，甚至負(fù)增長。比如上海機場2018年、2019年凈利潤增幅低于20%,2020年、2021年凈利潤負(fù)增長；泰格醫(yī)藥2020年12月4日后外資持股比例不再超過24%，2021年其凈利潤增速大幅下滑，機構(gòu)預(yù)測其2022年凈利潤增幅或低于20%；大族激光、啟明星辰業(yè)績增速也有下滑趨勢。
反觀華測檢測、埃斯頓、先導(dǎo)智能，過去三年凈利潤復(fù)合增速均位于20%以下，不過機構(gòu)預(yù)測這3家公司今年凈利潤增速均有望超過20%，后2家有望超過50%。
不難發(fā)現(xiàn)，業(yè)績增速下滑是外資降低這8家公司持股比例的原因之一。
外資爆買股是否值得“抄作業(yè)”
據(jù)信達(dá)證券測算，2005年初至2018年一季末QFII的累計凈值增長13.11倍，同期滬深300累計上漲僅為2.89倍，北上資金自互聯(lián)互通開通以來累計收益也較為可觀。那么，外資大比例買入股是否值得跟投。
整體上看，外資爆買股表現(xiàn)較為強勢。從超過預(yù)警線期間（首次至最近觸及預(yù)警線的區(qū)間）市場表現(xiàn)看，2019年及以前入圍公司的賺錢效應(yīng)顯著，2020年以來超過預(yù)警線期間的公司平均漲幅均低于10%。
當(dāng)然，外資的逃離節(jié)點相對“精準(zhǔn)”，從末次超過預(yù)警線至當(dāng)前的市場表現(xiàn)看，上文中的8股平均跌幅超過1.5%，啟明星辰、大族激光、格力電器自末次超過預(yù)警線以來跌幅均超過15%，且大幅跑輸同期滬深300指數(shù)。
目前，國瓷材料、埃斯頓依然獲外資爆買，但首次超過預(yù)警線以來股價跌超30%，投資者“抄作業(yè)”需謹(jǐn)慎。
11只績優(yōu)股獲外資大比例建倉
外資看重基本面，精準(zhǔn)操作之下被不少投資者視為風(fēng)向標(biāo)。
對標(biāo)外圍股市，A股一直處于低估值狀態(tài)，因此中國資產(chǎn)極具吸引力?；ㄆ煦y行策略師Robert Buckland近期在報告中，將中國股票升為超配，因為目前估值相對有吸引力，并且在全球貨幣政策收緊之時，中國政策偏向?qū)捤伞０殡S著互聯(lián)互通的進一步開放，不少機構(gòu)認(rèn)為將有大量增量外資流入中國資本市場。
目前，外資持股市值占A股流通市值比例并不高，僅4%左右，外資正逐漸恢復(fù)對A股的投資信心。今年6月份，北上資金凈買入近730億元，創(chuàng)近12個月最高水平，7月份以來北上資金持續(xù)買入。那么下一個被外資大手筆建倉的公司會是誰？
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，今年一季度外資持股（QFII+北上資金）環(huán)比加倉股超千只，外資持股比例超過10%但低于24%，且過去三年（截至2021年）凈利潤復(fù)合增速、機構(gòu)預(yù)測2022年、2023年凈利潤增速均超過20%的公司僅有11家，主要分布在電力設(shè)備、機械設(shè)備及電子等熱門賽道，包括陽光電源、宏華數(shù)科、華特氣體等。
今年一季末持股比例居前的有隆基綠能、杰瑞股份等，其中衛(wèi)星化學(xué)、陽光電源、良信股份、華熙生物及隆基綠能等5股最新持股較一季末持續(xù)加倉。從PEG來看（市盈率相對機構(gòu)預(yù)測2022年凈利潤增速的比例），這些公司估值相對合理，衛(wèi)星化學(xué)、杰瑞股份、歌爾股份等5股低于1倍，華特氣體等4股PEG超過1倍，但低于2倍。
