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中國基金報記者 方麗 張燕北

豬肉又上演“漲漲漲”的劇情。

這一劇情很快反映到資本市場，近期A股生豬養(yǎng)殖板塊再次走出獨立行情。2022年6月7日至7月5日，申萬生豬養(yǎng)殖指數(shù)累計漲幅29%，在各大類行業(yè)中居前。

這一波豬肉價格上漲能否持續(xù)？養(yǎng)殖板塊未來趨勢如何？“大農(nóng)業(yè)”領(lǐng)域哪些細分板塊更有投資價值。中國基金報記者專訪了六位基金經(jīng)理：

國泰養(yǎng)殖ETF基金經(jīng)理梁杏，

前海開源基金基金經(jīng)理劉宏，

招商中證畜牧養(yǎng)殖ETF基金經(jīng)理劉重杰，

財通基金總經(jīng)理助理、基金投資部總監(jiān)金梓才，

鵬華基金量化及衍生品投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理陳龍，

平安基金ETF指數(shù)投資中心劉潔倩。

受訪公募投資人士普遍認為，現(xiàn)階段生豬養(yǎng)殖板塊的快速走牛，受今年豬肉價格的上行和養(yǎng)殖企業(yè)的利潤增厚帶動，但核心支撐因素在于投資者對未來母豬產(chǎn)能繼續(xù)去化的預期。當前的板塊上行，更多的是反彈邏輯而非反轉(zhuǎn)邏輯，生豬養(yǎng)殖板塊走出單邊上漲行情的概率不大。

因此基金經(jīng)理對下半年的豬價整體持相對樂觀的態(tài)度，同時認為當前生豬養(yǎng)殖板塊，更適合中長期資金布局。屆時，一旦能繁母豬繼續(xù)去化，新一輪豬周期開啟，生豬板塊會繼續(xù)向上抬升。

多因素引發(fā)養(yǎng)殖板塊走強

中國基金報記者：近期A股生豬養(yǎng)殖板塊再次走出獨立行情，其背后的推動力是什么？

劉重杰：首先是行業(yè)自身的業(yè)績周期性因素的驅(qū)動。本輪豬周期從去年下半年能繁母豬存欄量的高點逐步去化開始，行業(yè)從頭均利潤的深度虧損狀態(tài)持續(xù)一段時間，隨著存欄量、出欄量發(fā)生趨勢性變化，以及飼料等成本方面的因素等各方面的影響，生豬價格同比、環(huán)比都有明顯改善。行業(yè)頭均利潤發(fā)生方向性轉(zhuǎn)向，基本面的變化累計一段時間后上漲的推動力隨之聚集。其次是整個A股市場從四月底出現(xiàn)情緒上的反彈，行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績的轉(zhuǎn)變，隨著權(quán)益市場整體表現(xiàn)明顯，也助推了板塊在期間的表現(xiàn)。

梁杏：一方面，隨著生豬產(chǎn)能去化的加速，豬周期底部的信號逐步明確；另一方面，俄烏沖突下的高糧價有望帶動種植板塊景氣向上。與其他行業(yè)相比，農(nóng)業(yè)算是除了煤炭、房地產(chǎn)以外，表現(xiàn)相對比較堅挺的板塊。

去年6月份至今年3月份，能繁母豬存欄9個月時間累計減少379萬噸，跌幅8.34%，過剩產(chǎn)能已經(jīng)得到明顯去化。當前在養(yǎng)殖端情緒的帶動，以及新冠疫情對于階段性供需結(jié)構(gòu)的作用下，短期供需格局改善，豬價已經(jīng)出現(xiàn)了一波較大幅度的反彈，6月生豬價格環(huán)比上升11%。

劉宏：本輪生豬養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)出眾，主要原因在于從去年下半年到今年4月長時間的虧損導致行業(yè)能繁母豬產(chǎn)能去化幅度足夠高，疊加進入5月份之后，各地從疫情之后經(jīng)濟活動開始恢復，豬肉需求量有所回升，需求擴張的同時供給收縮并帶來豬價上漲，板塊行情相對較好。

金梓才：4月初至今豬價自低點開始上漲，尤其6月下半月的上漲幅度超出業(yè)界和資本市場的預期，可能是近期板塊表現(xiàn)靠前的主要原因。豬價漲跌周而復始，其背后大概率是低門檻和產(chǎn)品同質(zhì)化，導致盈利和供給周而復始的波動所致。2021年二季度開始，豬價開始大幅下跌，導致養(yǎng)殖戶被動去產(chǎn)能，產(chǎn)能下降至供需平衡點下方后，價格啟動反轉(zhuǎn)。 （數(shù)據(jù)來源：Wind，2022.06.07-2022.07.05）

陳龍：核心的推動因素還是豬價的快速上漲。6月初以來，全國生豬均價從16元/公斤快速上漲至最高近24元/公斤，累計漲幅接近50%。

從豬周期的投資階段來看，目前毫無疑問已經(jīng)進入到第二階段，即豬價上漲兌現(xiàn)的階段，那么在這個階段，股價驅(qū)動的最核心的邏輯就是豬價，即股價跟隨豬價修復。

劉潔倩：根據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，自6月7日至7月5日，生豬價格從16.03元/kg上漲到23元/kg，漲幅高達43.5%，尤其是6月下旬出現(xiàn)了快速上漲的情況。隨著豬價的上漲，自繁自養(yǎng)已扭虧為盈，生豬板塊目前已經(jīng)全面盈利。市場對養(yǎng)殖板塊業(yè)績改善有所預期，帶動了相關(guān)板塊的上漲。

預計豬價后續(xù)有壓力

中國基金報記者：您認為目前養(yǎng)殖板塊走勢對行業(yè)未來是否已經(jīng)作了充分的預期？日前發(fā)改委“出手”抑豬價，豬肉股應(yīng)聲下跌，后市如何走？

劉重杰：養(yǎng)殖板塊產(chǎn)業(yè)鏈上的數(shù)據(jù)較為完備，信息傳播較為充分，二級市場除了股票之外，還有生豬期貨品種，價格的反應(yīng)是比較充分的。

養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)相對透明，更新頻次也高，投資市場對上市公司業(yè)績跟得比較緊。當前養(yǎng)殖板塊的走勢對行業(yè)做出了相當?shù)姆磻?yīng)。近期發(fā)改委召開會議分析近期生豬市場供需和價格形勢的會議，要求保持正常出欄節(jié)奏、避免盲目壓欄，提出不得囤積居奇、哄抬價格的要求，研究保持生豬市場平穩(wěn)運行的相關(guān)措施。

在較短的時間窗口內(nèi)，產(chǎn)業(yè)政策會明顯影響到股價；從較長期的完整的養(yǎng)殖周期來看，關(guān)鍵變量還是供需量的相對變化導致的頭均利潤變動，進而引起養(yǎng)殖周期內(nèi)企業(yè)業(yè)績的變化。當然其中還有養(yǎng)殖成本、企業(yè)自身產(chǎn)能變動等具體企業(yè)因素的共同作用。后市的走勢，主要還是取決于上市養(yǎng)殖企業(yè)的利潤狀況，以及市場對頭均利潤水平的空間和企業(yè)產(chǎn)能增長的估計。

梁杏：長期來看，養(yǎng)殖行業(yè)的兩條投資邏輯，第一條就是豬價長期上漲，第二條就是養(yǎng)殖行業(yè)的市場集中度是不斷提升的。

短期邏輯的話主要就是看能繁母豬的去化幅度，目前能繁母豬的去化幅度在8%-9%，去庫存不徹底。今年因為疫情的影響，豬肉的需求相比往年可能還會下調(diào)。在這樣雙重夾擊之下，豬肉價格之后可能還會回踩，產(chǎn)能去化大概率會繼續(xù)，這一輪豬周期的拐點可能還會往后拖?，F(xiàn)在或仍然處于偏左側(cè)布局的時點。

劉宏：目前板塊行情已經(jīng)對豬價上漲以及未來預期有所反應(yīng)，但預期目前來看并不充分，當前頭均市值和歷史分位數(shù)比依然有空間。發(fā)改委針對豬價提出了若干調(diào)控措施，預計豬價后續(xù)有壓力，未來需要考驗上市公司的成本控制能力，擁有較好成本控制能力的企業(yè)預計將受益。

金梓才：我們認為市場對養(yǎng)殖板塊的預期可能還處于較低水平。自2021年二季度開始的去產(chǎn)能延續(xù)至今年二季度，決定了現(xiàn)在開始的未來一年大概率都是生豬出欄量的下行趨勢。另外需求量的變動也值得關(guān)注，因為疫情控制和經(jīng)濟環(huán)境欠佳，對餐飲和豬肉消費產(chǎn)生負面影響，如果下半年宏觀經(jīng)濟和疫情管控出現(xiàn)向好的趨勢，需求回升也會對供需平衡產(chǎn)生積極影響。

相關(guān)價格指導部門關(guān)注到近期豬價的超預期上漲，召集大型養(yǎng)殖企業(yè)座談開會。我們理解是希望在一定程度上扭轉(zhuǎn)市場預期，因為短期價格走勢會受到多種因素影響，比如養(yǎng)殖戶會推遲當下的出欄至未來某個時刻再出售，這或會加快近期價格上漲的同時打壓未來某個時間的價格，進而導致價格波動加大，不利于產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)的正常生產(chǎn)安排。相關(guān)價格指導部門出手的目的，或是抑制短期具有投機性質(zhì)的“亂價行為”。我們認為，短期投機行為被壓制后，可能出現(xiàn)的價格回落屬于正?，F(xiàn)象，但在供需關(guān)系扭轉(zhuǎn)的背景下，后續(xù)價格預計仍然向上。

陳龍：總體上，我們感覺市場對這輪的豬周期還是非常謹慎，核心原因在于，基于官方農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，本輪能繁母豬的去化比例僅8%-9%左右，參考歷史豬周期，去化的幅度相對偏低，可能會影響后續(xù)豬價上行的高度，從而壓制股價的表現(xiàn)。所以，從這個角度來看，只要市場還沒有對本輪豬價上行的高度形成一致預期，就意味著股價仍然存在修復的空間。

近期，發(fā)改委召開專題會議，討論豬價過快上漲的問題，事后來看，確實短暫影響了生豬市場的情緒，短期對豬價帶來的一定的擾動。歷史上看，發(fā)改委對生豬養(yǎng)殖行業(yè)的影響有限，原因在于養(yǎng)殖行業(yè)高度分散，且以散養(yǎng)戶為主，即使是規(guī)模廠，也大多以民營企業(yè)為主，發(fā)改委的干預能力有限。所以短暫的波動過后，豬價大概率還是重回上行趨勢。

劉潔倩：歷史來看，豬價夏季出現(xiàn)季節(jié)性反彈較為常見。由于冬季疫病的高發(fā)，會導致5-8月生豬出欄會有一定程度上的相對減少。而農(nóng)忙的需求、各種節(jié)假日的消費也會帶來這段時間消費需求的增加，從而刺激生豬價格的反彈。

除了季節(jié)性因素之外，前期能繁母豬的去化帶來供給的減少從而影響了豬價。這一點也可以從不同地區(qū)的價格得到驗證，例如北方的產(chǎn)能去化幅度大于南方，這輪生豬價格上漲也呈現(xiàn)北方強于南方的特點。在當前豬價上漲的趨勢下，養(yǎng)殖戶逐步扭虧為盈，帶動行業(yè)惜售及壓欄情緒增加，進一步刺激了豬價的上漲。

而隨著豬價快速增長，根據(jù)新聞，本周一發(fā)改委召集各大豬企、屠宰企業(yè)召開研討會。發(fā)改委將適時采取儲備調(diào)節(jié)等措施。據(jù)國家發(fā)展改革委官微，國家發(fā)改委價格司與大連商品交易所召開座談會，研究共同做好生豬市場保供穩(wěn)價等工作。

政策調(diào)控預期較為明顯，7月7日以來豬價連續(xù)2日快速下跌。此外短期來看，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，可能會有一波被動出欄壓力。

整體看，此輪豬周期產(chǎn)業(yè)上大概率已經(jīng)見底，而飼料等養(yǎng)殖成本的上漲，或推高此輪周期的豬價中樞。從歷史經(jīng)驗來看，觀察2006年以來的4輪豬周期，中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)自底部到高點的平均漲幅約在2倍左右（wind數(shù)據(jù)，平安基金統(tǒng)計）。此外以部分頭部企業(yè)的頭均市值來看，較歷史高位仍具有較大空間。但短期來看，由于豬價的過快上漲，可能導致市場波動加大。

下半年投資機遇仍大

或出現(xiàn)分化

中國基金報記者：整體來看，您如何看待養(yǎng)殖板塊下半年的投資機會，具體看好哪些領(lǐng)域？

劉重杰：養(yǎng)殖板塊作為一個產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)上市的公司中，細分來看生豬養(yǎng)殖企業(yè)的市值規(guī)模最大，相應(yīng)的成為了該產(chǎn)業(yè)主題的基本關(guān)注點。飼料作為養(yǎng)殖的上游，在養(yǎng)殖的存欄和成本等因素的共同作用下，值得關(guān)注。此外，動保部分大概率也會有個后周期的效應(yīng)的存在。養(yǎng)殖板塊的每個子領(lǐng)域，建議重點關(guān)注該細分領(lǐng)域的代表性頭部公司的業(yè)績變化以及估值情況。

梁杏：下半年我們依然看好養(yǎng)殖板塊的投資機會，我們認為本輪周期可能有點類似于2013-2016年那一輪豬周期的走勢，底部的磨底和去化過程仍將反復，二級市場仍然充滿博弈可能性。由于當前的去化幅度和歷史相比，仍處在相對偏低的位置，去化不夠充分，那么下半年市場可能仍將演繹去化邏輯。在養(yǎng)殖板塊內(nèi)部主要分為養(yǎng)豬和養(yǎng)雞兩大板塊，我們更看好養(yǎng)豬板塊中和豬周期密切相關(guān)的生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域的表現(xiàn)

劉宏：持續(xù)看好生豬養(yǎng)殖板塊，但后續(xù)可能會分化，擁有高出欄兌現(xiàn)能力的企業(yè)可能會表現(xiàn)相對較好。

金梓才:我們認為下半年養(yǎng)殖板塊投資機會仍然比較多。首先，在豬價上行背景下，板塊內(nèi)的公司很可能都會經(jīng)歷盈利的大幅好轉(zhuǎn)；其次，在近幾年規(guī)模化、工業(yè)化養(yǎng)殖和集中度提升的背景下，涌現(xiàn)出很多擴產(chǎn)積極的上市公司，成長性的投資機會較前幾輪豬周期可能更多；再次，在盈利修復和市值抬升的背景下，上市公司大概率會迎來再融資和進一步擴產(chǎn)的機遇，帶來更大的成長空間。

陳龍：首先，我們對下半年的豬價整體持相對樂觀的態(tài)度，尤其是三季度。一方面是，下半年需求會季節(jié)性的回暖，另一方面供給端受制于行業(yè)自身的繁育周期，即使在當期存在供給缺口的背景下，也無法立即擴大供給，至少存在5-6個月的滯后期。

倘若下半年豬價能夠保持在20-25元/公斤的范圍波動，那么養(yǎng)殖企業(yè)的利潤將會顯著改善，尤其是頭部的養(yǎng)殖企業(yè)，具備顯著的成本優(yōu)勢。而考慮到當前以頭均市值衡量的養(yǎng)殖企業(yè)的估值水平仍處于相對比較低的水平，未來仍然存在估值修復的空間。建議重點關(guān)注具備成本優(yōu)勢的頭部的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。

劉潔倩：由于產(chǎn)業(yè)周期上看大概率此輪豬周期已經(jīng)見底，因此后市可以持續(xù)關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊。此外，當前生豬價格雖然明顯上漲，但在整個動物蛋白的比價里，仍然處于低位，消費的性價比仍然較高。

養(yǎng)殖行業(yè)呈鮮明周期性

中國基金報記者：您是如何把握養(yǎng)殖板塊的投資機會的？投資中有何心得體會？

劉重杰：以生豬養(yǎng)殖行業(yè)為例，上市公司業(yè)績的周期性是關(guān)鍵性的特征，把握當前處于該輪周期的什么狀態(tài)是首要目標。同時關(guān)注上市公司的成本控制，產(chǎn)能及其增長速度和成長空間等因素。再考察每輪周期中生豬的價格，頭均利潤等指標，評估業(yè)績的空間，作為一個參照，來進行時機選擇和倉位管理。對于生豬養(yǎng)殖這個特征鮮明的周期性行業(yè)，需要一定左側(cè)布局的眼光和勇氣，需要有承擔相應(yīng)的股價波動的能力。

劉宏：首先，先要判斷板塊是否有系統(tǒng)性的機會，養(yǎng)殖板塊的系統(tǒng)性機會主要來自于周期上行的機會，在這個大背景下，優(yōu)選板塊內(nèi)部成本控制能力較強、增長前景較好以及財務(wù)狀況相對較好的公司進行投資。

金梓才:我們在去年豬價下跌到盈虧平衡下方后，開始關(guān)注新一輪周期的機會。通過草根調(diào)研養(yǎng)殖盈利和產(chǎn)能趨勢，調(diào)研大部分上市公司、了解公司成本控制能力和擴產(chǎn)計劃。我們認為，本輪豬周期的投資機會是周期和成長的共振。

陳龍：養(yǎng)殖行業(yè)屬于典型困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，且具備強周期的屬性，建議通過逆向思維的方式進行布局。即當在豬價處于低位，行業(yè)景氣度極度低迷時，此次恰恰是行業(yè)最佳布局時機；反之，當豬價上漲兌現(xiàn)，行業(yè)景氣度大幅改善時，股價也往往處在相對高位，此時反而需要以相對謹慎的態(tài)度看到養(yǎng)殖板塊的投資機會。

劉潔倩：養(yǎng)殖板塊有比較明顯的周期特征，但同時養(yǎng)殖板塊也存在著一些成長性的機會，例如：行業(yè)集中度提升帶來的上市公司市占率提升；在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局提升效率；具有品牌溢價產(chǎn)品的推出等，養(yǎng)殖板塊長期來看是值得關(guān)注的板塊。但短期波動可能較大，投資者可以逢低布局。

“大農(nóng)業(yè)”還看好飼料、動保等

中國基金報記者：延伸到大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，您更看好哪些細分領(lǐng)域或者板塊？能否談?wù)勗颍?/strong>

劉重杰：大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域細分子領(lǐng)域也不少，彼此之間也存在較大差異。比如養(yǎng)殖與飼料既有關(guān)聯(lián)，又存在業(yè)績不完全同步的現(xiàn)象。育種則關(guān)系到糧食安全，也體現(xiàn)出極強的科技屬性。農(nóng)藥化肥等行業(yè)也會有一定階段性的行情。從更長期的角度，更籠統(tǒng)地來說，還是要看上市公司的盈利能力和發(fā)展空間，綜合盈利能力強，發(fā)展空間較大的行業(yè)，尤其是細分行業(yè)的個股，尤其值得關(guān)注。

金梓才：除了養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，我們認為服務(wù)養(yǎng)殖的上游也具備投資機會，比如疫苗和獸藥等。這些產(chǎn)品在豬周期上行的背景下，大概率會有銷量和單位盈利雙重提升的景氣上行機會，其中我們希望能找到一些擴產(chǎn)積極、或者具備潛在大品種放量的公司，在上行周期內(nèi)獲得更好的成長。

劉宏：除了生豬養(yǎng)殖板塊外，同樣看好黃羽肉雞、飼料以及動保板塊。

養(yǎng)殖領(lǐng)域投資波動較大

中國基金報記者：布局養(yǎng)殖領(lǐng)域需要注意哪些風險點？

劉重杰：該主題中的很多個股的業(yè)績波動大，股票價格波動也相應(yīng)的非常突出。主要的細分行業(yè)帶有較強的周期性，受產(chǎn)業(yè)政策影響也較大，這些要素構(gòu)成了收益的來源，也是對應(yīng)的風險點所在。

梁杏：部分資金選擇交易價格反彈小周期，部分資金選擇交易價格反轉(zhuǎn)大周期，二級市場也會存在反復，指數(shù)短期波動加大。由于去化過程反復，豬肉價格也反復波動。從投資角度來看，長期持有或在一定程度上減少短期波動帶來的風險。另外還需防范政策對價格的影響。

金梓才：首先是行業(yè)層面的風險，尤其是疫情的影響。我們注意到，今年冬天在北方部分區(qū)域的非瘟疫情比較嚴重、導致產(chǎn)能下降，以及非瘟疫情或仍然是最近幾年行業(yè)最大的黑天鵝事件。

其次，不同公司的管理能力差異較大，體現(xiàn)在養(yǎng)殖成本的控制能力，以及根據(jù)行情走勢合理安排擴張計劃的能力，在幾輪周期積累之后，優(yōu)等生和后進生可能會出現(xiàn)明顯的規(guī)模和盈利能力差異。

劉宏：養(yǎng)殖板塊周期性第一位，成長性第二位，一旦進入行業(yè)下行期，板塊容易出現(xiàn)較大回撤。其次，需要注意標的的財務(wù)狀況，特別是行業(yè)低谷時，容易出現(xiàn)財務(wù)風險。

陳龍：從歷史上看，當豬價和股價同時處于高位時，往往是板塊風險相對比較高的時候。此外，當豬價處于上行周期，需要重點關(guān)注能繁母豬的補欄的情況，如果補欄的速度過快，會直接影響10個月之后的生豬供給，從而也會給當期的股價帶來一定的壓制。

劉潔倩：如前所述，養(yǎng)殖板塊有比較明顯的周期特征，市場波動較大。此外，隨著養(yǎng)殖板塊的周期特征被市場所認知，股票市場的反應(yīng)往往會提前，例如在次輪周期反轉(zhuǎn)前已經(jīng)出現(xiàn)過兩輪股票的上漲。投資者要注意短期波動風險，可以逢低布局。

借道基金布局應(yīng)注意周期性和波動性

中國基金報記者：如果投資者借道基金參與農(nóng)業(yè)投資機遇，應(yīng)該如何賽選基金？注意哪些因素？

劉重杰：目前農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的指數(shù)有整體大農(nóng)業(yè)相關(guān)的中證農(nóng)業(yè)指數(shù)、中證大農(nóng)業(yè)指數(shù)、中證現(xiàn)代農(nóng)業(yè)指數(shù)，也有細分一些的中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)、中證生物育種主題指數(shù)等。目前大農(nóng)業(yè)和畜牧養(yǎng)殖都已經(jīng)有對應(yīng)的場內(nèi)ETF及其聯(lián)接基金等指數(shù)基金產(chǎn)品。

選擇被動指數(shù)基金，市場分析的結(jié)論要盡可能精確的對應(yīng)到指數(shù)工具上，比如關(guān)注細分主題的，盡量就直接通過細分行業(yè)的指數(shù)基金來配置和交易。在同一指數(shù)上，考察費率水平、跟蹤誤差、管理人的綜合實力等因素，較為完整的評估具體選擇某一個指數(shù)產(chǎn)品。

梁杏：建議借助基金投資，注意逢低，分批，分散個股風險，也請注意農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖賽道本身的周期性和波動性。另外，請投資者做好風險測評，根據(jù)自身風險承受能力選擇基金產(chǎn)品。農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖領(lǐng)域的被動產(chǎn)品比主動產(chǎn)品風格突出、明確，不存在行業(yè)和風格偏離的情況。

劉潔倩：投資者可以選擇ETF或指數(shù)基金參與農(nóng)業(yè)投資機遇，一方面指數(shù)比較分散，可以避免個股風險，尤其是農(nóng)業(yè)板塊受自然天氣等影響存在較大不確定性。另一方面，指數(shù)投資可以獲取行業(yè)的平均收益，相對比較省心，日?？芍饕P(guān)注行業(yè)的整體動態(tài)。投資上可以采取定投或逢低布局的投資方式，規(guī)避短期波動風險。

陳龍：比較推薦投資者通過ETF或者指數(shù)基金的方式，一個是相對比較透明，二是分散個股風險。對于困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)，個股往往面臨較大的風險，容易陷入財務(wù)困境，但對于行業(yè)整體而言，由于生豬需求相對比較穩(wěn)定，所以一定是可以穿越豬周期的。

編輯：喬伊

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