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中國(guó)基金報(bào)記者 南深

還在擔(dān)心中小銀行風(fēng)險(xiǎn)？

7月10日晚，無(wú)錫銀行公告，2022年上半年凈利潤(rùn)錄得10.2億元，增幅30.27%。與此同時(shí)，不良貸款率0.87%，較年初減少0.06個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率531.55%，較年初增加54.36個(gè)百分點(diǎn)。

這是近一周A股上市銀行披露的第四份2022年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

此前一度陷入傳聞的南京銀行在7月4日發(fā)布了首份快報(bào)，蘇農(nóng)銀行和杭州銀行緊隨其后，分別在6日和9日發(fā)布。四份快報(bào)均來(lái)自長(zhǎng)三角發(fā)達(dá)地區(qū)銀行，不難發(fā)現(xiàn)其一個(gè)共同點(diǎn)是凈利潤(rùn)大增，而不良貸款率和撥備覆蓋率均持續(xù)改善。

二季度業(yè)績(jī)明顯加速

網(wǎng)友：優(yōu)秀！

無(wú)錫銀行公告顯示，2022年半年度，其營(yíng)業(yè)總收入23.36億元，增幅6.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.2億元，增幅30.27%。

截至2022年6月30日，其總資產(chǎn)2083.86億元，增幅3.28%，總貸款1247.19億元，增幅5.86%，總存款1670.05億元，增幅6.52%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益167.88億元，增幅6.29%，不良貸款率0.87%，較年初減少0.06 個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率531.55%，較年初增加54.36個(gè)百分點(diǎn)。

無(wú)錫銀行稱，公告所載2022年半年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，可能與最終公告的本行2022年半年度報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)存在差異，但預(yù)計(jì)上述差異幅度不會(huì)超過10%。

無(wú)錫銀行今年一季報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)增速為22.52%，意味著二季度業(yè)績(jī)加速了。對(duì)這樣一份業(yè)績(jī)大超投資者預(yù)期，網(wǎng)友們表示，“銀行股能有這么高的增長(zhǎng)幅度，應(yīng)該能值1個(gè)板”“不錯(cuò)，該大金融，大藍(lán)籌表現(xiàn)了”“不漲沒天理”……

無(wú)錫銀行截至今年一季度末有股東5.24萬(wàn)戶。

而其股價(jià)今年以來(lái)僅微漲1.46%。

四家銀行已披露業(yè)績(jī)快報(bào)

普遍業(yè)績(jī)大增不良雙降

無(wú)錫銀行之前，近一周南京銀行、蘇農(nóng)銀行、杭州銀行先后披露了2022半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，全部都是業(yè)績(jī)大增、不良貸款率下降、撥備覆蓋率提升的靚麗“畫風(fēng)”。

首先來(lái)看近期一度陷入資產(chǎn)質(zhì)量傳言風(fēng)波的南京銀行。

該行今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入235.32億元，同比增幅16.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)101.5億元，同比增幅20.06%。截至報(bào)告期末，公司不良貸款率0.9%，較年初下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率395.17%，保持基本穩(wěn)定，關(guān)注類貸款占比較年初下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，逾期貸款占比較年初下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。

南京銀行還特地披露了涉房貸款數(shù)據(jù)，“母公司房地產(chǎn)貸款余額1293億元，占比14.5%；其中，公司類房地產(chǎn)貸款461億元，個(gè)人按揭貸款832億元”。而報(bào)告期末，該行貸款總額9036.17億元，較年初增幅14.34%，也就是說(shuō)公司類房地產(chǎn)貸款余額占比極低，也就5%左右。

接著是蘇農(nóng)銀行，2022年半年度，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.88億元，同比增長(zhǎng)6.53%；歸屬凈利潤(rùn)8.47億元，同比增長(zhǎng)21.87%。截至2022年6月末，其不良貸款率0.95%，較年初下降0.05個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率430.10%，較年初提升17.88個(gè)百分點(diǎn)。

最后是杭州銀行，2022年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入172.95億元，較上年同期增長(zhǎng)16.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)65.85億元，較上年同期增長(zhǎng)31.52%。截至2022年6月末，公司不良貸款率0.79%，較上年末下降0.07個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率581.60%，較上年末提高13.89個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，包括無(wú)錫銀行在內(nèi)，上述四家銀行在疫情爆發(fā)的2020年由于向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利增速較低，所以2021年上半年在較低基數(shù)上增長(zhǎng)也較快，而2022年上半年能在去年同期并不低的基數(shù)上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)加速，殊為不易。

2020年，銀行業(yè)減費(fèi)讓利3568億元，較2019年增加40%，與引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低貸款實(shí)際利率、貸款延期還本付息等政策相配合，完成金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利1.5萬(wàn)億元的目標(biāo)。

7年不漲銀行估值罕見低位

券商提示兩條布局路線

與業(yè)績(jī)大增、不良雙降形成鮮明反差的是銀行板塊今年的股價(jià)表現(xiàn)，東財(cái)銀行指數(shù)年初至今還錄得微跌0.17%。而從2015年算起，銀行板塊指數(shù)已經(jīng)波動(dòng)7年，卻最終沒怎么漲過。

從銀行股常用的估值指標(biāo)市凈率（PB）來(lái)看，中國(guó)基金報(bào)記者根據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，目前的42家上市銀行38家已經(jīng)破凈（股價(jià)跌破凈資產(chǎn)），占比高達(dá)90%。

目前有可比數(shù)據(jù)的16家上市銀行，13家市凈率已經(jīng)低于上一輪牛市啟動(dòng)點(diǎn)2014年7月。其中絕大部分銀行只有彼時(shí)估值的六七成，最低的民生銀行更只有彼時(shí)估值的三成，北京銀行、華夏銀行也不足彼時(shí)的五成。高于彼時(shí)估值的則分別是招商銀行、寧波銀行和南京銀行。

平安證券分析師袁喆奇、黃韋涵發(fā)表研報(bào)稱，回溯2005年以來(lái)銀行股的市場(chǎng)表現(xiàn)，既有絕對(duì)又有相對(duì)收益的趨勢(shì)性行情大致出現(xiàn)了5次，宏觀經(jīng)濟(jì)是對(duì)銀行估值產(chǎn)生影響的最核心因素。下半年進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地驗(yàn)證階段，伴隨疫后復(fù)蘇節(jié)奏加快、防控政策的變化，行業(yè)處于負(fù)面預(yù)期改善通道中，板塊行情將靜待經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)信號(hào)的出現(xiàn)。

對(duì)于一直壓制銀行股表現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題，光大證券分析師王一峰、董文欣近期對(duì)17家上市銀行的集中調(diào)研顯示，在涉房類風(fēng)險(xiǎn)延展期、小微延期還本付息等政策安排下，疊加疫后經(jīng)濟(jì)回暖有助微觀主體資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，中報(bào)整體資產(chǎn)質(zhì)量壓力可控，唯零售長(zhǎng)尾客群消費(fèi)類信貸存在一定壓力。展望下半年，“上市銀行多表示有信心資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定，撥備“余糧”充裕，有較大緩沖余地”。

西部證券分析師雒雅梅稱，銀行板塊的積極因素正逐漸增多，隨著疫情趨穩(wěn)以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地顯效，市場(chǎng)表現(xiàn)有望沿“寬信用-穩(wěn)增長(zhǎng)-經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善-估值修復(fù)”路徑進(jìn)一步強(qiáng)化。

其給出兩條投資主線，一是擴(kuò)表高效、質(zhì)量上佳，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行，如江蘇、成都、杭州、寧波。二是優(yōu)質(zhì)股份行，“下階段基本面改善邏輯十分清晰，加之估值已進(jìn)入極具性價(jià)比區(qū)間，或?qū)⒙氏扔瓉?lái)修復(fù)行情，建議重點(diǎn)關(guān)注：招行、平安、興業(yè)”。

編輯：艦長(zhǎng)

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