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2023-01-31
小康股份擬更名賽力斯強(qiáng)化華為標(biāo)簽，三線車企如何支撐千億市值
更新時(shí)間：2022-07-12 22:35:57作者：佚名
紅星資本局7月12日消息，小康股份（601127.SH）發(fā)布公告稱，擬將公司中文名稱由“重慶小康工業(yè)集團(tuán)股份有限公司”變更為“賽力斯集團(tuán)股份有限公司”，公司證券簡稱由“小康股份”變更為“賽力斯”，證券代碼“601127”保持不變。
公告稱，更名是為了便于投資者準(zhǔn)確理解當(dāng)前公司定位，使公司名稱與業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略規(guī)劃相匹配，統(tǒng)一公司品牌形象、提升品牌價(jià)值。
賽力斯是小康股份旗下控股子公司產(chǎn)品品牌的名稱。業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局指出，本次更名，旨在強(qiáng)化市場對小康股份與華為的合作關(guān)系，同時(shí)也展現(xiàn)了公司持續(xù)深耕智能新能源汽車領(lǐng)域的決心。
數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，小康股份新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量分別為4.77萬輛和4.56萬輛，同比增幅分別達(dá)255.12%和204.51%。
在銷量超預(yù)期的同時(shí)，小康股份的股價(jià)也漲勢喜人，從5月初的不到40元/股，上漲至7月12日的74.7元/股，漲幅超80%；6月下旬股價(jià)更是一度超過90元/股。
業(yè)內(nèi)對小康股份一直存有較大質(zhì)疑，從公司的基本面來看，小康股份與行業(yè)龍頭相差甚遠(yuǎn)，只能算一家“三線”車企，但其市值卻超過千億元。
三線車企千億市值
作為一家市值千億的上市車企，小康股份的扣非凈利潤從2018年至2021年都為負(fù)。
2018年-2021年，小康股份的營收分別為202.4億元、181.32億元、143.02億元、167.18億元，扣非凈利潤為-1.52億元、-8.84億元、-23.08億元、-27.93億元。
公司業(yè)績?nèi)€下滑，與小康股份從2017年開始全力布局新能源，投入巨大有關(guān)。在此期間，小康股份的股價(jià)也處于低位，長期低于20元/股，2020年上半年甚至一度低于10元/股。
2021年，小康股份迎來了與華為合作造車的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2021年3月，小康股份官宣正式與華為達(dá)成合作關(guān)系，雙方簽署了新能源汽車領(lǐng)域合作備忘錄。小康股份的股價(jià)也飛速上漲，不到半年就上漲了幾倍。
然而從公司基本面來看，小康股份的表現(xiàn)并不理想。
據(jù)國內(nèi)獨(dú)立第三方證券投資基金評價(jià)機(jī)構(gòu)濟(jì)安金信的數(shù)據(jù)，小康股份盈利能力整體評級D，成本和費(fèi)用控制極為混亂，在全市場4708家公司中排名第4225；現(xiàn)金流量整體評級CC，公司盈利能力極不穩(wěn)定，在全市場4708家公司中排名第4403；資本結(jié)構(gòu)整體評級CCC，在全市場4708家公司中排名第3866；資產(chǎn)質(zhì)量整體評級CCC，對公司發(fā)展存在極大影響，在全市場4708家公司中排名第3772。
在24家A股汽車制造上市公司中，小康股份的盈利能力、現(xiàn)金流量、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、運(yùn)營效率都排名倒數(shù)。
2021年，小康股份毛利率3.77%，凈利率-15.74%，兩者都大幅度低于行業(yè)均值（18%、2%）。2020年、2021年，公司分別凈虧損17.29億元、18.24億元，今年一季度凈虧損8.39億元，虧損持續(xù)擴(kuò)大。
2018年-2021年，小康股份的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈值分別為-14.17億元、-6.35億元、-13.79億元、3.84億元。2021年雖然為凈增加，但主要是因?yàn)樵霭l(fā)股份獲得了30.33億元投資款。而需要注意的是，2021年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流首次為負(fù)，達(dá)到-9.87億元。
截至2021年12月31日，小康股份總負(fù)債242.95億元，占資產(chǎn)比重75.86%，明顯高于行業(yè)均值58%。2021年，小康股份平均凈資產(chǎn)收益率為-27.8%。
此外，小康股份的其他應(yīng)收款大幅提升，2021年達(dá)到16.11億元的歷史最高紀(jì)錄，比2019年的次高紀(jì)錄1.32億元漲超12倍。
更名賽力斯，強(qiáng)化與華為合作關(guān)系
與華為合作造車，是小康股份的歷史性機(jī)遇。
業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局指出，當(dāng)時(shí)華為與小康的合作模式，讓小康股份的想象力一下子提升，市場上一度傳聞小康股份就代表華為汽車。華為反復(fù)重申不造車，更是加重了小康股份的價(jià)值。加上此前小康股份的股價(jià)被低估，體量較小適合炒作，因此有不少機(jī)構(gòu)進(jìn)場。
2021年4月的上海國際車展，賽力斯宣布與華為正式達(dá)成深度合作，推出賽力斯華為智選SF5。兩個(gè)月內(nèi)，公司股價(jià)迅速從不到30元/股漲至超80元/股。
不過賽力斯SF5并未因華為光環(huán)被消費(fèi)者認(rèn)可，其2021年全年銷量不足1萬輛，今年年初更是被傳聞停產(chǎn)，為AITO問界M5讓路。
而擱置了半路出家的賽力斯SF5，賽力斯與華為的親兒子——全新高端品牌AITO取得了不錯(cuò)的成績。
去年12月，AITO首款車型問界M5正式亮相，今年3月啟動(dòng)交付，5月交付量超過5000臺，6月突破7000臺。截至6月30日，問界M5累計(jì)銷量突破2萬臺。
7月4日，AITO第二款車型問界M7正式發(fā)布，新車2小時(shí)訂單破1萬，4小時(shí)破2萬，更是讓市場對小康股份寄予厚望。
賽力斯已經(jīng)與華為密不可分。盡管小康股份對外多次重申不是華為的“代工廠”，但不少人對此并不認(rèn)可。
業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局指出，本次更名，旨在強(qiáng)化市場對小康股份與華為的合作關(guān)系，同時(shí)也展現(xiàn)了公司持續(xù)深耕智能新能源汽車領(lǐng)域的決心。
不過打鐵仍需自身硬。
今年一季度，小康股份雖然營收大增56%至51.31億元，凈虧損也同比擴(kuò)大57.54%至8.39億元。截至一季末，小康股份流動(dòng)負(fù)債達(dá)206.93億元，而在手貨幣資金僅為63.55億元。
小康股份能否撐起千億市值，最終還是要市場說話。
紅星新聞?dòng)浾?吳丹若
編輯 余冬梅