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全球最大上市另類(lèi)資產(chǎn)管理公司英仕曼（Man Group）認(rèn)為，新興市場(chǎng)將出現(xiàn)更多債務(wù)違約，因?yàn)楦鲊?guó)無(wú)法應(yīng)對(duì)借貸成本的突然上升。今年，英仕曼的新興市場(chǎng)債券基金穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。

英仕曼旗下投資組合經(jīng)理 Lisa Chua 在接受媒體采訪時(shí)表示，約10%的新興市場(chǎng)美元債有很高的違約概率。她進(jìn)一步解釋稱(chēng)：

"在流動(dòng)性不那么充裕的環(huán)境中，并非所有國(guó)家都能將債務(wù)展期。我們預(yù)計(jì)，將會(huì)有更多的違約和潛在的債務(wù)重組出現(xiàn)?！?br/>

彭博數(shù)據(jù)顯示，英仕曼目前管理規(guī)模達(dá)1514億美元，其新興市場(chǎng)債務(wù)基金今年的回報(bào)率為4.7%，跑贏99%的同行。與之形成鮮明對(duì)比的是，彭博社的一項(xiàng)指數(shù)顯示，年初至今，新興市場(chǎng)的主權(quán)美元債務(wù)下跌了近20%。

Chua 表示，在經(jīng)歷了從通脹上升到食品供應(yīng)中斷等一系列影響后，實(shí)行釘住匯率制或采取嚴(yán)格的外匯管制的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，現(xiàn)在可能難以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊，進(jìn)而加劇美元債違約的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于未來(lái)幾個(gè)月，Chua 持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過(guò)，他認(rèn)為若市場(chǎng)對(duì)違約擔(dān)憂導(dǎo)致向市場(chǎng)美元債被廣泛拋售，那么就有增持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。Chua 警告稱(chēng)：

“當(dāng)下重點(diǎn)應(yīng)該放在風(fēng)險(xiǎn)管理、降低賠率上，而不是盲目地追逐貝塔值和高收益率...投資者需要更加關(guān)注阿爾法，需要更謹(jǐn)慎地選擇國(guó)家?！?br/>

彭博數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去6個(gè)月，新市場(chǎng)國(guó)債收益率暗示投資者認(rèn)為確有可能違約的國(guó)家數(shù)量翻了一番。當(dāng)下，市場(chǎng)的焦點(diǎn)是薩爾瓦多、加納和巴基斯坦等國(guó)。

各國(guó)央行加息、大宗商品價(jià)格高企、全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增大的背景下，新興市場(chǎng)國(guó)家面臨的資本流出壓力與日俱增。

華爾街見(jiàn)聞提及，今年以來(lái)投資者已從新興市場(chǎng)債券基金中撤資近500億美元，新興市場(chǎng)債基資金流出幅度創(chuàng)2005年來(lái)新高。資金大幅流出的后果，便是債市的“哀鴻遍野”。年初至今，以美元計(jì)價(jià)的新興市場(chǎng)主權(quán)債券基準(zhǔn)指數(shù)摩根大通EMBI Global Diversified跌幅達(dá)18.6%。

近期，遭遇嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的斯里蘭卡引發(fā)了全世界的關(guān)注。事實(shí)上，早在今年初，Vontobel Asset Management 等多家對(duì)沖基金就盯上了這個(gè)外債多、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一脆弱的南亞小國(guó)。該篇文章提及，對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體而言，金融動(dòng)蕩動(dòng)蕩的導(dǎo)火索以美聯(lián)儲(chǔ)加息等外部因素為主；風(fēng)險(xiǎn)傳播渠道以跨境聯(lián)動(dòng)因素為主；風(fēng)險(xiǎn)放大渠道以政局、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等內(nèi)部因素為主。

華爾街見(jiàn)聞此前文章還提及，阿根廷和土耳其等國(guó)也有可能是被美聯(lián)儲(chǔ)“拉爆”的下一批犧牲品。