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見習(xí)記者 文夕

硅料賽道出現(xiàn)史上罕見一幕。

12日晚，千億光伏龍頭特變電工（600089）與雙良節(jié)能（600481）雙雙公告，雙方子公司之間簽訂《多晶硅戰(zhàn)略合作買賣協(xié)議書》。協(xié)議約定雙良節(jié)能全資子公司雙良硅材料（包頭）有限公司（雙良硅材料）2023年至2030年間，向特變電工子公司新特能源及其相關(guān)方采購多晶硅料20.19萬噸。按照當(dāng)前價格測算，預(yù)計采購金額高達584.7億元。

而就在半月前，另一家硅料龍頭通威股份（600438）剛與雙良節(jié)能簽署560億元供應(yīng)大單。這也意味著，雙良節(jié)能兩單供應(yīng)合同總額近1145億元，金額之大實屬罕見。連續(xù)在短時間內(nèi)與兩大巨頭錨定遠期供應(yīng)，雙良節(jié)能對于硅料供應(yīng)饑渴程度可見一斑。

二級市場上，上周特變電工股價再創(chuàng)新高。7月12日，特變電工收盤漲0.48%，報27.45元/股，最新市值1040.6億元。而雙良節(jié)能今年以來股價也持續(xù)走高，當(dāng)前股價較4月底的最低價上漲91.5%，其最新市值為277.6億元。

特變電工大舉擴張硅料產(chǎn)能

根據(jù)雙方公告顯示，特變電工控股子公司新特能源及其多家控股子公司與雙良硅材料簽署了《多晶硅戰(zhàn)略合作買賣協(xié)議書》，雙良硅材料將于2023年至2030年向新特能源方面采購原生多晶硅20.19萬噸。按照中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會最新公布的單晶硅致密料成交均價28.96萬元/噸（含稅）測算，預(yù)計采購金額約為584.7億元。

就在幾日前，特變電工發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年上半年實現(xiàn)凈利潤95億元-100億元，同比增長149%-162%。對于業(yè)績增長原因，特變電工解釋，上半年該公司所處新能源、能源和輸變電行業(yè)需求增長，多晶硅產(chǎn)品、煤炭產(chǎn)品銷量同比增加，銷售均價同比上漲，多晶硅及煤炭業(yè)務(wù)收入及利潤同比大幅增長。

事實上，硅料在上半年量價齊漲，在很大程度上支撐了特變電工業(yè)績增長。招商證券認為，2022年以來光伏裝機需求持續(xù)超預(yù)期，導(dǎo)致對光伏組件價格容忍度在提高，在新增供給有限的情況下，硅料價格在經(jīng)過2021Q4的短暫小幅回調(diào)后，2022年持續(xù)上漲，當(dāng)前復(fù)投料價格最高達到30萬，較年初價格不降反升，硅料是主產(chǎn)業(yè)鏈盈利最豐厚的環(huán)節(jié)。

特變電工也在大舉擴張硅料產(chǎn)能。據(jù)了解，該公司內(nèi)蒙10萬噸硅料項目已進入調(diào)試，預(yù)計至2022年底硅料產(chǎn)能將達20萬噸，今年有望出貨11-12萬噸。

而此次交易的主角新特能源計劃投募資投建準東20萬噸電子級多晶硅項目，預(yù)計2023-2024年陸續(xù)投產(chǎn)。此外，特變電工規(guī)劃于內(nèi)蒙古達茂旗投建兩期合計40 萬噸工業(yè)硅項目，利用公司的能源優(yōu)勢向上游延伸。

巨額訂單雙良節(jié)能能否消化

反觀雙良節(jié)能，這筆長達八年的訂單，頗有錨定產(chǎn)能的意味。值得一提的是，在7月1日，雙良節(jié)能剛與硅料龍頭通威股份簽訂總額達到560億元的多晶硅采購訂單。半個月內(nèi)連簽兩筆總額達1145億元巨額硅料訂單，可謂史上罕見。

雙良節(jié)能此次在公告中提到，公司于2021年開始布局大尺寸單晶硅片業(yè)務(wù)，隨著項目建設(shè)推進順利，公司在2022年底將具備40GW+產(chǎn)能的投產(chǎn)條件，在手訂單充足。為確保公司已簽大尺寸單晶硅片銷售長單在未來如期交付，公司簽訂了本次采購合同。

雙良節(jié)能表示，本次長單采購合同中約定的采購量及占公司多晶硅料采購總量的比例合理。本次合同的簽訂將會增加公司未來的營業(yè)成本，但有利于提前保障公司原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，保障公司硅片產(chǎn)能及銷售計劃的實現(xiàn)。

對比半月前與通威股份旗下子公司簽訂的《多晶硅購銷框架協(xié)議》，該協(xié)議供應(yīng)時限為2022年至2026年，而通威股份供應(yīng)的多晶硅料約22.25萬噸。最近行業(yè)內(nèi)新簽長單的供貨周期多為五年，但雙良與新特能源的長單周期卻長達八年，較為罕見。

不過，雙良新簽的長單預(yù)估金額雖然高于此前與通威的長單，但這主要是由于兩個時間點的硅料價格有差異，從總采購量看，雙良向通威的采購量要比新特能源多出近2萬噸，平均到每年，向通威股份的采購量也要高于新特能源。

如此長時間內(nèi)，價格波動等因素或不可控。雙良節(jié)能也提及，合同為長單采購合同，具體采購價格采取月度議價方式。在此期間光伏行業(yè)情況及多晶硅料市場價格可能存在大幅度波動，故公司最終實際的采購金額可能與目前的預(yù)計存在較大差異，未來各期的實際采購金額以及對營業(yè)成本的影響存在較大不確定性。

事實上，近期在下游旺盛需求推動下，國內(nèi)多晶硅價格持續(xù)上漲。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在28.8-30.0萬元/噸，成交均價為29.16萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.85%；單晶致密料價格區(qū)間在28.6-29.8萬元/噸，成交均價為28.96萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.90%。

從供需情況看，上周硅料市場仍處于供應(yīng)極度短缺的局面。不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年下半年，受硅料企業(yè)突發(fā)檢修影響，個別硅片企業(yè)出現(xiàn)大量供應(yīng)缺口，同期進口硅料受船期影響，補量不及預(yù)期，導(dǎo)致市場上搶簽超簽硅料訂單的情況明顯增多。

編輯：喬伊

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