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（原標題：年內首張券商資管子公司批文下發(fā)，11家正排隊，行業(yè)猛撲公募牌照，“含基量”似成競業(yè)指標）

財聯社7月12日訊（記者 林堅）邁過資管新規(guī)這條分水嶺，經歷了大起大落的券商正在謀求新的發(fā)展突破口。財聯社記者注意到，隨著越來越多券商擬設立資管子公司，并得到監(jiān)管批復，券商們挺進公募基金市場“腹地”的意圖愈發(fā)明顯。

圖為國金證券拿到資管子公司設立批復公告

7月12日晚間，國金證券發(fā)布公告稱，公司于近日收到證監(jiān)會批復，證監(jiān)會核準公司設立全資資管子公司國金資管從事證券資產管理業(yè)務。同時，證監(jiān)會核準公司變更業(yè)務范圍，減少證券資產管理業(yè)務。公告顯示，國金資管注冊地為上海市，注冊資本為3億元人民幣，由國金證券現金出資，業(yè)務范圍為證券資產管理業(yè)務，可作為合格境內機構投資者，從事境外證券投資管理業(yè)務。

財聯社記者注意到，券商設立資管子公司已蔚然成風。目前還在排隊申請的券商有中信證券、中金公司、中信建投、華創(chuàng)證券、申萬宏源、國信證券、國聯證券、華安證券、東興證券、國海證券、萬聯證券等11家。其中，華安證券、國信證券以及國聯證券均是今年上半年提請的設立計劃。

緣何越來越多券商發(fā)力新設資管子公司？在業(yè)界人士看來，除了能夠更好地整合業(yè)務資源，更深層次的目的是謀求公募基金牌照。得益于今年監(jiān)管放寬公募基金牌照的發(fā)放，券商通過資管子公司加緊在基金領域的布局。

縱觀業(yè)內，目前已設有資管子公司的券商有20家，而其中已有8家取得公募牌照，分別是東方證券（東證資管）、浙商證券（浙商資管）、渤海證券（渤海匯金）、財通證券（財通資管）、長江證券（長江資管）、華泰證券（華泰資管）、中泰證券（中泰資管）以及國泰君安（國泰君安資管）等。

財聯社記者注意到，除了上述資管子公司擁有牌照的券商之外，自身持有公募基金牌照的券商還有國都證券、華融證券、山西證券、東興證券、北京高華以及中銀證券等。這意味著，目前已經有14家券商擁有公募牌照。此外，截至7月8日，尚在申請公募牌照的券商資管子公司還有五礦證券和華金證券。

圖為證監(jiān)會官網券商申請公募基金牌照審批情況（截至7月8日）

不過，就在券商資管朝著公募化高歌猛進之余，也有受訪的北京券商人士道出自己的觀點。他指出，好事或并不一定成雙。“一方面，一家券商如果母體加資管公司合計起來一旦擁有兩張公募牌照，那么，在未來的經營過程中，在資源、客戶相對有限的情況下，或許會出現內部搶奪資源的問題?！?/p>

“另一方面，現在公募賽道頭部券商占據了大部分市場份額，即使后來者通過資管公司拿到公募牌照，競爭力還是相對不足，目前來看，東證資管以及財通資管還是比較不錯的，多數券商要是想要突出重圍，難度比較大。但與此同時，這也倒逼著券商提升主動投研、風控、銷售等綜合能力?！彼f道。

此外，據財聯社記者了解，券商設立資管公司并非易事，無論是設立資管子公司時需要審批場檢，還是申請公募資格時還需要進行的嚴格場檢。這對于券商而言，也是挑戰(zhàn)。

14家券商已分得蛋糕，入局者增多

財聯社記者注意到，今年4月，證監(jiān)會發(fā)布《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》，提出要壯大公募基金管理人隊伍，到了5月，證監(jiān)會又發(fā)《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》一文，放松“一參一控一牌”限制，允許同一集團下證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資管機構申請公募牌照。

這意味著券商在除了自身擁有公募基金牌照之余，還可以通過旗下資管子公司再擁有一張。對于券商而言，在財富管理轉型的大趨勢下，手持一張公募牌照，就可能進一步擴大自己的戰(zhàn)略布局，為利潤帶去持續(xù)性貢獻。

基于上述政策調整，今年發(fā)起資管公司設立計劃的三家券商引得市場關注，也間接說明了監(jiān)管放松下，公募牌照的緊俏。

6月16日，華安證券發(fā)布公告稱，擬設立資管子公司，注冊資本6億元，將承繼公司資產管理業(yè)務；

4月29日，國聯證券發(fā)布公告稱，擬出資10億元設立資產管理子公司，從事證券資產管理業(yè)務、公開募集證券投資基金管理業(yè)務；

4月29日，國信證券發(fā)布公告稱，擬設立資管子公司以推動資產管理業(yè)務取得更好發(fā)展。

談及為何要設立資管子公司，華安證券、國聯證券以及國信證券都給出了自己的解釋。國聯證券表示，公司設立資管子公司符合監(jiān)管政策導向、行業(yè)發(fā)展趨勢和公司泛財富管理戰(zhàn)略定位，有利于提高業(yè)務運行效率，加快業(yè)務轉型，聚焦主動管理，提高客戶財富管理服務能力，提升市場競爭力。資管子公司成立后，將努力建成綜合性資產管理平臺，為投資者提供專業(yè)化金融理財服務，為公司貢獻穩(wěn)定、可持續(xù)的長期回報。

華安證券表示，為更好把握資產管理行業(yè)的發(fā)展機遇，拓展資產管理業(yè)務的深度和廣度，做大做強資產管理業(yè)務，優(yōu)化公司業(yè)務收入結構，加快創(chuàng)新發(fā)展和業(yè)務轉型。國信證券則表示，為順應行業(yè)發(fā)展趨勢，做大做強資產管理業(yè)務。

“含基量”為的是“含財量”

不難發(fā)現，對于設立資管子公司的目的，大多券商表示是為了推動資產管理業(yè)務取得更好發(fā)展，而券商所提的行業(yè)發(fā)展機遇主要指的是大財富時代下券商的財富管理轉型，而其中，公募基金帶來的“含基量”成為重要較量指標。根據中基協發(fā)布的數據顯示，今年2月底，公募基金規(guī)模首次突破26萬億元，而截至5月底，公募基金資產凈值合計26.26萬億元，保持在26萬億元水平。

公募基金市場廣闊。財聯社記者注意到，國聯證券、國信證券在公告中均指出，擬設立的資管子公司將從事證券資產管理業(yè)務、公開募集證券投資基金管理業(yè)務以及監(jiān)管機構核準的其他業(yè)務等。有業(yè)界人士在受訪時表示，獲得公募牌照的資管子公司可以通過公募產品豐富產品體系，更好地承接大集合轉公募產品，滿足投資者多元化的理財需求。此外，公募基金業(yè)務將為資管業(yè)務帶來新的增長點，起到降低交易成本、銷售成本的作用。

截至目前，券商謀求公募牌照通常要有三種方式，除了申請設立資管子公司繞道獲取，還有就是直接設立公募基金公司，或者券商主體直接申請。除此之外，也有不少券商共通過控股、參股基金公司提升“含基量”，例如旗下資管已有公募牌照的國泰君安近期還不斷增持華安基金股權，提升自身在基金公司的影響力。7月12日晚間，中泰證券最新公告，將增持對萬家基金的控制力。

財信證券指出，公募基金業(yè)務將成為行業(yè)資產管理業(yè)務新的增長點，放寬公募牌照數量限制，堅持“一參一控”政策，有利于券商資管申請公募牌照，有利于券商加大對公募基金管理人的布局，新規(guī)落地有利于加快券商資產管理業(yè)務轉型，分享公募基金業(yè)務發(fā)展機遇。

安信證券非銀團隊在研報中分析指出，參控股優(yōu)質公募基金的券商將有望受益于公募基金利潤貢獻的持續(xù)提升。

對于未來券商資管進軍公募擴大業(yè)務規(guī)模后可能的發(fā)展路徑，粵開證券首席策略分析師陳夢潔告訴財聯社記者，“券商要充分利用自身在二級市場的投研優(yōu)勢，積極布局固收+和權益類FOF產品，堅持穩(wěn)中求進；另一方面，充分發(fā)揮投行優(yōu)勢，積極開發(fā)ABS、REITs產品?！?/p>