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近日，多地預(yù)售樓盤(pán)爛尾讓業(yè)主陷入極大的被動(dòng)?！半p減”政策下，校外教培機(jī)構(gòu)涉及的金融糾紛也激增。疫情下消費(fèi)備受沖擊，一批小微企業(yè)倒閉，健身、文娛等行業(yè)的預(yù)付式消費(fèi)問(wèn)題凸顯。隨著相關(guān)部門(mén)監(jiān)管趨嚴(yán)，今年已有數(shù)十家支付機(jī)構(gòu)“離場(chǎng)”，其中預(yù)付卡類(lèi)機(jī)構(gòu)占比超過(guò)八成。

隨著涉眾資金監(jiān)管挑戰(zhàn)加劇，運(yùn)用服務(wù)信托模式和金融科技手段來(lái)加強(qiáng)預(yù)付式消費(fèi)資金監(jiān)管的需求應(yīng)運(yùn)而生，引發(fā)政府更多思考的同時(shí)，也讓處于非標(biāo)向標(biāo)品轉(zhuǎn)型的信托機(jī)構(gòu)看到了“幾乎無(wú)上限”的廣闊藍(lán)海。

已在蘇錫率先落地

從2021年11月至今，蘇州市校外培訓(xùn)預(yù)付資金信托管理系統(tǒng)已上線8個(gè)月。這是蘇州市預(yù)付式消費(fèi)資金管理平臺(tái)的子系統(tǒng)之一。作為全國(guó)首個(gè)運(yùn)用了服務(wù)信托模式開(kāi)展預(yù)付式消費(fèi)資金管理探索和實(shí)踐的城市，蘇州采用“政府+金融機(jī)構(gòu)”的模式，選擇了從教育培訓(xùn)行業(yè)切入。

緊跟著蘇州，無(wú)錫也在校外培訓(xùn)領(lǐng)域落地了服務(wù)信托的模式，并在梁溪區(qū)開(kāi)啟了預(yù)付消費(fèi)資金監(jiān)管全行業(yè)覆蓋的應(yīng)用嘗試。

這意味著，消費(fèi)者一次性付完課程學(xué)費(fèi)后，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)中途跑路讓學(xué)費(fèi)打水漂的類(lèi)似現(xiàn)象將有望得到“根治”。

蘇州信托相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)，傳統(tǒng)的預(yù)付類(lèi)監(jiān)管方式是銀行的監(jiān)管模式，即在銀行設(shè)立專門(mén)的賬戶，其中的一大痛點(diǎn)在于，這一賬戶并不能獨(dú)立對(duì)抗第三方，“即使有銀行監(jiān)管賬戶，但這個(gè)賬戶從所屬權(quán)上來(lái)說(shuō)還是機(jī)構(gòu)的”。也就是說(shuō)，機(jī)構(gòu)跑路后，剩下的錢(qián)仍然屬于機(jī)構(gòu)。要等到企業(yè)破產(chǎn)清算后，按照優(yōu)先級(jí)分配，最終分到消費(fèi)者手上的錢(qián)大概率所剩無(wú)幾，而且即使有部分退款，也要面臨漫長(zhǎng)的過(guò)程。

相比較而言，服務(wù)信托模式具有“財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、風(fēng)險(xiǎn)隔離”的優(yōu)勢(shì)，可以讓預(yù)付消費(fèi)資金獨(dú)立于收付雙方，從而有效保障預(yù)付資金的安全，降低資金運(yùn)用的信息不對(duì)稱，保障消費(fèi)者和商戶的合法權(quán)益。

通俗地說(shuō)，消費(fèi)者預(yù)付的資金，不屬于商戶也不屬于消費(fèi)者，而是放入獨(dú)立的信托賬戶，暫時(shí)留存在預(yù)付消費(fèi)資金管理平臺(tái)上。一方面，會(huì)按照有關(guān)約定以及現(xiàn)實(shí)的使用進(jìn)度陸續(xù)劃撥給商戶；另一方面，一旦遇到機(jī)構(gòu)跑路的情況，剩余的資金則可以按照有關(guān)部門(mén)的規(guī)定，及時(shí)返還給消費(fèi)者。

作為蘇州和無(wú)錫預(yù)付式消費(fèi)資金管理平臺(tái)的系統(tǒng)提供商，深圳中順易金融服務(wù)有限公司董事長(zhǎng)李峰告訴第一財(cái)經(jīng)，近年來(lái)，預(yù)售房、長(zhǎng)租房、教育、健身房等領(lǐng)域，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，涉及面之廣都是史無(wú)前例的。以前商戶主要依靠線下發(fā)卡，體量不會(huì)那么大。但從去年開(kāi)始，基于“互聯(lián)網(wǎng)＋”的特點(diǎn)，爆雷波及的范圍就變得更大了。

“整個(gè)過(guò)程中出現(xiàn)了大量跑路的，消費(fèi)者可能見(jiàn)不到面機(jī)構(gòu)就跑路了。這類(lèi)事件促使政府層面思考這些問(wèn)題，也涉及各個(gè)主管部門(mén)的監(jiān)管重任?！崩罘逭f(shuō)，近期房地產(chǎn)爆雷引發(fā)的問(wèn)題，實(shí)際上也是消費(fèi)者在房產(chǎn)購(gòu)置中預(yù)付購(gòu)房資金但房產(chǎn)證辦理滯后導(dǎo)致的。涉及的客戶體量和資金規(guī)模之大，讓各地政府開(kāi)始更多關(guān)注預(yù)付消費(fèi)資金的監(jiān)管，“是否能夠更加科技化，提高監(jiān)管的效率；是否能夠引入風(fēng)險(xiǎn)隔離制度，讓預(yù)付資金與經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)完全隔離”。

蘇州信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前這一系統(tǒng)已經(jīng)在蘇州市的學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)領(lǐng)域全面應(yīng)用，今年將會(huì)陸續(xù)擴(kuò)展到科技、文化、體育類(lèi)的校外培訓(xùn)等多個(gè)領(lǐng)域，體育健身、商超預(yù)售、民政養(yǎng)老等消費(fèi)領(lǐng)域的平臺(tái)建立也已準(zhǔn)備完成，有待投入使用。

無(wú)錫國(guó)聯(lián)信托副總經(jīng)理鄧清泉對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，目前無(wú)錫的預(yù)付資金管理平臺(tái)主要是校外培訓(xùn)、預(yù)付消費(fèi)行業(yè)的商戶入駐。從全面防范跑路、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益考慮，梁溪等區(qū)準(zhǔn)備全行業(yè)覆蓋，但由于各個(gè)行業(yè)的場(chǎng)景差別較大，系統(tǒng)開(kāi)發(fā)工作量較大，目前還沒(méi)有做到全覆蓋，而是把呼聲最強(qiáng)的校外培訓(xùn)、美容美發(fā)等先行納入。

鄧清泉提出，一旦實(shí)現(xiàn)覆蓋，消費(fèi)者在平臺(tái)商家進(jìn)行預(yù)付款消費(fèi)時(shí)，只需要通過(guò)統(tǒng)一的C端入口（比如小程序、各地市民門(mén)戶APP），搜索預(yù)付消費(fèi)產(chǎn)品就可以直接購(gòu)買(mǎi)。

整個(gè)平臺(tái)系統(tǒng)提供了政府端、商戶端、消費(fèi)者端、金融機(jī)構(gòu)端功能。其中，除了為消費(fèi)者提供預(yù)付款資金監(jiān)管服務(wù)，蘇錫兩地的平臺(tái)還為企業(yè)提供紓困政策落地或金融科技賦能等相關(guān)支持。

前景巨大的藍(lán)海

對(duì)于信托機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，以服務(wù)信托的方式參與社會(huì)治理、市場(chǎng)規(guī)范領(lǐng)域，是資管新規(guī)下打開(kāi)新局面的契機(jī)。

鄧清泉表示，信托公司以往的業(yè)務(wù)主要是融資類(lèi)信托。資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，信托行業(yè)一方面從非標(biāo)向標(biāo)品信托轉(zhuǎn)型；另一方面，利用信托的制度優(yōu)勢(shì)為社會(huì)治理提供解決方案，比如提供資金監(jiān)管服務(wù)，“這才是信托的本源功能，也是最有潛力的方向”。

就目前的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，蘇州信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“雙減”后，學(xué)科類(lèi)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)處于壓縮狀態(tài)，先期入駐蘇州市預(yù)付式管理平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管的學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)涉及3個(gè)區(qū)縣近40家。如果按照涉及預(yù)付資金管理的統(tǒng)一進(jìn)入平臺(tái)的設(shè)定，要全面覆蓋蘇州的所有預(yù)付款市場(chǎng)，最終納入平臺(tái)的商戶主體數(shù)量將是相當(dāng)龐大的。

李峰表示，這個(gè)市場(chǎng)非常大，單是在蘇州或無(wú)錫的單個(gè)行業(yè)，就有近300萬(wàn)個(gè)涉及預(yù)付消費(fèi)的家庭，“兩座城市就如此，更不用說(shuō)在全國(guó)推廣”。

像預(yù)付款這類(lèi)涉眾資金監(jiān)管的服務(wù)信托市場(chǎng)規(guī)模和前景的確很大，但目前而言，這塊業(yè)務(wù)尚難盈利。

“畢竟涉及一大堆的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，還要與主管部門(mén)反復(fù)溝通?！编嚽迦J(rèn)為，對(duì)于國(guó)聯(lián)信托來(lái)說(shuō)，一旦在無(wú)錫做出了樣板，既對(duì)行業(yè)有一定借鑒，也利于在不同場(chǎng)景、地域推廣。此外，對(duì)于信托公司而言，這類(lèi)幫助解決社會(huì)問(wèn)題的業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，“相比承擔(dān)剛兌風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，性價(jià)比要高很多”。

蘇州信托相關(guān)負(fù)責(zé)人也提出，面向大眾開(kāi)展的預(yù)付式消費(fèi)資金信托服務(wù)可以為其他金融機(jī)構(gòu)搭建全新場(chǎng)景，從而為更多企業(yè)、消費(fèi)者、政府和金融機(jī)構(gòu)提供衍生服務(wù)。其中，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于新市民的服務(wù)，以及要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)提供普惠貸款等，都可以通過(guò)這一平臺(tái)來(lái)搭建場(chǎng)景，進(jìn)而在更具體的服務(wù)中產(chǎn)生利潤(rùn)。這些服務(wù)還可以與場(chǎng)景金融證券化等方式進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。

在李峰看來(lái)，涉眾資金監(jiān)管的業(yè)務(wù)，相當(dāng)于信托公司為每個(gè)人做保管業(yè)務(wù)，這會(huì)與客戶存在高度的互動(dòng)。“不一定能掙多少錢(qián)，但會(huì)跟所有商戶、個(gè)人消費(fèi)者、銀行和監(jiān)管部門(mén)發(fā)生更廣泛的聯(lián)系，積累大量數(shù)據(jù)的同時(shí)，也為未來(lái)針對(duì)這些客戶提供更多服務(wù)與場(chǎng)景應(yīng)用的流量入口?！?/p>

更重要的還有，通過(guò)這類(lèi)涉眾資金管理的信托服務(wù)，讓更多人了解信托的優(yōu)勢(shì)，并選擇使用信托，這是信托機(jī)構(gòu)面臨的更長(zhǎng)遠(yuǎn)的機(jī)會(huì)。

經(jīng)濟(jì)效益之外，服務(wù)信托帶來(lái)的社會(huì)效應(yīng)或許更加立竿見(jiàn)影。在為消費(fèi)者的預(yù)付資金裝上“安全閥”的同時(shí)，這一模式的應(yīng)用也將為政府提供更為真實(shí)和全面的數(shù)據(jù)，從而為日后的行政管理和助企紓困提供更精準(zhǔn)有效的決策依據(jù)。

背后挑戰(zhàn)不只是技術(shù)

用服務(wù)信托進(jìn)行涉眾資金的監(jiān)管，這一模式的落地契機(jī)既有日益凸顯的社會(huì)問(wèn)題所帶來(lái)的市場(chǎng)需求，也離不開(kāi)創(chuàng)新技術(shù)逐漸成熟的支持。

鄧清泉表示，國(guó)聯(lián)信托使用的由中順易開(kāi)發(fā)出的信息化系統(tǒng)，比資管機(jī)構(gòu)做的系統(tǒng)要復(fù)雜得多。比如教育培訓(xùn)領(lǐng)域，“一個(gè)家庭給兩個(gè)孩子在3家機(jī)構(gòu)報(bào)了5個(gè)輔導(dǎo)班，我要在不同的信托計(jì)劃里，把錢(qián)記得清清楚楚，并且按消課進(jìn)度向培訓(xùn)機(jī)構(gòu)劃付資金及其收益，如果面臨退課又要如何退費(fèi)，這些都需要深度的賬戶體系，是很難的”。

“傳統(tǒng)信托的運(yùn)維系統(tǒng)是低頻的，但我們現(xiàn)在建設(shè)的是面向大眾的系統(tǒng)，是高頻的。”蘇州信托相關(guān)負(fù)責(zé)人提出，這套系統(tǒng)尤其需要金融科技的賦能。

作為系統(tǒng)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，李峰帶領(lǐng)100多人在“互聯(lián)網(wǎng)＋金融”領(lǐng)域摸索了好幾年，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)后想明白了一件事，“要用金融科技服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)，而不是自己做金融”。于是，他們最終把業(yè)務(wù)核心聚焦在為信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型提供服務(wù)。資管新規(guī)之下，相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展迎來(lái)了加速期。如今用于服務(wù)信托模式的系統(tǒng)，相比于幾年前開(kāi)始擁有了較高的穩(wěn)定性，其賬戶系統(tǒng)也真正成熟并開(kāi)始落地。

技術(shù)的突破之外，系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和應(yīng)用所面臨的一大挑戰(zhàn)還在于對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)需求的深度了解。由中順易開(kāi)發(fā)出的底層賬戶系統(tǒng)，為信托公司提供了基礎(chǔ)，但對(duì)于不同的場(chǎng)景和不同地方的現(xiàn)實(shí)需求，還需要當(dāng)?shù)氐男磐泄緟⑴c做二次開(kāi)發(fā)。

“系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的難度是很大的。而且很多場(chǎng)景方面沒(méi)有調(diào)研，連系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)需求都提不出來(lái)?！编嚽迦f(shuō)，這些開(kāi)發(fā)需求更多依賴于地方監(jiān)管部門(mén)的行業(yè)調(diào)研，結(jié)合商戶需求才能開(kāi)發(fā)出來(lái)，這也是涉眾資金管理難度較大的部分。在應(yīng)用中，他們還要對(duì)消費(fèi)端、政府端、商戶端和金融端一一完成接口的工作。

蘇州信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，系統(tǒng)相對(duì)成熟后，接下來(lái)更重要的是要在更多地方和行業(yè)進(jìn)行推廣應(yīng)用，“運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)培育才是更大的挑戰(zhàn)”。這不僅需要當(dāng)?shù)卣托袠I(yè)主管部門(mén)在理念與政策上提供支持，而且還需要對(duì)市場(chǎng)培育進(jìn)行持續(xù)投入。其中，從教育機(jī)構(gòu)切入的蘇州就通過(guò)向每位學(xué)生家長(zhǎng)發(fā)告家長(zhǎng)書(shū)等方式，精準(zhǔn)加大平臺(tái)的知曉力度。

然而，利用了服務(wù)信托的監(jiān)管模式，預(yù)付消費(fèi)資金就萬(wàn)無(wú)一失了嗎？暫時(shí)放在平臺(tái)上的剩余資金該如何監(jiān)管或管理？

對(duì)此，蘇州信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前對(duì)于該類(lèi)管理資金的運(yùn)用方面，為確保在管資金的安全，除銀行存款及購(gòu)買(mǎi)國(guó)債外不做其他投資類(lèi)應(yīng)用。

另外，為了更好地支持信托公司參與行政受托或預(yù)付資金服務(wù)信托，他們也建議監(jiān)管層能做出相應(yīng)調(diào)整。比如，把通過(guò)預(yù)付資金管理服務(wù)信托而存管在銀行的資金認(rèn)定為企業(yè)存款，而非同業(yè)存款，從而增加銀行的積極性，促進(jìn)形成金融機(jī)構(gòu)的合力，共同把這件事做好、把市場(chǎng)做大。