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2023-01-31
手機行業(yè)不景氣，卓勝微上半年利潤下降近三成，市值已蒸發(fā)1234億
更新時間：2022-07-14 00:08:57作者：未知
7月12日，國產(chǎn)射頻芯片龍頭卓勝微發(fā)布2022上半年業(yè)績預告，預計公司經(jīng)營業(yè)績下滑。
根據(jù)公告，2022上半年卓勝微歸母凈利潤在7.13億元～7.64億元區(qū)間，同比下滑29.72%～24.69%；歸母扣非凈利潤在7.19億元～7.69億元區(qū)間，同比下滑27.66%～22.63%。
卓勝微將經(jīng)營業(yè)績下滑的原因歸結(jié)于受疫情及宏觀經(jīng)濟影響，手機行業(yè)市場需求不景氣；公司不斷加大對新建設(shè)項目的投入；產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)及市場競爭格局變化導致毛利率下降等。
7月13日，卓勝微盤中跌超10%，收盤跌8.71%，總市值為581億元。同花順顯示，在2021年6月30日的高點時，卓勝微總市值高達1815億元。
算下來，近一年來，卓勝微的總市值已蒸發(fā)約1234億元。
01 手機出貨量下滑，擾動上游供應(yīng)鏈
射頻芯片與通信設(shè)備接受、發(fā)射信息的功能息息相關(guān)。一塊手機的主板上，有1/3的空間被用于射頻電路。
作為國產(chǎn)射頻芯片龍頭，卓勝微的主要產(chǎn)品分為射頻前端分立器件、各類射頻模組等，可應(yīng)用于各類移動智能終端產(chǎn)品。
其中，智能手機是卓勝微產(chǎn)品最主要的應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)其披露，其射頻產(chǎn)品客戶覆蓋了主流的安卓手機廠商，2016、2017、2018年，三星都是卓勝微的第一大客戶，此外亦覆蓋了華為、小米、OPPO、vivo等。
因此，手機市場景氣程度，直接影響到卓勝微的業(yè)績。
IDC手機季度跟蹤報告顯示，從2021年第三季度開始，全球智能手機出貨量出現(xiàn)同比下滑趨勢。到2022年一季度，全球手機出貨量為7420萬臺，同比下降14.1%。
2022年第一季度，卓勝微也出現(xiàn)了業(yè)績下滑。根據(jù)一季報，卓勝微歸母凈利潤為4.59億元，同比下滑6.7%，歸母扣非凈利潤為4.62，同比下滑8.86%。
一位手機供應(yīng)鏈分析師告訴市界，終端需求直接擾動上游市場，比如手機廠商受到出貨量下滑趨勢影響，繼而會向上游供應(yīng)商砍單。
而這種趨勢，未來極有可能還會持續(xù)。
IDC預計，2022全年智能手機出貨量約13億臺，同比減少3.5%。
另據(jù)GfK預測，2022年中國智能機銷量將跌破3億，回落到2013年之前的的水平。
02 預計三季度量產(chǎn)濾波器新品
對于卓勝微而言，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、研發(fā)攻克更高價值量的濾波器產(chǎn)品，或有助于其改善盈利結(jié)構(gòu)。
手機射頻前端芯片需要集成功率放大器（PA）、濾波器（Filter）、射頻開關(guān)（Switch）、低噪聲放大器（LNA）等元器件。相較于分立器件，模組擁有更高的技術(shù)壁壘和更大的價值量。
近年來卓勝微射頻模組的營收占比逐年提升。
2020年開始，卓勝微開始提供射頻模組產(chǎn)品，當年營收為2.78億元，營收占比9.93%；2021年，射頻模組營收12億元，營收占比25.91%。
此外，在射頻前端分立器件中，價值量最高、增長最快的元件是濾波器。據(jù)半導體市場研究機構(gòu)Yole統(tǒng)計，從射頻前端價值分布占比來看，濾波器的價值占比高達53%。
但同時，濾波器也是射頻分立器件中技術(shù)難度最高的核心部件。由于國外廠商具備先發(fā)優(yōu)勢，構(gòu)筑起了專利壁壘，國產(chǎn)化廠商在5G濾波器市場基本處于空白狀態(tài)。
SAW和BAW濾波器是目前濾波器市場中的主流技術(shù)路線。在現(xiàn)有的射頻前端系統(tǒng)中，SAW和BAW濾波器通常結(jié)合使用，共同實現(xiàn)信號濾波。
目前，卓勝微正在對接收端SAW濾波器進行研發(fā)。
跟據(jù)2022年上半年業(yè)績預告，卓勝微接收端SAW濾波器相關(guān)產(chǎn)線已經(jīng)取得階段性進展，于2022上半年末進入了小批量生產(chǎn)階段，預計三季度可正式進入規(guī)模量產(chǎn)階段。
（市界 作者｜董溫淑，編輯｜張向陽）
