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中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北

在市場(chǎng)經(jīng)歷連續(xù)反彈后，權(quán)益新基金建倉(cāng)趨于謹(jǐn)慎。近一個(gè)月以來(lái)成立的主動(dòng)偏股新基金建倉(cāng)普遍趨緩，還存在可能采取零倉(cāng)位操作的產(chǎn)品。新近成立的ETF基金同樣建倉(cāng)謹(jǐn)慎，上市前公布的倉(cāng)位大多不高。

受訪人士分析稱，市場(chǎng)自4月27日持續(xù)反彈近兩個(gè)月后，一些新成立基金 “恐高”擔(dān)心短期回調(diào)，放緩了建倉(cāng)步伐。尤其作為反彈“急先鋒”的新能源行業(yè)相關(guān)權(quán)益基金，更是不敢貿(mào)然行動(dòng)。新基金建倉(cāng)趨緩也反映出市場(chǎng)分歧明顯，尤其下半年以來(lái)的顛簸更是讓不少投資者放慢腳步，靜待更明確的主線機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

權(quán)益新基金建倉(cāng)放緩

部分基金凈值幾近紋絲不動(dòng)

4月27日至6月15日期間，滬指反彈幅度超過(guò)15%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈幅度更是超20%。或是由于此前反彈過(guò)于強(qiáng)勁，令一些基金經(jīng)理?yè)?dān)心回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，截至7月15日，近一個(gè)月以來(lái)成立的權(quán)益新基金建倉(cāng)普遍趨于謹(jǐn)慎，其中不乏一些明星基金經(jīng)理掌舵的產(chǎn)品。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月14日，6月16日以來(lái)共有25只主動(dòng)偏股基金成立（各份額合并統(tǒng)計(jì)）。從凈值變動(dòng)幅度看，這些基金成立以來(lái)凈值漲跌幅絕大多數(shù)在1%之內(nèi)。其中14只基金凈值變動(dòng)幅度不足0.2%，顯示出較緩的建倉(cāng)節(jié)奏。

其中永贏新能源智選A成立于6月17日，截至7月15日基金單位凈值增長(zhǎng)率為-0.04%；同日成立的申萬(wàn)菱信樂(lè)融一年持有A同期凈值也僅微跌0.13%。鑫元專精特新企業(yè)精選主題A也于6月17日成立，成立近1個(gè)月內(nèi)凈值微漲0.1%，期間最大回撤0.07%。

6月21日成立的金鷹遠(yuǎn)見(jiàn)優(yōu)選A迄今收益率為-0.08%，同日成立的鵬華創(chuàng)新增長(zhǎng)一年持有A成立以來(lái)下跌0.02%，同樣波動(dòng)很小。成立于6月29日的恒生前海高端制造A截止目前凈值漲幅為0.01%，成立半個(gè)多月以來(lái)凈值“0”回撤。

值得注意的是，有一些主動(dòng)偏股基金成立后數(shù)日凈值未發(fā)生變化，顯示出基金經(jīng)理或尚未開(kāi)始建倉(cāng)或者只建了一小部分倉(cāng)位。例如，華潤(rùn)元大ESG主題A于6月23日成立，截至7月15日凈值增長(zhǎng)率為0 ，期間最大回撤0.01%；成立于7月5日的長(zhǎng)盛匠心研究精選A凈值也未發(fā)生變化。

長(zhǎng)盛匠心研究精選A于7月5日正式成立，根據(jù)該基金披露的凈值數(shù)據(jù)顯示，該基金7月5日、6日、7日這連續(xù)三日的凈值均為1元，直到7月8日該基金的凈值才“波動(dòng)”至0.9999元，7月15日公布的凈值再次回到1元。

而上述這些建倉(cāng)較慢的新基金，不少由知名基金經(jīng)理管理，且多數(shù)看好新能源、半導(dǎo)體等成長(zhǎng)板塊。例如金鷹遠(yuǎn)見(jiàn)優(yōu)選基金經(jīng)理為金鷹旗下績(jī)優(yōu)舵手楊曉斌。此前談及基金成立后的投資策略，楊曉斌表示，具體行業(yè)方面，后續(xù)將重點(diǎn)關(guān)注新能源、半導(dǎo)體等經(jīng)調(diào)整后估值性價(jià)比高的科技成長(zhǎng)領(lǐng)域。申萬(wàn)菱信樂(lè)融一年持有則由申萬(wàn)菱信基金權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人兼研究部負(fù)責(zé)人付娟掛帥，她曾在致基金持有人的信中明確表示看好高端制造、智能汽車(chē)和新材料。

長(zhǎng)盛匠心研究精選基金經(jīng)理郭堃也頗有名氣，在公司擔(dān)任副總。他曾表示，長(zhǎng)盛匠心研究精選未來(lái)將主要聚焦大制造、大消費(fèi)、TMT等成長(zhǎng)領(lǐng)域，并根據(jù)市場(chǎng)景氣度和性價(jià)比動(dòng)態(tài)調(diào)整周期成長(zhǎng)性行業(yè)比重。

除主動(dòng)偏股基金外，近一個(gè)月成立的ETF基金建倉(cāng)積極性也不算高。按照上市前披露的最新一期股票倉(cāng)位來(lái)看，近一個(gè)月成立的15只股票ETF平均倉(cāng)位為28.42%，不足三成。其中，絕大多數(shù)基金上市公告書(shū)披露的上市前最新倉(cāng)位不足50%，基金經(jīng)理建倉(cāng)堪稱小心翼翼。

連續(xù)反彈后市場(chǎng)分歧加大

受訪人士表示，權(quán)益基金建倉(cāng)速度放緩，主要是基金經(jīng)理在市場(chǎng)連續(xù)反彈后趨于謹(jǐn)慎，擔(dān)心高位建倉(cāng)后基金凈值快速回落的風(fēng)險(xiǎn)。而更重要的是，近期市場(chǎng)再度顛簸，資金分歧加大。

滬上一位基金人士對(duì)記者表示，“自4月27日以來(lái)，市場(chǎng)連續(xù)反彈，權(quán)益新基金建倉(cāng)思路也出現(xiàn)變化。由于4月份市場(chǎng)觸底，5月份一些新基金把握住了反彈時(shí)機(jī)勇敢建倉(cāng)，取得了較豐厚的回報(bào)，年內(nèi)收益也沖在了前面。進(jìn)入6月尤其在6月15日滬指再度站上3300點(diǎn)，不少人便出現(xiàn)‘恐高’，開(kāi)始擔(dān)心回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”

另一位基金評(píng)價(jià)人士稱，新基金建倉(cāng)節(jié)奏悄然放緩，本質(zhì)上是基金經(jīng)理對(duì)后市表現(xiàn)及主線機(jī)會(huì)缺乏共識(shí)。尤其近一個(gè)月以來(lái)市場(chǎng)自高位出現(xiàn)回落，疊加各種風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊，避險(xiǎn)情緒再度濃厚起來(lái)。

華南一位中型公募基金經(jīng)理表示，目前市場(chǎng)對(duì)下半年的股市有一定分歧，有些看好三季度表現(xiàn)，認(rèn)為近期不會(huì)出現(xiàn)太多利空信息與負(fù)面情緒；而有些更看好四季度，判斷經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)，認(rèn)為三季度先需要調(diào)整下，特別是7月中下旬有可能開(kāi)啟第一波反彈后的調(diào)整浪，先走出歷史第一波反彈后的調(diào)整，然后在三季度后半段再慢牛上升。

“2022年的宏觀形勢(shì)異常復(fù)雜，很多影響變量處于階段性不可被研究的狀態(tài)，因此只有當(dāng)短期看法和長(zhǎng)期看法在方向上共振時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。究竟下半年是成長(zhǎng)還是價(jià)值，是大盤(pán)還是中小盤(pán)，是熱門(mén)賽道還是困境反轉(zhuǎn)？市場(chǎng)還是存在不少的爭(zhēng)議。我們的基本配置思路是，等待市場(chǎng)可能出現(xiàn)的調(diào)整，擇機(jī)輪動(dòng)并加配股票類的資產(chǎn)?！彼M(jìn)一步說(shuō)道。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春則稱，進(jìn)入三季度，市場(chǎng)進(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)的邏輯框架。市場(chǎng)討論的重點(diǎn)表現(xiàn)為對(duì)基本面的分歧、對(duì)流動(dòng)性再度寬松的懷疑，以及對(duì)市場(chǎng)情緒宣泄后的擔(dān)憂，余音繞梁，但說(shuō)得多，做得少，觀望氣氛濃厚。

而另一位掛帥新基金的基金經(jīng)理直言，“上證指數(shù)仍將是上漲趨勢(shì),只不過(guò)伴隨漲幅的逐漸加大,市場(chǎng)分歧將有所加劇,特征上將逐漸呈現(xiàn)震蕩緩漲的特征。我也將暫時(shí)官網(wǎng)，謹(jǐn)慎建倉(cāng)。畢竟如果建倉(cāng)節(jié)奏過(guò)快，“摔”下來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)過(guò)于慘痛?！?/p>

編輯：小茉

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