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隨著科創(chuàng)板開市三周年漸行漸近，7月，科創(chuàng)板將迎來又一輪解禁高峰。7月15日晚，9家科創(chuàng)板首批上市公司發(fā)布控股股東、實控人、部分股東自愿延期解禁或者承諾不減持的公告。

據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，上述9家科創(chuàng)板首批上市公司股東延長鎖定期和承諾不減持的股份對應(yīng)市值達(dá)到808億元（以7月15日收盤數(shù)據(jù)計算），占7月22日當(dāng)天首批25家公司理論解禁市值的比例超四成。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，本次科創(chuàng)板限售股解禁整體影響有限；另一方面，隨著相關(guān)個股流通性提高，科創(chuàng)板整體流動性將得到進(jìn)一步改善，為機構(gòu)投資者等長線資金進(jìn)入創(chuàng)造良好的條件。而長線資金的“加持”，會進(jìn)一步緩解解禁壓力。

9公司關(guān)鍵股東齊發(fā)聲

科創(chuàng)板新一輪集中解禁再度來臨。從解禁類型來看，本次解禁壓力主要來自科創(chuàng)板首批25家上市公司控股股東和實際控制人的限售股。基于對行業(yè)前景和公司未來發(fā)展的信心，同時為促進(jìn)公司長期穩(wěn)定發(fā)展，增強廣大投資者的信心，7月15日晚，9家科創(chuàng)板首批上市公司的關(guān)鍵股東齊發(fā)聲，自愿延期解禁或者承諾不減持。

具體來看，中國通號、容百科技、心脈醫(yī)療、虹軟科技4家公司控股股東或控股股東及其一致行動人自愿不解禁并延長鎖定期6個月；新光光電控股股東自愿不解禁并延長鎖定期12個月；華興源創(chuàng)、天宜上佳、嘉元科技、交控科技4家公司股東（包括控股股東、實控人、第三大股東）承諾在股份解禁后6個月內(nèi)不減持股份。

數(shù)據(jù)顯示，上述9家科創(chuàng)板首批上市公司股東延長鎖定期和承諾不減持的股份對應(yīng)市值達(dá)到808億元（以7月15日收盤數(shù)據(jù)計算），占7月22日當(dāng)天首批25家科創(chuàng)板上市公司理論解禁市值的比例超四成。

某資深市場人士表示，9家科創(chuàng)板首批上市公司的控股股東、實控人、大股東明確表達(dá)“惜售”之意，印證了科創(chuàng)板“關(guān)鍵少數(shù)”對于公司長期價值的堅定信心。

自開市以來，科創(chuàng)板首批上市公司已取得長足發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板首批上市的25家公司2021年合計實現(xiàn)營業(yè)收入828.06億元，同比增長21%；實現(xiàn)歸母凈利潤106.13億元，同比增長12%。

實際減持影響有限

在業(yè)內(nèi)人士看來，即便沒有關(guān)鍵股東“護(hù)航”，科創(chuàng)板本次解禁實際上亦影響有限。國盛證券分析師張峻曉表示，客觀上看，本輪解禁規(guī)模高且以大股東解禁為主，更易引發(fā)市場擔(dān)心，但結(jié)合減持回報的性價比及大股東減持限制看，實際減持沖擊仍相對可控，無需過于悲觀。

根據(jù)減持新規(guī)，持有首發(fā)前股份的股東、大股東以及董監(jiān)高等主體的減持比例、減持時間都受到嚴(yán)格約束。例如，90日內(nèi)集中競價減持股份總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的1%、大宗交易減持股份總數(shù)不超過公司股份總數(shù)2%；大股東、董監(jiān)高通過集中競價交易減持股份的還應(yīng)當(dāng)提前15個交易日進(jìn)行預(yù)披露。

“相比于創(chuàng)投機構(gòu)等股東，控股股東/實控人盈利兌現(xiàn)意愿并不迫切，且考慮到在半年報披露前30日以及業(yè)績快報與業(yè)績預(yù)告披露前10日不得減持，及大股東與董監(jiān)高通過集中競價減持需提前15天披露減持計劃的規(guī)定，若要在此之前進(jìn)行減持，窗口期將集中在7月最后一個交易周。但集中減持易造成較大沖擊成本，這也一定程度上制約減持意愿，且減持規(guī)模及時間間隔也有諸多限制。因此，今年集中解禁后短期內(nèi)控股股東/實控人實際減持對股價造成的壓力或相對有限?！迸d業(yè)證券策略團隊在研報中指出。

另據(jù)中國證券報記者初步測算，科創(chuàng)板此次解禁股東三個月內(nèi)集中競價方式最大可減持股份市值僅占科創(chuàng)板總流通市值不足2%，影響程度相對有限。

高成長邏輯凸顯

從長期角度來看，上市公司長期走勢取決于自身基本面，科創(chuàng)板也不例外，其六大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將持續(xù)處于成長期，其投資價值以良好的成長性為支撐，限售股解禁及股份減持并不會改變其基本面。

開市三年來，科創(chuàng)板整體業(yè)績保持較快增長。從2019年至2021年的增長情況看，科創(chuàng)板公司營業(yè)收入復(fù)合增長率為28%，歸母凈利潤復(fù)合增長率為70%，增幅領(lǐng)先于A股其他板塊。另外，截至7月16日，已有15家科創(chuàng)板公司發(fā)布2022年半年度業(yè)績預(yù)告或快報公告，其中12家公司業(yè)績預(yù)增。歸母凈利潤增幅最高的公司為大全能源，預(yù)計同比增長335.03%至344.28%。

可以預(yù)見的是，科創(chuàng)板未來高成長的邏輯將持續(xù)凸顯，機構(gòu)投資者的參與度會愈發(fā)深入。高盛高華證券副總經(jīng)理陸天在上交所科創(chuàng)板三周年線上國際路演活動中直言，科創(chuàng)板上市企業(yè)穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)、投資便利性、與國際資本市場接軌的上市和交易機制等因素，持續(xù)吸引著國際投資者。

從中長期看，隨著限售股大量解禁，流通股數(shù)量的增加還有望進(jìn)一步提升科創(chuàng)板交易活躍度，增強機構(gòu)投資者增配意愿。興業(yè)證券分析師張啟堯分析稱，未來更多籌碼正常流通將為機構(gòu)投資者入場提供更好的市場交易條件。