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來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

隨著疫情影響消退，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，外資看多中國(guó)資產(chǎn)的聲音越來(lái)越多。

近期，美國(guó)萬(wàn)億美元資管巨頭資本集團(tuán)旗下的美洲基金-歐洲亞太成長(zhǎng)基金公布了截至6月30日的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，今年二季度期間，該基金加倉(cāng)了多只互聯(lián)網(wǎng)股票，美股京東、阿里巴巴均獲其新建倉(cāng)買(mǎi)入，騰訊則獲加倉(cāng)8.44％股份。

與此同時(shí)，摩根大通旗下基金也在繼續(xù)大幅加倉(cāng)互聯(lián)網(wǎng)股票，僅在6月份期間，港股阿里巴巴獲其買(mǎi)入82.1％持倉(cāng)股份，并晉升為該基金第三大重倉(cāng)股。

分析人士指出，外資從此前史詩(shī)級(jí)拋售到“變臉”看多中概股，一方面是因?yàn)橥顿Y者的“用腳投票”后，暴露出了不少企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，主流互聯(lián)網(wǎng)公司的估值普遍跌入合理區(qū)間。另一方面，面對(duì)高通脹的局面，美國(guó)民眾提議美國(guó)政府降低對(duì)華加征關(guān)稅的呼聲越來(lái)越強(qiáng)烈，中美關(guān)系有望被動(dòng)緩和。

此外，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)整頓階段性收官，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管將進(jìn)一步降低不確定性，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)績(jī)有望逐漸回暖。

資本集團(tuán)增倉(cāng)中概互聯(lián)網(wǎng)

曾經(jīng)作為貴州茅臺(tái)最大基金股東，資本集團(tuán)旗下的美洲基金-歐洲亞太成長(zhǎng)基金名聲大噪。

近期，該基金公布了截至6月末的季度數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)仍是該基金重倉(cāng)持有股票，二季度期間，該基金減持了3.09萬(wàn)股貴州茅臺(tái)，期末持股數(shù)降至518.7萬(wàn)股。

值得注意的是，在減持貴州茅臺(tái)的同時(shí)，該基金對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票的關(guān)注度卻明顯提升，二季度期間，歐洲亞太成長(zhǎng)基金新建倉(cāng)了美股上市的京東和阿里巴巴，期末持倉(cāng)股數(shù)分別為142.57萬(wàn)股、126.40萬(wàn)股。但港股上市的阿里巴巴被該基金減持302.77萬(wàn)股，期末持倉(cāng)降至242.23萬(wàn)股，減持幅度達(dá)55.55％。

但港股阿里巴巴、美團(tuán)等持倉(cāng)占比相對(duì)較小，對(duì)基金影響不大，騰訊是該基金重倉(cāng)持有的互聯(lián)網(wǎng)股票，其增倉(cāng)動(dòng)作可以看作是其對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股股票的看好。

此外，該基金還持有匯川技術(shù)、美的集團(tuán)、招商銀行、以及美股的中通快遞，其中招商銀行H股被該基金減持29.15％股份，減持力度較大。

美國(guó)資本集團(tuán)以主動(dòng)選股、長(zhǎng)線(xiàn)投資見(jiàn)長(zhǎng)，最新管理規(guī)模為2.6萬(wàn)億美元。據(jù)公司官網(wǎng)顯示，資本集團(tuán)設(shè)有專(zhuān)門(mén)投資發(fā)展中國(guó)家的基金。以發(fā)展中國(guó)家基金為例，截止到2021年底，其規(guī)模達(dá)到30億美元，投資的主要國(guó)家包括中國(guó)（40.9％）、印度（12.3％）和巴西（10.0％）。

今年6月，美國(guó)資本集團(tuán)旗下主動(dòng)管理ETF對(duì)持倉(cāng)的絕大多數(shù)美國(guó)中概股、香港中資股以及A股進(jìn)行了加倉(cāng)。

摩根大通加大配置

全面翻多后，摩根大通接連增持中資互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)股票。

摩根大通旗下基金近期公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份期間，摩根大通仍在繼續(xù)增持互聯(lián)網(wǎng)，阿里巴巴仍是重點(diǎn)增持對(duì)象。

摩根大通的旗艦中國(guó)股票基金“JPMorgan Funds- China Fund A （acc） – USD”近期公布了截至6月末的持倉(cāng)，騰訊、美團(tuán)、阿里巴巴、京東、網(wǎng)易等均是該基金重倉(cāng)持有股票，其中，騰訊為該基金第一大重倉(cāng)股，6月期間獲增持11.73％持倉(cāng)股份，美團(tuán)作為第二大重倉(cāng)股，同樣獲增持7.1％股份。

值得注意的是，今年5月，該基金首次買(mǎi)入阿里巴巴，6月繼續(xù)增持。今年5月末，該基金持有阿里巴巴市值1.61億美元，為基金第六大重倉(cāng)股。6月份期間，基金繼續(xù)重金買(mǎi)入，增持幅度達(dá)82.1％，期末持倉(cāng)市值達(dá)3.41億美元，晉升為第三大重倉(cāng)股。

京東也獲該基金增持3.05％持倉(cāng)股份，網(wǎng)易獲增持10.85％持倉(cāng)股份。此外，中國(guó)平安、藥明生物、拼多多也獲基金增持。

截圖來(lái)自晨星

今年5月，摩根大通在重新審視中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的短期和長(zhǎng)期基本面前景后，全面上調(diào)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的評(píng)級(jí)以及目標(biāo)價(jià)。這與兩個(gè)月前摩根大通對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的態(tài)度截然相反。

在一年一度的摩根大通全球中國(guó)峰會(huì)上，摩根大通中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官梁治文表示，中國(guó)現(xiàn)已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，擁有全球第二大的債券市場(chǎng)及股票市場(chǎng)。毋庸置疑，中國(guó)已經(jīng)成為全球最為重要以及具有影響力的市場(chǎng)之一。他認(rèn)為，投資者應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注科技創(chuàng)新、可持續(xù)發(fā)展、推動(dòng)社會(huì)均衡發(fā)展等領(lǐng)域。他堅(jiān)信這些領(lǐng)域會(huì)有很多激動(dòng)人心的機(jī)會(huì)。

互聯(lián)網(wǎng)盈利底將出現(xiàn)？

隨著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管進(jìn)入常態(tài)化，在低基數(shù)的基礎(chǔ)上，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年二季度開(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)績(jī)有望修復(fù)。

申萬(wàn)宏源近期研判認(rèn)為，2021年下半年至今年上半年，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)受消費(fèi)疲軟、疫情反復(fù)、游戲版號(hào)限制、長(zhǎng)短視頻監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)線(xiàn)上滲透率放緩，基本面疲軟。但隨著企業(yè)降本增效、基數(shù)變化、疫情后復(fù)蘇、監(jiān)管后的業(yè)務(wù)規(guī)范，申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)，今年二季度至2024年行業(yè)增速有望回暖。

廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，2022年二季度互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的業(yè)績(jī)觸底，下半年企穩(wěn)回升，低基數(shù)效應(yīng)逐漸體現(xiàn)。廣發(fā)證券認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新杠桿，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是重要承載和推力。隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的逐漸深入，云服務(wù)行業(yè)已從從跑馬圈地轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，從基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)層轉(zhuǎn)向針對(duì)特定行業(yè)提供綜合解決方案。頭部互聯(lián)網(wǎng)公司加大布局電商或商業(yè)生態(tài)，成為其新增長(zhǎng)點(diǎn)，一方面零售行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模龐大，另一方面商業(yè)生態(tài)的擴(kuò)大帶來(lái)的是廣告、支付、2B 服務(wù)等多方面的增長(zhǎng)。

值得一提的是，隨著港股業(yè)績(jī)期臨近，不少機(jī)構(gòu)對(duì)美圖、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美團(tuán)二季度業(yè)績(jī)將好于預(yù)期，騰訊業(yè)績(jī)拐點(diǎn)還需等待。

中金公司認(rèn)為，美團(tuán)6月外賣(mài)和酒旅恢復(fù)好于預(yù)期，預(yù)測(cè)總收入同比增長(zhǎng)13％至495億元人民幣，好于市場(chǎng)預(yù)期3％。

中金預(yù)計(jì)公司第二季度業(yè)績(jī)好于市場(chǎng)預(yù)期，維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)279港元不變，較當(dāng)前有56％上行空間。

但對(duì)于騰訊控股，中金公司預(yù)計(jì)今年二季度收入同比下降3％至1339億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比下降20％至273億元。

中金公司表示，《王者榮耀》流水按季有所恢復(fù)，但《和平精英》流水表現(xiàn)較為疲軟，《英雄聯(lián)盟手游版》貢獻(xiàn)了一定增量，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)游戲收入同比基本持平。海外游戲在去年同期高基數(shù)及疫情平穩(wěn)背景下同樣面臨放緩壓力，整體預(yù)計(jì)游戲收入將同比增2％至437億元。

金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)方面，二季度收入增速預(yù)計(jì)將收窄至3％，即431億元。廣告業(yè)務(wù)方面，將二季度收入預(yù)測(cè)同比下調(diào)26％至168億元。