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2023-01-31
單日解禁超2200億！科創(chuàng)板首批公司三年限售期結(jié)束，這些VC/PE終迎來“收獲季”
更新時間：2022-07-22 13:06:10作者：佚名
每經(jīng)記者 李沛沛 每經(jīng)編輯 彭水萍
7月22日，首批登陸科創(chuàng)板的25家公司將迎來三年限售期的首發(fā)前股份上市流通。公開數(shù)據(jù)顯示，單日解禁市值超過2200億元。
在這其中，有一部分蟄伏已久的VC/PE將迎來限售股的解禁。事實上，早在科創(chuàng)板開市滿一周年，持有首發(fā)原股東限售股份的創(chuàng)投基金就曾掀起過一波減持潮，其中一些機構(gòu)的投資周期相當(dāng)長，有的已經(jīng)超過10年。來自第三方的數(shù)據(jù)顯示，過去三年科創(chuàng)板上市公司中創(chuàng)投基金的滲透率非常高，此次三年限售股的解禁也標(biāo)志著他們終于迎來了收獲期。
圖片來源：攝圖網(wǎng)-500681605
有VC/PE人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，解禁過后的退出還是要看股價，股價上漲時肯定是更有益的退出時機，但“機構(gòu)賣股票都是交給專業(yè)的大宗交易的第三方來做，二級市場對我們來說是一個退出方式，但是其階段性的漲跌其實和我們關(guān)聯(lián)很有限”。也有專業(yè)人士指出，鎖定期3年的多是公司實控人、核心技術(shù)骨干等，投資機構(gòu)的量“并不大”，并且由于相關(guān)約束，整個減持動作可能持續(xù)時間會比較長。
VC/PE迎三年限售股解禁潮
三年前，首批25家公司成功登陸科創(chuàng)板，成功為投資機構(gòu)拓寬了退出渠道，私募股權(quán)基金也成為連接早期初創(chuàng)階段高新技術(shù)企業(yè)和資本市場的重要工具。
在2021年科創(chuàng)板開市一周年之際，我們已經(jīng)看到了VC/PE的集中減持潮，僅僅兩天擬減持規(guī)模就超過百億。而在今天，創(chuàng)投基金又迎來了三年限售期首發(fā)前股份的集中解禁。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，控股股東和實際控制人自股票上市之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓首發(fā)股份。三年期限已至，意味著對這部分股份可以進行減持。
《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計了首批科創(chuàng)板上市企業(yè)此次解禁潮中，機構(gòu)股東的限售股持股情況，讓大家可以更加一目了然。
（數(shù)據(jù)來自公司公告，Wind）
也有VC合伙人告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，其供職機構(gòu)也有投資企業(yè)在科創(chuàng)板，此次將迎來解禁，“到時可能看股價情況來定”。
來自投中研究院和清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，過去三年，VC/PE對科創(chuàng)板上市企業(yè)的滲透率一直保持在80%以上，并且一直保持了增長的態(tài)勢。2020年這一數(shù)字是82.76%，到了2021年上升至85.2%，今年上半年VC/PE對科創(chuàng)板上市企業(yè)的滲透率已經(jīng)達到了90.6%。
對于機構(gòu)投資者來說，科創(chuàng)板的快速審核效率可以幫助其縮短投資循環(huán)周期、實現(xiàn)良性退出，過去幾年的實踐也吸引了越來越多VC/PE的入場。但另一方面，創(chuàng)投基金的扎堆減持會對市場帶來怎樣的影響，也成為了大家關(guān)注的焦點。
解禁減持只是短期行為，多家公司發(fā)布“定心丸”
公開資料顯示，2022年科創(chuàng)板限售解禁總規(guī)模是10857億元，其中7月解禁規(guī)模約為2800億元，相較前兩年同期有著比較明顯的增加，并且這一波解禁潮以首發(fā)原股東限售股份為主。也正因如此，引發(fā)了市場對于流動性的關(guān)注。
浙商證券近日在研報中指出，市場擔(dān)心科創(chuàng)板解禁，但其認(rèn)為影響有限，原因在于，“大非”解禁后股價往往易漲；“小非”解禁雖有影響，但1～4月已提前調(diào)整，且約260多家公司今年沒有“小非”解禁壓力，7月“小非”占比較低。
除此之外，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)已有多家發(fā)布了延長限售股鎖定期/解禁日起6個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓或減持的公告，給市場吃下了一顆“定心丸”。多家公司實控人、控股股東就在公告中表示，一段時間不減持股票，主要基于對行業(yè)前景及公司未來發(fā)展的信心；同時也意在促進公司長期穩(wěn)定發(fā)展，并增強投資者信心。
部分延長鎖定期和承諾暫不減持的科創(chuàng)板公司（數(shù)據(jù)來自Wind，浙商證券）
另一方面，過去幾年里，為了避免減持對二級市場造成沖擊，監(jiān)管機構(gòu)也在科創(chuàng)板的相關(guān)政策上也推出了多項創(chuàng)新，例如增加非公開轉(zhuǎn)讓與配售、增加減持方式，提出一系列做市交易試點舉措、增加個股流動性和抑制價格大幅波動等。
有機構(gòu)人士就對《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，二級市場對VC來說是一個退出方式，但是其階段性的漲跌和機構(gòu)關(guān)聯(lián)很有限：“除非是出現(xiàn)一些系統(tǒng)性的問題，大家可能考慮在一級市場投資策略的調(diào)整，除此之外二級市場的漲跌對我們其實沒有太大影響。機構(gòu)賣股票都是交給專業(yè)的第三方大宗交易來做，減持這個動作可能會持續(xù)幾年，況且VC/PE的量放在2000多億的規(guī)模里也是很小的。解禁減持只是短期行為，我們肯定還是更關(guān)注公司的長期成長性?！?/p>