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2023-01-31
頭部銀行理財子出手了！發(fā)力這類產(chǎn)品
更新時間：2022-07-23 11:06:59作者：佚名
中國基金報記者 李樹超 實習生 周倬睿
在守住“固收+”等穩(wěn)健類理財?shù)幕A(chǔ)上，少數(shù)銀行理財子公司開始“拓荒”指數(shù)增強型理財產(chǎn)品。近日，招銀理財發(fā)布一款風險收益評級為 PR5（高風險）、掛鉤中證500的指數(shù)增強理財產(chǎn)品，在拓展多層次風險收益理財產(chǎn)品方面，繼續(xù)做出了探索。
多位銀行業(yè)內(nèi)人士對此表示，目前指數(shù)增強型理財產(chǎn)品還不多，多數(shù)為客戶定制的私募類產(chǎn)品，并不具備普遍性，目前銀行含較高比例權(quán)益的理財占比很少，且單個理財產(chǎn)品的權(quán)益比例也較低。不過，針對定位為類公募模式的銀行理財子公司，也會布局純權(quán)益類的產(chǎn)品，作為未來業(yè)務“拓荒”的方向之一。
布局指數(shù)增強理財
部分銀行理財子“拓荒”高收益產(chǎn)品
7月22日，招銀理財發(fā)布“招銀理財招越公司中證500指數(shù)增強60611號理財計劃”產(chǎn)品說明書，該產(chǎn)品募集資金擬主要投資于證券公司掛鉤的中證500指數(shù)收益互換，投資范圍包含了不低于8成的衍生品金融工具，以及活期存款等固定收益類資產(chǎn)，管理人對理財計劃的風險收益評級為PR5（高風險）。
從募集方式看，該產(chǎn)品是私募發(fā)行，封閉式運作，僅面向單一投資者發(fā)行。該理財計劃僅向依據(jù)我國有關(guān)法律法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定可以購買本理財計劃的機構(gòu)合格投資者發(fā)售。
從認購要求看，該理財計劃份額的認購起點為1000萬元，以1萬元的整數(shù)倍遞增。追加購買最低為1萬元，以1萬元的整數(shù)倍遞增。另外，該理財?shù)陌l(fā)行規(guī)模下限1000萬元，上限1億元，若產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模超出上限，銷售服務機構(gòu)及管理人有權(quán)結(jié)束認購，停止接受認購申請。
從產(chǎn)品收益特點看，這類理財計劃為非保本浮動收益理財產(chǎn)品，不保障投資本金及理財收益，收益隨投資收益浮動，投資者可能會因市場變動等而蒙受相關(guān)損失且不設(shè)止損點。
除了招銀理財?shù)闹笖?shù)增強理財外，近年來，中銀理財、中郵理財、平安理財、渝農(nóng)商理財?shù)榷嗉覚C構(gòu)都有跟蹤指數(shù)的理財產(chǎn)品，有的產(chǎn)品跟蹤中證500指數(shù)等標準化指數(shù)，有的則分別跟蹤中郵理財穩(wěn)健策略基金指數(shù)、中證渝農(nóng)商理財成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈發(fā)展指數(shù)、中國優(yōu)勢企業(yè)指數(shù)等銀行編制的指數(shù)，作為業(yè)績比較基準的重要組成部分。
比如，平安理財公開募集的“平安理財-鑫享指數(shù)增強1號一年定開凈值型理財產(chǎn)品”，首個投資周期關(guān)聯(lián)標的是中證500指數(shù)；中郵理財郵銀財富·鴻博一年定開5號（FOF穩(wěn)健策略指數(shù)），主要跟蹤中郵理財穩(wěn)健策略基金指數(shù)等。
針對各家銀行理財子公司密集布局權(quán)益指數(shù)增強產(chǎn)品的現(xiàn)象，招商銀行一位私行人士表示，指增類產(chǎn)品是衍生品的一個類型，在指數(shù)基礎(chǔ)上給一個固定的加厚收益。招銀理財此次布局的指數(shù)增強類產(chǎn)品為單一定制產(chǎn)品，不是具有普遍意義的面向大眾投資者的指數(shù)增強產(chǎn)品。
該私行人士表示，這類產(chǎn)品的底層資產(chǎn)可能是理財子公司自己做，也有可能是委托機構(gòu)做，比如委托基金公司發(fā)行的指數(shù)增強類產(chǎn)品，而銀行仍發(fā)揮其“通道”作用：一是幫助篩選出資金量大、具有高風險承受能力，且具有配置需求的客源；二是篩選上游產(chǎn)品，選擇與靠譜的基金公司合作。
“選擇在這一時點發(fā)布該類產(chǎn)品的原因，是目前權(quán)益類市場處于低點，從長期來看，將會取得較高的勝率。”招商銀行上述私行人士稱。
華南一家股份制銀行資產(chǎn)管理部人士也告訴記者，目前指數(shù)增強型理財產(chǎn)品還不多，有的公募產(chǎn)品是針對普通投資者的，這類產(chǎn)品權(quán)益類資產(chǎn)較多，產(chǎn)品凈值波動較大，風險評級也高一些，針對的是追求高收益、高風險的客戶；也有的是客戶定制的私募類產(chǎn)品，滿足的是特定投資者的需求，目前還不具備普遍性。
指數(shù)增強理財相對稀缺
部分機構(gòu)不會“跟風”布局相關(guān)產(chǎn)品
據(jù)記者了解，目前除了招銀理財、中銀理財、中郵理財?shù)茹y行理財子公司外，指數(shù)增強型理財產(chǎn)品的發(fā)行還相對稀缺，多家銀行也要視客戶需求、產(chǎn)品布局規(guī)劃、客戶風險偏好程度等，來布局相關(guān)的理財產(chǎn)品。
華南一家國有大行產(chǎn)品部人士表示，目前各家銀行理財子公司的定位可能存在不同，有的銀行理財子還是為客戶提供穩(wěn)健類理財品種，承接了原來的銀行理財業(yè)務的功能；也有的理財子定位為類公募基金公司，也會布局純權(quán)益類的產(chǎn)品。
在該產(chǎn)品部人士看來，從市場需求看，目前成熟的機構(gòu)客戶對指數(shù)增強理財?shù)呐渲眯枨蟾笠恍糠帚y行理財子公司還會通過FOF產(chǎn)品，投向自家定制的指數(shù)增強理財，目前主流的投資方向，還是滬深300、中證500等標準指數(shù)。
也有銀行業(yè)內(nèi)人士分析，從低風險的穩(wěn)健類客戶向中等風險、偏高風險的客戶拓展，也是銀行理財子公司未來業(yè)務“拓荒”的方向之一。
滬上一位股份制銀行人士稱，“銀行理財?shù)目蛻糁饾u已經(jīng)接受了不保本的產(chǎn)品了，從原來的穩(wěn)健類產(chǎn)品開始向權(quán)益類產(chǎn)品拓展，也是正常的現(xiàn)象?！?/p>
上述華南股份制銀行資產(chǎn)管理部人士也表示，隨著銀行理財打破剛兌，理財產(chǎn)品也在逐漸針對中低風險、中等風險、偏高風險的客戶分類，未來可能會去嘗試滿足各類投資者的資產(chǎn)配置需求。
據(jù)該資產(chǎn)管理部人士觀察，是否布局指數(shù)增強理財產(chǎn)品，與每家銀行的風險偏好有關(guān)，也與客戶的風險偏好、公司產(chǎn)品規(guī)劃有關(guān)。但是從目前來看，不論什么銀行，含較高比例權(quán)益類資產(chǎn)的理財都是很少一部分，而且單個理財產(chǎn)品里面的權(quán)益比例一般也比較低，銀行的客戶主要還是集中在“固收+”等穩(wěn)健類、中低風險的理財品種上。
“我們銀行就沒有這樣的發(fā)行計劃，這類產(chǎn)品權(quán)益資產(chǎn)波動較大，隨時可能虧本，很多理財投資者吃不消的，目前情況還不適合我們的客戶?！痹撊耸糠Q。
中國銀行業(yè)理財市場2021年度報告也顯示，截至2021年底，理財產(chǎn)品的類型中，固定收益類理財產(chǎn)品存續(xù)余額為26.78萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的92%；混合類理財產(chǎn)品存續(xù)余額為2.14萬億元，占比7.38%；權(quán)益類理財產(chǎn)品存續(xù)余額為809億元，占比僅為0.28%。
而從投資者情況看，截至2021年底，投資者仍主要持有風險等級為一級（低）風險和二級（中低）風險的理財產(chǎn)品，投資者數(shù)量占比分別為40.90%和49.14%，理財市場主要吸引了更多有保守投資需求的投資者進入。
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