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2023-01-31
因“踩雷”恒大面臨訴訟，“節(jié)能門窗第一股”2.76億股股權被凍結
更新時間：2022-07-25 00:08:42作者：佚名
選擇新能源賽道后，踩雷恒大的嘉寓股份能否轉危為安？
作者 | 蘇影
編輯丨盧泳志
來源 | 野馬財經
身陷多起訴訟的嘉寓股份（300117.SZ）再遇新的麻煩。
7月21日，嘉寓股份公告稱，控股股東嘉寓集團持有1459.2萬股公司股權已被司法凍結。
事實上，作為國內節(jié)能門窗第一股，嘉寓股份在資本市場上是縱橫10余年的老玩家，但近兩年卻麻煩不斷，不僅業(yè)績下滑、債務逾期，還與多家企業(yè)存在訴訟關系。如今，控股股東股權再被凍結，老玩家要如何應對眼下危機？
來源 ：嘉寓股份公告
900萬元股權被凍結，嘉寓集團冤不冤？
嘉寓集團被司法凍結股份對應的案件金額為900萬元，申請人為李國峰。
裁判文書網介紹，2017年，因買賣合同糾紛，李國峰與北京安泰佳信建設工程有限責任公司（簡稱：安泰佳信）、卞友建等曾對簿公堂，后收到法院判決，安泰佳信應付其貨款本息約為1094.17萬元，卞友建承擔部分連帶責任。
當時，安泰佳信在嘉寓集團有900萬元債權，后被法院凍結，并裁定協(xié)助執(zhí)行人嘉寓集團在900萬元范圍內向李國峰承擔賠償責任。
但因安泰佳信曾與嘉寓集團簽訂和解協(xié)議，約定雙方債權與違約金相互抵消，嘉寓集團向法院申請異議。
來源：裁判文書網
2019年11月，山東省德州市中級人民法院作出執(zhí)行裁定，撤銷此前兩份執(zhí)行裁定，并表示第三人對執(zhí)行到期債權的異議，當事人應通過訴訟解決。后裁判文書網再未有關于此案件的文書更新。
如今來看，這場持續(xù)五年的案件仍未走到終點。對此，嘉寓集團表示，公司作為李國峰與安泰佳信、卞友建買賣合同糾紛一案案件執(zhí)行程序中的協(xié)助執(zhí)行人牽扯其中，目前正在進一步核實相關情況。本次被司法凍結的股份全部為已被質押股份。
對此，有法律人士分析，法院凍結嘉寓集團持有的股權實質是屬于強制措施，尚未進行實質處分。此時，股東的股東資格、表決權、知情權等實體權利不受影響，但對被凍結股權的處置或變更將進行限制。而至于嘉寓集團在此次案件中是否需要承擔賠償責任，還需要看雙方最后的訴訟結果。
截至2022年7月20日，嘉寓集團累計被司法凍結股份2.76億股，占其所持公司股份數量比例為100%；累計被質押股份2.73億股，占其所持公司股份數量比例為98.84%。
同期，嘉寓集團還披露了近一年的訴訟情況。截至7月21日，嘉寓集團最近一年涉及訴訟金額在1000萬元以上的案件共有10起、1000萬元以下的有153起，累計訴訟總金額約7.88億元。
因恒大暴雷，陷入多起訴訟
在控股股東股權被凍結的同時，嘉寓股份也面臨著多起訴訟。
僅7月23日-7月24日，嘉寓股份就新增了3起開庭公告，因票據追索權糾紛，它已被上海隆好實業(yè)有限公司和淄博銘鑫電子商務有限公司接連告上法庭，案件將于7月23日-7月27日開庭。
多起訴訟出現(xiàn)的背景是，2021年嘉寓股份出現(xiàn)了上市以來首次虧損，營業(yè)收入14.3億元，同比減少31.23%；凈利潤-13.48億元，同比下降1767.77%。
來源：嘉寓股份2021年年報
年報顯示，截至2021年年底，嘉寓股份短期借款和一年內到期得非流動負債為9.11億元。同期其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為0.86億元，償還短期債務有較大壓力。
業(yè)績下滑，企業(yè)虧損，資金鏈遇到危機，在這種情況下，恒大的“爆雷”加劇了嘉寓股份的生存壓力。
今年3月，嘉寓股份披露，截至2022年3月23日，其作為票據背書人，因恒大集團商業(yè)承兌匯票未能到期兌付而被列為被告的票據追索權糾紛案件合計53件，涉及標的金額為6632.5萬元。
恒大暴雷，為何嘉寓股份會受到明顯影響？還要從官司和恒大的故事開始說起。
最早2010年，嘉寓股份已經和恒大開始合作。當時在嘉寓股份的前五名客戶中，恒大方占了2席，分別是重慶恒大基宇置業(yè)有限公司和恒大地產集團江津有限公司，為嘉寓股份提供了7369.88億元的營收，占其當年總營業(yè)收入的10%。
來源：嘉寓股份2010年年報
3年后，2013年，嘉寓股份曾作出風險提示，其與恒大集團的銷售合同額占公司全年銷售合同額近30%，在一定程度上有依賴關系。
不過，雖然意識到依賴單一大客戶存在風險，但嘉寓股份和恒大的親密關系并未被打破，反而情誼愈濃。
在此期間，嘉寓股份曾開展以恒大地產為目標客戶的大客戶運營模式，實現(xiàn)2017年銷售合同額16億元，在恒大地產同類供應商中總量第一、履約排名第一，并被恒大地產集團評為“2017年度優(yōu)秀戰(zhàn)略合作伙伴”。
而2018年-2019年，恒大旅游也計劃安排約15億元施工任務給嘉寓股份。2020年，嘉寓股份還與江蘇恒大汽車、遼寧恒大新能源簽訂兩份幕墻合作，總金額約2.5億元。
許家印在業(yè)務上對嘉寓股份的支持，最終也換來了嘉寓股份實控人田家玉的投桃報李。2017年，在恒大欲回A股上市引入戰(zhàn)投時，田家玉以真金白銀對其進行回饋。甚至在2020年9月恒大因戰(zhàn)投對賭出現(xiàn)危機時，田家玉也親自出席補充協(xié)議簽訂現(xiàn)場，對其表示支持。
直至2021年，恒大“爆雷”。雖然在嘉寓股份2021年客戶名單中，中國恒大仍以1.25億元的銷售額，8.72%的銷售額占比位列第一，但銷售額距蜜月時期已經相去甚遠。
來源：罐頭圖庫
嘉寓股份表示，受疫情和房地產行業(yè)宏觀調控持續(xù)的影響，建筑裝飾行業(yè)面臨較大壓力，公司主動控制規(guī)模，因此門窗幕墻銷售收入出現(xiàn)一定幅度下滑。此外，因部分地產客戶出現(xiàn)經營風險，公司計提了合計約13.08億元的各類減值損失。
而受恒大延期支付工程款、不能兌付到期票據等因素影響，近一年來，嘉寓股份的涉訴案件也大幅增加。
年報顯示，公告期內，嘉寓股份接到涉及出票人為恒大集團有限公司商業(yè)承兌匯票案件共計137件，累計涉案金額達到12.54億元。
此外，2022年以來，嘉寓股份還曾13次被列為被執(zhí)行人，2次被列入失信被執(zhí)行人，并被限制高消費。
“節(jié)能門窗第一股”轉型突圍？
嘉寓股份是一家位于房地產上游的建筑裝飾類企業(yè)，成立于1987年，由田家玉創(chuàng)立。2010年9月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為國內“節(jié)能門窗第一股”。
雖然嘉寓股份首次虧損是在2021年，但自2019年起，公司的營業(yè)收入已經開始下降。
2018年-2021年，嘉寓股份的營業(yè)收入分別為42.55億元、34.37億元、20.79億元和14.3億元，連續(xù)三年下降。
進入2021年，面對房地產行業(yè)的低迷，與其綁定頗深的嘉寓股份也在適時做出調整，包括將公司建筑裝飾客戶逐漸向央國企及大型房地產公司轉移。
來源：嘉寓股份公告
此外，在2022年5月召開的業(yè)績會上，嘉寓股份還提出要主攻新能源市場。
嘉寓股份的新能源跨界包括三個方面：太陽能光伏組件業(yè)務、太陽能光熱業(yè)務和光伏和風電EPC業(yè)務。其中光伏領域布局稍早些，2017年已經成為公司的主營業(yè)務，而光熱+業(yè)務則在2021年才開始發(fā)力。
事實上，在新能源賽道，嘉寓股份所布局的光伏、光熱是國家重點支持的清潔能源，也是助力實現(xiàn)成為碳中和目標的重要主力之一，前景可觀。
不過，從業(yè)績表現(xiàn)來看，嘉寓股份的業(yè)務轉型卻并非易事。
2021年，嘉寓股份實現(xiàn)總營收14.3億元。分行業(yè)來看，建筑裝飾行業(yè)實現(xiàn)營收9.9億元，占比69.28%；光伏產業(yè)鏈相關業(yè)務實現(xiàn)收入2.64億元，占比14.86%；光熱+業(yè)務實現(xiàn)收入1.57億元，占比10.98%；其它行業(yè)實現(xiàn)收入0.18億元，占比1.28%。
來源：嘉寓股份年報
由此來看，盡管建筑裝飾行業(yè)2021年的營收較2020年下降38.38%，但仍占據嘉寓股份的大部分營收。
從毛利率來看，2021年，嘉寓股份建筑裝飾的毛利率為10.43%，光伏產業(yè)鏈相關業(yè)務的毛利率為-8.71%，光熱+業(yè)務的毛利率為22.31%。光伏業(yè)務的盈利能力也不算樂觀。
此外，市場集中度高、行業(yè)競爭激烈對于光伏行業(yè)來說也是不爭的事實。
據前瞻產業(yè)研究院報告分析，目前我國光伏發(fā)電行業(yè)上游多晶硅產業(yè)鏈已形成寡頭局勢，根據中國光伏行業(yè)協(xié)會數據，多晶硅行業(yè)CR5（業(yè)務規(guī)模前五名的公司所占的市場份額）從2018年的60.3%提高至2020年的87.5%，集中度進一步提升。
在業(yè)內人士看來，建筑企業(yè)出身的嘉寓股份能否在其中闖出一片天地，仍存在著不確定。不過，先解決面臨的眾多訴訟案件，或許才更加重要。
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