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2023-01-31
400億新冠疫苗龍頭業(yè)績“爆雷”！
更新時(shí)間：2022-07-25 07:37:02作者：未知
來源：中國基金報(bào)
曾在新冠滅活疫苗下重注的疫苗龍頭康泰生物（300601）業(yè)績面臨“洗澡”。
7月24日晚，康泰生物披露上半年業(yè)績預(yù)告顯示，該公司預(yù)計(jì)扣非凈利潤為6590.22萬至9590.22萬元，同比下降67.61％至77.74％。其給出的原因?yàn)?，受二季度以來新冠疫苗銷售下滑等因素影響，公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及確認(rèn)研發(fā)支出費(fèi)用化合計(jì)5.55億元，導(dǎo)致凈利潤驟降。
值得注意的是，康泰生物去年曾在新冠疫苗方面下重注，新冠疫苗上市也令其業(yè)績大幅增長，而短短半年時(shí)間，該公司便認(rèn)定存貨存在減值跡象，并計(jì)提相關(guān)研發(fā)支出減值。二級市場方面，康泰生物近一年來持續(xù)走低，當(dāng)前股價(jià)為38.2元/股，較2021年5月高點(diǎn)跌幅已超6成，截至7月22日收盤，其市值為428億元。
新冠疫苗上市僅1年出頭
康泰生物披露的半年度業(yè)績預(yù)告顯示，其主要產(chǎn)品四聯(lián)苗銷售收入較上年同期增長約60.13％，乙肝疫苗銷售收入較上年同期增長約20.76％，從而拉動其營業(yè)收入同比增長73.72％，達(dá)18.28億元。
不過，該公司預(yù)計(jì)半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤1億至1.3億元，同比下降61.37％至70.29％?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤6590.22萬至9590.22萬元，同比下降67.61％至77.74％。
對于凈利潤驟降，這家疫苗龍頭給出的原因是，二季度以來，國內(nèi)外新冠疫苗接種環(huán)境發(fā)生較大變化，新冠疫苗需求量下降較快，公司新冠疫苗銷量快速下滑。同時(shí)，公司新冠滅活疫苗仍處于海外Ⅲ期臨床階段，因俄烏戰(zhàn)爭的影響導(dǎo)致在烏克蘭Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)揭盲延后，后續(xù)銷售具有較大不確定性。
介于上述原因，康泰生物方面對存在減值跡象的新冠疫苗相關(guān)庫存商品、原輔料、自制半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗開發(fā)支出計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.15億元。
值得注意的是，新冠疫苗上市時(shí)間僅1年出頭?？堤┥镄鹿跍缁钜呙缭谌ツ?月在國內(nèi)獲批緊急使用，6月才開始國內(nèi)上市銷售。而且康泰生物在過去一年中，在該領(lǐng)域可謂砸下重注。
翻閱康泰生物2021年年報(bào)，當(dāng)時(shí)其存貨期末余額為10.58億元，而在期初，該數(shù)字為4.37億元。一年內(nèi)增長142.11％。另外，其固定資產(chǎn)2021年底為17.96億元，而在年初時(shí)，該金額為11.43億元。一年內(nèi)也增長57.13％?？堤┥锝o出的原因是，在建工程腺病毒載體新冠疫苗車間項(xiàng)目、百旺信應(yīng)急工程建設(shè)項(xiàng)目部分轉(zhuǎn)固所致。而且在2021年7月，康泰生物完成的可轉(zhuǎn)債發(fā)行募資20億元，悉數(shù)投向新冠疫苗項(xiàng)目。
費(fèi)用化處理研發(fā)支出1.4億元
除了計(jì)提與新冠相關(guān)存貨減值外，康泰生物還對二季度發(fā)生的新冠滅活疫苗研發(fā)支出費(fèi)用化處理，金額為1.4億元。計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及確認(rèn)研發(fā)支出費(fèi)用化處理合計(jì)減少利潤總額5.55億元，考慮加計(jì)扣除影響，減少凈利潤4.52億元。
康泰生物2021年報(bào)顯示，其研發(fā)費(fèi)用高達(dá)7.38億元，較上一年同期增長170.33％，占其營收比例超過20％。而在2020年，該比例為12.09％。康泰生物在年報(bào)中解釋稱，研發(fā)費(fèi)用大幅增加，由于新冠滅活疫苗三期臨床研發(fā)投入金額較大所致。
值得注意的是，當(dāng)時(shí)其研發(fā)費(fèi)用資本化金額高達(dá)3.84億元，占研發(fā)費(fèi)用比例為52.03％，而在上一個(gè)報(bào)告期，該比例僅為14.89％。短短半年時(shí)間，康泰生物便將研發(fā)支出費(fèi)用化處理。
事實(shí)上，在去年康泰生物新冠疫苗助力其業(yè)績高速增長。其與阿斯利康合作的腺病毒新冠疫苗取得海外銷售，2021年公司實(shí)現(xiàn)出口收入9.57億元，占總收入26.21％，同比增長39020.94％。
機(jī)構(gòu)今年來持續(xù)離場
短短半年后，市場情況急轉(zhuǎn)直下。從此次預(yù)告中計(jì)提資產(chǎn)減值的情況來看，康泰生物新冠疫苗的銷售情況并不景氣，后續(xù)的市場轉(zhuǎn)化情況仍有待觀察。今年以來，康泰生物二級市場表現(xiàn)并不理想，康泰生物近一年來持續(xù)走低，當(dāng)前股價(jià)為38.2元/股，較2021年5月高點(diǎn)跌幅已超6成。
而且從持倉來看，機(jī)構(gòu)今年來也不斷離場。截至6月30日，有32家基金持有其4500.41萬股，占流通股比例為5.21％。而在去年年底，有552家基金持有其8119.58萬股，占流通股比例15.21％。
今年以來，新冠疫苗過剩的話題引發(fā)市場熱議。據(jù)Airfinity Ltd.公司的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2022年全球疫苗的產(chǎn)量可能超過90億劑，但到2023年及以后，疫苗需求可能會下降到每年約22億至44億劑。
業(yè)內(nèi)人士表示，因新冠疫苗出現(xiàn)業(yè)績大增的情況或?qū)⒉豢沙掷m(xù)，當(dāng)下新冠疫苗企業(yè)除了需要應(yīng)對技術(shù)、專利、產(chǎn)能等多個(gè)壁壘，如何及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略方向也成為一大考驗(yàn)。
據(jù)了解，康泰生物目前新冠滅活疫苗海外三期臨床試驗(yàn)正在實(shí)施中，此前已與馬來西亞永大集團(tuán)簽署協(xié)議，就相關(guān)產(chǎn)品在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行III期臨床試驗(yàn)和商業(yè)化達(dá)成一致，并表示將在巴基斯坦、烏克蘭、阿根廷、哥倫比亞、尼泊爾、菲律賓等國家同步開展III期臨床試驗(yàn)。
此外，其腺病毒載體新冠疫苗車間項(xiàng)目已建設(shè)完成并投入使用，重組新型冠狀病毒疫苗已獲得印度尼西亞國家藥品和食品監(jiān)管局緊急使用授權(quán)并實(shí)現(xiàn)出口，但未在中國境內(nèi)上市。