中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

（原標(biāo)題：半年度總結(jié)出爐基金經(jīng)理在詩意中反思）

證券時(shí)報(bào)記者 趙夢橋

隨著基金二季報(bào)的披露，投資者明顯看到基金經(jīng)理們在投資感悟與展望中“卷”起來了。對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景以及熱門賽道的共識(shí)與分歧，基金經(jīng)理或賦予哲理感懷，在詩意中反思，或言詞樸實(shí)無華，可謂觀點(diǎn)紛呈，各有精彩。

反思與謹(jǐn)慎成主旋律

二季度先黑天鵝事件后白天鵝的“?”型行情，顯然讓銀華基金“詩人”基金經(jīng)理焦巍對(duì)資產(chǎn)配置中“低估值”與“現(xiàn)金流”的重要性有了更加深刻的認(rèn)知，在情緒面主導(dǎo)的市場中，反脆弱是其重點(diǎn)思考和布局調(diào)整的方向。

焦巍認(rèn)為，對(duì)于管理人而言，應(yīng)對(duì)下跌行情中畏懼情緒的最佳方法，是“把組合建立在堅(jiān)如磐石的商業(yè)模式和持續(xù)分紅能力基礎(chǔ)之上，而不是選擇最風(fēng)口的景氣行業(yè)和敏銳的產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤。”焦巍反思了組合在醫(yī)藥和白酒在同樣面對(duì)政策不確定性和需求打擊的脆弱測試表現(xiàn)后，認(rèn)定只有客戶分布越廣泛，議價(jià)對(duì)象越分散的商業(yè)模式才能持久恒遠(yuǎn)。因此，今后持倉將主要分布在TO C端為主有自身品牌壁壘和長期DCF基礎(chǔ)的公司上。

持謹(jǐn)慎為上態(tài)度的還有萬家基金的李文賓，他認(rèn)為下半年國內(nèi)宏觀會(huì)有些積極的變化，因而流動(dòng)性會(huì)從資本市場流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性不會(huì)繼續(xù)邊際變好。此外，目前股市短期內(nèi)反彈幅度較高，部分板塊出現(xiàn)了明顯的泡沫性現(xiàn)象。

新能源后市觀點(diǎn)不一

二季度的反彈由新能源板塊引領(lǐng)，期間不少個(gè)股已從低位價(jià)格翻倍，基金經(jīng)理對(duì)后市觀點(diǎn)存在較大分歧。

嘉實(shí)基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬在二季報(bào)中表示，所有產(chǎn)業(yè)之中，汽車將是無法回避的方向。他認(rèn)為，這一輪全球智能汽車的產(chǎn)業(yè)趨勢剛剛嶄露頭角，相信在這一輪的趨勢中也將誕生可比擬，甚至級(jí)別更高的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

“在歷史的產(chǎn)業(yè)趨勢面前不要做機(jī)會(huì)主義者，選擇產(chǎn)業(yè)樞紐環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略龍頭將成為成長投資最好的答案。歷史經(jīng)驗(yàn)曲線證明，15%的滲透率一旦越過，行業(yè)往往會(huì)加速而非減速。而且即使四五年后全球滲透率到達(dá)70%之后，我們?nèi)匀粫?huì)面臨迭代周期縮短帶來的總需求機(jī)會(huì)，以及未來產(chǎn)業(yè)升級(jí)和商業(yè)模式變遷的機(jī)會(huì)?！币χ均i表示。

二季度內(nèi)，銀華基金明星基金經(jīng)理李曉星將寧德時(shí)代由第一大持倉股賣出前十名開外，“由于我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將逐步上臺(tái)階，下半年甚至明年，流動(dòng)性或無法比上半年更寬松，邊際上對(duì)于高估值股票不利，我們適當(dāng)減持估值透支了未來成長性的一些股票?！辈贿^，寧德時(shí)代二季度上漲了4.24%，并從4月末的底部反彈超四成，因此李曉星也“反省”了調(diào)倉換股的操作——“我們減持電動(dòng)車上游時(shí)間過早，在4月份光伏大跌中并沒有選擇加倉，錯(cuò)失了一些機(jī)會(huì)?！?/p>

李曉星的“謹(jǐn)慎”態(tài)度并非體現(xiàn)在新能源的所有板塊，其實(shí)在各細(xì)分行業(yè)中對(duì)儲(chǔ)能期待頗高。他表示，儲(chǔ)能方面，得益于全球新能源發(fā)電占比快速提升，歐洲能源價(jià)格快速上漲以及海外電網(wǎng)的相對(duì)脆弱性，加上國內(nèi)的新能源消納的潛在壓力，儲(chǔ)能尤其是家用儲(chǔ)能的滲透率快速提升，持續(xù)看好儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈。

消費(fèi)升級(jí)依然被看好

消費(fèi)“名將”胡昕煒認(rèn)為，盡管疫情反復(fù)給很多消費(fèi)上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了階段性的擾動(dòng)，但希望淡化短期，更聚焦中長期的消費(fèi)行業(yè)發(fā)展趨勢以及公司的核心競爭力，整體上也保持了較為穩(wěn)定的持倉結(jié)構(gòu)?！拔覀兝^續(xù)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、中國品牌崛起、服務(wù)消費(fèi)爆發(fā)等方向進(jìn)行重點(diǎn)投資。我們也對(duì)組合進(jìn)行持續(xù)動(dòng)態(tài)調(diào)整，適當(dāng)增加了互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)動(dòng)服裝、啤酒等行業(yè)的配置?！?/p>

易方達(dá)蕭楠在季報(bào)中表示，“二季度市場流動(dòng)性持續(xù)寬松，且之前對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期得到一定程度修正。我們基于白酒行業(yè)次高端價(jià)格帶出清速度加快的判斷，加大了一些次高端白酒的配置力度?！?/p>

匯添富卞正認(rèn)為，“全球擴(kuò)張”指的是中國品牌全球化的擴(kuò)張，“我們觀察到部分優(yōu)秀的中國品牌在全球的影響力正在逐步提升，中國品牌不限于傳統(tǒng)消費(fèi)品牌，更有許多科技品牌、渠道品牌和服務(wù)品牌，甚至完全to B的產(chǎn)品在特定消費(fèi)領(lǐng)域也在形成品牌?！?/p>

卞正表示，品牌的沉淀需要比較長的時(shí)間，但是一旦形成相對(duì)壁壘較高，優(yōu)秀企業(yè)在品牌形成后，依靠品牌力不斷進(jìn)行品類、地域擴(kuò)展，仍有較大的成長前景。