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中國(guó)基金報(bào)記者 顏穎

繼天價(jià)罰單、牢獄之災(zāi)后，曾經(jīng)的資本玩家鮮言仍將持續(xù)付出代價(jià)。

7月25日上午，上海金融法院開庭審理首例涉A股主板市場(chǎng)操縱證券民事賠償案，原告于某等13名投資者起訴鮮言，認(rèn)為其投資損失與鮮言操縱市場(chǎng)行為之間具有因果關(guān)系，要求鮮言承擔(dān)全部投資損失。

從史上最大個(gè)人罰單，到“1001項(xiàng)”提案的鬧劇，鮮言在江湖上的傳說至今仍未消失。此前證監(jiān)會(huì)曾在公布鮮言相關(guān)案件時(shí)嚴(yán)肅指出，對(duì)于任何碰觸監(jiān)管紅線、挑戰(zhàn)法律底線、損害投資者利益的以身試法者，證監(jiān)會(huì)都將堅(jiān)決貫徹依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管要求，“零容忍”堅(jiān)決打擊。

13名投資者訴鮮言：

投資決策受操縱行為影響

據(jù)上海金融法院消息，7月25日上午，上海金融法院公開開庭審理原告于某等13名投資者與被告鮮言操縱證券交易市場(chǎng)責(zé)任糾紛一案。該案是上海金融法院審理的首例涉A股主板市場(chǎng)操縱證券民事賠償糾紛案件。

2017年3月，證監(jiān)會(huì)作出行政處罰，認(rèn)為2014年1月17日至2015年6月12日期間，鮮言通過采用集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣，在自己實(shí)際控制的證券賬戶之間交易、虛假申報(bào)等方式操縱上海多倫實(shí)業(yè)股份有限公司的股票價(jià)格，對(duì)其操縱上市公司股票行為，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得5.78億元，并處以28.92億元罰款。

投資者訴稱，其在鮮言操縱證券市場(chǎng)期間買賣了上海多倫實(shí)業(yè)股份有限公司的股票而遭受損失，投資決策受到了操縱行為的影響，投資損失與操縱行為之間具有因果關(guān)系，請(qǐng)求判令被告承擔(dān)其全部投資損失。

對(duì)于投資者主張的損失，鮮言表示不予認(rèn)可。鮮言認(rèn)為，認(rèn)為行政處罰決定書認(rèn)定的操縱期間為2014年1月至2015年6月，此后投資者的交易行為與其操縱行為無因果關(guān)系，且投資損失計(jì)算應(yīng)當(dāng)扣除2015年股災(zāi)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及投資者非理性投資的影響。

此外，信息型操縱行為同時(shí)構(gòu)成證券虛假陳述，相關(guān)生效民事判決認(rèn)定投資者損失的10%歸因于鮮言的操縱行為，鮮言方認(rèn)為本案對(duì)賠償責(zé)任的認(rèn)定應(yīng)與前案保持一致。鮮言還就損失計(jì)算的具體方法、訴訟時(shí)效等提出抗辯。

上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院作為第三方損失核定機(jī)構(gòu)，就其出具的《證券投資者損失核定意見書》委派專家出庭接受詢問。

在庭審結(jié)束后，該案并未當(dāng)庭宣布結(jié)果，而是將擇期宣判。

從上市公司實(shí)控人到“老賴”

從“天價(jià)罰單”到鋃鐺入獄，鮮言在江湖中的傳說從未停止。

公開資料顯示，鮮言出生于1975年，曾任匹凸匹實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)，上海多倫實(shí)業(yè)股份有限公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、法定代表人、董事會(huì)秘書（代）及多倫投資（香港）有限公司實(shí)際控制人、法定代表人。

2012年至2017年，鮮言曾先后掌控上市公司多倫股份和慧球科技，通過多方炒作，并從中攫取財(cái)富。2017年3-5月，監(jiān)管陸續(xù)下發(fā)多份行政處罰、市場(chǎng)禁入決定書，將鮮言“開除”出資本市場(chǎng)。

以鮮言操縱“多倫股份”的罰單來看，調(diào)查顯示，鮮言控制3個(gè)證券賬戶及14個(gè)信托計(jì)劃，采用多種手段操縱多倫股份股價(jià)，包括集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣、利用信息優(yōu)勢(shì)控制信息披露節(jié)奏及內(nèi)容操縱股價(jià)、在自己控制的賬戶之間進(jìn)行交易、虛假申報(bào)等。最終，鮮言被證監(jiān)會(huì)合計(jì)罰沒34.7億元，同時(shí)罰以終身禁入證券市場(chǎng)。

在多倫股份之外，鮮言在2016年4月開始謀求慧球科技控制權(quán)。同年7月，瑞萊嘉譽(yù)加入戰(zhàn)局，至當(dāng)年10月成為慧球科技第一大股東。由于遭到鮮言方面抵抗無法進(jìn)入管理層，深圳瑞萊嘉譽(yù)要求罷免慧球科技全體董事，鮮言遂策劃了震驚市場(chǎng)的“1001項(xiàng)”提案。

2017年1月3日，慧球科技一天內(nèi)發(fā)布1001項(xiàng)議案，包括《關(guān)于公司堅(jiān)決擁護(hù)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)的議案》《關(guān)于堅(jiān)持釣魚島主權(quán)屬于中華人民共和國(guó)的議案》《關(guān)于公司變更經(jīng)營(yíng)地址為杭州》、《關(guān)于公司變更經(jīng)營(yíng)地址為長(zhǎng)沙》《關(guān)于選舉沈麗麗為第8屆董事會(huì)董事長(zhǎng)》《關(guān)于選舉鮮言為第8屆董事會(huì)董事長(zhǎng)》等，給市場(chǎng)帶來了極大的混亂。

2017年5月，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)懲慧球科技發(fā)布“1001項(xiàng)議案”等7宗信息披露違法案件時(shí)指出，對(duì)于任何碰觸監(jiān)管紅線、挑戰(zhàn)法律底線、損害投資者利益的以身試法者，證監(jiān)會(huì)都將堅(jiān)決貫徹依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管要求，“零容忍”堅(jiān)決打擊，讓違法者在資本市場(chǎng)無藏身之處，還資本市場(chǎng)一片藍(lán)天。

2018年7月，證監(jiān)會(huì)公布第二批資本市場(chǎng)46名“老賴”名單，均為不繳納證監(jiān)會(huì)行政處罰罰沒款當(dāng)事人，鮮言位列其中。

損害上市公司利益+操縱市場(chǎng)

鮮言被判四年三個(gè)月

遭遇證監(jiān)會(huì)重罰之外，鮮言也未能逃脫法律的制裁。

2019年9月，上海一中院依法公開宣判鮮某背信損害上市公司利益、操縱證券市場(chǎng)案，對(duì)鮮某犯背信損害上市公司利益罪，判處有期徒刑二年，并處罰金180萬元；犯操縱證券市場(chǎng)罪，判處有期徒刑四年，并處罰金1000萬元。最終決定執(zhí)行有期徒刑五年，并處罰金1180萬元；違法所得予以追繳。

在自愿簽署《認(rèn)罪認(rèn)罰具結(jié)書》、愿意接受刑罰處罰，并在家屬幫助下代繳納全部罰金及退繳了部分違法所得500萬元后，鮮言以原判量刑過重為由上訴。

辯護(hù)人表示，鮮言在二審階段的認(rèn)罪認(rèn)罰是出自其本人的真實(shí)意愿，并在家屬的幫助下繳納了全部罰金，且新冠疫情期間通過家人向社會(huì)捐款捐物，請(qǐng)求二審法院對(duì)鮮言從輕處罰。

二審法院上海市高院指出，鮮言作為上市公司多倫公司的董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人，違背對(duì)公司的忠實(shí)義務(wù)，利用職務(wù)便利，將上市公司資金用于個(gè)人營(yíng)利活動(dòng)，致使上市公司遭受重大損失，其行為已構(gòu)成背信損害上市公司利益罪。

并且，鮮言通過控制上市公司信息的生成以及信息披露的內(nèi)容，誤導(dǎo)投資者作出投資決策，影響證券交易價(jià)格與交易量，并進(jìn)行相關(guān)交易，其行為已構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)罪，且應(yīng)認(rèn)定為情節(jié)特別嚴(yán)重；對(duì)鮮言應(yīng)當(dāng)兩罪并罰。

鑒于鮮言在二審期間自愿認(rèn)罪認(rèn)罰，并在家屬幫助下繳納了全部罰金及退繳了部分違法所得等情，其具有認(rèn)罪、悔罪表現(xiàn)。辯護(hù)人關(guān)于對(duì)鮮言從輕處罰的辯護(hù)意見，上海市人民檢察院建議對(duì)鮮言從輕處罰的意見，均予以采納。

最終，二審法院改判對(duì)鮮言執(zhí)行有期徒刑四年三個(gè)月，并處罰金1180萬元（已繳納）；刑期從判決執(zhí)行之日起計(jì)算，即自2017年5月10日起至2021年8月9日止。如無意外，鮮言的刑期已經(jīng)結(jié)束。

刑罰執(zhí)行完畢后，近期投資者追討民事賠償糾紛的相關(guān)案件還將繼續(xù)。

有資深證券律師表示，操縱市場(chǎng)行為造成的投資者損失計(jì)算是司法實(shí)踐難點(diǎn)中的難點(diǎn)。近年來，業(yè)內(nèi)存在較大數(shù)量操縱證券市場(chǎng)行為被證監(jiān)會(huì)處罰的案件，更有一些操縱證券市場(chǎng)罪被追究的案件。司法實(shí)踐中，投資者承擔(dān)了較重的舉證責(zé)任，特別是賠償范圍、損失計(jì)算和因果關(guān)系，都是認(rèn)定難點(diǎn)所在。無論是立法及司法層面，都在積極推動(dòng)加大對(duì)投資者的保護(hù)力度。

編輯：小茉

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