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2023-01-31
油價觸底了？對沖基金和散戶投資者的看跌押注逆轉(zhuǎn)
更新時間：2022-07-26 07:37:05作者：未知
（原標(biāo)題：油價觸底了？對沖基金和散戶投資者的看跌押注逆轉(zhuǎn)了）
在6月中到7月中的約一個月時間里，盡管原油市場的實(shí)物需求飆升，但由于投資者對可能即將到來的美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，原油期貨價格顯著下滑，自高位回落超過20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。不過最新數(shù)據(jù)顯示，一些投資者猜測石油價格可能要觸底了。與之吻合的是，原油市場近日來的相對企穩(wěn)。
根據(jù)媒體的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過去30天，最大的石油ETF USO的空頭頭寸下降了14%，這主要由于散戶投資者積極地回補(bǔ)空倉。投資者對標(biāo)普500能源板塊ETF XLE的做空頭寸也呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。
與此同時，經(jīng)過油價數(shù)周的調(diào)整，逢低買入的對沖基金也開始增加多頭頭寸。在最近一周，基金經(jīng)理們連續(xù)第二周購買石油相關(guān)的做多期貨和期權(quán)。這表明，至少有一部分基金經(jīng)理認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期和近期的原油市場拋售過頭了。
在截至7月19日的一周內(nèi)，對沖基金和其他基金經(jīng)理們在六種最重要的石油期貨和期權(quán)合約中，凈購買了相當(dāng)于3100萬桶原油的產(chǎn)品。買盤主要是針對新的多頭頭寸，約2600萬桶原油，而不是回補(bǔ)現(xiàn)有的空頭頭寸，約500萬桶原油。
對沖基金和其他基金經(jīng)理們的買入，主要集中在原油類品種，而不是其產(chǎn)成品：他們凈購買了布倫特原油約1500萬桶，NYMEX和ICE WTI原油約1500萬桶；美國汽油、美國柴油、歐洲輕油等產(chǎn)成品變化不大，分別為凈買入200萬桶、凈買入100萬桶、凈賣出300萬桶。
即使在連續(xù)凈買入后，所有六種合約的凈多頭頭寸也相對較低，僅為4.85億桶，這是自2013年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來周度數(shù)據(jù)的28%分位水平；原油頭寸尤其低，僅為3.81億桶，為周度數(shù)據(jù)的21%分位水平。這一分位越接近100%，意味著做多原油越擁擠，是可能的反轉(zhuǎn)信號。
財(cái)經(jīng)金融博客Zerohedge點(diǎn)評稱，相對偏看熊的頭寸，再加上6月中旬之后的油價顯著回落，令做多原油的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率上升，并鼓勵一些投資者重新進(jìn)入市場，以從反彈中獲利。
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