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中國(guó)基金報(bào)記者 曹雯璟

在年內(nèi)連月陰跌后，美股似乎走出了“七翻身”的行情，7月以來(lái)納指累計(jì)漲幅為6.84%。自4月低點(diǎn)以來(lái)，多只已上市的納指ETF場(chǎng)內(nèi)份額大幅增長(zhǎng)，最多的年內(nèi)增幅超過(guò)1220%。多只納指ETF更是吸金近90億，資金逆勢(shì)布局意圖明顯。同時(shí)，近期，上報(bào)納指100ETF的基金公司也逐漸增多。

4月以來(lái)納指ETF吸金近90億

單只份額暴增1220%

自2021年四季度以來(lái)，美國(guó)科技股持續(xù)調(diào)整。今年4月至6月下旬納指再次開(kāi)啟下跌模式，兩個(gè)多月間納指累計(jì)跌幅一度達(dá)25%，納指在全球重要指數(shù)中也成為4月以來(lái)表現(xiàn)最差的指數(shù)。而自7月以來(lái)，納指出現(xiàn)反彈，截至7月25日，月內(nèi)累計(jì)漲幅為6.84%。

另一邊，場(chǎng)內(nèi)資金紛紛借道納指ETF試圖逢低抄底美股市場(chǎng)，并在市場(chǎng)反彈時(shí)仍舊一路跟隨。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，4月以來(lái)，廣發(fā)納指ETF、國(guó)泰納指ETF、華夏納斯達(dá)克ETF份額分別增長(zhǎng)了49.40億份（不含折算）、11.86億份、4.74億份，其中，廣發(fā)納指ETF4月以來(lái)份額增幅高達(dá)1220%。按照成交均價(jià)計(jì)算，4月以來(lái)以來(lái)，資金分別流72.70入億元、10.08億元、4.92億元，合計(jì)資金流入近90億元。其中，7月以來(lái)，廣發(fā)納指ETF資金凈流入有24.13億元。

廣發(fā)基金納指ETF基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，多只納指ETF持續(xù)吸金，總體上是因?yàn)榻衲昝拦捎绕涫羌{指回調(diào)比較多，這在歷史上比較罕見(jiàn)，市場(chǎng)資金十分關(guān)注納指100所覆蓋的全球科技巨頭的短期投資機(jī)會(huì)和長(zhǎng)期配置價(jià)值。站在短期角度看，每一次回調(diào)疊加短期政策，都存在一些反彈博弈的機(jī)會(huì)。例如美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息25BP之后，靴子落地，市場(chǎng)形成了短期持續(xù)反彈；4至6月份的市場(chǎng)情況也大致如此，加息政策前后，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，多空交鋒激烈，只是回調(diào)和反彈前置或后置了。

站在長(zhǎng)期投資的角度上，以納指100為代表的高科技企業(yè)依然是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要參考指標(biāo)，雖然2022年部分公司業(yè)績(jī)存在不達(dá)預(yù)期情況，但彭博客戶(hù)端數(shù)據(jù)顯示，納指100在2022年和2023年ROE預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)依然維持較高水平，因此在現(xiàn)有加息預(yù)期與市場(chǎng)充分溝通的趨勢(shì)下，未來(lái)更長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，在市場(chǎng)充分調(diào)整的情況下，美股科技龍頭大概率依然由基本面情況來(lái)決定其二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。

國(guó)泰基金也認(rèn)為，今年以來(lái)，國(guó)泰基金旗下納指ETF份額持續(xù)凈流入。主要是今年以來(lái)美股持續(xù)調(diào)整，不過(guò)投資者對(duì)于這一板塊的關(guān)注度還是比較高的。

公募積極布局納指、

標(biāo)普等相關(guān)ETF產(chǎn)品

記者注意到，6月以來(lái)，南方、景順長(zhǎng)城基金分別上報(bào)了標(biāo)普500ETF、納斯達(dá)克科技指數(shù)發(fā)起式基金；匯添富、招商基金也紛紛上報(bào)了納斯達(dá)克100ETF。今年以來(lái)，還有包括嘉實(shí)、華安、博時(shí)、南方等基金公司上報(bào)了納斯達(dá)克100ETF或納斯達(dá)克100指數(shù)基金，天弘基金也上報(bào)了一只名為納斯達(dá)克ISECTA云計(jì)算指數(shù)的基金產(chǎn)品，部分基金已處于獲批待發(fā)的狀態(tài)。

國(guó)泰基金表示，今年以來(lái)美股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，從驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，此輪美股調(diào)整主要是估值出現(xiàn)大幅下殺，通脹上行和美聯(lián)儲(chǔ)加息是本次美股回調(diào)的重要原因。目前美國(guó)高通貨膨脹降低了服務(wù)需求，導(dǎo)致工廠(chǎng)訂單和生產(chǎn)的全面收縮，美國(guó)企業(yè)活動(dòng)顯著放緩。近期大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)明顯回落，四季度如果經(jīng)濟(jì)增速下行速度快于美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前預(yù)期，通脹也可能回落較快，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息可能提前結(jié)束，對(duì)于包括美股在內(nèi)全球市場(chǎng)的沖擊也會(huì)減弱，可以關(guān)注標(biāo)普500ETF、納指ETF的布局機(jī)會(huì)。其中納斯達(dá)克100指數(shù)科技屬性較強(qiáng)，盈利預(yù)期依然維持正增長(zhǎng)。對(duì)于中長(zhǎng)期投資者而言，當(dāng)前納斯達(dá)克指數(shù)估值處于歷史較低位，具備較高性?xún)r(jià)比，值得關(guān)注。

廣發(fā)基金納指ETF基金經(jīng)理劉杰表示，美股中存在眾多優(yōu)秀公司，尤其是醫(yī)藥和科技類(lèi)公司，體現(xiàn)了科技公司護(hù)城河效應(yīng)。通常情況下，這些公司在全球新興機(jī)會(huì)的把握上具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從互聯(lián)網(wǎng)革命到生物科技革命，從日常的電子消費(fèi)到全球計(jì)算機(jī)的不斷迭代，人類(lèi)社會(huì)的發(fā)展進(jìn)步都與此類(lèi)高科技公司息息相關(guān)。短期市場(chǎng)情緒因加息縮表導(dǎo)致的波動(dòng)，與科技龍頭公司當(dāng)前整體業(yè)績(jī)可能存在一定的背離，因此也催生了一些短期投資機(jī)會(huì)；另外，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，也給市場(chǎng)進(jìn)一步加息帶來(lái)了壓力，加息和通脹需要美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行不斷平衡，也催生了一些短期投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于未來(lái)而言，通脹尤其是油價(jià)等大宗商品的價(jià)格，會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)加息的政策以及加息幅度和次數(shù)。若未來(lái)油價(jià)穩(wěn)定，通脹趨勢(shì)緩和或明顯改善，貿(mào)易關(guān)稅合理，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好給科技公司基本面帶來(lái)更多利好，都會(huì)更有利于美股的企穩(wěn)反彈。

博時(shí)基金表示，7月美國(guó)標(biāo)普全球制造業(yè)PMI探至24個(gè)月新低，綜合產(chǎn)出指數(shù)兩年多來(lái)首次步入收縮區(qū)間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能進(jìn)一步放緩。本周四將公布美國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為疲軟，主要應(yīng)該關(guān)注GDP增長(zhǎng)中的主要拖累項(xiàng)，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支柱的消費(fèi)與投資分項(xiàng)在緊縮周期開(kāi)啟后的具體表現(xiàn)。加息方面，上周四凌晨將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。7月繼續(xù)加息75bp仍是基準(zhǔn)情形。隨著通脹和加息的持續(xù)演繹，通脹對(duì)市場(chǎng)的影響趨于鈍化，后續(xù)的市場(chǎng)交易邏輯將聚焦于經(jīng)濟(jì)衰退、美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向的博弈。

摩根資產(chǎn)管理表示，隨著美股上市公司進(jìn)入財(cái)報(bào)季，幾乎所有投資者都將目光聚焦于上市公司的盈利趨勢(shì)，希望從中尋找到線(xiàn)索，對(duì)美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性和潛在的沖擊程度加以判斷。截至7月15日，已有28 家公司發(fā)布了二季報(bào)，這些公司的市值占標(biāo)普500指數(shù)總市值的7.6%。從已經(jīng)發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，公司管理層給出的盈利指引開(kāi)始變得謹(jǐn)慎，將影響盈利前景的主要不利因素歸于勞動(dòng)力和投入成本上升、融資成本上升和美元匯率升值。估計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在二季度可以實(shí)現(xiàn)54.39美元的每股收益，同比增長(zhǎng) 4.5%，環(huán)比增長(zhǎng) 10.2%。此外，預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)總體上的盈利仍然具有韌性，但各行業(yè)之間料將出現(xiàn)分化。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

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