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作者：老謝

不管是曾經(jīng)的螞蟻金服還是后來的螞蟻集團，只不過是眾多第三方支付公司而已。

阿里選擇香港作為主要上市地，可以讓國際投資人放心抄底，修復(fù)部分中概股的價值。但，也只能做到部分修復(fù)。

阿里未來將要面對的對手，不僅有京東、拼多多等老對手，還有來自抖音、快手等新平臺的沖擊。

在經(jīng)歷了相當(dāng)長一段時間的灰暗日子后，阿里的前景似乎迎來了轉(zhuǎn)機。

根據(jù)其發(fā)布的2022年財報顯示，阿里巴巴全球活躍消費者約13.1億，整個阿里巴巴生態(tài)體系GMV達到8.317萬億元，集團的總收入為8530.62億元。

此外，阿里還「向社會輸送」了9名合伙人，其中的6位來自螞蟻集團管理層。業(yè)務(wù)剝離后，螞蟻集團再次上市的腳步似乎正在加快。

不過，盡管張勇說阿里未來要「堅定信心，積極應(yīng)變，做好自己」，但對于這艘勵志要行駛102年的大船來說，前方的暗礁還有很多。

01

螞蟻上市，「一波三折」

當(dāng)6位為螞蟻集團管理層將不再擔(dān)任阿里集團合伙人，就意味著搭伙過過日子的兩家人，終于要明算賬了。

當(dāng)年，為了獲得網(wǎng)絡(luò)金融支付牌照，馬云冒著極大的非議將支付寶從阿里強行分拆出去，成為完全內(nèi)資背景的公司。那時起，阿里和螞蟻就成為了相互獨立的兩家公司。不管是曾經(jīng)的螞蟻金服還是后來的螞蟻集團，只不過是一家第三方支付公司而已。

但是，不管從阿里的管理層還是投資人，似乎都在有意無意的模糊這一概念。這些年，螞蟻集團也扮演者阿里的開路先鋒角色。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2018年，螞蟻共參與了65起投資，總投資規(guī)模為789.45億元。

隨著反壟斷以及金融監(jiān)管等政策的加碼，2020年，螞蟻集團的上市被緊急叫停，隨后螞蟻集團便開始了漫長的整改，跟阿里做「切割」，成了其過去近2年的主要工作。

除了阿里管理層劃清界限外，雙方的數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)等方面也在加速分割。根據(jù)阿里財報透露，7月25日雙方同意終止《數(shù)據(jù)共享協(xié)議》，并按雙方向各自客戶提供服務(wù)的必要限度，根據(jù)個案并依照適用法律及法規(guī)協(xié)商數(shù)據(jù)共享安排的條款。

除了與阿里進行「切割」，螞蟻集團內(nèi)部的部分業(yè)務(wù)也在不斷「做減法」。2021年11月，螞蟻分別將“花唄”和“借唄”進行品牌隔離。去年12月螞蟻又關(guān)閉了相互寶，今年4月，螞蟻集團與網(wǎng)上銀行進行了切割。

在投資業(yè)務(wù)層面，螞蟻的投資規(guī)模迅速萎縮。2021年，螞蟻僅參與20起投資事件，總投資規(guī)模為182.27億元，較2018年下跌了76.91%。

上市擱淺的一年多時間里，螞蟻的日子非常難過，有媒體報道稱，富達投資對螞蟻集團的最新估值只有780億美元，較巔峰期的2800億美元縮水了近三分之二。

上市擱淺后，其融資也非常不順。本來中國信達計劃出資60億元，認(rèn)購20%的股份權(quán)益，結(jié)果，出于某種原因，金主「提桶跑路」了。

好在，螞蟻終于否極泰來了。通過業(yè)務(wù)收縮和合規(guī)化改革，監(jiān)管層對于螞蟻的態(tài)度開始軟化。銀保監(jiān)會主席郭樹清此前表示，「就螞蟻集團等14家互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)涉及金融業(yè)務(wù)的整改行動，總體進展的情況比較順利的，大家現(xiàn)在自查方面也基本結(jié)束……」

螞蟻重新上市的日子，或許就在眼前了。上個月，史美倫先是和楊小蕾一起加入螞蟻集團董事局擔(dān)任獨立董事。隨后，港交所宣布，繼2018年之后史美倫再次入主港交所擔(dān)任董事會主席，任期至2024年。

史美倫何許人也？2001年，史美倫曾受國務(wù)院邀請出任證監(jiān)會副主席，目的就是為了整頓A股內(nèi)幕交易等不良之風(fēng)。找這樣的人來擔(dān)任獨立董事，又和阿里劃清界限，杜絕了關(guān)聯(lián)交易的可能性，這一次螞蟻應(yīng)該能堵住悠悠眾口了吧？

上市，是不是也就不遠了？

02

阿里前方暗礁依然不少？

螞蟻上市還需要一段時間，分家的另一方——阿里卻率先奔赴港股。7月26日，阿里巴巴集團發(fā)布公告稱，董事會已授權(quán)集團管理層向香港聯(lián)合交易所提交申請，將新增香港為主要上市地。

由于中美之間的分歧和政策鴻溝越來越大，退市成為了懸在中概股頭上的「達摩克利斯之劍」，國際市場投資人即便知道大部分中概股價值被低估，也不敢貿(mào)然進場。畢竟，誰也不想一個不小心踩上類似滴滴的坑。

選擇香港作為主要上市地，可以讓國際投資人放心抄底，修復(fù)部分中概股的價值。但，也只能做到部分修復(fù)，畢竟，港股在2020年和2021年底的總市值分別只有47.52萬億港元和42.38萬億港元。

一個3萬億市值的騰訊，加上一個2萬億市值的阿里，還有即將上市的螞蟻、字節(jié)跳動，這些公司跑到港股「炸魚」，一個不小心就能將市場上的流動性吸納殆盡。樂觀者說，阿里回歸讓港股「水大魚大」，但如果清醒一點的話，看看現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢和港股如此小的流通規(guī)模，不敢說港股市場「廟小妖風(fēng)大」，但至少是個「水淺王八多」。

對于阿里這艘「巨輪」而言，前方依然暗礁涌動。目前，我國網(wǎng)民規(guī)模為10.32億，手機網(wǎng)民規(guī)模為10.29億，網(wǎng)民中使用手機上網(wǎng)的比例為99.7%。阿里國內(nèi)用戶超過10億，已經(jīng)沒有增長的空間了。

而現(xiàn)有的用戶，消費欲望也在下降。據(jù)國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的社會消費品數(shù)據(jù)顯示，2022年4月，社會消費品零售總額29483億元，同比下降11.1%。

當(dāng)老人都開始網(wǎng)購的時候，電商之間的博弈就從拼增長變成了相互挖角。而這一點對于阿里來說尤其不利。因為，阿里未來將要面對的對手，不僅有京東、拼多多等老對手，還有來自抖音、快手等新平臺的沖擊。

新崛起的直播帶貨的主播，幾乎走在抖音平臺崛起，而淘寶自己的2個頭部主播，正好倒了一對兒。

至于其他業(yè)務(wù)，云計算業(yè)務(wù)自從阿里云被工信部暫停合作6個月后，有被其他云計算廠商彎道超越的風(fēng)險。菜鳥物流，消費者快被快遞驛站煩死了，誰能給它個好臉？菜鳥淪為雞肋的概率極大。

好在，阿里留給自己的金錢還有很多。2021財年、2022財年，阿里現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資金額分別為4736.38億元和4464.12億元。有了錢，自然就可以拿金錢換取時間，用時間換取空間。

但無論如何，阿里將螞蟻送上馬之后，需要再次尋找發(fā)展的新方向，而不是默默的用「堅定信心，積極應(yīng)變，做好自己」之類的雞湯來麻痹自己。