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2023-01-31
小馬智行聯(lián)手三一重卡押注萬億賽道，IPO今年能否成行？
更新時間：2022-07-29 14:08:26作者：未知
【文/觀察者網 呂棟 編輯/周遠方】
自動駕駛卡車研發(fā)團隊并入乘用車研發(fā)團隊、被曝卡車業(yè)務團隊大幅收縮、核心人物相繼出走……這些發(fā)生在去年的挫折沒有讓小馬智行放棄在自動駕駛卡車賽道的探索。
和圖森未來、智加科技、嬴徹科技、千掛科技、擎天智卡等一眾新老玩家一樣，小馬智行相信這是一個萬億規(guī)模的巨大市場，連阿里、百度、滴滴等互聯(lián)網巨頭也紛紛加入戰(zhàn)局。
7月28日，小馬智行在官方微信宣布，該公司將與三一重卡成立合資公司，開展L4自動駕駛重卡產品的研發(fā)、生產與銷售，目標是“賦能未來干線物流運輸”；合資公司計劃將于2022年內開始小規(guī)模量產交付，2024年開始大規(guī)模量產，“幾年后年產量將有望突破萬輛”。
基于三一新能源卡車平臺打造的首輛自動駕駛樣車 圖源：小馬智行
但行業(yè)當下面臨的挑戰(zhàn)是空前的，市場普遍認為，自動駕駛卡車尚處于拼技術階段，現(xiàn)在“談賺錢還太早”。
由于技術壁壘較高、變現(xiàn)周期漫長，持續(xù)的融資“輸血”對自動駕駛企業(yè)來說必不可少。但小馬智行面臨的現(xiàn)實問題是，在完成D輪融資后其估值已接近百億美元，對投資人來說已相當昂貴。想要擁有足夠的資金繼續(xù)加碼自動駕駛賽道，IPO似乎已成為小馬智行的必選項。
去年，小馬智行曾被曝出已開啟美股路演，但由于監(jiān)管問題擱置。如今有不少分析認為，中國香港和內地的資本市場應該會成為小馬智行的選擇。隨著全球通脹壓力、美聯(lián)儲連續(xù)激進加息等不確定因素疊加，小馬智行今年能否找到可持續(xù)的融資平臺，仍存較大不確定性。
“這是一個萬億市場”
根據交通運輸部公布的數據，中國目前約有1200萬輛貨運卡車和近2000萬卡車司機。給這些卡車裝上自動駕駛軟硬件，用算法替代司機，就會催生新事物——自動駕駛卡車（Robotruck）。
再進一步細分，自動駕駛卡車又可以分為干線物流和封閉場景（包括港口、礦山、機場等），其中前景最廣闊、市場占比最高的，是干線物流。由于高速公路上沒有行人和非機動車，也沒有紅綠燈，路況簡單，干線物流貨運卡車的自動駕駛被認為會比乘用車更快落地。
提到自動駕駛卡車，行業(yè)里的創(chuàng)業(yè)者和投資人，大多都認為這將是一個萬億市場。CIC灼識咨詢合伙人馮彥嬌曾指出，干線物流的市場空間特別大，而且是一個運營市場，每年都有約4萬億的營收，再加上同城貨運2萬億營收，整個貨運市場加起來規(guī)模約6萬億。
中金公司研報則認為，自動駕駛卡車的經濟性明顯優(yōu)于傳統(tǒng)燃油重卡，主要體現(xiàn)在三個方面：一是卡車運行時間可以增加，二是降低司機成本，三是提高燃油經濟性。根據測算，自動駕駛卡車可讓成本下降45%。
中金公司研報截圖
由于經濟適用性強且商業(yè)前景龐大，自動駕駛卡車近幾年備受資本青睞。即便是在投資熱度有所退減的2022年，自動駕駛行業(yè)依然發(fā)生多起高額融資事件。ICVCity雙智研究院數據顯示，今年二季度國內共發(fā)生28起自動駕駛領域融資事件，融資總金額近5.5億美元。
資本追捧下，自動駕駛卡車賽道也越來越擁擠。
觀察者網不完全統(tǒng)計，除小馬智行外，Robotruck領域還有文遠知行、智加科技、西井科技、主線科技、嬴徹科技、飛步科技、圖森未來、斯年智駕、千掛科技、擎天智卡、宏景智駕等十余個初創(chuàng)公司，數量已經超過Robotaxi（自動駕駛出租車）和Robobus（自動駕駛大巴）領域玩家的總和，其中大多還都是獨角獸。
智加科技自動駕駛卡車（資料圖）
市場有分析認為，面對百度Apollo在Robotaxi和Robobus領域已經筑起的商業(yè)化“護城河”，這些獨角獸公司選擇在相對容易的Robotruck領域進行商業(yè)化落地，或更切實可行。
作為推動行業(yè)發(fā)展的重要力量，這些公司有的一開始就押注卡車自動駕駛技術，例如圖森未來、智加科技、嬴徹科技等，有的是從封閉場景轉換而來，例如主線科技從港口場景起步，有的則同時押注Robotaxi和Robotruck，將業(yè)務領域同時覆蓋商用車和乘用車。
但受限于技術和政策，真正意義上的L4級自動駕駛尚未實現(xiàn)，因此目前還沒有一家自動駕駛卡車公司可以在中國實現(xiàn)真正的無人化商業(yè)化運營（排除封閉場景），只有少數幾家在用改裝后的卡車進行測試。所以資本和創(chuàng)業(yè)者描繪的萬億市場藍圖，要實現(xiàn)仍需不少時日。
核心人員出走，創(chuàng)業(yè)后成競爭對手
在今年3月完成D輪融資后，小馬智行的估值已達到85億美元（約合人民幣573億元），成為中國自動駕駛創(chuàng)企中估值最高的公司。這家創(chuàng)立于2016年底的公司，最先布局的賽道是Robotaxi，直到2019年4月，該公司才宣布進入自動駕駛長途貨運領域。
2020年，小馬智行加大對卡車自動駕駛的投入，于年底成立卡車事業(yè)部，并注冊小馬智卡公司。到2021年，小馬智卡團隊一度擴張至百人規(guī)模，并于5月獲得美國加州開展自動駕駛卡車商業(yè)營運的許可證，7月獲得北京首批自動駕駛卡車測試牌照。
但讓人驚訝的是，僅兩個月后就有媒體曝出，小馬智行將自動駕駛卡車研發(fā)團隊并入乘用車研發(fā)團隊；調整后，小馬智卡團隊僅剩10余人，美國研發(fā)中心卡車團隊幾乎全部解散。
彼時，小馬智行方面曾表示，該公司要集中資源做重要的事，卡車團隊獨立研發(fā)的效率偏低；考慮到乘用車自動駕駛技術和卡車自動駕駛技術有共通性，放在一起研發(fā)效率更高。
但此次調整后，小馬智行卡車部門自動駕駛技術總負責人潘震皓、國內自動駕駛 PnC組負責人孫浩文相繼離職并在卡車自動駕駛領域創(chuàng)業(yè)，而該公司原本負責戰(zhàn)略合作和融資的副總裁趙睿璇，也創(chuàng)辦了一家L4自動駕駛卡車公司行猩科技。
當時有媒體報道直言，在新能源智能卡車賽道花費大量人力、財力的小馬智行，卡車業(yè)務進展得并非想象中那么順利，內部業(yè)務的收縮、核心人員的離職讓小馬智行“元氣大傷”。
不過，“受挫”的小馬智行并未就此放棄自動駕駛卡車業(yè)務，與三一重卡的最新合作也是一個例證。據小馬智行披露，雙方將整合小馬智行的“虛擬司機”技術能力與三一重卡在線控底盤和整車開發(fā)領域的技術積累，共同定義和開發(fā)L4高端智能重卡產品，目前基于三一新能源卡車打造的首輛樣車已開始路測驗證。
就在今年4月，小馬智行還與中國外運合資成立青騅物流，并已開啟業(yè)務運營，雙方將打造以自動駕駛技術為核心的智慧物流運力平臺，實現(xiàn)運輸流程的數字化與智能化。
小馬智行表示，該公司已逐步構建起包括自動駕駛公司、物流公司以及重卡制造商的智慧物流“黃金三角”。其中，小馬智行擁有核心自動駕駛技術，物流公司積累了豐富的運輸經驗以及客戶基礎，而重卡制造商則擁有整車開發(fā)制造的技術沉淀，三者優(yōu)勢互補。
實際上，與車企和物流公司締結合作，也是卡車自動駕駛技術公司常見的操作。例如，智加科技綁定了一汽解放、上汽集團，同時跟滿幫、順豐、亞馬遜等物流平臺達成深度合作；嬴徹科技綁定的是東風商用車、中國重汽，物流平臺有德邦、京東等。
股權投資是更緊密的捆綁形式。例如，圖森未來曾獲得美國快遞公司UPS、芯片巨頭英偉達的投資；智加科技拿過一汽集團、數字貨運平臺滿幫集團的投資；嬴徹科技是由物聯(lián)網科技公司G7、物流地產巨頭普洛斯、蔚來資本聯(lián)合成立；而小馬智行獲得過一汽集團和豐田汽車的投資。
圖源：中信證券研報
規(guī)模化落地還有很長的路
涌入Robotruck這個萬億市場的不止是大批創(chuàng)業(yè)公司，還有資本雄厚的互聯(lián)網科技巨頭。
今年4月，市場上傳出滴滴Robotruck項目大約在1年半之前就已搭建團隊，由CTO韋峻青帶隊；7月，阿里達摩院研發(fā)的無人卡車“大蠻驢”拿到國內首批L4級自動駕駛重型卡車公開道路測試牌照。而在去年9月，百度旗下DeepWay也發(fā)布了首款智能新能源重卡。
大量帶著資本和技術的玩家爭相入局，試圖在這個市場規(guī)模龐大、商業(yè)化難度又低于Robotaxi和Robobus的領域立足。但市場普遍認為，自動駕駛卡車目前還處在拼技術階段，距離拼市場、拼規(guī)?；涞仉A段還有很長的路要走。
例如，在自動駕駛技術精度上，行業(yè)還有很大提升空間。外界通常認為，載物比載人更安全，場景比較簡單，自動駕駛卡車技術將更早落地。但事實上，某些長江對卡車自動駕駛系統(tǒng)的感知預測能力要求非常高。
汽車自媒體“深途”曾撰文指出，卡車的體積和重量都要比轎車大很多，一輛滿載的大型卡車重達40多噸，這導致卡車需要更長的反應時間及制動距離，乘用車的剎車距離只需要40米，卡車需要250米，這需要激光雷達具備更長距離的探測能力；卡車的行駛場景一般是高速公路，車速很高，這對算法的控制能力也提出了更高要求。
車輛架構，也有瓶頸需要突破。有汽車業(yè)內人士指出，前幾年國內沒有純電的線控底盤，即便是燃油商用車的線控底盤也鳳毛麟角。而Robotruck線控能力是核心，“要實現(xiàn)高質量線控，首先要在電控的基礎上，沒有電控和線控的配合，去做自動駕駛很多方面都會是不到位的?！?/p>
圖森未來自動駕駛卡車（資料圖）
這些問題不解決，Robotruck規(guī)?；涞鼐秃茈y。
大多數公司將2025年視為轉折點，認為到那時Robotruck的技術和政策都會取得突破。
“2024年至2025年，將是整個自動駕駛行業(yè)真正的拐點，”美國自動駕駛卡車技術公司Embark首席執(zhí)行官Rodrigues曾表示，尤其是卡車運輸行業(yè)巨大的潛在市場需求，至少是超過7000億美元的規(guī)模。
但這也就意味著，在2025年之前，這些自動駕駛卡車技術公司可能都賺不到錢。2021年，“自動駕駛第一股”圖森未來虧損超過7億美元。
與燒錢堅持L4路線的圖森未來不同，一些卡車自動駕駛公司為了快速變現(xiàn)，選擇把技術等級從L4先降維到L3或L2.5，做干線物流的高級輔助駕駛系統(tǒng)，逐步實現(xiàn)L4級自動駕駛，例如嬴徹科技和智加科技。
小馬智行則屬于堅定的L4技術路線派。
但即使作為頭部自動駕駛公司，小馬智行也仍未走出一條能持續(xù)盈利的商業(yè)化道路。在規(guī)?；涞氐絹砬埃@得持續(xù)的資金支持對小馬智行至關重要。市場上有數據顯示，創(chuàng)辦五年來，小馬智行已累計完成總額超過11億美元的融資，估值也在持續(xù)攀升。
2021年7月，市場上有消息傳出，小馬智行CEO彭軍帶領的公司高管團隊已開始在美股上市路演，期待估值約為120億美元，計劃募資10至15億美元。但不久后，路透社援引的知情人士稱，由于監(jiān)管政策原因，小馬智行已擱置在美股上市計劃。
今年3月，小馬智行D輪融資完成交割，金額未披露。隨后，自媒體平臺“胖鯨”撰寫評論文章稱，小馬智行最新的估值已達到85億美元，“這個價格對于投資人來說已經非常貴了，因此小馬智行開啟IPO已經成為一個必選項。”該文章同時稱，自動駕駛技術公司幾乎沒有盈利的，因此小馬智行很難在資金相對充裕的A股市場上市，唯一的選擇可能只有港股。
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