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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊志錦 上海報(bào)道證監(jiān)會(huì)副主席方星海7月30日在青島·中國(guó)財(cái)富論壇上表示，后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，為私募基金帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。從募資環(huán)節(jié)看，隨著多元化資產(chǎn)配置的投資觀念逐步深入人心，居民日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求將為私募基金提供更多資金供給。經(jīng)過前期市場(chǎng)大浪淘沙，在客觀上促進(jìn)管理人專業(yè)化、資金向好化的趨勢(shì)。

他也指出，私募基金行業(yè)在快速發(fā)展的過程中，也積累了一些問題和風(fēng)險(xiǎn)：

一是行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，機(jī)構(gòu)質(zhì)量參差不齊，市場(chǎng)化頭部機(jī)構(gòu)數(shù)量還偏少，專業(yè)化運(yùn)作水平仍有待提高，一些影響較大的風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案嚴(yán)重影響了行業(yè)形象。

二是受多重因素疊加影響，當(dāng)前股權(quán)創(chuàng)投基金長(zhǎng)期資金來(lái)源不足，資金募集出現(xiàn)了暫時(shí)性的困難。

三是“投早投小投科技”效果雖逐步顯現(xiàn)，但與境外成熟機(jī)構(gòu)相比，能力仍有不足，頭部機(jī)構(gòu)投研能力取得長(zhǎng)足進(jìn)步，但其他大部分機(jī)構(gòu)的投研能力還有待提升。

方星海表示，要全面提升私募基金行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平：一是要牢固樹立高質(zhì)量發(fā)展理念。二是積極承擔(dān)職責(zé)使命。三是注重發(fā)揮專業(yè)投資者優(yōu)勢(shì)。四是要進(jìn)一步提高服務(wù)于居民財(cái)富管理的能力。

據(jù)方星海介紹，我國(guó)私募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，從無(wú)到有，從小到大，自2015年至今年6月末，資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)了16萬(wàn)億元，增長(zhǎng)近4倍。截至6月末，在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人2.4萬(wàn)家，管理基金數(shù)量13萬(wàn)只，管理資產(chǎn)規(guī)模接近20萬(wàn)億元。

據(jù)悉，該論壇由青島市政府主辦，由財(cái)經(jīng)雜志、財(cái)經(jīng)智庫(kù)承辦，論壇聚焦“新發(fā)展格局下的財(cái)富管理創(chuàng)新路徑”。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

非常高興再次來(lái)到美麗宜人的青島參加“青島·中國(guó)財(cái)富論壇”，首先我謹(jǐn)代表中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本次論壇的召開表示熱烈祝賀，同時(shí)也借此機(jī)會(huì)向長(zhǎng)期以來(lái)關(guān)心支持資本市場(chǎng)發(fā)展的各位領(lǐng)導(dǎo)、朋友表示衷心的感謝。

我今天想和大家分享中國(guó)證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)私募基金、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、服務(wù)居民財(cái)富管理等方面所采取的措施和取得的成效。同時(shí)，也就促進(jìn)私募基金高質(zhì)量發(fā)展談幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)，與大家交流討論。

一、私募基金、私募投資基金行業(yè)的發(fā)展取得顯著成績(jī)

黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視私募投資基金發(fā)展。中央領(lǐng)導(dǎo)多次就規(guī)范發(fā)展私募基金、促進(jìn)股權(quán)融資作出重要批示。近年來(lái)，我國(guó)私募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，從無(wú)到有，從小到大，自2015年至今年6月末，資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)了16萬(wàn)億元，增長(zhǎng)近4倍。截至6月末，在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人2.4萬(wàn)家，管理基金數(shù)量13萬(wàn)只，管理資產(chǎn)規(guī)模接近20萬(wàn)億元，基金數(shù)量和管理規(guī)模均躍居世界前列。

總體看，我國(guó)私募基金行業(yè)已經(jīng)從一個(gè)“小眾行業(yè)”發(fā)展為資產(chǎn)管理行業(yè)的一個(gè)重要組成部分，開始從量的增長(zhǎng)向質(zhì)的發(fā)展邁進(jìn)。在滿足居民財(cái)富管理需求的同時(shí)，對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)新資本形成，提升直接融資比重，支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，正發(fā)揮著越來(lái)越重要的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性作用。

一是促進(jìn)股權(quán)資本形成，有效提高直接融資比重。截至去年底，股權(quán)創(chuàng)投基金累計(jì)投資境內(nèi)未上市企業(yè)股權(quán)、新三板掛牌企業(yè)股權(quán)等項(xiàng)目超過16萬(wàn)家次，形成股權(quán)資本金10萬(wàn)億元。2021年投向境內(nèi)未上市、未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金新增超過8000億元，相當(dāng)于同期新增社會(huì)融資規(guī)模的2.7%，成為長(zhǎng)期資本形成的重要載體。注冊(cè)制改革以來(lái)，超過8成的科創(chuàng)板企業(yè)和6成的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市公司在上市前獲得了股權(quán)創(chuàng)投基金的投資。

二是加大重點(diǎn)領(lǐng)域和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)投資，有效支持國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略。近年來(lái)，股權(quán)創(chuàng)投基金投向半導(dǎo)體、網(wǎng)絡(luò)信息、生物醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的資金連續(xù)提升，2021年上述領(lǐng)域新增投資項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模均居行業(yè)各項(xiàng)投資規(guī)模的前列，體現(xiàn)出股權(quán)創(chuàng)投基金對(duì)重點(diǎn)創(chuàng)新領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持。

從青島本地情況看，也表現(xiàn)出了相似的趨勢(shì)。截至今年一季度，青島轄區(qū)股權(quán)創(chuàng)投類管理人投資于信息技術(shù)服務(wù)、半導(dǎo)體、機(jī)械制造、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、電子設(shè)備、醫(yī)療器械行業(yè)的項(xiàng)目約占總數(shù)的一半。部分機(jī)構(gòu)還成為輔助青島招商引資的重要力量，吸引了一批優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目在青島落地。剛才，陸治原書記在演講當(dāng)中也談到了青島的股權(quán)創(chuàng)投基金行業(yè)，剛才我在休息室跟他聊天的時(shí)候，他對(duì)青島股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)的情況非常熟悉，如數(shù)家珍，我建議我們雙方合作把青島的私募投資基金這個(gè)行業(yè)建設(shè)成為促進(jìn)自主創(chuàng)新發(fā)展的一支生力軍。

三是“投早投小投科技”活躍，有效服務(wù)雙創(chuàng)戰(zhàn)略。2021年，新增投資中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、初創(chuàng)科技型企業(yè)數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)超過40%。股權(quán)創(chuàng)投基金為初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)融資難問題提供了一個(gè)有效的解決方案。

四是部分頭部管理人脫穎而出，專業(yè)能力得到普遍認(rèn)可。近年來(lái)部分具有全球化視野的我們國(guó)內(nèi)的私募管理人在管理人民幣基金同時(shí)，積極拓展美元基金管理業(yè)務(wù)，有的管理人美元基金在管理規(guī)模中已經(jīng)超過人民幣基金。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)有300余家私募基金管理人，既在國(guó)內(nèi)發(fā)行人民幣基金，也通過境外關(guān)聯(lián)方在境外發(fā)行美元基金，吸引了阿布扎比投資局，加拿大養(yǎng)老基，耶魯大學(xué)養(yǎng)老會(huì)，美國(guó)州立養(yǎng)老金，還有美國(guó)加州的教師退休基金等等國(guó)際知名長(zhǎng)期投資者，并通過FDI等形式，投資境內(nèi)契約或者在境外投資中國(guó)的紅籌企業(yè)。

五是提升了證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化程度。私募證券投資基金活躍于股票、債權(quán)期貨衍生品市場(chǎng)，提升了資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)值投資能力，已成為二級(jí)市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者。截至今年6月末，私募證券基金管理規(guī)模接近6萬(wàn)億元，持有股票流通市值接近3萬(wàn)億元，已經(jīng)占到股票市場(chǎng)流通市值的3%。

六是為居民財(cái)富增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2021年，股票類私募證券基金的年化收益率中位數(shù)為10.6%，全年私募股權(quán)創(chuàng)投基金項(xiàng)目退出本金達(dá)到2757億元，整體回報(bào)倍數(shù)是3.35倍。從退出的本金來(lái)衡量，私募基金管理人用投資業(yè)績(jī)?yōu)橥顿Y者創(chuàng)造了良好的回報(bào)，事實(shí)上促進(jìn)了我國(guó)居民將儲(chǔ)蓄更多轉(zhuǎn)化為投資。

二、私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境得到優(yōu)化

證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持遵循私募基金發(fā)展規(guī)律，一手抓監(jiān)管，一手促發(fā)展，借鑒國(guó)際監(jiān)管最佳實(shí)踐，推動(dòng)私募基金行業(yè)堅(jiān)持專業(yè)運(yùn)作，去偽存真，增強(qiáng)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力。

一是完善法律法規(guī)，夯實(shí)行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。私募行業(yè)期盼已久的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》取得重要進(jìn)展，發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》，明確私募基金底線要求、支持真私募，嚴(yán)防偽私募，推動(dòng)各地建立私募基金綜合研判會(huì)商機(jī)制，把好工商注冊(cè)入口關(guān)。

二是改善退出環(huán)境，促進(jìn)形成“投資-退出-再投資”良性循環(huán)，隨著股票發(fā)行注冊(cè)制全面推進(jìn)，股權(quán)創(chuàng)投基金通過IPO退出數(shù)量成倍增加。同時(shí)，我會(huì)推出并優(yōu)化股權(quán)創(chuàng)投基金所持股份鎖定期與IPO前投資期限反向掛鉤的政策，在北京、上海試點(diǎn)股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓，啟動(dòng)股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實(shí)物分配股票試點(diǎn)，使得退出方式更加多樣化、行業(yè)退出環(huán)境明顯改善。

三是完善募資稅收支持政策。通過銀保監(jiān)會(huì)取消保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)投基金單支基金募集規(guī)模不超過5億元的限制，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)投基金，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)符合條件的創(chuàng)投企業(yè)發(fā)行雙創(chuàng)債。截至今年5月，一共發(fā)行金額約800億元，財(cái)稅部門還在北京、上海特定區(qū)域內(nèi)開展公司型創(chuàng)投基金企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策試點(diǎn)，進(jìn)一步降低創(chuàng)投基金行業(yè)總體稅負(fù)水平。

四是基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)一步深化放管服改革，提升服務(wù)行業(yè)的水平。發(fā)布私募基金管理人登記管理清單，關(guān)注要點(diǎn)，向社會(huì)公示管理人登記辦理流程，提高登記備案透明度和行業(yè)服務(wù)質(zhì)量，擴(kuò)大基金備案分道制適用范圍，基金備案即報(bào)即過，大幅度提高登記備案效率。優(yōu)化基金服務(wù)鏈條，在行業(yè)推廣電子合同簽約，強(qiáng)化金融科技應(yīng)用，探索基金登記備案、托管、退出等信息交叉驗(yàn)證。

三、新發(fā)展格局下私募基金行業(yè)面臨良好發(fā)展機(jī)遇

后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，為私募基金帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。從募資環(huán)節(jié)看，隨著多元化資產(chǎn)配置的投資觀念逐步深入人心，居民日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求將為私募基金提供更多資金供給。經(jīng)過前期市場(chǎng)大浪淘沙，在客觀上促進(jìn)管理人專業(yè)化、資金向好化的趨勢(shì)。新發(fā)展格局下，自主創(chuàng)新發(fā)展將為股權(quán)投資基金創(chuàng)造大量投資機(jī)會(huì)，各種新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)為創(chuàng)業(yè)投資基金提供了多樣化的賽道和投資策略選擇。我國(guó)擁有眾多成長(zhǎng)型高的科技創(chuàng)新企業(yè)，在光伏發(fā)電、新能源電池等領(lǐng)域，國(guó)際優(yōu)勢(shì)顯著，已成為私募股權(quán)基金的重要投資目的地。

從退出環(huán)節(jié)看，隨著注冊(cè)制全面推進(jìn)和并購(gòu)重組審核機(jī)構(gòu)優(yōu)化，股權(quán)私募基金通過IPO和并購(gòu)重組等渠道退出日益活躍，完善反向掛鉤政策，在減持方面給予投早投長(zhǎng)的股權(quán)創(chuàng)投資金更多支持。同時(shí)股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓、股權(quán)創(chuàng)投基金實(shí)物分配股票等試點(diǎn)創(chuàng)新，以及規(guī)模日益增長(zhǎng)的S基金，也叫“接力基金”，都使得股權(quán)創(chuàng)投基金退出方式更加多元化。同時(shí)我們將加強(qiáng)資本市場(chǎng)國(guó)際合作，確保我國(guó)企業(yè)境外上市退出渠道暢通。

與此同時(shí)，我們要清醒地看到，私募基金行業(yè)在快速發(fā)展的過程中，也積累了一些問題和風(fēng)險(xiǎn)。

一是行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，機(jī)構(gòu)質(zhì)量參差不齊，市場(chǎng)化頭部機(jī)構(gòu)數(shù)量還偏少，專業(yè)化運(yùn)作水平仍有待提高，一些影響較大的風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案嚴(yán)重影響了行業(yè)形象。二是受多重因素疊加影響，當(dāng)前股權(quán)創(chuàng)投基金長(zhǎng)期資金來(lái)源不足，資金募集出現(xiàn)了暫時(shí)性的困難。三是“投早投小投科技”效果雖逐步顯現(xiàn)，但與境外成熟機(jī)構(gòu)相比，能力仍有不足，頭部機(jī)構(gòu)投研能力取得長(zhǎng)足進(jìn)步，但其他大部分機(jī)構(gòu)的投研能力還有待提升。

四、推動(dòng)私募基金行業(yè)全面提升服務(wù)水平

當(dāng)前百年未有之大變局加速演進(jìn)，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，我國(guó)正加快科技自主創(chuàng)新，著力解決好關(guān)鍵領(lǐng)域的“卡脖子”問題，這必然要求促進(jìn)股權(quán)資本加快形成，更好發(fā)揮股權(quán)資本促進(jìn)創(chuàng)新的作用，形成科研、產(chǎn)業(yè)、金融三者的良好循環(huán)。在這個(gè)進(jìn)程中，股權(quán)創(chuàng)投基金在其中大有可為。

一是要牢固樹立高質(zhì)量發(fā)展理念。私募投資管理人要牢記私募基金有別于公募，必須嚴(yán)格從合格投資者中募集資金，努力提高合規(guī)水平，全體從業(yè)人員要恪守職責(zé)，將投資者利益放在首位，珍惜信譽(yù)，自覺維護(hù)行業(yè)聲譽(yù)。

二是積極承擔(dān)職責(zé)使命。要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技創(chuàng)新為出發(fā)點(diǎn)，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與創(chuàng)新增長(zhǎng)，積極主動(dòng)承擔(dān)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、增加國(guó)民財(cái)富，驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的職責(zé)使命。私募證券基金要充分利用日益豐富的期貨期權(quán)產(chǎn)品，開發(fā)更多符合不同投資者需求的基金產(chǎn)品，把更多的居民儲(chǔ)蓄吸引到證券市場(chǎng)中來(lái)，為市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

三是注重發(fā)揮專業(yè)投資者優(yōu)勢(shì)。私募投資機(jī)構(gòu)不僅要為企業(yè)提供股權(quán)融資支持，還應(yīng)更加重視投后管理，助推背后企業(yè)改善公司治理，提高規(guī)范運(yùn)作水平，并在整合上下游資源等方面，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展多方位賦能。

四是要進(jìn)一步提高服務(wù)于居民財(cái)富管理的能力。當(dāng)前，境外知名的主權(quán)基金、養(yǎng)老金、大學(xué)捐贈(zèng)基金、配置另類投資的比例都在10%以上（另類投資主要是一些私募的投資），私募基金在國(guó)際上已經(jīng)成為居民財(cái)富管理的重要途徑。私募投資機(jī)構(gòu)要加快提升服務(wù)質(zhì)量，更好適應(yīng)我國(guó)居民日益多元化的財(cái)富管理需求，為客戶提供更加有針對(duì)性、個(gè)性化的服務(wù)，實(shí)現(xiàn)居民財(cái)富保值增值，用價(jià)值創(chuàng)造回報(bào)投資者信任。

最后，我衷心祝愿本屆論壇取得圓滿成功，衷心祝愿青島市金融發(fā)展邁上新臺(tái)階，開啟新篇章！謝謝大家！

（作者：楊志錦 編輯：曾芳）