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7月28日，中瑞證券市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)正式開(kāi)通，4家A股公司在瑞士證券交易所發(fā)行并上市全球存托憑證(GDR)。目前還有多家A股公司計(jì)劃通過(guò)GDR實(shí)現(xiàn)多地上市，哪些要點(diǎn)值得關(guān)注？

//4只GDR集體瑞交所上市//

7月29日，科達(dá)制造、杉杉股份、格林美、國(guó)軒高科公告稱，公司首次公開(kāi)發(fā)行全球存托憑證（GDR）7月28日在瑞士證券交易所上市。

據(jù)悉，這4家公司是國(guó)內(nèi)首批成功在瑞士發(fā)行GDR的中國(guó)企業(yè)，也標(biāo)志著“深瑞通”正式啟航。

其中，科達(dá)制造本次發(fā)行的GDR共計(jì)12,000,000份，對(duì)應(yīng)60,000,000股公司A股股票。

杉杉股份本次發(fā)行的GDR共計(jì)15,442,300份，對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券為77,211,500股公司A股股票。

格林美本次發(fā)行的GDR共計(jì)28,184,100份，對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券為281,841,000股本公司A股股票。

國(guó)軒高科本次發(fā)行的GDR共計(jì)22,833,400份，對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券為114,167,000股公司A股股票。

四家公司合計(jì)募資超過(guò)15億美元，其中國(guó)軒高科規(guī)模最大，募資高達(dá)6.85億美元。

中金公司投資銀行部執(zhí)行負(fù)責(zé)人許佳表示，首批瑞士GDR項(xiàng)目的圓滿完成為后續(xù)中瑞市場(chǎng)互聯(lián)互通奠定了良好基礎(chǔ)，也為中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)走向全球資本市場(chǎng)樹(shù)立了典范。

據(jù)公開(kāi)資料，除了科達(dá)制造、杉杉股份、格林美、國(guó)軒高科外，目前籌劃在瑞交所上市的A股公司還有三一重工、樂(lè)普醫(yī)療、方大炭素、健康元、韋爾股份、東鵬飲料、欣旺達(dá)等。

//倫交所GDR統(tǒng)計(jì)//

2022年7月27日，明陽(yáng)智能發(fā)布公告，全球存托憑證相關(guān)行使超額配售權(quán)及穩(wěn)定價(jià)格期結(jié)束。公司額外發(fā)行238萬(wàn)份全球存托憑證，其中每份GDR代表5股公司A股股票，相應(yīng)新增1190萬(wàn)股。

最終本次GDR募資7億美元，對(duì)應(yīng)16830.25萬(wàn)股新增A股，上市日期為2022年7月29日。

值得一提的是，歷史上還有四家A股公司在倫交所GDR上市。

其中，華泰證券是國(guó)內(nèi)首家公開(kāi)嘗試發(fā)行GDR的上市公司：2019年6月20日，華泰證券發(fā)行全球存托憑證，實(shí)現(xiàn)內(nèi)地、香港和倫敦三地上市。

隨后的2020年，國(guó)投電力、長(zhǎng)江電力、中國(guó)太保GDR陸續(xù)上市，并無(wú)一例外的都行使超額配售權(quán)。

//為何選擇GDR//

對(duì)于選擇GDR的A股公司而言，獲得更多融資渠道、強(qiáng)化國(guó)際化發(fā)展優(yōu)勢(shì)，是多數(shù)企業(yè)的主要考慮。

科達(dá)制造表示，赴瑞上市，有利于公司拓展國(guó)際融資渠道，吸引更多外國(guó)資本支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，并豐富公司股東結(jié)構(gòu)的多元化程度，提升公司的治理水平。同時(shí)，面向國(guó)際資本市場(chǎng)，亦有助于提升公司在海外的知名度，強(qiáng)化公司的品牌影響力，讓公司有更多的機(jī)會(huì)接觸海外優(yōu)秀企業(yè)，助力公司全球化策略的落地和戰(zhàn)略投資布局的深化。

格林美表示，本次發(fā)行將進(jìn)一步吸引國(guó)際，尤其是歐洲的優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略合作伙伴，進(jìn)一步提高公司的國(guó)際認(rèn)可度和公司品牌，以促進(jìn)公司與全球企業(yè)的綠色價(jià)值鏈合作，凝聚上下游力量，深化并拓展全球ESG價(jià)值鏈。

國(guó)軒高科表示，GDR具有發(fā)行和募集資金使用較為靈活的特點(diǎn)，為公司跨境上市、融資提供了更加便利的途徑，發(fā)行GDR有利于公司引入更多境外戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)投資者結(jié)構(gòu)的多元化，提高公司的國(guó)際知名度，拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，提升企業(yè)在國(guó)際上的品牌形象，落地全球化戰(zhàn)略，提升和鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

樂(lè)普醫(yī)療表示，發(fā)行GDR有利于公司踐行國(guó)際化戰(zhàn)略。國(guó)際化是公司發(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。為增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力，保持長(zhǎng)期發(fā)展優(yōu)勢(shì)，公司將對(duì)標(biāo)海外龍頭企業(yè)，通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，成為國(guó)際化程度較高的企業(yè)。作為醫(yī)療器械領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，公司將邁出國(guó)門(mén)、走向世界，參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而鞏固自身優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)公司發(fā)展，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

東鵬飲料在回應(yīng)籌劃GDR赴瑞上市時(shí)也表示，希望實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)的開(kāi)拓，提升品牌的國(guó)際知名度和競(jìng)爭(zhēng)力，加快品牌的國(guó)際化；同時(shí)與境外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接對(duì)接，提升公司的海外品牌知名度和影響力，拓寬海外金融融資能力，為公司的國(guó)際化發(fā)展提供充足的資金和金融資源保障。

//GDR發(fā)展進(jìn)程//

2019年，深瑞交易所聯(lián)合舉辦雙向市場(chǎng)宣介活動(dòng)。

2021年，“滬倫通”西向拓展至瑞士、德國(guó)，東向納入深交所。

2021年12月，深交所正式啟動(dòng)深市互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)。

2022年2月，證監(jiān)會(huì)修訂并發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》：海外上市地點(diǎn)除了倫敦交易所，還增加了瑞士和德國(guó)的交易所。

3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)專題會(huì)議又提出繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。

3月25日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所與境外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》等三項(xiàng)配套規(guī)則。

4月29日，深交所發(fā)布《互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)指南第1號(hào)——全球存托憑證跨境轉(zhuǎn)換》，進(jìn)一步明確了全球存托憑證跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的具體要求。

7月22日，瑞交所獲得瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局批準(zhǔn)，頒布了市場(chǎng)期待已久的上市規(guī)則修訂版。修訂后的上市規(guī)則已于7月25日正式生效。

//GDR提高知名度//

GDR是指在全球公開(kāi)發(fā)行，可在兩個(gè)以上金融市場(chǎng)交易的股票或債券。較之在國(guó)外發(fā)行和上市股票，可克服國(guó)外投資者在股票買賣、分紅派息、配股及行使其他股東權(quán)利等方面的諸多不便。

中國(guó)企業(yè)在境外市場(chǎng)發(fā)行GDR相當(dāng)于是海外“二次上市”。

證監(jiān)會(huì)明確，抓緊推動(dòng)企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地，支持各類符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。

據(jù)悉，與傳統(tǒng)IPO相比，GDR審批流程更快，可提升國(guó)內(nèi)企業(yè)融資的效率。

在政策暖風(fēng)下，A股正迎來(lái)一小波境外發(fā)行GDR高潮，主要地點(diǎn)選擇在倫交所、瑞士交易所。

相較于倫交所，中國(guó)上市企業(yè)在瑞士交易所發(fā)行GDR的審批流程更快一些。

中金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前許多境內(nèi)優(yōu)質(zhì)制造企業(yè)在海外都有廣泛的業(yè)務(wù)布局，而瑞士、德國(guó)等國(guó)屬于傳統(tǒng)的高端制造和先進(jìn)技術(shù)強(qiáng)國(guó)，對(duì)于國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)是理想的存托憑證發(fā)行市場(chǎng)。在上述市場(chǎng)發(fā)行存托憑證有助于拓寬境內(nèi)企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和融資渠道，同時(shí)也提高其國(guó)際知名度和影響力。

瑞銀投資銀行部中國(guó)區(qū)主管朱正芹表示，無(wú)論公司選擇在倫敦發(fā)行GDR并上市，還是選擇成為中瑞通或中德通GDR上市的第一批企業(yè)，都將在國(guó)內(nèi)企業(yè)及境內(nèi)外資本市場(chǎng)形成示范效應(yīng)，進(jìn)一步提升品牌的國(guó)際市場(chǎng)影響力。另外，也有助于機(jī)構(gòu)增加對(duì)上市公司的研究覆蓋，提高股票流動(dòng)性。

//GDR公司業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)//

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，通過(guò)瑞交所、倫交所發(fā)行GDR的15家公司中，5家公司公布了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，科達(dá)制造、明陽(yáng)智能、杉杉股份業(yè)績(jī)預(yù)增；樂(lè)普醫(yī)療、三一重工業(yè)績(jī)預(yù)減。

科達(dá)制造預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為21億元到22億元，同比增長(zhǎng)412.90%-437.33%。上半年，在負(fù)極材料市場(chǎng)加工產(chǎn)能緊張的情況下，隨著公司福建負(fù)極材料一體化工廠逐步釋放石墨化加工產(chǎn)能，公司鋰電材料業(yè)績(jī)相比去年同期實(shí)現(xiàn)較好效益。

杉杉股份預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)16億元到17億元，與上年同期相比，將增加約8.4億元到約9.4億元，同比增加111%到124%。

上半年，受益于新能源汽車行業(yè)持續(xù)高景氣，負(fù)極材料業(yè)務(wù)下游需求旺盛，公司持續(xù)加強(qiáng)與戰(zhàn)略客戶的緊密合作，頭部客戶加速放量，疊加公司包頭二期新產(chǎn)能順利釋放，負(fù)極材料出貨量同比大幅增加；上半年負(fù)極原材料價(jià)格大幅上漲，公司通過(guò)強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)、石墨化自供率水平提升等多項(xiàng)舉措，保證了穩(wěn)健的產(chǎn)品單位盈利能力。

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