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2023-01-31
強勢美元腐蝕美國，拜登還在踩油門
更新時間：2022-08-01 08:08:21作者：未知
導讀：隨著11月中期選舉的臨近，拜登政府最關注通脹的短期影響，而不是美國工業(yè)競爭力空洞化的長期影響。通過降低進口價格，強勢美元降低了通脹壓力。
做個思想實驗。政府可以揮動魔杖，自動將出口商品的價格降低15%，并將進口商品的價格提高15%。
我們都知道結果：出口將增加，進口將減少，從而提高國內(nèi)出口公司的競爭地位。它們的銷售額將增加，使它們能夠在研發(fā)和新的生產(chǎn)設備上投資更多。
對包括韓國在內(nèi)的許多國家來說，這種思想實驗是真實的，并且正在實時進行。在過去的18個月里，韓元兌美元匯率下跌了17%。同樣，歐元兌美元匯率下跌了15%左右，日元兌美元匯率下跌了20%以上。
對于希望訪問美國的韓國游客來說，這是一個壞消息：他們的度假費用現(xiàn)在增加了17%。但對于出口到美國的韓國公司來說，這是個好消息。
國際經(jīng)濟學教導說，一個國家的貨幣估值應該根據(jù)其經(jīng)常賬戶余額波動。
如果一個國家出現(xiàn)赤字，其貨幣的價值應該下降，使進口更昂貴，出口更便宜。相反，如果一個國家出現(xiàn)貿(mào)易順差，貨幣應該升值。這就是市場的運作方式。
不幸的是，美國沒有這樣。自1982年以來，美國幾乎每年都出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字，2022年第一季度達到創(chuàng)紀錄的2910億美元赤字。然而，美元兌外幣走強。這種程度的失衡從根本上說是破壞性的，是不可持續(xù)的。
這是怎么回事？現(xiàn)在的情況是，麥肯錫全球研究所提出的金融全球化正在推動這列火車。資本正在尋求安全和更高的回報，并涌向最不壞的地方：美國的貿(mào)易逆差創(chuàng)歷史新高，但美元卻因此升值。
更糟糕的是，“華盛頓共識”長期以來一直認為，強勢美元和美元作為全球儲備貨幣對美國有利。2008年，面對不斷增長的貿(mào)易赤字，小布什總統(tǒng)明確表示：“我們是本屆政府中的強勢美元人士，而且一直支持強勢美元。”
奧巴馬總統(tǒng)的財政部長蓋特納宣稱：“我們永遠不會讓我們的貨幣貶值”。在特朗普總統(tǒng)任內(nèi)，財政部長姆努欽表示：“我支持穩(wěn)定的美元”，他的意思是，他反對美元貶值。
現(xiàn)任財政部長耶倫一直保持這一立場，稱美國不會干預促使日元升值和美元貶值。
在罕見的情況下，有些官員也可能對華盛頓的強勢美元共識有保留，那他就要被攆出去了。
正如擔任過小布什政府財政部長的奧尼爾所說：“當我擔任財政部長時，我不應該說任何話，而只應該念叨‘強勢美元，強勢美元’。我當時認為，現(xiàn)在也認為，強勢美元政策的想法是空洞的概念?！眾W尼爾還保留著這類異端觀點，所以他很快被開掉了，知道正確調(diào)子的約翰·斯諾接替了他。
堅持強勢美元的不妥協(xié)立場有幾個原因。首先，隨著11月中期選舉的臨近，拜登政府最關注通脹的短期影響，而不是美國工業(yè)競爭力空洞化的長期影響。通過降低進口價格，強勢美元降低了通脹壓力。
第二，美國的貨幣政策在很大程度上受金融部門的控制或影響。華爾街從強勢美元中獲益，因為它增加了華爾街的資產(chǎn)價值。
最后，持有全球儲備貨幣為美國政府提供了有價值的武器，可以用來懲罰對手。許多美國政策制定者，特別是外交和國防政策制定者，強烈地捍衛(wèi)強勢美元，這就是原因。
這種立場有兩個關鍵問題。首先，從中長期來看，美元和儲備貨幣走強是結果，而不是競爭力和國家實力的原因。隨著美國的競爭力，特別是先進行業(yè)的競爭力繼續(xù)長期下滑，美元被趕下臺只是時間問題。
在強勢美元打擊下倒閉的底特律工廠（來源：Getty）
第二，對于美國的國力來說，強大的先進工業(yè)實力比擁有儲備貨幣重要得多。戰(zhàn)爭的勝負取決于動能武器，而不是數(shù)字貨幣的流動。強勢美元就像酸一樣，腐蝕著美國工業(yè)產(chǎn)能的基礎。
但是，美國決策者不太可能將工業(yè)競爭力置于貨幣競爭力之上。
（本文發(fā)表于2022年7月21日《韓國時報》網(wǎng)站）
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