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2023-01-31
歐元跌慘，套利交易員賺飽！
更新時間：2022-08-02 07:36:16作者：未知
對于飽受強勢美元和美國借貸成本上升打擊的套利交易者來說，當下歐元自2005年以來最嚴重的暴跌好比一場及時雨。今年迄今，歐元兌美元下跌10%，甚至一度跌破平價，為20年來首見。
外媒匯編的數(shù)據(jù)顯示，今年，借入歐元投資新興市場貨幣的回報率最高可達29%（取決于選擇哪種收益較高的貨幣）。相比之下，那些美元套利交易者的回報率要低得多：不僅借入美元買入新興市場貨幣的套利策略連續(xù)第三年失敗，而且大多數(shù)新興市場貨幣也陷于頹勢，哪怕是在拉丁美洲，美元套利交易的回報率在經(jīng)歷輝煌的開局后也停滯不前。此情此景下，交易者自然轉(zhuǎn)向歐元套利交易。
富國銀行紐約分行的外匯策略師Brendan McKenna表示：“眼下，歐元套利交易正變得越來越普遍。現(xiàn)在看來，歐元區(qū)更有可能陷入衰退，而地緣局勢的發(fā)酵也會給歐元帶來壓力，這使得歐元-新興市場貨幣套利交易變得十分誘人?！?/p>
新興市場貨幣對歐元和美元的年初至今套利回報
歐元套利交易為新興市場交易員提供了一個避風港。在美元和美國收益率飆升的背景下，新興市場交易員在各個資產(chǎn)類別和策略上都蒙受損失。與此同時，發(fā)展中國家股市的熊市正在加深，一項本幣債券指數(shù)處于兩年來的低點，以美元計價的債券價格跌幅達到1994年以來的最高水平?？梢钥隙ǖ氖?，如果美國經(jīng)濟衰退預期和美聯(lián)儲收緊政策的前景繼續(xù)推動美元走強，那么歐元套利交易很可能會對更多投資者產(chǎn)生難以抵擋的吸引力。
已經(jīng)有跡象表明，至少在今年的剩余時間內(nèi)，歐元套利交易將穩(wěn)賺不賠。隨著歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退，歐洲央行大舉加息的能力也變得有限。這意味著新興市場和歐洲大陸間的巨大利差幾乎沒有縮小的可能，歐元走強的前景也因而遭到抑制。
法國興業(yè)銀行（Societe Generale SA）中歐和東歐、中東和非洲首席策略師馬雷克·德里馬爾（Marek Drimal）說：“今年下半年，歐元恐怕仍是衰運當頭。即使歐洲央行再現(xiàn)‘鷹派意外’，在歐元區(qū)經(jīng)濟前景明朗之前，歐元仍存在越來越弱的重大風險?！?/p>
以往，歐元疲軟并不總是會給新興市場貨幣帶來利差優(yōu)勢。通常情況下，一方的疲弱與另一方的虧損同時發(fā)生，幾乎沒有套利空間。但今年，強勢美元對歐元的傷害大過對一眾新興市場貨幣的傷害。
今年7月，人民幣兌歐元匯率攀升至2015年以來的最高水平，印度盧比兌歐元和墨西哥比索兌歐元觸及2020年2月以來的最高水平。外媒追蹤的23種貨幣中，18種貨幣兌歐元均高于年初水平。
隨著夏季假期高峰期的開始，交易量減少，歐元的波動性也加劇，本周可能會出現(xiàn)更多歐元前景的線索。在過去15年里，有10年，歐元在8月份下跌。
7月，對沖基金EDL Capital的創(chuàng)始人Edouard de Langlade在給客戶的一封信中寫道：“毋庸置疑，歐元區(qū)經(jīng)濟正處于災難的邊緣。我們可能會看到，即便美元兌所有貨幣都不強，但歐元兌所有貨幣仍然走弱?！?/p>