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陳李的悲觀預(yù)期在網(wǎng)絡(luò)廣泛流傳，在接受財(cái)聯(lián)社采訪時(shí)，陳李對(duì)記者表示，之所以認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比今年更困難，主要從“三駕馬車”的角度考慮。

財(cái)聯(lián)社8月4日訊（記者 劉超鳳）近日，網(wǎng)絡(luò)流傳東吳證券全球首席策略官、東吳國(guó)際副董事長(zhǎng)陳李的市場(chǎng)觀點(diǎn)（以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)傳觀點(diǎn)”）。其中，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)，提及“6個(gè)月內(nèi)會(huì)有較大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)”、“明年比今年更困難”等等。

陳李接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，“歐亞部分國(guó)家或地區(qū)已出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退，預(yù)計(jì)將在全球范圍內(nèi)蔓延。對(duì)于美國(guó)、歐洲和日本等主要經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，2023年上半年衰退的概率非常大?！?/p>

中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)在環(huán)比回升，回升幅度并不大，部分指標(biāo)較為疲軟，但仍是全球市場(chǎng)中的“尖子生”。陳李表示，從“三駕馬車（出口、投資、消費(fèi)）”來(lái)看，明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂(lè)觀，甚至比今年更困難。

對(duì)于A股投資策略，陳李對(duì)記者表示，“戰(zhàn)術(shù)上對(duì)于消費(fèi)股保持相對(duì)樂(lè)觀；戰(zhàn)略上，仍要在先進(jìn)制造領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，但估值已不便宜，僅限于專業(yè)投資者去投資，一般投資人應(yīng)對(duì)先進(jìn)制造等熱門賽道保持冷靜觀望態(tài)度，切勿輕率入場(chǎng)，盡量避免虧錢?！?/p>

美日歐明年上半年或?qū)⑺ネ?/strong>

網(wǎng)傳觀點(diǎn)中，陳李坦陳了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的悲觀看法，全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)衰退已不可避免，從部分國(guó)家或地區(qū)蔓延到主要經(jīng)濟(jì)體，都將出現(xiàn)不同程度的經(jīng)濟(jì)衰退。

根據(jù)網(wǎng)傳觀點(diǎn)，陳李認(rèn)為，亞洲和歐洲都有一些國(guó)家和地區(qū)面臨危機(jī)的沖擊。意大利可能是歐洲核心地區(qū)里面第一個(gè)衰退的國(guó)家。意大利已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月PPI在40%以上。德國(guó)出現(xiàn)了自1991年5月以來(lái)的第一次貿(mào)易逆差，不出意外在今年11月以前始終是貿(mào)易逆差局面。那么，歐元可能還會(huì)持續(xù)貶值。

亞洲來(lái)看，日元目前貶值幅度將近40%，受日元貶值影響，韓幣面臨較大的貶值壓力。越南貿(mào)易和資本兩個(gè)項(xiàng)目從雙順差變成雙逆差，這與越南盾掛鉤美元的愿望沖突。如果日元持續(xù)貶值，美元很強(qiáng)勁，越南盾可能會(huì)有一次性較大幅度的貶值。

在所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最好，但也存在隱憂。過(guò)去三年疫情以來(lái)，美國(guó)房?jī)r(jià)普遍上漲20%-30%。過(guò)去半年，美國(guó)住房按揭貸款利率翻了一倍，導(dǎo)致房產(chǎn)成交量急劇萎縮。未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)會(huì)繼續(xù)使用加息來(lái)對(duì)抗美國(guó)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹。而通貨膨脹的預(yù)期在過(guò)去6個(gè)月已經(jīng)明顯地從能源和食品領(lǐng)域外溢到了其他領(lǐng)域。在網(wǎng)傳觀點(diǎn)中，陳李認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)再有150個(gè)基點(diǎn)加息也是在所難免的。

財(cái)聯(lián)社記者第一時(shí)間采訪了陳李，他表示，“歐亞部分國(guó)家或地區(qū)已出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退，預(yù)計(jì)將在全球范圍內(nèi)蔓延。比如土耳其，土耳其貨幣兌美元貶值了40%左右，目前土耳其CPI已達(dá)到80%，PPI達(dá)到170%，是明顯的崩潰經(jīng)濟(jì)體。而在一部分歐洲和新興市場(chǎng)國(guó)家中，工業(yè)生產(chǎn)量都出現(xiàn)了明顯下滑甚至萎縮。雖然，全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體（包括中美德日等）目前還沒(méi)有出現(xiàn)明顯的衰退跡象。但是對(duì)于美國(guó)、歐洲和日本來(lái)說(shuō)，2023年上半年衰退的概率非常大?！?/p>

明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比今年更難嗎？

回到國(guó)內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在環(huán)比回升，雖然回升幅度并不強(qiáng)烈，但仍是全球視野中的“尖子生”。

陳李認(rèn)為，“從工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)等指標(biāo)能看出，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)在環(huán)比回升。但同時(shí)，一些行業(yè)指標(biāo)的回升速度相對(duì)緩慢，比如鋼鐵的庫(kù)存、水泥玻璃的銷量、挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)等等，今年全國(guó)貨車物流指數(shù)同比下跌了10%左右，這些指標(biāo)都比較疲軟?！?/p>

陳李對(duì)記者表示，之所以認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比今年更困難，主要從“三駕馬車”的角度考慮。

出口方面，中國(guó)今年上半年的出口非常強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)在明年上半年進(jìn)入衰退，那么外部需求的下滑會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的出口增速也在明年下降。

投資方面，今年通過(guò)較大力度的刺激政策幫助基建投資增速上升到接近10%，那明年就很可能出現(xiàn)下滑。今年房地產(chǎn)的土地購(gòu)置面積明顯下降，意味著施工面積也在明顯下降，進(jìn)而導(dǎo)致與房地產(chǎn)直接相關(guān)的實(shí)物投資規(guī)模明顯下降。

消費(fèi)方面，一方面，疫情的延續(xù)對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景的打擊較大，另一方面，由于居民收入增速明顯下降，居民的消費(fèi)能力、消費(fèi)意愿均出現(xiàn)萎縮和下滑。

從“三駕馬車”來(lái)看，明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂(lè)觀，甚至比今年更困難。

對(duì)熱門賽道保持冷靜觀望

市場(chǎng)一向高度關(guān)注A股的投資策略。網(wǎng)傳觀點(diǎn)中提到，一些偏防御的動(dòng)作可能更合適今年下半年的A股市場(chǎng)布局。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為新能源目前很貴，絕大多數(shù)人不愿意做一些風(fēng)格的切換和調(diào)整。網(wǎng)傳觀點(diǎn)中提到對(duì)新能源本身驅(qū)動(dòng)力持懷疑態(tài)度，一方面是全球是否會(huì)堅(jiān)定實(shí)施雙碳策略；另一方面，如果傳統(tǒng)能源中原油價(jià)格回落，配置新能源的性價(jià)比就存疑。

財(cái)聯(lián)社記者也采訪了陳李的A股投資策略，他認(rèn)為，戰(zhàn)術(shù)上對(duì)于消費(fèi)股保持相對(duì)樂(lè)觀，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在環(huán)比回升，疫情管控政策在逐漸優(yōu)化，會(huì)促使一部分消費(fèi)回暖，因此對(duì)普遍意義上的消費(fèi)保持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。

戰(zhàn)略上，仍要在先進(jìn)制造領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，但估值已不便宜，僅限于專業(yè)投資者去投資，尤其是對(duì)技術(shù)非常了解、對(duì)技術(shù)前景和應(yīng)用市值足夠清楚的專業(yè)投資者。對(duì)于一般投資人而言，建議對(duì)先進(jìn)制造等熱門賽道保持冷靜態(tài)度，暫時(shí)觀望，切勿輕率入場(chǎng)。

與此同時(shí)，陳李建議投資者保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，先避免虧錢。樂(lè)觀是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)在環(huán)比回升，謹(jǐn)慎是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)前景極度黯淡，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的幅度又比較有限。因此要盡量避免虧錢。