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中證1000期指、期權(quán)上市，“一石”激起量化投資“千層浪”。

面對新的股指衍生品工具，記者近期了解到，中證1000相關(guān)金融衍生品，已經(jīng)成為不少頭部量化私募當(dāng)前進行策略開發(fā)升級的重要發(fā)力點。而在不少“摩拳擦掌”加緊進行相關(guān)策略研發(fā)和產(chǎn)品設(shè)計的頭部量化私募機構(gòu)看來，中證1000期指、期權(quán)的推出，不僅有望顯著提升A股小盤股的流動性，也將在策略及產(chǎn)品的豐富性上，更好滿足各類投資人的資產(chǎn)配置需求。

吸引更多增量資金

中證1000期指、期權(quán)自7月22日正式掛牌上市已有兩周時間。近10個交易日來，相關(guān)合約持倉量穩(wěn)步放大、交易量持續(xù)溫和提升，市場整體交投有序、運行平穩(wěn)。

圖片來源：中金所官網(wǎng)

思曄投資投資總監(jiān)楊少芬表示，中證1000期指、期權(quán)的上市，是對現(xiàn)行股指相關(guān)衍生品體系的完善，對于穩(wěn)定市場波動、提高市場定價效率、豐富投資者風(fēng)險管理手段，都具有重要推動作用。

明汯投資稱，中證1000期指、期權(quán)上市后，中金所A股相關(guān)的股指金融衍生品工具，已全面覆蓋大中小盤。由于以往缺乏有效的對沖工具，外資資金對于A股小盤股參與有限。相關(guān)對應(yīng)風(fēng)險管理工具的推出，有助于吸引更多內(nèi)資、外資長期增量資金參與。

業(yè)內(nèi)人士表示，正如近期中證1000ETF的火熱一樣，公募、私募、外資等機構(gòu)投資者都會顯著增大對于相關(guān)成分股的配置和交易。

策略研發(fā)迎來新發(fā)力點

“對于量化產(chǎn)品來說，大的策略類型上未必會有新增，但以中證1000為投資標(biāo)的的產(chǎn)品規(guī)模預(yù)計會有一定增長。”九坤投資CEO王琛稱。在這位頭部量化私募的負責(zé)人看來，相關(guān)新品種的上市能夠有效促進包括量化機構(gòu)在內(nèi)的機構(gòu)投資者對小盤股的配置，同時有助于市場各參與機構(gòu)豐富各自的交易策略?！澳壳笆袌鰧τ谥行”P股票的對沖需求，主要是靠中證500股指期貨來實現(xiàn)；未來一部分產(chǎn)品，可能會從原來主要依靠中證500衍生品作為對沖工具，逐漸切換到以中證1000的衍生品作為對沖工具，或者兩種工具相互配合操作，以期實現(xiàn)更好的對沖效果?！?/p>

楊少芬針進一步介紹了思曄投資的相關(guān)情況。該機構(gòu)預(yù)計，對標(biāo)中證1000的各類相關(guān)量化產(chǎn)品，如指數(shù)增強、市場中性等產(chǎn)品，會引起各類投資人的廣泛關(guān)注，量化產(chǎn)品也將進一步豐富?！澳壳拔覀円苍谟嗅槍π缘丶哟笱邪l(fā)投入，持續(xù)進行策略優(yōu)化迭代，根據(jù)市場需求繼續(xù)優(yōu)化豐富全天候系列產(chǎn)品，增加中證1000指數(shù)相關(guān)子策略?！睏钌俜彝嘎丁?/p>

在量化實操層面，念空投資董事長王嘯認為，中證1000股指期貨和期權(quán)推出后，股票中性策略的選股范圍和對沖方式有了更多的選擇，也可以根據(jù)不同的市場情況進行調(diào)整，以實現(xiàn)更好的收益目標(biāo)。具體而言，對于指增策略，受益于中證1000指數(shù)衍生品推出帶來的增量配置資金，中小市值股票的流動性會得到提升，從而帶來更大的策略容量；除此之外，股指期權(quán)也可以用來增強上漲收益或?qū)_極端情況下的下跌。而對于套利策略，中證1000指數(shù)衍生品的推出，使得量化機構(gòu)在跨品種套利或期權(quán)組合上也有了更多選擇。

明汯投資相關(guān)負責(zé)人補充稱，未來一段時間，明汯主要會在對沖類量化產(chǎn)品增加中證1000相關(guān)衍生品工具的策略開發(fā)和使用，同時在CTA策略上也會少量參與。

更好滿足資產(chǎn)配置需求

從投資人的角度來看，積極充分利用好管理層新推出的中證1000相關(guān)衍生品工具，為各類投資者提供更豐富、更有彈性的量化策略類型，也成為了當(dāng)前頭部私募機構(gòu)的共識。

喜岳投資首席投資官唐濤表示，今年該機構(gòu)計劃推出中證1000指增策略產(chǎn)品，策略通過量化建模的方式構(gòu)建多因子選股模型模型，選擇低估值、高成長、高分散的股票投資組合，以持續(xù)穩(wěn)定戰(zhàn)勝中證1000指數(shù)為目標(biāo)，致力于在這一賽道上也能獲得長期的超額收益。對于中低風(fēng)險偏好的客戶來說，中證1000期指、期權(quán)的衍生品的推出，將有利于優(yōu)秀的量化管理人豐富對沖工具，獲得長期穩(wěn)定的絕對收益。

而從指數(shù)自身特性的方面出發(fā)，楊少芬認為，中證1000指數(shù)標(biāo)的底層資產(chǎn)市值相對較小，與其他指數(shù)收益相關(guān)性相對較低，同時覆蓋的細分行業(yè)更廣，成分股更加分散，價格波動率較高，在獲取超額收益上具有更好的“便利性”。同時，其也會進一步擴大衍生品的交易機會，有助于選股策略、中性策略以及CTA策略的進一步擴充，更好地滿足不同風(fēng)險偏好投資者的資產(chǎn)配置需求。