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居民養(yǎng)老保障意識被引導(dǎo)至空前高度！頂層綱要出爐、政策紅利落地、金融機(jī)構(gòu)圍繞長期資金進(jìn)行各種探索。

今年，建立國民養(yǎng)老保險(xiǎn)體系第三支柱的標(biāo)志性事件頻出，金融活水如何滿足養(yǎng)老需求正在史無前例地受到各方關(guān)注。

一場關(guān)于長期資金的備戰(zhàn)，已經(jīng)在各類機(jī)構(gòu)中有序展開，涉及價(jià)值投資，也涉及穩(wěn)健增值產(chǎn)品的多樣化。

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第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品扎堆上新

自養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)從“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)容成“十地十機(jī)構(gòu)”后，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品就已步入了常態(tài)化發(fā)行階段。

近日，第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品批量上新。依舊是主打長期限（五年起步）、穩(wěn)?。ǘ酁镽2）、費(fèi)率低（0認(rèn)購費(fèi)、0~0.01%銷售服務(wù)費(fèi)、低至0.1％/年的管理費(fèi)）、多重風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制（同時(shí)引入平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等）、支持提前贖回機(jī)制（一般為罹患重大疾病和購房需求）等屬性。

8月4日，第二批入圍養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行的首只產(chǎn)品——“中郵理財(cái)郵銀財(cái)富添頤·鴻錦封閉式系列2022年第1期”宣布累計(jì)認(rèn)購金額30億元，僅開售不到兩天就提前完成募集。目前中郵理財(cái)正在進(jìn)行第二期產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作。

這個(gè)“開門紅”業(yè)績毫無疑問驗(yàn)證了郵儲銀行對養(yǎng)老理財(cái)目標(biāo)客群的精準(zhǔn)定位和深度觸達(dá)，渠道優(yōu)勢不容小覷。作為擁有近4萬個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、服務(wù)超6億戶個(gè)人客戶的郵儲銀行，進(jìn)一步豐富了養(yǎng)老金融服務(wù)貨架。

緊隨其后，交銀理財(cái)宣布稱將于8月8日通過交行手機(jī)銀行及試點(diǎn)地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)發(fā)售其首只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品——“交銀理財(cái)穩(wěn)享添福5年封閉式1號養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品”。特殊之處是，據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)的備案產(chǎn)品信息顯示，這只產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級為R3級，較目前大部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級要高；而業(yè)績比較基準(zhǔn)為5%-7%，與同業(yè)產(chǎn)品相比并不處于高區(qū)間。

事實(shí)上，早在試點(diǎn)擴(kuò)圍之初，剛?cè)雵慕汇y理財(cái)就披露了新發(fā)產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，表示將根據(jù)“已老”和“未老”客群特色提供差異化產(chǎn)品，同時(shí)兼顧長期性、穩(wěn)健性、普惠性等屬性。

另據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國記者了解，中銀理財(cái)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品也將于近期發(fā)行。

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戶均認(rèn)購額高，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)擴(kuò)容預(yù)期升溫

銀保監(jiān)會副主席梁濤在日前舉辦的“2022青島·中國財(cái)富論壇”上透露，截至七月末，有23.1萬投資者累計(jì)認(rèn)購了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品超過600億元。“總體開端良好，進(jìn)展順利。下一步將在充分總結(jié)的基礎(chǔ)上，研究適時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)的范圍?！?梁濤稱。

23.1萬投資者認(rèn)購超600億元養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品是什么概念？也就是說，目前已發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的戶均認(rèn)購額為25.97萬，這顯示出了市場對養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品這一穩(wěn)健品種的認(rèn)可，也顯示出了未老客群（不少投資人非老齡客群）的長期財(cái)富規(guī)劃意識。

監(jiān)管人士的表態(tài)說明，監(jiān)管對于養(yǎng)老理財(cái)目前的發(fā)展態(tài)勢是予以積極肯定的。這使得市場對試點(diǎn)擴(kuò)圍提速的預(yù)期，是進(jìn)一步升溫的。

中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，目前已有招銀理財(cái)、建信理財(cái)、工銀理財(cái)、光大理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)、中郵理財(cái)六大銀行理財(cái)子公司發(fā)行了33只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，其中有24只為固定收益類產(chǎn)品，9只為混合類產(chǎn)品。33只產(chǎn)品整體表現(xiàn)較普通理財(cái)產(chǎn)品更為穩(wěn)健，尤其在一季度市場下跌行情中較好地控制住了回撤，截至目前全數(shù)已發(fā)行產(chǎn)品的凈值均保持在1以上。

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養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)正在路上

作為養(yǎng)老第三支柱貨架上的新型產(chǎn)品，側(cè)重“保本保收益”且具有較長產(chǎn)品期限的養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)即將展開。

7月29日，銀保監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)工作的通知》，明確工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設(shè)銀行四家大型銀行將自2022年11月20日起，在合肥、廣州、成都、西安和青島開展特定養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)，期限為一年。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產(chǎn)品期限分為5年、10年、15年和20年四檔，產(chǎn)品利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。儲戶在單家試點(diǎn)銀行特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品存款本金上限為50萬元。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對證券時(shí)報(bào)·券商中國記者表示，與一般的儲蓄存款相比，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品具有期限長、品種多、利率高等三個(gè)特點(diǎn)，適合那些風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、對流動(dòng)性要求不高、追求固定收益的群體，與居民長期養(yǎng)老需求比較契合。

對于為何在全國五座城市及四大行開展試點(diǎn)，董希淼分析稱，試點(diǎn)城市涵蓋華東、華南、西南和西北地區(qū)，有助于通過試點(diǎn)了解和掌握不同區(qū)域儲戶對養(yǎng)老儲蓄的需求。試點(diǎn)的四家大型銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多，線上線下服務(wù)渠道豐富，存量客戶群體龐大，有助于更好地滿足廣大居民養(yǎng)老儲蓄需求。

“此次特定養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)基于我國公眾儲蓄偏好來創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，有助于進(jìn)一步豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給”董希淼建議，在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)盡快總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，適時(shí)增加試點(diǎn)產(chǎn)品規(guī)模和試點(diǎn)城市，將試點(diǎn)擴(kuò)大到其他大型銀行和中小銀行。

不過，也有分析人士認(rèn)為，養(yǎng)老儲蓄與其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品相比競爭力有限。一是收益率缺乏吸引力，較難實(shí)現(xiàn)較高的收益率；二是靈活性相對較差，且在資產(chǎn)配置選擇上不如其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品多樣，產(chǎn)品靈活性和個(gè)性化方面不足。

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商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)首批產(chǎn)品已落地銷售

被外界稱為“第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)國家隊(duì)”的國民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司于今年3月正式開業(yè)。國民養(yǎng)老保險(xiǎn)股東陣容強(qiáng)大，包括工、農(nóng)、中、建、交、郵儲等6家國有大行及旗下理財(cái)子公司，以及部分股份行等共17家機(jī)構(gòu)。

按照國民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的發(fā)展定位，行業(yè)內(nèi)對于國民養(yǎng)老發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃等創(chuàng)新型養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)報(bào)以較高的期待。

證券時(shí)報(bào)·券商中國記者獲悉，近期，國民養(yǎng)老保險(xiǎn)首批產(chǎn)品已先后在北京銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等多家銀行渠道落地銷售。

具體來看，該公司首批共發(fā)行兩只產(chǎn)品，一只為養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，另一只為專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。前者主要面向希望通過長期積累、滿足未來養(yǎng)老金需求的客戶群體，具有可以終身領(lǐng)取的產(chǎn)品特性；后者則是一款兼有穩(wěn)健回報(bào)型和積極進(jìn)取型兩種投資組合的新型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，能夠根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好，在積累期實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資金穩(wěn)健增值，在領(lǐng)取期可將積累的賬戶價(jià)值轉(zhuǎn)換為養(yǎng)老年金，并可靈活選擇領(lǐng)取期限。

日前，國民養(yǎng)老保險(xiǎn)總經(jīng)理黃濤表示，養(yǎng)老金本身就是長期積累、長期投資和獲取長期回報(bào)的過程，要求從事這一項(xiàng)工作的金融機(jī)構(gòu)始終堅(jiān)持長期經(jīng)營、價(jià)值投資、審慎管理的理念。

黃濤認(rèn)為，從產(chǎn)品屬性來看，給老百姓推的產(chǎn)品應(yīng)該有突出的養(yǎng)老屬性。如商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、去年開始試點(diǎn)的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，以及其他安全性高、保障性強(qiáng)，具有一定長期積累養(yǎng)老金功能，滿足長期或終身領(lǐng)取需求的商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品等。另外，黃濤認(rèn)為，養(yǎng)老金是老百姓的養(yǎng)命錢，哪些機(jī)構(gòu)能夠進(jìn)入產(chǎn)品提供商名單，要適當(dāng)有所考慮，設(shè)置準(zhǔn)入門檻。

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養(yǎng)老FOF基金產(chǎn)品突破千億

今年6月，個(gè)人養(yǎng)老金的重要配套制度《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《征求意見稿》）發(fā)布，提出個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金，擬優(yōu)先納入養(yǎng)老目標(biāo)基金，未來進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品范圍，而養(yǎng)老FOF基金產(chǎn)品也或?qū)⒂瓉怼案吖鈺r(shí)刻”。

作為養(yǎng)老第三支柱的重要補(bǔ)充，公募養(yǎng)老產(chǎn)品目前以養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品為主。鵬揚(yáng)基金數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，全市場已累計(jì)有195只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)1057億元。

目前，養(yǎng)老FOF基金產(chǎn)品中主要分為兩種產(chǎn)品，一是目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF，此類產(chǎn)品以投資者退休日期為目標(biāo)，依照下滑曲線進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，隨著目標(biāo)日期的接近，基金的資產(chǎn)配置方案相應(yīng)發(fā)生變化。二是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，該類產(chǎn)品設(shè)定固定產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)水平，根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的基準(zhǔn)配置比例。

值得關(guān)注的是，《征求意見稿》明確，在個(gè)人養(yǎng)老金制度試行階段，擬先行納入最近4個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標(biāo)基金。對比全市場195只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，截至今年上半年，符合條件的養(yǎng)老目標(biāo)基金名單已接近百只。

不過，從行業(yè)競爭格局來看，當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)老FOF市場仍處于發(fā)展初期，還沒有形成穩(wěn)定的市場競爭格局，因此投研綜合實(shí)力突出、管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀、系統(tǒng)建設(shè)完備的頭部基金公司有機(jī)會持續(xù)擴(kuò)大市場份額，在個(gè)人養(yǎng)老金體系建設(shè)中發(fā)揮更大的作用。

目前，養(yǎng)老公募類產(chǎn)品主要由券商和公募基金公司發(fā)行，這類機(jī)構(gòu)往往具備領(lǐng)先的投研能力，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投顧體系方面，能夠提供綜合財(cái)富管理服務(wù)，吸引風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的客戶。不過，值得注意的是，二者在渠道能力方面均存在短板，缺乏獨(dú)立渠道，銷售能力較弱，因此可以跟商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)，取長補(bǔ)短，為養(yǎng)老客群提供更綜合養(yǎng)老金融服務(wù)。

責(zé)編：王璐璐