中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

中國(guó)基金報(bào)記者 張玲

今年以來(lái)，受市場(chǎng)震蕩影響，醫(yī)藥板塊也進(jìn)入調(diào)整階段。不過(guò)在經(jīng)歷一段時(shí)間的回撤后，近期資金對(duì)醫(yī)藥板塊的關(guān)注開(kāi)始出現(xiàn)明顯提升，相關(guān)ETF產(chǎn)品“越跌越買(mǎi)”的操作再現(xiàn)。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷前期較大幅度回調(diào)后，當(dāng)下估值性價(jià)比較高，因此吸引了不少投資者積極購(gòu)入以把握投資機(jī)會(huì)。此外，醫(yī)療作為剛需行業(yè)，產(chǎn)業(yè)政策方向明確、未來(lái)成長(zhǎng)空間大，長(zhǎng)期來(lái)看仍具有較好的投資價(jià)值。

多只醫(yī)藥板塊ETF規(guī)模創(chuàng)新高

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，剔除今年新成立的基金，場(chǎng)內(nèi)36只醫(yī)藥板塊ETF產(chǎn)品的年內(nèi)收益均告負(fù)，平均收益為-19.17%。但是累計(jì)份額相較于去年年底猛增316億份，年內(nèi)資金凈流入達(dá)97.89億元，且多只產(chǎn)品規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。

其中，博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF年內(nèi)基金份額增長(zhǎng)最多，凈增長(zhǎng)了85.42億份，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、華寶中證醫(yī)療ETF分別以80.97億份、69.58億份的凈增長(zhǎng)排在二三位。資金流入方面，目前醫(yī)藥板塊規(guī)模最大的產(chǎn)品為華寶中證醫(yī)療ETF，雖然其一季度規(guī)模相較于去年年底下降了約10億元，但二季度以來(lái)資金又出現(xiàn)回流，截至8月5日資金凈流入18.53億元，產(chǎn)品規(guī)模也站上148.76億元的歷史高位。

對(duì)此，華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理、華寶醫(yī)療ETF基金經(jīng)理胡潔認(rèn)為，醫(yī)藥板塊仍具備較好的基本面，其細(xì)分子板塊如CXO、醫(yī)療設(shè)備、消費(fèi)醫(yī)療等均是市場(chǎng)關(guān)注的高景氣賽道。同時(shí)醫(yī)藥板塊在前期經(jīng)歷了較大幅度的回調(diào)后，當(dāng)前估值性價(jià)比較高?！耙葬t(yī)療ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療指數(shù)為例，其最新的PE估值已不到30倍，為近7年來(lái)的最低值。因此投資者會(huì)通過(guò)積極購(gòu)入醫(yī)藥板塊ETF來(lái)把握相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

“同時(shí)，ETF作為工具化的投資品種，其特有的股票申贖機(jī)制，保證基金能夠高倉(cāng)位運(yùn)作，因此能較好地跟蹤其標(biāo)的指數(shù)，是資金布局市場(chǎng)的很好的投資工具。”胡潔表示，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，投資者越來(lái)越成熟，借道ETF進(jìn)行“越跌越買(mǎi)”的現(xiàn)象也越來(lái)越普遍。

“醫(yī)療作為剛需行業(yè)，特點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)政策方向明確，長(zhǎng)期需求保持穩(wěn)定?！辈r(shí)恒生醫(yī)療保?。≦DII-ETF）基金經(jīng)理萬(wàn)瓊表示，盡管短期內(nèi)可能受到醫(yī)保帶量集采政策的影響，但是醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展是穩(wěn)中向好的。尤其是近期經(jīng)過(guò)一輪大調(diào)整后，港股醫(yī)療目前處于估值底部，性價(jià)比凸顯。

萬(wàn)瓊進(jìn)一步分析，首先港股醫(yī)療保健行業(yè)具有較高的投資價(jià)值。盡管短期受到政策的擾動(dòng)，但是長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)療保健行業(yè)的投資邏輯并沒(méi)有改變，老齡化、可支配收入提升等因素導(dǎo)致醫(yī)藥消費(fèi)在整體消費(fèi)中占比持續(xù)提升，需求端增長(zhǎng)確定性極高。同時(shí)，醫(yī)療保健行業(yè)收入增速整體來(lái)看還是不錯(cuò)的，且增長(zhǎng)是在醫(yī)院終端未恢復(fù)至疫情前水平的情況下實(shí)現(xiàn)的。尤其是Q1疫情超出市場(chǎng)年初預(yù)期，但仍有72%的公司實(shí)現(xiàn)了收入正增長(zhǎng)。

“其次，經(jīng)過(guò)前期的大幅下跌，這部分資產(chǎn)當(dāng)前估值處于歷史相對(duì)低位。醫(yī)藥行業(yè)增速長(zhǎng)時(shí)間高于GDP的增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)這一輪的估值消化，恒生醫(yī)療保健行業(yè)將迎來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)?！比f(wàn)瓊認(rèn)為，四月底的政治局經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)以來(lái)，政策進(jìn)一步加力穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期；近期上海和北京的疫情都明顯好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)深化也助力情緒的修復(fù)等，都是支持市場(chǎng)反彈的主要因素。

華泰柏瑞基金經(jīng)理譚弘翔表示，醫(yī)藥醫(yī)療、生物科技、生命健康在全球范圍內(nèi)都是一個(gè)非常宏大并且有生命力的投資方向，而我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的自主強(qiáng)大與否，事關(guān)廣大人民預(yù)期壽命和生活水平的提高，因此醫(yī)藥板塊也一直被認(rèn)為是“白馬股”的搖籃，“越跌越買(mǎi)”現(xiàn)象的出現(xiàn)亦是反映了市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。

看好醫(yī)藥板塊投資價(jià)值

值得注意的是，近期醫(yī)藥板塊ETF市場(chǎng)也出現(xiàn)了一批創(chuàng)新產(chǎn)品，如首批疫苗ETF、首批中藥ETF，從發(fā)行狀況來(lái)看，部分產(chǎn)品也因獲得資金追捧提前結(jié)束募集。

對(duì)此，華泰柏瑞基金譚弘翔表示，公司最近布局的中醫(yī)藥ETF和疫苗ETF兩只產(chǎn)品的標(biāo)的成份股與此前醫(yī)療相關(guān)主題的ETF重合度較低，也是在生物醫(yī)藥這個(gè)大賽道上的重要補(bǔ)充，代表了一個(gè)相對(duì)差異化、特色化的投資邏輯和發(fā)展方向，因此吸引了部分資金的青睞。

展望后市，譚弘翔直言疫苗與生物科技賽道以及中醫(yī)藥板塊均具有比較可觀的投資價(jià)值。

疫苗與生物科技賽道方面，他認(rèn)為近期海外出現(xiàn)的猴痘、兒童肝炎等傳染性疾病以及新冠疫情，都強(qiáng)力促進(jìn)著疫苗行業(yè)的持續(xù)性發(fā)展。雖然近年來(lái)重磅品種陸續(xù)在國(guó)內(nèi)獲批，國(guó)內(nèi)疫苗市場(chǎng)規(guī)模呈加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，但目前我國(guó)各類疫苗的接種率與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍處于較低水平，仍有較大的提升空間?！按送猓?jīng)過(guò)近一年多的調(diào)整，相關(guān)上市公司的估值大多處于比較合理的區(qū)間，投資的下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。”

中醫(yī)藥板塊上，譚弘翔表示，中醫(yī)藥作為我國(guó)獨(dú)特的資源，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，具有重要的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和文化價(jià)值，隨著政策紅利持續(xù)釋放，我國(guó)中醫(yī)藥市場(chǎng)有望在供需兩端雙輪驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。需求方面，老齡化現(xiàn)象加深、國(guó)民健康意識(shí)提高，都會(huì)催化中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展；供給方面，近年來(lái)國(guó)家大力發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)，中藥注冊(cè)分類新標(biāo)準(zhǔn)推動(dòng)中藥創(chuàng)新提速，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)前景廣闊。

博時(shí)基金萬(wàn)瓊也認(rèn)為，在預(yù)判醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期需求時(shí)，需要考慮老齡化問(wèn)題和可供支配收入的提升。在中國(guó)社會(huì)整體消費(fèi)水平下降的情況下，對(duì)醫(yī)療的需求卻是會(huì)伴隨著老齡化現(xiàn)象的普及而穩(wěn)步提升?！耙試?guó)內(nèi)個(gè)人消費(fèi)支出為例，老人的醫(yī)療消費(fèi)占比僅為個(gè)位數(shù)，對(duì)標(biāo)美國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)看是偏低的。但是醫(yī)療護(hù)理在整體個(gè)人消費(fèi)支出中的占比偏高，對(duì)國(guó)內(nèi)的需求提升而言是具有遠(yuǎn)大前景的，預(yù)期在短期政策穩(wěn)定后醫(yī)藥估值將迎來(lái)一個(gè)很大的修復(fù)空間?！?/p>

具體板塊投資價(jià)值上，萬(wàn)瓊認(rèn)為港股醫(yī)藥和A股醫(yī)藥相比具有自身的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)。首先，港股醫(yī)藥相較于A股醫(yī)藥跌的更多，因此目前港股醫(yī)藥和A股醫(yī)藥相比，其估值優(yōu)勢(shì)非常凸顯。其次，港股醫(yī)藥是A股醫(yī)藥一個(gè)很好的補(bǔ)充，如港股的生物科技公司、創(chuàng)新醫(yī)療器械公司、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司等。最后，港股的制度優(yōu)勢(shì)對(duì)初創(chuàng)的生物科技和創(chuàng)新器械公司來(lái)說(shuō)，也具有較強(qiáng)的上市吸引力。

華寶基金胡潔表示，目前行業(yè)基本面和政策面拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，醫(yī)療板塊政策面趨于穩(wěn)定的情況下創(chuàng)新價(jià)值凸顯，整體估值性價(jià)比較高。具體來(lái)看，首先，隨著局部疫情受控和正常生產(chǎn)生活秩序的恢復(fù)，消費(fèi)醫(yī)療和院內(nèi)診療流量有望顯著恢復(fù)，醫(yī)療板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型厣?；其次，醫(yī)保收支結(jié)余情況穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)?？刭M(fèi)和器械集采的預(yù)期較為充分，政策面預(yù)期趨于穩(wěn)定；再次，創(chuàng)新價(jià)值凸顯，藥品器械審評(píng)改革與配套醫(yī)保調(diào)整的成效不斷顯現(xiàn)，科創(chuàng)板開(kāi)市三周年，醫(yī)藥創(chuàng)新成長(zhǎng)持續(xù)推進(jìn)。

“從長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)療行業(yè)依然擁有較大的成長(zhǎng)空間?！焙鷿嵄硎荆?dāng)前我國(guó)醫(yī)療行業(yè)仍處于高速增長(zhǎng)期，隨著人口老齡化的加劇，城鎮(zhèn)化水平的不斷提高，醫(yī)療保障制度的逐漸完善，以及技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，我國(guó)醫(yī)療行業(yè)整體仍將呈現(xiàn)出持續(xù)向好的發(fā)展趨勢(shì)?！耙虼?，我們建議投資者在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)加大醫(yī)療板塊的配置。”

建議通過(guò)指數(shù)投資把握醫(yī)藥賽道機(jī)會(huì)

在醫(yī)藥板塊估值到達(dá)歷史低位、投資價(jià)值日益凸顯的當(dāng)下，投資者應(yīng)該如何把握投資機(jī)會(huì)呢？

對(duì)此，華泰柏瑞基金譚弘翔表示，醫(yī)療賽道領(lǐng)域?qū)I(yè)性較強(qiáng)，且受政策影響較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和技術(shù)路線具有較大不確定性，因此對(duì)于普通投資者而言，指數(shù)投資可能是相比選擇個(gè)股來(lái)說(shuō)更穩(wěn)妥的選擇。

“此外，鑒于醫(yī)藥賽道投資越來(lái)越細(xì)分，除非投資者個(gè)人基于自身的專業(yè)或者職業(yè)背景對(duì)兩者有非常明確的判斷或者觀點(diǎn)，以配置的思路來(lái)投資醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域的ETF或許更為適當(dāng)，”譚弘翔建議，應(yīng)將其作為自身投資組合的一部分，并賦予適當(dāng)?shù)耐顿Y權(quán)重，力求在把握趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的同時(shí)合理控制風(fēng)險(xiǎn)。

博時(shí)基金萬(wàn)瓊表示自己有從戰(zhàn)略到戰(zhàn)術(shù)的投資建議。在戰(zhàn)略方向，需要尋找中長(zhǎng)期的宏觀映射；在戰(zhàn)術(shù)方向，則需把握短期的指數(shù)景氣輪動(dòng)?！皬拈L(zhǎng)期維度來(lái)看，我們建議尋找在當(dāng)前宏觀環(huán)境下最受益的資產(chǎn)，包括有政策變動(dòng)、有改善型的資產(chǎn)；從中觀和短期維度上看，要把握景氣程度與資金流向比較好的資產(chǎn)?！?/p>

萬(wàn)瓊認(rèn)為，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)于高波動(dòng)的產(chǎn)品定投策略是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。而另一個(gè)簡(jiǎn)單的策略，則是投資者只在指數(shù)低估的時(shí)候進(jìn)行投資，比如設(shè)定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)只在指數(shù)估值處于歷史30%分位以下，或者絕對(duì)估值在一定數(shù)額以下時(shí)才投資，同樣在具體投資的時(shí)候也可以分成幾筆進(jìn)行投資。

“總的來(lái)說(shuō)，建議各位投資者在投資時(shí)保持耐心、保持一顆平常心，只在自己力所能及的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，不要借錢(qián)投資?！比f(wàn)瓊補(bǔ)充道。