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2023-01-31
300多個基金經(jīng)理被查，這到底是什么成分的瓜？
更新時間：2022-08-11 09:51:49作者：佚名
最近，差評君在深夜水群的時候，直接被一個瓜嚇了一激靈。
說是有一大批的基金經(jīng)理，因為違規(guī)搞場外期權交易，直接被帶走調(diào)查了。
我也問了些業(yè)內(nèi)的朋友，他們也都說，這事兒也太離譜了，要是真實錘了，那么很可能是公募基金行業(yè)有史以來，最大的丑聞。
一般情況下，差評君和差友們一樣，都是那種看熱鬧不嫌事大的吃瓜好手。
但說實話，這一次，我真的慌了。
怕我本來就綠肥紅瘦的基金，因為這個傳言，綠色的光芒會更加耀眼。
雖然，目前多家基金公司的相關人士，都說這真就是個傳言。
但憑借著多年的吃瓜經(jīng)驗，大伙們也都知道，在錘子沒徹底落下之前，啥都不好說。
而今天，差評君也準備拿起帶蒜味的刀子，給大家切個瓜。
這次傳言中，最讓人迷糊，也最重要的一個詞兒，其實就是“ 場外期權 ”。
理解了這個詞兒，才能知道傳言到底講了啥。
而所謂的期權呢，說白了，其實就是在未來一定時期之內(nèi)，能以一定金額買入某某玩意兒的權利。
打個比方，差評君和小黑胖之間簽了個合約。
差評君要買一箱雞腿，小黑胖開價 925 元。
于是差評君先付了 20 塊錢的權利金，約定從今天起到 9 月 25 號期間，就算市場價雞腿已經(jīng)漲到了 114514 元一箱，黑胖也得按原價賣我一箱。
把低價到手的雞腿，直接按市場價賣出，穩(wěn)賺不賠。
要是雞腿跌到了 900 塊一箱，那么差評君也能行使不購買的權利，讓 20 塊打水漂。
不咋嚴謹?shù)卣f，這份雞腿合約就是個低配版的 “ 期貨合約 ”。
期權和大伙們常聽說的期貨之間，有很多的異同。
在這兒就不給大家講課了。
反正相比期貨，期權的籌碼更小，能撬動的杠桿更大。
而且期權的虧損有限 ( 雞腿合約中，最多就虧 20 元的權利金 ），但盈利無限（ 雞腿漲到一億一箱了，黑胖也得 925 賣我 ）。
加在期權前面的“ 場外 ”倆字兒，就更好理解了。
具體地講，“ 場 ” 一般是指證券交易所這個 “ 場所 ”。
在 “ 場 ” 內(nèi)交易的呢，大概都一些標準化的玩意兒，價格也都是實時變動標好的。
“ 老板，這些貨都太一般了，有沒有一些場里買不到的，更刺激，更好康的東西啊 ”
于是乎，券商把你帶到了他們的柜臺前。
說能搞私人訂制，包你滿意，而且價格什么的好商量，這就是場外。
連起來的話，這種不通過集中性的交易場所，進行的非標準化的金融期權合約，其實就是場外期權。
具體的內(nèi)容、價格買方和賣方之間自己談，當然也可能有中間商撮合。
總之，場外期權是一種按照雙方需求，自行制定交易的金融衍生品。
明白了啥是 “ 場外期權 ”，其實就能很好理解，傳言中的基金經(jīng)理是怎么操作的了。
說是這些基金經(jīng)理們，就聯(lián)系上了一些券商，讓他們搞一些私人訂制的金融產(chǎn)品。
打個比方，這些基金經(jīng)理用自己的錢，點名要一個市場上買不到的，名叫 “ 金毛火鍋 ” 股票的看漲期權，上 5 倍到 10 倍的杠桿。
（ 股價漲個 20%，他們就能賺 200% ）
客戶既然提需求了，那么咱們就整一個唄，于是乎券商們弄出這個場外期權，賣給了基金經(jīng)理們。（ 當然也要有對手盤 ）
就像開頭舉的雞腿例子一樣，只要 “ 金毛火鍋 ” 的股價暴漲，這些基金經(jīng)理就能爆賺一筆。
于是為了抬升股價，在傳言中，這些基金經(jīng)理便公器私用。。。
擁有百億千億資金管理規(guī)模的他們，會用這一筆“ 公家的錢 ”買入 “ 金毛火鍋 ” 股票，從而讓股價暴漲。
所以，你以為是他們的選股策略高超，其實，人家只是為了讓手里的場外期權升值罷了。
咱們什么都沒有，卻還為基金經(jīng)理們的夢加油。
散戶也就這么成了冤大頭。
但拋開通過場外期權謀取個人私利、損害公募持有人利益不談。
單單是傳言中，基金經(jīng)理們的買場外期權的行為，其實就是違規(guī)的。
這么說吧，雖然場外期權這 “ 私人訂制產(chǎn)品 ” 一個愿買，一個愿賣，但賣家要持證上崗，買家也要證明自己是 VVVIP 級別的人物。
首先有一個大前提是，公募基金們是不能參與場外期權交易的。
而且在國內(nèi)，大概也就中金、招商證券、國泰君安等等的三四十家券商，能提供場外期權的交易服務。
傳言要是真的，那么基金經(jīng)理們只能以私人的身份去買。
但是在咱們國內(nèi)，買 “ 場外期權 ” 這玩意又只允許機構(gòu)和機構(gòu)法人戶參與。
不是法人資產(chǎn)要在 5000 萬以上，就是機構(gòu)資金規(guī)模不低于 5 億，門檻被卡得死死的。
而且基金經(jīng)理們要是玩這一套，也不可能親自下場，傻到自投落網(wǎng)。
所以在傳言中，為了掩人耳目，這些基金經(jīng)理們是靠中介，并且讓其他人代持來完成這一系列的操作的。
因為券商那邊，只看單子的來源是不是合規(guī)的機構(gòu)。
至于這些機構(gòu)的單子是咋來的，他們都不會去深究。
市面上呢，也有很多這種中介服務，能讓個人通過中介機構(gòu)的名義在券商下單。
所以說，這個網(wǎng)絡傳言，單單在理論上是行得通的。
反正在今年的六月，中信建投、中金公司，還有華泰證券，就因為在場外期權業(yè)務方面的不規(guī)范，被證監(jiān)會罰了一波。
就在幾天前，東北證券和信達證券還被踢出了場外期權交易商名單。
可見圈子里各種違規(guī)和亂象還真不少。
但在查閱了更多資料之后，差評君覺得這個傳言，其實還是有點點的破綻的。
一個是全國的基金經(jīng)理一共才三千來位，你這涉案的就 300 位基金經(jīng)理， 10% 的比例是不是有些太夸張了。。。
不少業(yè)內(nèi)人士也說，上世紀九十年代這種現(xiàn)象挺猖獗的，現(xiàn)在監(jiān)管越來越嚴，干這事兒相當于是自毀前程。
另外傳言中還說， 8 月份以來，不少的基金的基金經(jīng)理都出現(xiàn)變動。
有個叫韓閱川的基金經(jīng)理，接管了 20 多只產(chǎn)品，在不久前都全退了。
這么大規(guī)模的離職，言下之意大概是想說，這些人大都是因為犯了事兒，是被帶走了。
但《 時代周報 》采訪了相關人士，說前不久出臺的行業(yè)限薪政策，才是真正的原因。。。
因為不少明星基金經(jīng)理能年入 5000 萬，據(jù)說還有年入過億的。
現(xiàn)在薪資要降低了，可能要封頂 1000 萬。。。
所以，一些明星經(jīng)理便選擇離開公募基金，準備去薪資更加豐厚的私募行業(yè)。
而韓越超的離職，易方達官方則回應說是個人原因。
好像，這樣也說得通。。。
總而言之，這個 “ 公募基金史上最大的丑聞 ” 目前還真就只屬于傳言階段。
這邊傳得有鼻子有眼的，那邊似乎也反駁的頭頭是道。
結(jié)果究竟是啥，子彈還是要讓它飛會兒的。
而對咱們普通散戶的來說，具體的影響也還真不好講，基金經(jīng)理是犯事兒了，但旗下整個基金的價值，并不能因此一棒子打死吧。
另外像是具體的涉案金額、涉案規(guī)模這類的也都還不明確。
但不能否定的是，要是傳言成真，咱們對公募基金的信任無疑會下降不少。
我們這些老韭菜也沒啥可指望的，傳言要成真，基金經(jīng)理趕緊給爺蹲號子去。
但基金你稍微紅一紅，不犯罪吧。
